Hôm thứ su, một bo co về thị trường lao động Mỹ trong thng năm đã được công bố. Bo co bất ngờ mạnh mẽ. Số lượng việc làm mới tăng 223 nghìn, vượt đng kể so với dự bo là 188 nghìn. Tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 3.8% so với 3.9% một thng trước đó. Mức lương trung bình hàng giờ tăng 0.3%, vượt mức 0.1% của thng tư và kỳ vọng của cc chuyên gia.
Sự tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường lao động được cho là gây ra một làn sóng mua vào đô la nhưng thị trường phản ứng lặng lẽ một cch đng ngạc nhiên, hạn chế bản thân với một sự biến động ngắn hạn trong sự biến động. Có một số lý do cho một phản ứng như vậy, và một trong những chính được kết nối với nỗi sợ hãi của một cch tiếp cận nhanh chóng của cuộc suy thoi ở Mỹ.
Cuộc họp mở rộng gần nhất của FOMC chỉ hơn một tuần nữa và cc thị trường đang bận rộn cố gắng dự đon kết quả của nó. Về tỷ lệ tăng trưởng, không có nghi ngờ rằng quan điểm hợp nhất của người tham gia thị trường, theo CME, là Fed sẽ tăng lãi suất thêm một phần tư phần trăm, như dự đon trước đây. Câu hỏi chính là làm thế nào dự bo tỷ gi sẽ thay đổi trước cuối năm 2018 và trong tương lai cho năm 2019.
Câu hỏi này rất quan trọng để hiểu xem liệu có cơ hội phục hồi đường cong lợi suất trên mức trung bình dài hạn hay không. Tại thời điểm này, sự khc biệt giữa lợi suất tri phiếu kho bạc 10 năm và 3 thng thấp hơn mức trung bình dài hạn, là 1.51%, và có xu hướng tiếp tục giảm. Như thực tế cho thấy, sự đảo ngược của đường cong lợi suất luôn luôn xảy ra trước khi suy thoi.
Hơn nữa, và tỷ lệ thất nghiệp có thể chỉ ra một sự suy giảm tiếp cận, sự suy giảm của nó đối với gi trị lịch sử thấp thường đi trước sự khởi đầu của một cuộc suy thoi sau một sự gia tăng mạnh. Cc nghiên cứu lịch sử cho thấy sự đảo ngược của đường cong lợi suất và giảm tỷ lệ thất nghiệp ở mức tối thiểu thường xảy ra 8-16 thng trước khi cuộc suy thoi bắt đầu, có nghĩa là suy thoi kinh tế ở Mỹ có thể bắt đầu trong nửa đầu năm 2019.
Do đó, thị trường có thể đnh gi dữ liệu việc làm mạnh theo cch ngược lại, tăng lương trung bình sẽ làm tăng p lực lạm pht và tăng khả năng đẩy nhanh tốc độ tăng lãi suất ngắn hạn của Fed, điều này sẽ mang lại suy thoi cho gần.
Chúng tôi đã nhiều lần chỉ ra rằng cải cch thuế Trump sẽ góp phần làm tăng thâm hụt ngân sch. Đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng của lãi suất Fed cũng sẽ làm tăng p lực đối với ngân sch, do chi phí phục vụ nợ của chính phủ sẽ tăng tương ứng. Những nỗ lực của chính phủ để loại bỏ thâm hụt thương mại có thể dẫn đến kết quả ngược lại. Sự tăng trưởng thuế quan sẽ làm tăng chi phí nhập khẩu, điều này sẽ làm giảm hoạt động của người tiêu dùng và gây p lực lên việc thu thuế.
Cuộc chiến thương mại với Trung Quốc và Liên minh châu Âu sẽ không ngăn chặn sự sụp đổ của việc làm ở Mỹ, hoặc thanh lý thâm hụt thương mại, nhưng phúc lợi của người tiêu dùng Mỹ sẽ được giảm thiểu, đảm bảo. Mối đe dọa mất Mỹ về vị thế của một nhà lãnh đạo thương mại toàn cầu đang tăng lên, như chính sch trừng phạt và cc cuộc chiến tranh thương mại chắc chắn đã dẫn đến sự mất đô la hóa nền kinh tế thế giới.
Do đó, sự phục hồi của đồng đô la rõ ràng là ngắn hạn. Ngay sau khi những dấu hiệu đầu tiên của sự suy thoi kinh tế xuất hiện, đồng đô la sẽ đảo ngược và giảm so với hầu hết cc đối thủ cạnh tranh. Những lo ngại này được đưa vào tài khoản của cc nhà đầu tư và sẽ giúp làm chậm tăng trưởng.
Vào thứ ba, ta nên chú ý đến cc bo co về hoạt động kinh doanh trong thng năm từ Markit và ISM trong lĩnh vực dịch vụ. Hôm thứ tư, số dư thương mại và số liệu trong quý một về năng suất lao động và tăng trưởng tiền lương sẽ được công bố. Chúng có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng của cuộc họp FOMC và, kết quả là, sự biến động của đồng đô la.
Nói chung, chúng ta phải tiến hành từ thực tế là trong ngắn hạn, đồng đô la có thể tiếp tục tăng trưởng, vì nền kinh tế Mỹ không bị đe dọa với suy thoi cho đến cuối năm, nhưng sự gia tăng sản lượng sẽ tăng. Trong tuần tới, triển vọng cho đồng đô la là tốt, như được xc nhận bởi bo co thứ su của CFTC, cho thấy sự tăng trưởng của cc vị trí đầu cơ trong đồng đô la so với đồng euro và đồng yen. So với đồng franc, tỷ lệ cược vẫn còn đng kể, cho thấy một nhu cầu kh mạnh về rủi ro và không có lo ngại về suy thoi sớm.
