Ngay khi một mối đe dọa mới xuất hiện trên đường tiềm năng, các nhà đầu tư đã tìm đến vàng. Kim loại quý đã tăng lên mức cao nhất trong hai tuần do những lo ngại gia tăng về tác động tiêu cực của virus corona đối với GDP của Trung Quốc và toàn cầu. Đồng thời, chỉ số S&P 500 có hiệu suất hàng tuần tồi tệ nhất kể từ tháng tám, do năng suất của kho bạc mười năm đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ đầu tháng mười năm ngoái. Nếu không phải vì đồng đô la Mỹ mạnh, lợi nhuận của vàng có thể còn ấn tượng hơn nữa. Tuy nhiên, vị thế của đồng tiền Hoa Kỳ có vẻ không ổn định lắm.
Mặc dù dịch bệnh thường không phải là yếu tố lâu dài trong việc hình thành tỷ giá hối đoái trong Thị trường ngoại hối và các thị trường khác, nhưng chúng khá đủ để làm giảm sự mong muốn của các nhà đầu tư đối với rủi ro. Thứ sáu tuần trước, ngày 24 tháng 1, lần đầu tiên chứng khoán Mỹ đã giảm hơn 1% trong một ngày kể từ đầu tháng mười. Sự điều chỉnh trong chỉ số S&P 500 đã thúc đẩy nhu cầu về tài sản phòng thủ, do đó, trong bối cảnh này, cổ phiếu của các quỹ giao dịch dựa trên vàng đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng mười một.
Kể từ đầu năm, lãi suất trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ mười năm đã giảm từ 1.9% xuống 1.65%, bất chấp dữ liệu mạnh mẽ gần đây về lạm phát, doanh số bán lẻ, hoạt động kinh doanh và việc làm ở Mỹ. Rõ ràng, các nhà đầu tư kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu thể hiện mối lo ngại về rủi ro quốc tế ngày càng tăng, đây là lý do cho sự suy yếu của chính sách tiền tệ. Mặc dù các quan chức Ủy ban Thị trường mở Liên bang cho rằng nền kinh tế Mỹ vẫn đang trong tình trạng tuyệt vời và việc mở rộng tiền tệ là không cần thiết, thị trường tương lai đã tăng cơ hội giảm tỷ lệ quỹ liên bang xuống 25 điểm cơ bản vào năm 2020 lên 73%.
Có ý kiến cho rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể đi theo bước chân của Ngân hàng Nhật Bản, nơi để ngăn chặn sự gia tăng chi phí đi vay, họ sẽ đặt "giới hạn" cho lợi tức của trái phiếu kho bạc. Một tiền lệ tương tự đã tồn tại ở Hoa Kỳ vào năm 1942-1951, khi cơ quan quản lý hạn chế sự tăng trưởng của lãi suất, trước tiên về ngắn hạn và sau đó là nghĩa vụ dài hạn, để tài trợ cho chi tiêu quân sự và giúp khôi phục nền kinh tế quốc gia. Cách tiếp cận này giống như một "anh em họ" của QE, và chắc chắn sẽ được các nhà đầu tư coi là một yếu tố "giảm giá" đối với đồng đô la.
Có thể là cho đến khi dịch virus corona lên đến đỉnh điểm, nhu cầu về vàng sẽ tăng lên. Giống như trường hợp SARS trở lại vào năm 2003, quá trình này có thể mất tới hai đến ba tháng. Tất nhiên, sẽ có một sự sụp đổ lớn của các vị trí dài đầu cơ bằng vàng, nhưng cho đến lúc đó, tỷ lệ kim loại quý có thể tăng lên trên 1.600 đô la mỗi ounce.
Xét về triển vọng ngắn hạn, bài hùng biện "bồ câu" của Cục Dự trữ Liên bang, lo lắng về rủi ro quốc tế ngày càng tăng và sự suy giảm của thống kê vĩ mô ở Hoa Kỳ, có thể trở thành động lực tăng trưởng của vàng. Theo dự báo đồng thuận của các nhà phân tích của Bloomberg, nền kinh tế Mỹ đã tăng 2.1% trong quý tư, và nếu chỉ số này trở nên tồi tệ hơn, thì sự yếu kém của đồng đô la và sự tiếp tục của đỉnh cao của lợi suất trong kho bạc cũng vậy khi điều chỉnh chỉ số S&P 500, sẽ đẩy tỷ giá XAU/USD lên cao.
