Tháng 8 hóa ra khá "nóng" đối với đồng đô la. Kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang sớm thắt chặt chính sách tiền tệ đã đẩy đồng bạc xanh lên mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2020. Tuy nhiên, những kỳ vọng này đã phần nào suy yếu, là lý do khiến USD quay đầu từ mức đỉnh nhiều tháng.
Một tháng trước, các nhà đầu tư tin rằng Fed sẽ công bố chi tiết giảm chương trình mua lại tài sản tại hội nghị chuyên đề hàng năm ở Jackson Hole, nhưng biến chủng delta COVID-19 lây lan nhanh chóng ở Hoa Kỳ rõ ràng đã buộc ngân hàng trung ương phải điều chỉnh kế hoạch của họ.
Phát biểu vào cuối tuần trước tại một hội nghị chuyên đề, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã xua tan lo ngại của thị trường về việc cắt giảm nhanh các ưu đãi và tăng lãi suất.
Những tuyên bố này đã hỗ trợ việc mua các tài sản rủi ro và gây áp lực lên đồng đô la.
Kết quả là, các chỉ số chứng khoán chủ chốt của Mỹ cập nhật mức cao kỷ lục, đồng bạc xanh giảm khoảng 0.4% và cặp EUR/USD đạt mức cao nhất kể từ đầu tháng 8.
Sau những tuyên bố "cứng rắn" hơn mong đợi của một số đại diện của Fed, phe bò đồng đô la hy vọng sẽ nghe được những bình luận như vậy từ Powell.
Được biết đến với khả năng càn quét vị trí của phe diều hâu, Powell lại chọn một vị trí trung lập.
Tuy nhiên, phản ứng khiêm tốn của tỷ giá hối đoái USD cho thấy rằng phe gấu đồng đô la cũng không nhận thấy điều gì mới có thể khuyến khích họ tích cực hơn.
Trên thực tế, Powell chỉ lặp lại kết luận của biên bản cuộc họp Fed tháng 7 được công bố trước đó - phần lớn lãnh đạo của ngân hàng trung ương Mỹ khi đó tin rằng có thể bắt đầu giảm khối lượng mua lại tài sản vào cuối năm nay.
Đánh giá những thay đổi kể từ cuộc họp FOMC lần trước, Powell ghi nhận hai điều có sự tiến triển tăng - một báo cáo mạnh mẽ về thị trường lao động Hoa Kỳ vào tháng Bảy, và biến chủng delta coronavirus ngày càng lây lan trong nước, hứa hẹn sẽ đánh giá dữ liệu đến và các rủi ro mới xuất hiện.
Đồng thời, Powell nhấn mạnh rằng việc cắt giảm QE, có thể bắt đầu trong năm nay, sẽ không trực tiếp báo hiệu việc tăng lãi suất, vì nền kinh tế Mỹ phải vượt qua các bài kiểm tra nghiêm ngặt hơn cho điều này.
Các chuyên gia ANZ cho biết: "Powell không nói gì về thời điểm cắt giảm kích thích tiền tệ và việc ông ấy lặp lại rằng quyết định giảm QE của Fed sẽ không liên quan đến quyết định tăng lãi suất sẽ được hiểu là ông ngụ ý sẽ có một khoảng cách về thời gian. Do đó, điều này dẫn đến thực tế là thị trường có quan điểm đối với cơ quan quản lý - các ưu đãi sẽ giảm, nhưng không quá nhanh để ngăn chặn sự phục hồi".
Theo các nhà phân tích, Powell dường như đã đi đúng hướng, làm hài lòng cả những người yêu cầu ngân hàng trung ương bắt đầu cắt giảm chương trình mua lại tài sản và những người phản đối việc tăng lãi suất trong tương lai gần.
Rõ ràng là Powell đang có một quan điểm rất thận trọng, do đó cố gắng ngăn chặn sự hoảng loạn lặp lại trên thị trường tài chính, tương tự như năm 2013, và cố gắng chuẩn bị cho việc cắt giảm hỗ trợ tiền tệ khi triển vọng kinh tế Mỹ được cải thiện.
Kết luận chính từ bài phát biểu gần đây của Powell có thể được đưa ra như sau. Cho đến nay, mọi thứ đã sẵn sàng để bắt đầu cắt giảm dần các biện pháp kích thích của ngân hàng trung ương, và sau đó mọi thứ sẽ phụ thuộc vào việc lạm phát ở Hoa Kỳ sẽ kéo dài bao lâu trên mức mục tiêu của ngân hàng trung ương là 2% và liệu thị trường lao động trong nước sẽ tiếp tục phục hồi với tốc độ tương tự.
Với những bình luận của mình, Powell đã khiến đồng đô la suy yếu trên toàn bộ thị trường, đưa nó trở lại mức hỗ trợ quan trọng khi đối mặt với đường trung bình động 50 ngày. Tuy nhiên, cần nhìn nhận rằng mức di chuyển này không đặc biệt mạnh mẽ, và nó không phát triển nhiều vào đầu tuần.
Vào thứ Hai, chỉ số USD đang giao dịch ngay trên mức thấp nhất trong hai tuần được ghi nhận trước đó trong khu vực 92.60 điểm. Tiếp tục giảm, có mức 92.45 (mức thấp giữa tháng 8) và 91.80 (mức thấp cuối tháng 7).
Các chuyên gia Capital Economics cho rằng sự suy yếu của đồng USD sẽ không kéo dài.
Họ lưu ý: "Chúng tôi cho rằng kỳ vọng Fed thắt chặt chính sách tiền tệ để đối phó với lạm phát cao kéo dài sẽ dẫn đến lợi suất kho bạc tăng và đồng bạc xanh mạnh lên trong những tháng tới".
Ngân hàng Danske tin rằng tình hình thị trường lao động Mỹ được cải thiện hơn nữa và việc đánh giá lại mức lãi suất thực rất thấp hiện tại sẽ tạo thêm tiềm năng tăng lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm.
Các chiến lược gia của ngân hàng cho biết: "Mặc dù thông báo của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ về việc giảm QE vào mùa thu này không phải là một bất ngờ lớn đối với thị trường, nhưng chúng tôi tin rằng việc làm phẳng đường cong lợi tức kho bạc gần đây là quá sớm trong chu kỳ. Chúng tôi vẫn có một thị trường trái phiếu cần phải thích ứng với việc mua tài sản thấp hơn đáng kể từ Cục Dự trữ Liên bang. Ngoài ra, đợt tăng lãi suất đầu tiên của cơ quan quản lý cũng đang đến gần".
Họ kỳ vọng rằng Fed sẽ công bố giảm QE tại cuộc họp tháng 9, và việc giảm này sẽ thực sự bắt đầu vào quý 4 và sẽ hoàn thành vào mùa hè năm sau, và sẽ có một đợt tăng lãi suất vào cuối năm 2022.
Sẽ sớm có dữ liệu mới về hậu quả kinh tế của biến thể "Delta" và những thay đổi gần đây về động lực giá tiêu dùng, khi ấn bản tiếp theo về lạm phát của Mỹ sẽ được công bố (ngày 14/9). Ngoài ra, trước cuộc họp FOMC tiếp theo, một báo cáo khác về việc làm tại Hoa Kỳ sẽ được công bố vào ngày 3/9.
Theo dự báo đồng thuận của các nhà phân tích do Reuters thăm dò gần đây, trong tháng này nền kinh tế Mỹ sẽ có thêm 725.000 việc làm, bên cạnh gần 1.9 triệu việc làm được tạo ra trong tháng 6 và tháng 7.
Nếu như tháng 12 năm ngoái, tỷ lệ thất nghiệp ở Mỹ là 6.7%, thì đến tháng 7 là 5.4%.
Khi chỉ số này giảm, cán cân quyền lực giữa các phe trong Fed sẽ chuyển sang ủng hộ phe diều hâu, những người có tiếng nói ngày càng lớn hơn.
Các nhà phân tích tại Commonwealth Bank of Australia cho biết: "Chúng tôi kỳ vọng đồng đô la sẽ lấy lại một số điểm đã mất trong tuần này, vì các nhà đầu tư vẫn lo ngại rằng COVID-19 sẽ làm chậm lại nền kinh tế toàn cầu".
Họ nói thêm: "Số liệu việc làm trong lĩnh vực phi nông nghiệp của Mỹ hôm thứ Sáu sẽ dẫn đầu hoặc bác bỏ các lập luận ủng hộ tuyên bố giảm QE tại cuộc họp FOMC vào tháng 9".
Cho đến nay, các nhà giao dịch vẫn tiếp tục đánh giá các bình luận của Powell, và viễn cảnh ngân hàng trung ương cắt giảm hỗ trợ tiền tệ mà không tìm cách tăng lãi suất không giúp đồng đô la nhiều, nhưng các thị trường có lẽ đã nhìn vào cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Châu Âu và cuộc họp báo của chủ tịch Christine Lagarde vào tuần tới, ngày 9/9, UniCredit cho biết.
Thứ Tư tuần trước, nhà kinh tế trưởng Philip Lane của ECB nói rằng tại cuộc họp này sẽ còn quá sớm để nói về việc cắt giảm mua tài sản theo chương trình PEPP và chúng sẽ tiếp tục ít nhất cho đến cuối tháng Ba.
Hôm thứ Hai, một đại diện khác của ECB, Francois Villeroy de Galo, cũng phát biểu tương tự, nói rằng không có gì vội vàng khi đưa ra quyết định về PEPP tại cuộc họp tháng 9 của ECB.
Theo ông, lãi suất trong khu vực đồng euro sẽ vẫn ở mức thuận lợi, và chương trình PEPP sẽ có hiệu lực ít nhất cho đến tháng 3 năm 2022.
Francois Villeroy de Galo cũng lưu ý rằng ECB có nhiều thời gian hơn để đưa ra quyết định về việc giảm mua tài sản so với Mỹ.
Rõ ràng, ECB không quan tâm lắm đến việc tăng cường sức mạnh của đồng euro so với đô la Mỹ, và nếu dữ liệu về lạm phát và việc làm trong khu vực đồng euro không cho thấy những bất ngờ tiêu cực, thì ECB sẽ giữ nguyên chính sách hiện tại trong vài tháng nữa.
Ngoài ra, chỉ còn chưa đầy một tháng nữa là diễn ra cuộc tổng tuyển cử ở Đức, dự kiến vào ngày 26/9.
Saxo Bank cho biết: "Dữ liệu của các cuộc thăm dò dư luận dao động rất lớn: SPD trong vài tuần qua đã tiếp cận đáng kể khối CDU/CSU, khối hiện có sự hỗ trợ gần như nhỏ nhất trong chu kỳ. Liệu khối trung tả, do SPD dẫn đầu, sẽ thắng cuộc bầu cử? Điều này sẽ tương tự như kịch bản về chiến thắng của "phe xanh", mà chúng ta đã xem xét trước đó: tăng cường hội nhập châu Âu, tăng cường kích thích tài chính. Tuy nhiên, ngay cả khi kết hợp với nhau, Đảng Dân chủ Xã hội và Đảng Xanh, mặc dù có xu hướng hợp tác, sẽ không dễ dàng để hình thành đa số, vì tổng số sự ủng hộ của họ là dưới 40%. Một chính phủ thiểu số có thể xuất hiện ở Đức, nhưng nó vẫn chưa xuất hiện trong toàn bộ thời kỳ hậu chiến. FDP tự do là một ứng cử viên đáng ngờ cho liên minh này, và phe "Cánh tả" cấp tiến có thể đồng ý, nhưng ngay cả với họ cũng có thể không có đủ ghế cho đa số. Nói chung, hãy theo dõi tin tức".
Để phản ứng với bài phát biểu của Powell, cặp EUR/USD đã tăng trên 1.1800, nhưng kết thúc năm ngày qua gần 1.1795.
Cặp tỷ giá một lần nữa không thể tăng trên 1.1800 vào đầu tuần này, chuyển sang chế độ ổn định sau khi cập nhật mức cao nhất trong ba tuần xung quanh 1.1810.
Theo UniCredit, cặp tiền chính cần phải duy trì trên 1.1800 để thu hút thêm nhiều nhà đầu cơ giá lên và tiếp tục tăng lên 1.1900 hoặc 1.2000.
Mức kháng cự ban đầu là 1.1825 (mức gần với đường trung bình động 55 ngày đi qua) và sau đó là 1.1860 và 1.1910.
Mặt khác, hỗ trợ nằm ở mức 1.1780 (mốc hạn chế tăng trưởng vào tuần trước), tiếp theo là 1.1740, 1.1725 và 1.1695.
Giả định rằng triển vọng cho cặp tiền này vẫn tiêu cực miễn là nó đang giao dịch dưới mức trung bình động 200 ngày ở mức 1.2001.
