Ngân hàng Trung ương Châu Âu thích sao chép hành vi và hành động của Cục Dự trữ Liên bang. Điều này có nghĩa là Chủ tịch ECB Christine Lagarde sẽ sớm đẩy nhanh cuộc chiến chống lạm phát bằng chính sách thắt chặt?
Việc ECB tăng lãi suất vào năm 2022 là "rất khó xảy ra". Do các bình luận hôm thứ Sáu trong khuôn khổ hội nghị trực tuyến, Đã có các ý kiến về cái gọi là sự phù hợp chuyên môn của người đứng đầu ECB. Lagarde sẽ ủng hộ bất kỳ chủ đề nào có liên quan (bất bình đẳng giới, rủi ro môi trường, biến đổi khí hậu) và sẽ nói về bất cứ vấn đề nào, miễn không phải về chính sách và nhiệm vụ của ngân hàng trung ương nhằm duy trì ổn định giá cả.
Đề cập đến chủ đề nền kinh tế khối châu Âu, bà lại có xu hướng hạ thấp mức độ nghiêm trọng của lạm phát và hậu quả của đại dịch. Các nhà quan sát Đức chỉ trích Lagarde một cách mạnh mẽ, gọi quan điểm của bà về lạm phát là "mất phương hướng". Ngoài ra, người ta kết luận rằng ECB đang tham gia vào mọi lĩnh vực khác ngoại trừ nhiệm vụ chính của mình.
Nhà kinh tế hàng đầu của ngân hàng trung ương, Otmar Issing, hiện đang đứng đầu trung tâm phân tích ở Franfurt, không yêu cầu bỏ qua chủ đề liên quan về hậu quả của biến đổi khí hậu. Tuy nhiên, các quan chức khác cần dẫn đầu thảo luận về vấn đề này.
Đối với ngân hàng trung ương, nhiệm vụ trực tiếp và thái độ của họ đối với tình hình của nền kinh tế hiện tại, sự cứng rắn của các chính trị gia sẽ không gây ảnh hưởng ở đây. Đây là một đặc tính hữu ích khi nói đến lạm phát đe doạ nền kinh tế. Các đại diện của ngân hàng trung ương Đức khác nhau ở vị trí này, và người đứng đầu sắp mãn nhiệm, Jens Weidmann, là người thuộc phe diều hâu chính trong các thống đốc của ECB.
Trong khi đó, tân Thủ tướng tiềm năng của Đức, Olaf Scholz, bày tỏ rằng ông sẵn sàng đề cử cựu thành viên hội đồng quản trị ngân hàng trung ương Joachim Nagel thay thế Weidmann. Một Nagel thực dụng và ít "ý thức hệ" hơn có thể sẽ bỏ vị thế hiếu chiến của người tiền nhiệm, khi tỷ lệ lạm phát ở Đức đang ở mức cao nhất trong 30 năm là 6%. Tuy nhiên, vẫn chưa rõ mức độ ảnh hưởng của nó đối với vị thế của ECB.
Liệu Fed có đáp ứng được kỳ vọng của thị trường
Chủ tịch Fed Jerome Powell trước đây cũng bị chỉ trích vì phản ứng chậm trước áp lực giá cả gia tăng. Gần đây, ông cho biết đã đến lúc bỏ cách diễn đạt lạm phát "cuốn chiếu" và đẩy nhanh cắt giảm các biện pháp khuyến khích, vốn ngụ ý rằng sẽ tăng lãi suất trong nửa đầu năm tới. Quỹ Tiền tệ Quốc tế hôm thứ Sáu cũng kêu gọi cắt giảm QE nhanh hơn. Theo Quỹ, việc Omicron bùng phát có thể góp phần làm gia tăng áp lực lạm phát.
Các thị trường ngày càng tin tưởng rằng FOMC sẽ thông báo đẩy nhanh thủ tục cắt giảm hoạt động mua lại trái phiếu tại cuộc họp ngày 14-15/12. Tốc độ có thể tăng từ 15 tỷ đô la hiện tại lên 30 tỷ đô la hàng tháng. Trong trường hợp này, quá trình sẽ được hoàn tất vào tháng 3 và có thể sẽ tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát vào mùa xuân.
Nền kinh tế có sẵn sàng để thắt chặt chính sách? Đó là câu hỏi. Các nhà đầu tư có phần thất vọng trước sự phục hồi chậm chạp của thị trường lao động Mỹ. Nếu nhìn qua, thì mọi thứ không quá tệ. Trước đại dịch, tỷ lệ thất nghiệp ở mức 3.5-3.7%. Vào lúc cao điểm của đại dịch, tỷ lệ này đã tăng vọt lên 14.7%. Fed đã đặt mục tiêu đạt 4%. Thực tế là, kế hoạch gần như đã hoàn thành, lạm phát tháng 11 là 4.2%.
Mức tăng số lượng người làm việc trong lĩnh vực phi nông nghiệp là đáng thất vọng, không có gì để nói, vì số liệu rất yếu. Liệu điều này có ảnh hưởng đến quyết định của Fed?
Khi coronavirus bắt đầu bùng phát, thị trường lao động Hoa Kỳ đã mất 21.5 triệu việc làm, chỉ có 17.8 việc làm được khôi phục vào thời điểm hiện tại. Nó chỉ ra rằng thị trường không tính đến 3.7 triệu việc làm. Đó có phải là vấn đề không? Đúng hơn là có.
Ở đây chúng ta cần chú ý đến tốc độ tăng trưởng sụt giảm trong tháng 9, sau khi bắt đầu ghi nhận tỷ lệ lây nhiễm cao vào tháng 8, điều này lại ảnh hưởng đến toàn bộ nền kinh tế. Số người nhiễm vẫn ở mức cao ở Mỹ, và đây là một vấn đề đau đầu đối với Fed.
Khó có khả năng bức tranh như vậy sẽ ảnh hưởng đến các kế hoạch giảm bớt ưu đãi của các ngân hàng trung ương trên toàn cầu, nhưng việc nới lỏng tích cực hơn mà thị trường đang chờ đợi có thể sẽ không diễn ra. Có một lý do khác. Tổng thống Mỹ Joe Biden sẽ nêu tên các thành viên mới tại Fed vào khoảng "đầu tháng 12". Ông rất có thể sẽ bổ nhiệm ít nhất ba nhà kinh tế học tiến bộ vào các ghế trống trong hội đồng thống đốc, điều này chắc chắn tăng cường sức mạnh cho phe bồ câu và buộc ngân hàng trung ương phải quan tâm hơn đến các vấn đề không liên quan đến chính sách tiền tệ, chẳng hạn như biến đổi khí hậu.
Dù sao, tâm lý diều hâu tại Fed sẽ vẫn còn, và ECB có thể sớm thay đổi lập trường và làm theo Mỹ. Đúng vậy, Lagarde kiên quyết khẳng định sẽ thực hiện chính sách mềm mỏng và lãi suất thấp. Powell đã ca cùng một lời với bài hùng biện trước đó, và cuối cùng mọi thứ đã thay đổi trong giây lát.
Dường như có một tia hy vọng, nhưng đây có thực sự là lối thoát cho đồng euro đang giảm giá?
Tỷ giá EUR/USD trong ngắn hạn
Đồng euro đã giao dịch trong vùng đỏ trong ba phiên trong số bốn phiên gần đây nhất và điều này có thể cho thấy mức bật lại gần đây đã cạn kiệt. Cả bức tranh kỹ thuật và cơ bản so với tiền tệ châu Âu. Sự khác biệt giữa chính sách tiền tệ của ECB và Fed cho đến nay cũng hỗ trợ vị thế bán EUR/USD.
Những người chơi trên thị trường hiện đang xác định việc thắt chặt chính sách tích cực hơn và khả năng cao là đợt tăng lãi suất đầu tiên vào tháng 5 năm 2022, và điều này hoàn toàn hỗ trợ đồng bạc xanh. Tuy nhiên, mối quan tâm đến rủi ro trở lại có thể ngăn cản các nhà giao dịch đặt cược tăng giá vào đồng đô la an toàn. Ngoài ra, các nhà giao dịch có thể sẽ không tích cực trước khi công bố dữ liệu lạm phát ở Hoa Kỳ.
Quá trình giảm tiếp sẽ được xác nhận sau khi phá vỡ xuống vùng 1.1265, cặp EUR/USD sẽ trở nên dễ bị tổn thương trước một kiểm tra khác tại mốc 1.1200. Hơn nữa, báo giá có thể giảm xuống mức hỗ trợ tiếp theo gần 1.1145. Không loại trừ viêc chạm mốc 1.1100.
Nếu phe bò cố gắng ổn định trên 1.1300, thì nên xem xét liệu cặp tỷ giá có quay lại vùng kháng cự 1.1380 hay không. Phá vỡ mức này có thể dẫn đến việc đóng các vị thế bán, đồng euro sẽ vượt qua 1.1400 và tăng tốc chuyển động lên 1.1440.
