Các chỉ số chính của Phố Wall kết thúc phiên giao dịch ngày hôm qua với mức giảm phiên thứ hai liên tiếp. Trong đó, chỉ số S&P 500 mất 0.75%, xuống 4634.09 điểm. Tuy nhiên, chỉ số thị trường rộng đang cố gắng đi vào vùng dương trong ngày hôm nay.
Các nhà phân tích của PineBridge Investments cho biết: "Nền tảng cho thị trường chứng khoán lúc này là rất khó khăn. Các nhà giao dịch vẫn đang cảm thấy khó khăn trong việc lựa chọn hướng đi. Họ muốn biết ngân hàng trung ương Mỹ định làm gì".
Một mô hình tương tự cũng được quan sát thấy trên thị trường ngoại hối, nơi cặp EUR/USD vẫn nằm trong phạm vi được hình thành vào cuối tháng 11.
Một ngày trước đó, đồng tiền này đã giảm giá hơn 0.2% so với đô la Mỹ, xuống 1.1260. Trong phiên giao dịch ngày hôm qua, cặp EUR/USD tăng trên 1.1320, nhưng sau đó giảm xuống sau khi Viện IFO sửa đổi ước tính tăng trưởng GDP của Đức trong năm tới và công bố báo cáo tháng 11 về lạm phát công nghiệp ở Hoa Kỳ.
Viện IFO đã hạ dự báo tăng trưởng GDP của Đức trong năm 2022 xuống 1.4 điểm phần trăm – từ 5.1% xuống 3.7%. Các chuyên gia cho rằng tốc độ phục hồi kinh tế đang chậm lại do sự gián đoạn trong chuỗi cung ứng và làn sóng coronavirus thứ tư là những lý do dẫn đến việc sửa đổi dự báo.
Trong khi đó, Bộ Lao động Hoa Kỳ cho biết trong tháng 11, chỉ số giá sản xuất tại nước này tăng 0.8% theo tháng, Tính theo năm, chỉ số này tăng 9.6%. Giá trị chỉ báo này là cao nhất kể từ tháng 11 năm 2010.
Những dữ liệu này củng cố kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ trong năm tới.
Cặp EUR/USD đã giảm trong hai ngày trước đó và vào thứ Tư, nó đã củng cố các mức giảm gần đây gần 1.1270 trong bối cảnh những người chơi đang chờ đợi kết quả cuộc họp FOMC tháng 12.
Lịch kinh tế của khu vực đồng euro hôm nay trống.
Dữ liệu về doanh số bán lẻ tại Hoa Kỳ đã được công bố trước khi Fed công bố phán quyết về chính sách tiền tệ.
Theo Bộ Thương mại Hoa Kỳ, khối lượng bán lẻ của nước này trong tháng 11 đã tăng 0.3% so với tháng 10. Các chuyên gia dự đoán chỉ số này tăng trưởng ở mức 0.8% tính theo tháng.
Chi tiêu của người tiêu dùng đóng một vai trò quan trọng trong việc xác định chính sách của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ, và việc chỉ báo sụt giảm khi "Omicron" lan rộng trong nước có thể làm suy yếu kỳ vọng về việc tăng tốc thắt chặt chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương vào năm tới.
Cho đến nay, sự khác biệt về lãi suất của Fed và Ngân hàng Trung ương Châu Âu vẫn là động lực chính cho cặp EUR/USD.
Các ngân hàng trung ương ở cả hai bờ Đại Tây Dương hiện đang đối mặt với một tình thế tiến thoái lưỡng nan – liệu nhu cầu bảo vệ chống lạm phát và chấm dứt kỷ nguyên lãi suất thấp và mua tài sản hiện nay có cấp thiết hơn mối đe dọa kinh tế do biến thể COVID-19 gây ra hay không. Tuy nhiên, các cách tiếp cận khác nhau của họ có thể dẫn đến một năm 2022 hỗn loạn, sẽ được đánh dấu bằng việc đồng đô la mạnh lên so với đồng tiền chung, do lãi suất ở Hoa Kỳ cao hơn so với khu vực đồng tiền chung châu Âu.
Đồng thời, trong dài hạn, đồng euro rẻ chắc chắn sẽ có tác động tích cực đến nhu cầu đối với các sản phẩm công nghiệp của châu Âu, vốn sẽ rất hấp dẫn từ quan điểm giá cả.
Fed có khả năng sẽ tăng cường thay đổi chính sách, điều này có thể trở nên đột ngột hơn trong năm tới và điều này có thể gây ra rủi ro lớn nhất về một bất ngờ tàn khốc cho thị trường.
Đối với ECB, ngân hàng trung ương nên ghi nhớ những điểm khác biệt chính trong khối tiền tệ mà ngân hàng này quyết định chính sách. Bất kỳ sự sai lệch đáng kể nào so với hỗ trợ chống khủng hoảng có thể dẫn đến những hậu quả không mong muốn, ví dụ, đối với việc gánh nặng nợ cao kéo dài ở các nền kinh tế như Ý.
Lạm phát, thị trường lao động và mối liên hệ giữa virus và các chỉ số kinh tế hoạt động khác nhau ở các nền kinh tế lớn nhất, tạo ra sự khác biệt đáng kể về cách các ngân hàng trung ương hàng đầu sẽ đối phó với giai đoạn sắp tới của đại dịch. Điều này trái ngược với làn sóng hỗ trợ đồng bộ và có quy mô lớn được thông qua ngay từ đầu cuộc khủng hoảng y tế vào mùa xuân năm 2020.
Đồng thời, các quan chức Fed cũng phải đối mặt với những ẩn số giống như các đối tác châu Âu: liệu biến thể COVID-19 mới có góp phần mở rộng chuỗi cung ứng toàn cầu và gia tăng lạm phát hơn nữa hay không? Nó có khả năng phá hủy chi tiêu và việc làm của người tiêu dùng khi đối mặt với một cuộc suy thoái kinh tế mới hay không? Hay tất cả những điều trên? Hay nó sẽ hầu như không có tác động kinh tế?
Với việc Fed dự kiến sẽ sớm thực hiện các biện pháp chống lạm phát, thoạt nhìn có vẻ như ngân hàng trung ương sẽ phải từ bỏ mục tiêu đảm bảo việc làm rộng rãi và toàn diện.
Tuy nhiên, thực tế phức tạp hơn lựa chọn đơn giản "một trong hai": kiềm chế lạm phát cao một cách khó chịu bằng cách tăng lãi suất cơ bản hoặc thúc đẩy toàn dụng lao động trở lại.
Bước đầu tiên trong sự thay đổi của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ dự kiến sẽ diễn ra vào cuối cuộc họp chính sách tiền tệ kéo dài hai ngày vào thứ tư với việc tăng tốc giảm mua trái phiếu được kỳ vọng rộng rãi, điều này sẽ dọn đường cho việc tăng lãi suất vào năm tới.
Trong bối cảnh lạm phát tăng mạnh, một số chuyên gia cho rằng Fed cần nhanh chóng bỏ chân ga và bắt đầu nhấn phanh để làm chậm lại hoạt động kinh tế và tăng trưởng việc làm trước khi giá cả gia tăng nhanh chóng hoàn toàn giết chết cả hai.
Tuy nhiên, trong trường hợp này, Fed có khả năng không giữ lời hứa vào tháng 9 năm 2020, để lãi suất gần bằng 0 cho đến khi thị trường lao động Mỹ hồi phục hoàn toàn. Tuy nhiên, việc từ chối tăng số lượng việc làm để kiểm soát lạm phát là một thỏa hiệp mà Chủ tịch Fed Jerome Powell đơn giản phải thực hiện.
Ông dường như chấp nhận khả năng này vào tháng trước khi ông nói trong bài phát biểu trước Quốc hội rằng ngân hàng trung ương cần cân bằng mục tiêu lạm phát với mục tiêu việc làm tối đa khi họ đang gặp căng thẳng, như hiện tại.
Theo một số nhà phân tích, việc hy sinh mục tiêu của Fed là đảm bảo toàn dụng lao động có thể là cái giá phải trả cho việc chống lại lạm phát và ngăn chặn tình trạng việc làm thậm chí còn tồi tệ hơn trong tương lai.
Các nhà kinh tế của ADP cho biết: "Lạm phát giống như một loại thuế. Lạm phát quá cao cũng có thể ảnh hướng đến sựphát triển của thị trường lao động. Bây giờ lạm phát đã xuất hiện trở lại, có một cái giá, cái giá thực sự của việc Fed giữ lãi suất thấp."
Nếu thị trường lao động tiếp tục mạnh lên, có khả năng Fed sẽ tránh được việc phải đưa ra lựa chọn đau đớn giữa các mục tiêu của mình.
Các nhà phân tích của Employee America tin rằng thị trường lao động Mỹ sẽ trở lại mức trước đại dịch vào khoảng giữa tháng 4 và tháng 6 năm 2022.
"Tại thời điểm này, nếu lạm phát vẫn ở mức cao, chúng tôi không nghĩ rằng sẽ vi phạm cam kết về việc làm tối đa nếu Fed tăng lãi suất", họ lưu ý.
Các chiến lược gia của Wells Fargo cho biết: "Rõ ràng là Omicron gây ra một số bất ổn trong các tính toàn của Cục Dự trữ Liên bang."
Họ tin rằng lạm phát ở Mỹ sẽ giảm vào giữa năm 2022, điều này khiến Fed có thể đợi đến nửa cuối năm sau để nâng lãi suất cơ bản và kết thúc năm chỉ với hai lần tăng lãi suất 0.25%.
"Nhưng nếu chúng tôi sai, Fed sẽ phải đẩy mạnh hành động. Và nếu họ hành động thực sự nhanh chóng, thì đó là lúc bạn sẽ mắc một sai lầm chính trị", Wells Fargo nói thêm.
Tuy nhiên, việc này cũng làm nảy sinh nhiều câu hỏi ở đây. Một trong số đó là liệu lãi suất cao sau đó có thể chịu được lạm phát tạo ra bởi cú sốc từ sự thiếu nguồn cung hay không, trong khi nhu cầu cao thúc đẩy giá tăng vọt.
FOMC sẽ công bố quyết định chính sách tiền tệ. Một "biểu đồ chấm" và các dự báo kinh tế cập nhật của ngân hàng trung ương Mỹ cũng sẽ được công bố, sau đó là cuộc họp báo của Powell.
Có ba cách để giao dịch dựa trên giải pháp của FOMC.
1. Có lẽ rủi ro nhất là chuẩn bị các vị thế với mục tiêu là Fed thắt chặt chính sách tiền tệ nhanh hơn vào năm tới và đóng cửa ngay sau khi ngân hàng trung ương công bố quyết định. Sự kéo lùi nhanh chóng sau những chuyển động ban đầu thường được giải thích chính xác bằng cách chốt lời bởi các nhà đầu tư đã mở vị thế trước.
2. Chờ 30-45 phút sau khi Powell phát biểu, hãy để thị trường "tiêu hóa" những lời nói của ông và mua hoặc bán khi phá vỡ kênh.
3. Ở ngoài và đợi cho đến khi bụi lắng xuống sau cuộc họp FOMC, và giao dịch vào đầu phiên Châu Á vào thứ Năm.
Các nhà giao dịch đang chờ đợi Fed trả lời cho những câu hỏi sau: ngân hàng trung ương sẽ giảm QE nhanh đến mức nào, sẽ có bao nhiêu đợt tăng lãi suất vào năm tới, ước tính về tăng trưởng kinh tế và áp lực giá cả là bao nhiêu.
Giờ đây, ngân hàng trung ương Hoa Kỳ đang giảm khối lượng tài sản mua lại ở mức 15 tỷ đô la mỗi tháng.
Có khả năng Fed sẽ tăng tốc độ cắt giảm QE lên 25-30 tỷ USD. Các bước đi tích cực hơn có thể dẫn đến đồng đô la suy yếu. Tốc độ cắt giảm mua tài sản càng cao, họ sẽ cung cấp nhiều hỗ trợ hơn cho đồng tiền của Mỹ và áp lực lên thị trường chứng khoán Mỹ càng mạnh.
Biểu đồ chấm FOMC cuối cùng được công bố vào tháng 9. Sau đó, nó có nghĩa là chỉ một lần tăng lãi suất quỹ liên bang vào năm tới. Chín trong số mười tám thành viên của Ủy ban bày tỏ sự ủng hộ đối với bước đi này. Do lạm phát ở Mỹ đã đạt mức đỉnh gần 40 năm, nên có lý do để tin rằng con số này đã tăng lên. Có thể một số người tham gia cuộc họp sẽ ủng hộ việc tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản.
Đồng bạc xanh mạnh lên trước thông tin hơn một nửa số thành viên FOMC dự kiến sẽ có hai đợt tăng lãi suất trong năm tới.
Đồng thời, dự báo lạm phát có thể sẽ được điều chỉnh tăng lên, nhưng Omicron có thể trở thành cơ sở để hạ thấp ước tính tăng trưởng GDP của Mỹ, do đó sẽ gây áp lực lên đồng USD.
Chỉ số USD dao động giữa tăng và giảm vào thứ Tư, nhưng vẫn ở trên mốc 96.50 điểm trước khi công bố kết quả cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 12 của Fed.
Đồng bạc xanh đã tạm dừng tăng trưởng và bị đình trệ gần ngưỡng kháng cự 97.00. Các nhà phân tích của Societe Generale đang chờ đợi đồng tiền Mỹ tăng trưởng trở lại.
Họ lưu ý rằng: "Trong ba tuần qua, chỉ số USD đã đóng cửa gần giá mở cửa và hình thành nến Doji, điều này cho thấy rằng chỉ số này không thể xác định được hướng đi. Chỉ số MACD của biểu đồ hàng ngày giảm xuống thấp hơn, nhưng vẫn nằm trong vùng xanh, vì vậy sự tạm dừng có thể là tạm thời. Mức thấp nhất của tuần trước 95.85 là mức hỗ trợ ban đầu. Phá vỡ mức này sẽ nhắm mục tiêu chỉ số ở mức 95.10-94.50 (đường xuhướng trong nhiều tháng) và khu vực này sẽ xác định hướng di chuyển tiếp theo của đồng đô la."
Cặp EUR/USD, sẽ đổi chủ vào thứ Tư, cũng không thể xác định hướng di chuyển.
Vào tháng 11, nó đã giảm từ 1.1600 xuống 1.1200 và đã được củng cố trong một phạm vi hẹp kể từ đó.
Đồng euro có thể giảm so với đô la Mỹ, do Fed dự kiến sẽ đẩy nhanh việc giảm mua trái phiếu, trong khi ECB sẽ thể hiện sự kiên nhẫn trong các cuộc họp tiếp theo, theo ING.
Các dự báo cập nhật của ECB sẽ cho thấy lạm phát trong khu vực đồng euro sẽ dưới mục tiêu 2% trong năm 2023-2024, điều này làm giảm khả năng tăng lãi suất, Bloomberg đưa tin.
Các chiến lược gia của ING cho biết: "Đây nên là chủ đề chính của cuộc họp ngày mai của ECB và nó bảo vệ đồng euro một chút trước đồng đô la mạnh hơn".
"Nếu tối nay Fed quyết liệt như chúng tôi kỳ vọng, cặp EUR/USD sẽ chạm vào vùng 1.1170-1.1180 vào cuối ngày hôm nay và việc đóng cửa bên dưới đó sẽ mở ra cánh cửa tới mức 1.1000", họ nói thêm.
Người ta cho rằng, không giống như Fed, ECB có khả năng sẽ kiềm chế trong ngắn hạn trước bất kỳ thay đổi nào trong chính sách tiền tệ nhằm thắt chặt nó.
Vào thứ Năm, ECB có khả năng xác nhận rằng Chương trình mua tài sản khẩn cấp (PEPP) sẽ kết thúc vào tháng Ba.
ECB có thể giảm một nửa khối lượng tài sản hàng tháng mà mua vào tháng 4, các nhà phân tích gần đây được Reuters phỏng vấn dự đoán.
Hiện tại, ngân hàng trung ương mua trái phiếu trị giá 80 tỷ euro mỗi tháng theo hai chương trình: 60 tỷ euro theo PEPP khẩn cấp và 20 tỷ euro theo APP thông thường.
Một cuộc khảo sát với các chuyên gia do Reuters thực hiện vào ngày 8-10/12 cho thấy sau tháng 4, ECB có thể tiếp tục mua trái phiếu trị giá 40 tỷ euro mỗi tháng cho đến cuối năm 2022 và một số nhà phân tích dự đoán việc tiếp tục mua lại tài sản cho đến giữa năm 2023.
Mặc dù các biến thể mới của coronavirus có nguy cơ lây lan trên toàn cầu, nhưng phản ứng của các quan chức ECB sẽ khác với hành động của các đồng nghiệp từ Hoa Kỳ, vốn gần như chắc chắn sẽ tăng lãi suất từ gần 0 vào năm 2022.
"Chúng tôi tin rằng vào cuối năm 2023, phải đáp ứng được các điều kiện để tăng lãi suất trong khu vực đồng euro. Với trình tự chặt chẽ giữa thời điểm kết thúc QE và lần tăng lãi suất đầu tiên, điều này có thể xảy ra khi ECB thông báo kết thúc APP," các nhà phân tích của HSBC cho biết.
Sự khác biệt trong tốc độ cắt giảm kích thích tiền tệ và tăng lãi suất của Fed và ECB tạo ra những điều kiện tiên quyết để đồng đô la mạnh lên và sẽ gây áp lực lên cặp EUR/USD.
Mức kháng cự gần nhất là 1.1280 và sau đó là 1.1300. Mặc dù lần đầu tiên cặp tỷ giá này tăng trên các mốc này vào thứ Ba, nhưng sau đó nó đã quay 180 độ từ mức 1.1320. Điều này cho thấy vùng kháng cự ngắn hạn đang hình thành gần mốc này.
Mặt khác, mức hỗ trợ ban đầu nằm ở mức 1.1240, tiếp theo là 1.1220 và 1.1200. Đóng cửa dưới mốc cuối cùng, phe gấu sẽ nhắm đến mức 1.1185, đặc biệt nếu Fed thể hiện thái độ diều hâu.
