Trong một thời gian tương đối ngắn, cán cân quyền lực ở các ngân hàng trung ương hàng đầu đã chuyển dịch theo hướng diều hâu, báo trước làn sóng thắt chặt chính sách tiền tệ lớn nhất trong những năm gần đây.
Thị trường tiền tệ hiện ước tính 33% khả năng Fed nâng lãi suất cơ bản lên 50 điểm vào tháng 3, để lại 67% cơ hội tăng 25 điểm cơ bản. Nhưng chỉ một tháng trước, các hợp đồng tương lai cho lãi suất quỹ liên bang đưa ra báo giá xác suất 24% rằng lãi suất sẽ không được tăng vào tháng Ba.
Các đại diện của ECB rõ ràng đã nóng lòng với việc tăng lãi suất trong năm nay và thậm chí hai lần, mặc dù họ đã bác bỏ ý tưởng này vào tháng 12.
Các chiến lược gia của UBS cho biết: 'Các ngân hàng trung ương không thể bỏ qua áp lực giá vốn đã thu hút sự chú ý chặt chẽ của công chúng như vậy.
Tất nhiên, những hành động ban đầu của các ngân hàng trung ương không phải là vô ích.
Các bước đi nhanh chóng có thể ngăn lạm phát cao tiếp tục được duy trì nếu các công ty có quyết định về tiền lương ảnh hưởng đến biến động giá cả trong tương lai tin rằng các ngân hàng trung ương sẽ không chấp nhận sự sai lệch so với mục tiêu của họ.
Đồng thời, chính sách tiền tệ không thể làm gì đối với giá cả hàng hóa thế giới, chẳng hạn như dầu mỏ, là nhân tố chính gây ra lạm phát.
Các nhà phân tích tại Pictet Wealth Management cho biết: "Nếu chúng tôi không đạt được mức giảm giá năng lượng, điều này có thể trở thành quả anh đào trên chiếc bánh lạm phát".
Theo một số ước tính, giá dầu tăng 10% sẽ làm tăng lạm phát trong khu vực đồng euro khoảng 0,5%.
Đối với Hoa Kỳ, việc tăng giá dầu lên 100 USD / thùng có thể làm tăng thêm 0,4% tỷ lệ lạm phát PCE vào cuối năm 2022.
Ngoài ra, việc phe ôn hòa rút lui nhanh chóng khi đối mặt với lạm phát cao ngất trời làm tăng nguy cơ mắc sai lầm chính trị, vì các điều kiện kinh tế không thay đổi nhanh như tâm lý chính trị.
'Phe ôn hòa của ECB dường như đã bị ngấm đòn đau. Tuy nhiên, rủi ro rằng điều này sẽ kết thúc với một 'thời điểm Trichet' khác không phải bằng không ', các nhà phân tích của Bank of America cho biết, đề cập đến đợt tăng lãi suất của ECB vào năm 2011. Sau đó, ngân hàng trung ương đã thực hiện bước này để giảm thiểu một bước nhảy vọt nhỏ trong lạm phát trước cuộc khủng hoảng nợ của khối tiền tệ, đây có lẽ là sai lầm chính trị lớn nhất trong lịch sử của tổ chức tài chính.
Có những lo ngại rằng sự khởi đầu của chu kỳ tăng lãi suất và lạm phát cao nhất trong 40 năm ở Hoa Kỳ có khả năng góp phần vào sự khởi đầu của lạm phát đình trệ hơn là tiếp tục tăng trưởng kinh tế.
Các ngân hàng đầu tư hàng đầu đã hạ dự báo về GDP của Mỹ trong quý đầu tiên. Do đó, JPMorgan dự kiến tỷ lệ tăng trưởng hàng năm là 1,5%, Bank of America - 1,0% và The Goldman Sachs - chỉ 0,5%.
Sự suy giảm hoạt động kinh tế trong nước đặt Fed vào tình thế cực kỳ bất lợi.
Các nhà phân tích của Capital Economics cho biết: "Chúng tôi vẫn tin rằng tốc độ tăng trưởng GDP của Mỹ trong quý đầu tiên chậm lại sẽ thuyết phục các quan chức FOMC bắt đầu chậm lại, mặc dù họ có thể dự đoán sẽ thắt chặt tích lũy hơn trong vài năm tới".
Các quan chức Fed đang cố gắng thuyết phục thị trường rằng việc tăng lãi suất 50 điểm cơ bản là không đáng để chờ đợi.
Đặc biệt, người đứng đầu Fed Philadelphia, Patrick Harker, không thấy cần phải có một bước đi như vậy. Ông nói rằng việc thắt chặt mạnh tay như vậy sẽ đòi hỏi lạm phát phải tăng khá mạnh so với mức hiện tại.
Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang San Francisco, Mary Daly, đã thông báo rằng bà sẽ ủng hộ mức tăng của tháng Ba thêm một phần tư, nhưng các bước tiếp theo sẽ phụ thuộc vào dữ liệu sắp tới. Bà ủng hộ việc thắt chặt chính sách từ từ sẽ không làm suy yếu nền kinh tế Mỹ.
Đến lượt người đứng đầu Fed Atlanta, Rafael Bostic, đã vội từ chối bình luận về khả năng tăng lãi suất thêm nửa điểm, giải thích rằng đây không phải là kịch bản ưa thích cho cuộc họp tới. Ông cho biết ông vẫn mong đợi ba đợt tăng lãi suất một phần tư điểm trong năm nay.
Ngay cả James Bullard, chủ tịch Fed St. Louis và là một trong những người ủng hộ nhiệt tình nhất việc thắt chặt chính sách của Fed sớm hơn và nhanh hơn, cũng nghi ngờ tính hiệu quả của một bước đi như vậy.
'Hiện tại, vẫn chưa rõ bạn đang mua gì với mức tăng 50 điểm cơ bản. Theo một nghĩa nào đó, chúng tôi đã làm rất nhiều việc và tôi không chắc rằng chúng tôi có nên tăng mạnh lãi suất quỹ liên bang vào tháng Ba hay không,' ông nói.
Những nghi ngờ này đã khiến chỉ số USD điều chỉnh 2,3% so với mức đỉnh 1,5 năm ghi nhận vào cuối tháng trước là 97,44 điểm.
Tuy nhiên, dữ liệu tháng 1 có thể buộc FOMC phải thay đổi quan điểm của mình.
Báo cáo về việc làm của Mỹ được công bố vào cuối tuần trước cho phép đồng bạc xanh tìm thấy mức 'thấp' cục bộ trong khu vực 95,20 điểm và phá vỡ chuỗi 5 ngày thất bại vào thứ Sáu.
Sự gia tăng đột biến về số lượng việc làm ở Hoa Kỳ đã xảy ra bất chấp sự lây lan của một chủng Corona mới 'Omicron'. Một số chuyên gia không loại trừ khả năng chỉ số này giảm thậm chí có thể xảy ra trong tháng Giêng.
Theo Bộ Lao động Mỹ, tháng trước, số người làm việc trong lĩnh vực phi nông nghiệp của nước này đã tăng 467.000 người, vượt kỳ vọng của thị trường là 150.000 người và con số của tháng 12 đã được điều chỉnh từ 199.000 người lên 510.000 người. Quan trọng hơn, tăng trưởng tiền lương hàng năm đã tăng tốc từ 5% lên 5,7%, làm dấy lên lo ngại về vòng xoáy lạm phát.
Báo cáo việc làm mạnh mẽ củng cố lập luận của Fed rằng nền kinh tế đủ mạnh để chịu được chính sách tiền tệ thắt chặt hơn trong năm nay.
Các chiến lược gia của Jefferies lưu ý: 'Việc tuyển dụng mạnh mẽ vào tháng Giêng thay đổi hoàn toàn nhận thức về thị trường lao động và nền kinh tế Hoa Kỳ nói chung.
'Những gì trông giống như một sự gia tăng vào mùa hè, sau đó là những đợt sương giá mùa đông, giờ đây trông giống như một động lực tăng trưởng rất ổn định và không hề suy yếu. Điều này có thể báo hiệu rằng Fed có thể cần tiếp tục chu kỳ thắt chặt vào năm 2023 và thậm chí là năm 2024 để kiềm chế lạm phát '', họ nói thêm.
Theo Larry Summers, cựu Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ, việc tăng lãi suất thêm một phần tư sẽ không giúp ích được gì.
'Tôi nghĩ rằng Fed càng trì hoãn lâu trong việc phát triển một phản ứng rõ ràng và mạnh mẽ đối với lạm phát, thì việc loại bỏ hệ thống cuối cùng sẽ càng tốn kém. Như thực tế cho thấy, lạm phát giảm đáng kể đòi hỏi lãi suất tăng thêm vài trăm điểm cơ bản (vài điểm phần trăm),' ông nói.
Nếu trong những tuần tới Fed phát tín hiệu sẵn sàng nâng lãi suất thêm 50 điểm vào giữa tháng 3, thì điều này sẽ trở thành cơ sở để củng cố các vị thế mua đối với đồng tiền Mỹ và vào tháng 2, chỉ số USD có thể ghi lại mức cao nhất của tháng 1 gần 97,50.
Đồng bạc xanh đã vui lên sau khi công bố dữ liệu việc làm mạnh mẽ ở Mỹ và vẫn ổn định so với các đối thủ cạnh tranh chính của nó, bao gồm cả đồng euro, vào thứ Hai.
Đồng tiền của Mỹ đã cố gắng phát triển sự phục hồi vào thứ Sáu, nhưng phải đối mặt với mức kháng cự xung quanh 95,60.
Mặt khác, việc phá vỡ mức thấp nhất của tháng này là 95,17 (từ ngày 4 tháng 2) sẽ thúc đẩy phe gấu hướng tới mức thấp nhất năm 2022 là 94,62 (từ ngày 14 tháng 1).
Cặp EUR / USD bắt đầu tuần mới dưới ít áp lực sau khi nó tổ chức một đợt phục hồi hơn 300 điểm vào tuần trước để đáp lại các tuyên bố diều hâu của ECB, điều này đã buộc thị trường dời thời điểm tăng lãi suất có khả năng xảy ra trong khu vực đồng euro.
Cuối tuần qua, một thành viên của Hội đồng điều hành của ECB, Klass Knot, đã thông báo rằng ông dự kiến sẽ có đợt tăng lãi suất đầu tiên trong quý cuối cùng của năm nay.
Trong khi đó, đồng nghiệp của ông Martins Kazaks cho rằng với sự phục hồi kinh tế, lạm phát ở mức hiện tại và rủi ro ổn định giá tiêu dùng gia tăng, nhu cầu mua tài sản mới đang trở nên ít mạnh mẽ hơn.
Đồng thời, ông không đề cập đến một tháng cụ thể mà lãi suất có thể được tăng lên, chỉ nói rằng tháng Bảy vẫn còn quá sớm.
Lịch kinh tế của ngày thứ Hai không có nhiều sự kiện và cặp EUR / USD không thể xác định rõ ràng hướng di chuyển trong ngày hôm nay.
Một trong những bản phát hành chính của tuần này sẽ là báo cáo về lạm phát của Mỹ trong tháng Giêng, có thể ảnh hưởng đến đồng đô la so với đồng euro. Các chuyên gia dự đoán mức tăng lạm phát hàng năm trong tháng 1 lên 7,3% sau 7% một tháng trước đó.
Cho đến khi thị trường nhận được chỉ báo này, các nhà đầu tư sẽ chỉ đơn giản là cố gắng đoán xem liệu quỹ đạo của lãi suất Fed trong tương lai, mà họ đưa ra trong báo giá, có chính xác hay không.
Hỗ trợ ban đầu cho EUR / USD là 1.1400. Việc phá vỡ mốc này sẽ mở đường cho phe gấu lên 1,1350 và sau đó là 1,1320.
Mức kháng cự gần nhất nằm tại 1.1480, tiếp theo là 1.1500 và 1.1550.
