Như đã đề cập, hôm qua thị trường chứng khoán Mỹ lại một lần nữa giảm điểm. Tại thời điểm này, có rất nhiều lý do dẫn đến sự sụt giảm của các chỉ số chứng khoán và cổ phiếu của các công ty Mỹ. Lý do tầm thường nhất là lợi nhuận của các kho bạc Mỹ đang tăng lên. Đối với trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm, tỷ lệ này đã là hơn 2,6%. Điều này có nghĩa là kho bạc trở thành một khoản đầu tư hấp dẫn hơn cổ phiếu. Nhớ lại rằng cổ phiếu của hầu hết các công ty có cổ tức tối thiểu. Ví dụ, cổ tức của cổ phiếu Apple, Microsoft hoặc Tesla không vượt quá 1 đô la. Tuy nhiên, đây được gọi là 'cổ phiếu tăng trưởng'. Những cổ phiếu như vậy được mua không phải vì lợi ích chi trả cổ tức, mà vì lợi ích tăng trưởng giá trị của chúng, điều này cuối cùng cho phép chúng thu được lợi nhuận đáng kể. Ở nhiều công ty khác, cổ tức cao hơn, tuy nhiên, lợi tức trái phiếu càng cao thì nhu cầu đối với chúng càng cao. Vì tiền không còn được đổ vào nền kinh tế Mỹ nữa (chương trình QE đã hoàn thành) và chương trình 'chống QE' sẽ bắt đầu vào tháng 5, trong mọi trường hợp, dòng vốn từ thị trường chứng khoán sang nợ thị trường sẽ bắt đầu. Và điều này có nghĩa là các chỉ số chứng khoán sẽ tiếp tục giảm, và lợi suất trái phiếu, với quyết tâm thắt chặt chính sách tiền tệ của Fed, sẽ tiếp tục tăng.
Biên bản hôm qua của Fed khá thú vị, mặc dù họ không cung cấp cho thị trường bất kỳ thông tin mới nào về cơ bản. Chúng tôi được biết rằng một số thành viên trong ủy ban tiền tệ của Fed đã lên tiếng ủng hộ việc tăng lãi suất thêm 0,5%, nhưng con số này hóa ra còn quan trọng hơn. Một con số phản ánh số tiền mà Fed có kế hoạch giảm bảng cân đối kế toán trong vài tháng tới. FOMC quyết định rằng việc bán trái phiếu kho bạc trị giá 60 tỷ USD và trái phiếu thế chấp trị giá 35 tỷ USD mỗi tháng là phù hợp. Do đó, tổng mức giảm trong tháng 5 và vài tháng tới sẽ lên tới 95 tỷ USD mỗi tháng. Gần như Fed đã đổ vào nền kinh tế hàng tháng như một phần của chương trình kích cầu. Ngoài thông tin này, các thành viên Fed kết luận rằng rủi ro lạm phát do xung đột quân sự ở Ukraine hóa ra còn rõ rệt hơn rủi ro suy giảm tăng trưởng kinh tế. Lạm phát và việc kiểm soát nó vẫn là mục tiêu chính của Fed. Vì vậy, bây giờ chúng ta chỉ cần chờ đợi. Chờ lãi suất bắt đầu tăng theo các bước đáng kể. Chờ bảng cân đối của Fed bắt đầu cắt giảm. Chờ cho chiến dịch quân sự ở Ukraine kết thúc. Hai điểm đầu tiên sẽ kích thích sự tăng trưởng của đồng đô la và sự sụt giảm của thị trường chứng khoán. Điểm thứ ba có thể gây ra các chuyển động ngược, nhưng nó không được mong đợi trong tương lai gần. Tuy nhiên, không có lý do gì để cho rằng toàn bộ cuộc xung đột ở Ukraine sẽ được tạm dừng, đồng nghĩa với việc sắp tới sẽ xảy ra những sự kiện mới.
