Các tổ chức của Mỹ, lo ngại về sự tiếp tục của xung đột Ukraine-Nga và việc kiểm dịch ở Trung Quốc, hiện cũng nghĩ rằng cuộc chiến chống lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang có thể cản trở tăng trưởng kinh tế. Điều này đóng vai trò là động lực thúc đẩy sự gia tăng quan tâm đến việc đặt tiền vào các tài sản bảo vệ, theo quan điểm của họ, có thể tồn tại tốt hơn trong thời kỳ hỗn loạn và theo quy luật, mang lại cổ tức cao.
Phố Wall lại quay về với tài sản trú ẩn an toàn
Theo truyền thống, chúng bao gồm các lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, tiện ích, hàng tiêu dùng và bất động sản. Những lĩnh vực này cho thấy sự tăng trưởng trong tháng 4, ngay cả khi thị trường nói chung giảm điểm, tiếp tục xu hướng mà chúng thường vượt trội hơn chỉ số S&P 500 trong những thời điểm khó khăn.
Sự hấp dẫn của chúng đã tăng lên kể từ tháng 11.
Giờ đây, các nhà đầu tư lo ngại rằng Fed sẽ bóp nghẹt nền kinh tế Mỹ khi ngân hàng trung ương mạnh tay thắt chặt chính sách để chống lại giá tiêu dùng tăng.
Mặc dù hiện nay kinh tế đang tăng trưởng mạnh và không có nhiều lý do để lo ngại, nhưng một số ngân hàng lớn ở Phố Wall đã bày tỏ lo ngại rằng các biện pháp mạnh tay của Fed có thể dẫn đến suy thoái kinh tế khi họ hoạt động trong một nền kinh tế không ổn định.
Như vậy, thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ tháng trước đã phát đi tín hiệu đáng báo động khi lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn ngắn hạn của từng loại trái phiếu chính phủ ngắn hạn vượt quá lợi suất của trái phiếu dài hạn. Hiện tượng được gọi là đường cong lợi suất đảo ngược có trước các cuộc suy thoái trong quá khứ.
Walter Todd, một nhà quản lý quỹ đầu tư, cho biết lý do quan tâm đến những tài sản trú ẩn cho thấy mọi người nhìn thấy 'tất cả những trở ngại này đối với sự tăng trưởng."
Trong khi S&P 500 giảm gần 8% vào năm 2022, tiện ích tăng hơn 6%, thiết yếu tăng 2,5%, chăm sóc sức khỏe giảm 1,7% và bất động sản giảm 6%.
Mùa báo cáo đang đạt được đà vào tuần tới. Các công ty trong lĩnh vực này cũng báo cáo, bao gồm gã khổng lồ chăm sóc sức khỏe Johnson & Johnson và nhà sản xuất thực phẩm cơ bản có uy tín Procter & Gamble. Các nhà đầu tư cũng sẽ theo dõi thu nhập từ công ty phát trực tuyến khổng lồ Netflix và nhà sản xuất ô tô điện Tesla.
Tuy nhiên, nhiều khả năng doanh thu của hầu hết các công ty đều giảm sau khi rời khỏi thị trường Nga và sự thiếu hụt hàng hóa từ các nhà máy Trung Quốc, vì vậy các thị trường đã sẵn sàng cho một số đợt điều chỉnh số liệu ban đầu.
Tuy nhiên, cũng có lý do để tin rằng các cổ phiếu hàng đầu của các lĩnh vực trú ẩn an toàn sẽ cho thấy lợi nhuận do sự gia tăng giá được công bố vào năm ngoái.
Các dấu hiệu cho thấy thu nhập doanh nghiệp của Hoa Kỳ sẽ cao hơn dự kiến trong năm nay có thể hỗ trợ các lập luận ủng hộ các khu vực thị trường khác, bao gồm ngân hàng, công ty du lịch hoặc các công ty khác được hưởng lợi từ nền kinh tế đang phát triển. Các công ty công nghệ và phát triển nhanh cũng được hưởng lợi, cổ phiếu thường tăng trưởng tích cực chung.
Cổ phiếu phòng thủ đã chứng minh giá trị của chúng trong quá khứ.
Ví dụ, DataTrek Research phát hiện ra rằng các lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, tiện ích và thực phẩm cơ bản vượt trội hơn S&P 500 tới 15-20 điểm phần trăm trong thời kỳ kinh tế bất ổn trong 20 năm qua.
Lauren Goodwin, một nhà kinh tế và chiến lược gia danh mục đầu tư, cho biết trong những tuần gần đây, nhóm đa tài sản của công ty đã chuyển danh mục đầu tư của họ sang cổ phiếu các sản phẩm cơ bản, chăm sóc sức khỏe và tiện ích, đồng thời giảm khả năng tiếp cận tài chính và các doanh nghiệp công nghiệp.
Những kỳ vọng về lập trường diều hâu hơn của Fed 'đã làm tăng nguy cơ chu kỳ kinh tế này sẽ trở nên ngắn hơn và thúc đẩy sự chuyển dịch phân bổ của chúng tôi đối với các lĩnh vực công bằng phòng thủ này', Goodwin nói.
Fed, đã tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng trước, đã báo hiệu rằng họ đã sẵn sàng cho các đợt tăng lãi suất đáng kể hơn và giảm nhanh bảng cân đối kế toán gần 9 nghìn tỷ USD để giảm lạm phát.
Mona Mahajan, chiến lược gia đầu tư cấp cao cho biết: Với việc giá tăng, cổ phiếu phòng thủ cũng có thể là 'hàng rào lạm phát phần nào'.
Mahajan lưu ý: "Khi bạn nghĩ về nơi có sức mạnh định giá cao hơn một chút, người tiêu dùng sẽ buộc phải mua các sản phẩm cơ bản, chăm sóc sức khỏe của họ, thanh toán hóa đơn điện nước, bất kể giá cả tăng lên như thế nào".
Không phải tất cả các nhà đầu tư đều bi quan về triển vọng kinh tế, và nhiều người tin rằng động lực có thể nhanh chóng chuyển sang một khu vực khác của thị trường nếu nền kinh tế vẫn mạnh mẽ.
Art Hogan, chiến lược gia thị trường trưởng, ước tính xác suất suy thoái trong năm nay là 35%, 'nhưng đây không phải là kịch bản cơ bản của chúng tôi.'
Hogan nói: "Khi những lo ngại về một cuộc suy thoái sắp xảy ra, tôi nghĩ rằng mối quan tâm đến các tài sản bảo vệ sẽ giảm đi cùng với nó.
Sự gia tăng của các cổ phiếu phòng thủ đã khiến giá trị của chúng tăng lên.
Theo Refinitiv Datastream, lĩnh vực tiện ích đang giao dịch với mức lợi nhuận dự kiến là 21,9 lần, đây là mức cao nhất trong toàn bộ lịch sử quan sát và vượt đáng kể tỷ lệ giá trên lợi nhuận trung bình trong 5 năm là 18,3 lần. Lĩnh vực sản phẩm cốt lõi đang giao dịch ở mức cao hơn khoảng 11% so với P / E dự phóng trung bình trong 5 năm và chăm sóc sức khỏe đang giao dịch ở mức cao nhất là 5%.
"Tôi sẽ không ngạc nhiên chút nào nếu tôi thấy một số lĩnh vực trở lại mức trung bình trong một khoảng thời gian," Todd nói. 'Nhưng miễn là những lo ngại về tăng trưởng này vẫn còn, bạn có thể tiếp tục thấy rằng những lĩnh vực này tương đối tốt hơn.'
Sức hút của tài sản trú ẩn cóvẻ hợp lý trong bối cảnh các biện pháp kiểm dịch gia tăng ở Trung Quốc, vốn buộc nhiều công ty đa quốc gia, chẳng hạn như Apple, phải chịu thêm thiệt hại do thời gian ngừng hoạt động sản xuất và hậu cần. Tất cả những điều này gây thêm áp lực lên giá cả, thúc đẩy sự tăng trưởng của họ. Mặt khác, việc thị trường Nga giảm và giá nhiên liệu tăng không thể kìm chế lại càng làm dấy lên lo ngại của các nhà đầu tư.
Vẫn còn khó để nói thành phần lạm phát sẽ dẫn đến những con số nào, nhưng rõ ràng nửa đầu năm 2022 sẽ đặc biệt hỗn loạn. Và cổ phiếu của các công ty trú ẩn an toàn là một lựa chọn tốt để kiếm tiền trong giai đoạn này.
