Trong phần lớn lịch sử gần đây của nó (2018–2022), Bitcoin được coi là một sự thay thế khả thi cho các công cụ tài chính hiện có. Các nhà phân tích dự đoán rằng tiền điện tử sẽ giành chiến thắng trong cuộc cạnh tranh với vàng cho danh hiệu tài sản dự trữ và mức độ biến động cao là đặc điểm khác biệt sẽ sớm biến mất. Nhưng vào năm 2022, chúng ta thấy rằng Bitcoin đã tham gia vào vai ác thay vì tự đứng trên đôi chân mình để chiến đấu. Trong 8 tháng qua, tài sản ngày càng được đồng hóa với các công cụ tài chính cổ điển và điều này đã có tác động tiêu cực đến các thuộc tính của tiền điện tử.
Bitcoin chắc chắn đã không còn là một sự thay thế trực tiếp cho các tài sản đầu tư thận trọng. Điều này bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố, trong đó đáng chú ý là sự phụ thuộc vào chính sách của Fed, tình hình thị trường và sự biến động giảm. Tiền điện tử chính chủ yếu là con tin cho các hành động của Fed. Bitcoin rất nhạy cảm với việc thắt chặt chính sách tiền tệ, điều này có thể được nhìn thấy sự trở lại ở năm 2018. Chính sách hiện tại của Fed đang trở nên quyết liệt hơn nhiều và BTC cũng đang phản ứng theo đó.
Ở đây, một kết nối logic ngay lập tức xuất hiện, dẫn chúng ta đến sự phụ thuộc của các chức năng Bitcoin vào tình hình thị trường. Chính sách của Fed càng làm trầm trọng thêm vấn đề tiếp cận khả năng thanh khoản, do đó tài sản bắt đầu mất giá trị đầu tư. Điều này dẫn đến sự suy giảm chung trong hoạt động đầu tư và do đó mức độ có sự biến động. Kết quả là, Bitcoin càng làm trầm trọng thêm những tiêu cực xung quanh chính nó và bắt đầu tương quan với các chỉ số chứng khoán. Điều này xảy ra do hai hoàn cảnh loại trừ lẫn nhau.
Đầu tiên là Bitcoin đã không còn được sử dụng làm công cụ dự trữ và thay thế cho vàng. Lợi thế chính của tài sản kỹ thuật số so với kim loại quý là siêu lợi nhuận của nó. Tuy nhiên, lợi nhuận khổng lồ từ tích lũy đơn giản là kết quả của hoạt động giao dịch dày đặc trên mạng lưới tiền điện tử, điều này làm tăng mức độ biến động. Kết quả là Bitcoin mất đi lợi thế chính so với vàng và không còn được sử dụng làm tài sản dự trữ nữa.
Trường hợp thứ hai góp phần vào sự tăng trưởng của mối tương quan với các chỉ số chứng khoán là nhận thức về BTC như một công cụ rủi ro cao. Điều này là do giá trị của Bitcoin có tương quan nghịch với trái phiếu. Sự tăng trưởng giá trị của chứng khoán chính phủ có tác động tiêu cực đến sự quan tâm đến BTC.
Kết quả là, tài sản giữa thị trường giá xuống củng cố mối tương quan của nó với các chỉ số chứng khoán và bắt đầu giảm cùng với chúng. Điều này cho thấy rằng Bitcoin, mặc dù độc lập và duy nhất của nó thì vẫn là con tin của Fed. Các thuộc tính của BTC được sử dụng bởi các nhà đầu tư mua nó, và trong điều kiện hiện tại, giá trị của Bitcoin có trong nhiều thành phần bị mất. Tuy nhiên, ý tưởng chính là tiền điện tử chính mất hầu hết các chức năng chính xác của nó trong thị trường Gấu. Trong buổi bình minh của thanh khoản, chính sách tiền tệ lỏng lẻo và mức độ hoạt động giao dịch cao, BTC một lần nữa lại có nhu cầu.
Vào năm 2022, tình hình đang thay đổi đáng kể do những yếu tố cơ bản chưa từng có. Mặc dù chính sách tiền tệ được thắt chặt đáng kể, mức giá tiêu dùng đang tăng lên và các cuộc khủng hoảng liên quan do chiến tranh gây ra ngày càng trầm trọng hơn. Tất cả điều này dẫn đến sự suy giảm của nền kinh tế và giảm dần sức mua của các nhà đầu tư. Đỉnh điểm của quá trình này vẫn chưa được thông qua, nhưng không có nghi ngờ gì về việc Fed sẽ ngừng chính sách tiền tệ mạnh mẽ để cứu nền kinh tế khỏi suy thoái toàn diện hoặc lạm phát đình trệ.
Chính khoảnh khắc này sẽ trở thành điểm khởi đầu cho quá trình phục hồi của Bitcoin. Tính đến ngày 22/6, tình hình vẫn khó lường do nhiều yếu tố cơ bản không thể kiểm soát được. Điều này có nghĩa là mốc 17 nghìn đô la có thể chỉ là một điểm dừng trên đường đến đáy thực của thị trường Gấu hiện tại. Như chúng tôi đã lưu ý, mức giảm hiện tại là 75% ATH. Điều này phù hợp với bối cảnh lịch sử của mùa đông tiền điện tử, nhưng trong suốt lịch sử, BTC đã giảm hơn 80% bốn lần. Và điều này có nghĩa là chúng ta có thể mong đợi sự sụt giảm xuống khu vực 10-15 nghìn đô la Mỹ.
