Nếu có những lo ngại rằng một sự sụp đổ tài chính có thể xảy ra bất cứ lúc nào, thì không có gì ngạc nhiên khi đồng tiền Mỹ được bảo vệ được giao dịch ở mức cao nhất kể từ giữa tháng Ba.
"Chúng tôi dự đoán sự phục hồi của đô la và sự trở lại của nó vào khu vực 105,63-106,13 (đỉnh tháng Ba, trung bình động 200 ngày và mức điều chỉnh Fibonacci 38,2% của sự suy giảm từ năm 2022-2023). Tuy nhiên, chỉ khi đạt được sự đột phá vượt qua khu vực này mới xác nhận được sự đảo chiều của thị trường từ "đáy kép", mở ra cánh cửa cho một giai đoạn tăng trưởng đáng kể và kéo dài hơn của đồng tiền Mỹ với mức kháng cự tiếp theo ở mức 107,78-107,99", các chiến lược gia của Credit Suisse cho biết.
"Hỗ trợ ở mức 102,20 phải được giữ vững để duy trì các rủi ro tăng giá hiện tại", họ bổ sung.
Ngân hàng duy trì tâm lý "gấu" đối với cặp EUR/USD, dự đoán nó sẽ giảm xuống mức hỗ trợ tiếp theo ở mức 1,0729-1,0714 và cuối cùng là đến đáy kênh năm tháng, hiện đang ở mức 1,0550.
Đô la đang khiến thị trường lo lắng
"Bán vào tháng 5 và rời đi" - câu nói này rất nổi tiếng. Tháng hiện tại đã trở nên khó khăn đối với cặp EUR/USD, bị áp lực từ đồng đô la Mỹ đã tăng mạnh.
Từ đầu tháng 5, euro đã giảm giá gần 2,5% so với đối tác Mỹ của nó, rút lui từ đỉnh cao trong năm đạt được vào ngày 26 tháng 4 ở mức 1,1095.
Nguyên nhân chính của sự tăng giá của đồng đô la là do lo ngại rằng "cửa sổ" để hủy bỏ giới hạn vay mượn của Hoa Kỳ sẽ đóng cửa trước khi chính phủ liên bang hết tiền để trả hóa đơn.
Congress regularly has to raise the government's debt ceiling, but this time the political commitment of the parties discussing the issue is preventing an agreement on increasing the borrowing limit, while the deadline for making a decision is approaching. 
Republicans want to cut budget spending for the 2024 fiscal year, starting in October, by about 8%, while Democrats insist on keeping them at the same level.
"Kịch bản tồi nhất sẽ là nếu việc làm rõ mối quan hệ dẫn đến chính phủ lần đầu tiên bỏ qua việc thanh toán nợ, điều đó có thể dẫn đến giảm hạng tín dụng rộng lớn hoặc kéo dài của trái phiếu của Bộ Tài chính Hoa Kỳ. Quá nhiều tài sản được định giá dựa trên trái phiếu của Bộ Tài chính Hoa Kỳ, nên sự chao đảo từ việc giảm hạng tín dụng nghiêm trọng hơn sẽ được cảm nhận trên các thị trường trên toàn thế giới", chuyên gia của T. Rowe Price nhận xét.
Bộ trưởng Tài chính Mỹ Janet Yellen cho biết vào thứ Tư rằng Hoa Kỳ sẽ không thể thanh toán tất cả các hóa đơn của mình vào đầu tháng 6, nhưng bổ sung rằng bà không biết chính xác ngày nào chính phủ sẽ hết tài nguyên.
Các chuyên gia cho rằng điều này sẽ gây ra sự sụp đổ trên Wall Street và đẩy nền kinh tế Hoa Kỳ vào suy thoái, và vấn đề nợ cũng sẽ ảnh hưởng đến người dân Mỹ thông thường.
"Trong quý ba năm 2023, trong quý đầu tiên của sự vượt ngưỡng nợ mô hình hóa, thị trường chứng khoán Mỹ sẽ sụp đổ 45%, dẫn đến ảnh hưởng đến các tài khoản tiết kiệm hưu trí; trong khi đó, sự tin tưởng của người tiêu dùng và doanh nghiệp sẽ bị ảnh hưởng nghiêm trọng, dẫn đến giảm tiêu dùng và đầu tư. Ngoài ra, hàng triệu người sẽ mất việc làm và suy thoái kinh tế đột ngột sẽ dẫn đến suy thoái kinh tế quy mô lớn", - CEA tuyên bố.
Tình hình hiện tại ngày càng giống như năm 2011 đối với các nhà đầu tư, khi thị trường chứng khoán Mỹ mất khoảng 20%, trong khi đồng đô la tăng giá so với các đối thủ chính của nó, bao gồm đồng euro.
Điểm bế tắc trong đàm phán về ngưỡng nợ công của Mỹ khiến các nhà đầu tư tìm kiếm sự bảo vệ trong đô la an toàn và giảm nhu cầu về tài sản rủi ro.
Kết thúc phiên giao dịch thứ tư, các chỉ số chính của Wall Street giảm trung bình từ 0,6% đến 0,8%, đóng cửa trong vùng đỏ hai ngày liên tiếp.
Đặc biệt, S&P 500 giảm 0,73%, xuống còn 4115,24 điểm.
Sự bất lực của các chính trị gia tại Washington trong việc tìm điểm chung đang đè nặng lên giá cổ phiếu.
Vì còn một tuần nữa mới đến "ngày X" để quyết định về giới hạn nợ công, và cả Quốc hội bị chia rẽ cũng cần một vài ngày để thông qua luật, không khí trên thị trường trở nên ngày càng căng thẳng hơn.
Chỉ số S&P 500 đã giảm gần 2% so với mức cao nhất trong nhiều tháng gần đây.
Vùng 4100, nơi mà trung bình động 50 ngày đang diễn ra, là mục tiêu tiếp theo cho sự điều chỉnh. Sau đó, có thể xảy ra sự điều chỉnh về mức 4000, nơi mà trung bình động 200 ngày đang nằm. Trong khi đó, mức 3800 có vẻ như là một mục tiêu có thể đạt được, nếu nền kinh tế Mỹ đối mặt với sự suy giảm đột ngột trong trường hợp drama về việc tăng ngưỡng nợ công tiếp tục diễn ra.
Việc giảm xuống mức 3300 hiện tại vẫn chưa có kết quả đáng kể, nhưng có thể xảy ra trong trường hợp kịch bản phá hủy hơn được thực hiện.
Một đại diện của Nhà Trắng gần đây đã cho rằng cuối cùng cả hai bên sẽ phải đạt được thỏa thuận mà không bao gồm tất cả những gì họ muốn.
Không có gì bất thường khi các đảng Cộng hòa và Dân chủ ký kết thỏa thuận vào phút cuối, khi áp lực lên các chính trị gia trở nên đủ mạnh để buộc các bên tham gia đàm phán phải đưa ra quyết định đau đớn.
Có thể rằng việc tăng ngưỡng nợ công sẽ được thỏa thuận đến ngày cuối cùng, vì điều ngược lại không có lợi cho bất kỳ bên nào.
Vì tâm trạng trên thị trường đang chiếm ưu thế của sự bi quan, một bất ngờ tích cực sẽ mang lại sự nhẹ nhõm và đẩy các tài sản rủi ro lên từ "đáy".
Các chiến lược gia của Bloomberg vẫn giữ tinh thần lạc quan đối với S&P 500. Họ cho rằng sau khi tăng trên 8% hoặc hơn trong 100 phiên giao dịch đầu tiên của năm, chỉ số này trung bình tăng thêm 25%.
Tuy nhiên, các chuyên gia của Credit Suisse và UBS lại nghi ngờ về việc S&P 500 sẽ kết thúc năm 2023 với kết quả tích cực.
"Đây chỉ là một bối cảnh không đầy cảm hứng với tốc độ tăng trưởng thấp, chính sách tiền tệ và tài sản giảm so với năm ngoái", - các chiến lược gia của Credit Suisse nói, mục tiêu cuối năm của họ đối với S&P 500 là 4050.
Dự kiến các công ty trong S&P 500 sẽ chỉ tăng lợi nhuận 1,2% trong năm 2023.
"Lịch sử đã hình thành như vậy rằng khi bạn thấy mức định giá như vậy, thường liên quan đến sự gia tăng lần thứ hai của lợi nhuận và triển vọng tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số trong tương lai. Nhưng chúng tôi không mong đợi điều đó xảy ra", - các chuyên gia của UBS nhận xét.
"Với định giá cổ phiếu tương đối cao và ảnh hưởng tiêu cực của chính sách tín dụng chặt chẽ đến thu nhập của các công ty, chúng tôi dự đoán sự biến động cao hơn trong những tháng tới và dự báo S&P 500 sẽ ở mức khoảng 3800 vào tháng 12", - họ giải thích.
"Mặc dù chúng tôi cho rằng ngành ngân hàng khu vực Mỹ nói chung có đủ vốn và tính thanh khoản, điều này có thể cho thấy sự căng thẳng kéo dài trong hệ thống ngân hàng. Việc chặt chẽ điều kiện cho vay trong khi tăng trưởng kinh tế của Mỹ chậm lại có thể tiếp tục tạo áp lực lên lợi nhuận doanh nghiệp", - UBS bổ sung.
"Khả năng tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang là một rủi ro khác, mặc dù kịch bản cơ bản của chúng tôi cho rằng FOMC sẽ tạm dừng trong cuộc họp tháng 6. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã tuyên bố vào thứ Sáu tuần trước rằng vẫn chưa rõ liệu có cần tăng lãi suất tiếp hay không, và lặp lại rằng các quyết định sẽ được đưa ra từ cuộc họp này đến cuộc họp khác", - các nhà phân tích của ngân hàng cho biết.
Bình luận về tình hình về giới hạn nợ công của Mỹ, các nhà kinh tế của UBS cho biết kết quả có khả năng xảy ra nhất là ký kết thỏa thuận vào phút cuối. Tuy nhiên, ngân hàng cảnh báo rằng khoảng cách lớn hiện tại giữa yêu cầu của hai bên có nghĩa là nhà đầu tư nên mong đợi sự biến động lớn hơn trên thị trường trước khi có thể đạt được sự thoả thuận.
Đồng Euro đạt đỉnh
Nếu có thỏa thuận về giới hạn nợ công của Mỹ, ban đầu đồng đô la có thể tăng giá, nhưng một phần của sự tăng giá này sẽ dần bị giảm bớt do sự giảm nhu cầu về tài sản trú ẩn, theo Unicredit.
"Tuy nhiên, trong trường hợp này, đồng đô la Mỹ có thể nhận được sự hỗ trợ từ các nhà đầu tư, người sẽ giảm kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Sự tăng chi phí của chính phủ do tăng nợ sau thỏa thuận tăng luồng dòng tiền có nghĩa là áp lực lạm phát sẽ gia tăng ở Mỹ trong tương lai", các nhà kinh tế của ngân hàng cho biết.
Trong kịch bản này, euro khó có thể mong đợi cải thiện vị thế so với đô la Mỹ.
Các chiến lược gia của JPMorgan chỉ ra rằng các vị thế dài net đối với đồng tiền chung đã đạt đến mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2020.
Theo ước tính của ngân hàng, việc đóng các vị thế "dài" này có thể dẫn đến giảm giá của euro so với đô la Mỹ khoảng 4%, gây ra sự suy giảm của cặp tiền tệ EUR/USD dưới mức 1,0600. Việc giảm xuống dưới mức 1,0500 sẽ đòi hỏi mở các vị thế ngắn trực tiếp đối với euro, JPMorgan nhấn mạnh.
"Nếu không có thêm bằng chứng về sự khác biệt trong chính sách tiền tệ ủng hộ khu vực đồng tiền chung châu Âu, thì khó có khả năng rằng EUR/USD sẽ đột phá phạm vi gần đây về phía giới hạn trên của nó", chuyên gia của Goldman Sachs nói.
Chưa lâu trước đây, trên thị trường đã có quan điểm rằng đô la sẽ mất ưu thế về lợi nhuận so với đồng tiền chung châu Âu, vì Fed sẽ sớm kết thúc chính sách tiền tệ chặt chẽ và sau đó giảm lãi suất, trong khi ECB sẽ tiếp tục chiến dịch bình thường hóa chính sách và sẽ tăng lãi suất.
Tuy nhiên, sự ổn định của nền kinh tế Mỹ trước sự khắc nghiệt của chính sách tiền tệ của Fed đã dẫn đến giảm kỳ vọng về việc giảm lãi suất của cơ quan điều hành trong năm nay.
Tổng sản phẩm quốc nội của Mỹ tăng 1,3% trong quý đầu tiên năm 2023. Ngân hàng dự trữ liên bang Atlanta dự báo nền kinh tế quốc gia sẽ mở rộng 2,9% trong quý hai.
Vì vậy, hiện tại chưa có dấu hiệu về suy thoái kinh tế ở Mỹ.
"Hiện tại, các chuyên gia của Unicredit dự đoán rằng lãi suất liên ngân hàng liên bang sẽ giảm 40 điểm cơ bản vào cuối năm so với 75 điểm cơ bản vào đầu tháng 5", - các chuyên gia của Unicredit cho biết.
Trong khi đó, các nhà giao dịch nhìn thấy khả năng tăng lãi suất của FRS một lần nữa là tương đối bằng nhau, nếu không phải vào tháng 6 thì vào tháng 7.
"Một điểm tích cực cho đô la là Cục dự trữ liên bang có thể thực hiện một bước tăng lãi suất khác, và việc bỏ lỡ cuộc họp vào tháng Sáu không có nghĩa là cơ hội đó sẽ không xuất hiện vào tháng Bảy", - các nhà kinh tế của Commerzbank cho biết.
Một số quan chức FOMC gần đây đã đưa ra vị trí "chim ưng", vì lạm phát tiêu dùng tại Mỹ vẫn gấp đôi mục tiêu của Ngân hàng Trung ương là 2%.
"Việc chúng ta có nên tăng lãi suất hay bỏ lỡ cuộc họp vào tháng Sáu sẽ phụ thuộc vào dữ liệu nào được cung cấp trong ba tuần tới", - Christopher Waller, thành viên Hội đồng quản trị của Cục dự trữ liên bang, cho biết vào thứ Tư.
"Tôi không ủng hộ việc ngừng tăng lãi suất cho đến khi chúng ta có bằng chứng rõ ràng rằng lạm phát đang tiến gần đến mục tiêu của chúng tôi là 2%", - ông thêm.
"Sự tin tưởng ngày càng tăng của các nhà đầu tư rằng trong chu kỳ hiện tại của việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn còn những việc chưa hoàn thành, đang tạo áp lực lên cặp tiền tệ EUR/USD. Cặp tiền tệ này có sự hỗ trợ đáng kể ở vùng 1,0715-1,0725, dưới đó không có sự hỗ trợ quan trọng nào đến 1,0500-1,0515", các nhà phân tích của ING nhận xét.
Các đại diện của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) chủ yếu giữ thái độ "chim ưng" và chỉ ra sự tăng lãi suất tiếp theo. Tuy nhiên, dựa trên biến động của EUR/USD, các nhà đầu tư cho rằng tông của các tuyên bố của cơ quan điều hành sẽ sớm thay đổi, bởi vì kinh tế khu vực đồng euro đang gặp khó khăn trong việc đạt được sự tăng trưởng.
"Sẽ cần phải tăng lãi suất tiếp theo. Nhưng những bước đi này sẽ nhỏ hơn so với quá khứ. Chúng tôi đang tiến gần đến mức lãi suất đủ hạn chế để đưa tỷ lệ lạm phát trở lại mức 2%", thành viên Hội đồng quản trị ECB, Bostjan Vasle, nói vào ngày thứ Năm.
"Mặc dù các quan chức của Cục dự trữ liên bang Mỹ cho rằng họ đang tiến gần đến chính sách hạn chế đủ hoặc có thể đã đạt được nó, các quan chức của Ngân hàng Trung ương châu Âu không thua kém họ nhiều", Goldman Sachs cho biết.
Hiện tại, thị trường tiền tệ dự đoán còn hai vòng tăng lãi suất ở khu vực đồng euro - mỗi vòng tăng 25 điểm cơ bản - và dự kiến giảm lãi suất vào đầu năm 2024.
Mức 1,0700 được sử dụng như một hỗ trợ ban đầu cho EUR/USD, sau đó các mức 1,0660 và 1,0620 có thể được sử dụng.
Trong khi đó, mức 1,0750 tạo thành sự kháng cự ban đầu, phá vỡ nó sẽ cho phép cặp tiến đến 1,0800 trước khi đến 1,0850.
