Cặp đô la-Mỹ yên tiếp tục lao dốc. Tuần này, nó đã mất hơn 1,4%. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia vẫn giữ được sự lạc quan đối với tài sản này. Trong tương lai gần, đồng USD có khả năng trở lại tăng trưởng nếu báo cáo NFP hôm nay "bắn" bất ngờ.
Tại sao USD/JPY yếu đi?
Vào ngày thứ Năm, đô la Mỹ giảm mạnh trên tất cả các hướng, bao gồm cặp tiền tệ với đồng yên Nhật. Kết quả của phiên giao dịch hôm qua, cặp tiền tệ USD/JPY đã giảm 0,4% và đạt mức thấp nhất trong tuần tại mức 138,8.
Một trong những nguyên nhân của sự suy giảm của đồng Yên trong tuần này là cảnh báo của chính quyền Nhật Bản về khả năng can thiệp. Vào thứ Ba, chính phủ của đất nước này tuyên bố sẽ thực hiện các biện pháp cần thiết trong trường hợp đồng Yên tiếp tục suy yếu.
Nhắc lại rằng tuần trước, tỷ giá JPY giảm so với đồng USD hơn 1%, xuống mức thấp nhất trong 6 tháng.
Sức ép lên đồng Yên đã tăng lên do nỗi lo ngại của thị trường về sự gia tăng khác biệt tiền tệ giữa Nhật Bản và Hoa Kỳ.
Vài ngày trước, các nhà đầu tư tin tưởng rằng cả Ngân hàng Nhật Bản và Cục dự trữ liên bang Mỹ sẽ tiếp tục theo đúng con đường của mình trong cuộc họp vào tháng 6: Ngân hàng Nhật Bản sẽ giữ mức lãi suất cực thấp và Cục dự trữ liên bang Mỹ sẽ tăng lãi suất của họ một lần nữa.
Tuy nhiên, vào cuối tuần này, trở nên rõ ràng rằng chính quyền Nhật Bản đã kích hoạt sớm sự hoang mang giữa các nhà giao dịch, vì tâm trạng trên thị trường đã thay đổi đột ngột.
Không, phần lớn nhà đầu tư vẫn không mong đợi bất kỳ thay đổi đáng kể nào từ BOJ trong cuộc họp tháng 6 của họ, và ngày hôm qua, Giám đốc Kinh tế của IMF, Pierre-Olivier Gourinchas, đã ủng hộ quan điểm này.
Vào ngày thứ Năm, quan chức cho biết Ngân hàng Nhật Bản vẫn quá sớm để cứng hơn về chính sách tiền tệ của mình, vì sẽ mất thời gian để đạt được mục tiêu về chỉ số lạm phát.
Tuy nhiên, trong tuần này, các nhà đầu tư đã thay đổi dự đoán của họ về sự cứng hơn của Mỹ trong tương lai, đặt nó vào thế nghi ngờ.
Hiện tại, thị trường tương lai đánh giá khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng này là 29%, trong khi chỉ vài ngày trước đó nó đã lên tới gần 70%.
Vậy điều gì đã thay đổi quan điểm của các nhà đầu tư? Đầu tiên, là dữ liệu kinh tế yếu của Mỹ, và thứ hai, là những bình luận bất ngờ mềm của các quan chức Mỹ.
Vào thứ Năm, Viện Quản lý Cung ứng (ISM) đã công bố thống kê về hoạt động sản xuất trong tháng 5. Theo báo cáo, chỉ số PMI giảm trong tháng trước xuống còn 46,9 so với giá trị tháng 4 là 47,1.
Sản xuất tại Hoa Kỳ đã giảm trong 7 tháng liên tiếp trên nền tảng của sự khắt khe kéo dài trong đất nước. Điều này là một dấu hiệu rõ ràng của sự chậm lại của nền kinh tế Mỹ và có thể là một lý do quan trọng để FED tạm dừng việc tăng lãi suất.
Ngôn ngữ bảo thủ của thị trường cũng bị động bởi lời nói gần đây của thành viên Hội đồng quản trị của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Philip Jefferson và Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Philadelphia Patrick Harker.
Cả hai chính trị gia đều ủng hộ việc tạm dừng tăng lãi suất tại cuộc họp FOMC tiếp theo, ngay cả khi lạm phát cao đang giảm chậm.
Tình trạng này đã dẫn đến sự giảm giá mạnh của US Treasuries. Vào đêm thứ Sáu, lợi suất của các trái phiếu 10 năm đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm ngoái, ở mức 3,57%, gây áp lực mạnh lên cặp đô la-Mỹ/yên.
Tại sao với USD/JPY vẫn chưa mất hết?
– Yếu tố kích hoạt quan trọng cho đồng đô la Mỹ hôm nay sẽ là báo cáo tháng 5 về số lượng người làm việc trong lĩnh vực phi nông nghiệp của Mỹ. NFP sẽ giúp các nhà giao dịch hiểu rõ hơn về việc liệu lãi suất có tăng trong những tháng tới ở Mỹ hay không: vào tháng 6 hay tháng 7, – nhận xét của nhà phân tích Barclay Shinichiro Kadota.
Nếu dựa trên các ước tính sơ bộ của các nhà kinh tế, triển vọng của việc siết chặt hơn ở Mỹ là không thực tế. Vài tuần trước, các chuyên gia đã dự báo tốc độ tăng trưởng thị trường lao động Mỹ sẽ giảm đáng kể trong tháng 5 (từ 253 nghìn đến 180 nghìn), cũng như tăng tỷ lệ thất nghiệp (từ 3,4% lên 3,5%).
Tuy nhiên, dữ liệu của ADP ngày hôm qua, một chỉ báo khá tốt để dự đoán báo cáo NFP, cho thấy các nhà kinh tế thường mắc sai lầm.
Theo bản phát hành của Automatic Data Processing, số lượng việc làm trong khu vực tư nhân của Hoa Kỳ đã tăng lên 278 nghìn trong tháng 5, vượt xa ước tính là 170 nghìn.
Điều này cho thấy rằng sự thay đổi của NFP cũng có thể rất đáng kể. Báo cáo mạnh hơn, có thể trở lại với kịch bản chim ưng, điều này sẽ hỗ trợ đáng kể cho đồng đô la trên tất cả các mặt trận, bao gồm cả với JPY.
Nhưng hãy xem các chuyên gia của các ngân hàng lớn nhất thế giới nghĩ gì về vấn đề này. Họ dự đoán xu hướng số lượng người làm việc trong khu vực phi nông nghiệp của Hoa Kỳ sẽ như thế nào?
Commerzbank:
- Chúng tôi dự đoán rằng vào tháng 5, nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ thêm 200 nghìn việc làm mới so với 253 nghìn trong tháng 4, và tỷ lệ thất nghiệp sẽ giữ nguyên ở mức 3,4%. Do đó, chúng ta có thể thấy một sự yếu điểm nhẹ nhàng nhưng không đáng kể trên thị trường lao động, điều đó sẽ không đủ để giảm mức lạm phát đáng kể.
Danske Bank:
- Chúng tôi dự đoán sẽ có một báo cáo về việc làm tương đối lạc quan khác tại Mỹ, dựa trên các dữ liệu gần đây cho thấy sự tăng trưởng lành mạnh về việc làm. Dựa trên đó, chúng tôi tính rằng số người làm việc trong lĩnh vực phi nông nghiệp của Hoa Kỳ đã tăng thêm 200 nghìn trong tháng 5.
TD Securities:
- Số lượng người làm việc tại Hoa Kỳ có thể đã chậm lại một chút trong tháng 5. Chúng tôi dự đoán rằng số lượng người làm việc tăng thêm 200 nghìn trong tháng thứ hai liên tiếp, và tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức lịch sử thấp nhất là 3,4%.
Societe Generale:
- Chúng tôi cho rằng tốc độ tăng số lượng việc làm đang giảm, tuy nhiên vẫn duy trì ở mức cao. Theo dự báo của chúng tôi, vào tháng 5, số người làm việc trong lĩnh vực phi nông nghiệp tại Hoa Kỳ tăng thêm 210 nghìn người, và tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp 3,4%.
Credit Suisse:
- Chúng tôi dự đoán rằng trong tháng trước, nền kinh tế Mỹ đã thêm 200 nghìn việc làm mới, và tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức 3,4% như trước. Dữ liệu về thị trường lao động Mỹ mạnh hơn sẽ giúp FED duy trì tâm lý cứng rắn và xu hướng tăng lãi suất thay vì giảm lãi suất.
Citi:
- Chúng tôi dự đoán rằng việc giảm số lượng lao động có sẵn để thuê vẫn có thể hạn chế sự tăng trưởng hàng tháng của việc làm, dẫn đến tốc độ tăng trưởng của NFP có thể giảm chậm, nhưng không nhiều. Theo dự báo của chúng tôi, số người làm việc tăng thêm 200 nghìn trong tháng 5, và tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức 3,4%.
Như chúng ta thấy, dự báo mới nhất của các chuyên gia khác rất nhiều so với những thỏa thuận trước đó, điều này không thể không làm cho những con bò đô la vui mừng. Nếu hôm nay chúng ta nhận được bằng chứng cho thấy thị trường lao động của Mỹ vẫn mạnh mẽ, điều này sẽ lại củng cố kỳ vọng của những người giao dịch theo xu hướng cứng rắn.
Trong trường hợp đó, đô la có thể tăng trên nhiều hướng, nhưng có thể sẽ có đà tăng tốt nhất khi giao dịch với yên, mà vẫn đang chịu áp lực mạnh từ Ngân hàng Nhật Bản.
Sáng nay, Chủ tịch BOJ Katsuo Ueda cho biết ngân hàng sẽ cần một khoảng thời gian để đạt được mục tiêu lạm phát 2%, và thêm rằng ông không thể đưa ra bất kỳ thời hạn cụ thể nào để cho việc này xảy ra.
Bình luận mới nhất của K. Ueda là bằng chứng tiếp theo cho thấy Ngân hàng Nhật Bản, có vẻ như sẽ không vội vàng với việc bình thường hóa chính sách tiền tệ của mình và để lại tất cả các thông số của nó không thay đổi trong cuộc họp vào tháng 6.
Nếu sau báo cáo NFP, khả năng tiếp tục gia tăng chênh lệch tiền tệ giữa Nhật Bản và Mỹ được nâng cao, điều này có thể kích thích một làn sóng mua vào cặp USD/JPY từ các nhà giao dịch kỳ hạn.
