Cách đây hai tuần, đồng Greenback được giao dịch gần mức cao nhất trong 2,5 tháng, được ghi nhận ở mức 104,70.
Vào tháng 5, đô la đã tăng giá so với các đối thủ chính của nó gần 2,5%, đẩy cặp EUR/USD xuống mức thấp nhất từ ngày 17 tháng 3 ở mức khoảng 1,0635.
"Sự giảm của cặp EUR/USD trong tháng 5 chủ yếu là do sự điều chỉnh của các kỳ vọng về lãi suất của FED, trong khi đánh giá thị trường về chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Châu Âu vẫn tương đối ổn định", các chiến lược gia của ING nhận xét.
Nếu vào đầu tháng trước, khả năng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp FOMC tháng 6 được đánh giá ở mức khoảng 10%, thì đến cuối tháng 5, khả năng này đã tăng lên gần 70%.
Các tuyên bố của Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Cleveland Loretta Mester, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas Lori Logan và Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang St. Louis James Bullard đã giúp hình thành các kỳ vọng như vậy, cho thấy họ đang nghiêng về việc tăng lãi suất thêm một lần vào tháng 6.
Tuy nhiên, các sự kiện tiếp theo đã làm mất đi sự ổn định của "người Mỹ" và cho phép đối thủ châu Âu của họ đứng lên từ đống tro tàn.
Đô la mất giá, cho phép đồng euro phát triển thành công
Dần dần, đô la đã bị đánh mất vị thế khi các kỳ vọng tăng lãi suất của Cục dự trữ liên bang Mỹ (FED) có thể sắp kết thúc, trong khi các ngân hàng trung ương khác cần phải đi xa hơn.
Đầu tháng này, một số quan chức FOMC, bao gồm thành viên Hội đồng quản trị của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Philip Jefferson và Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Philadelphia Patrick Harker, cho biết đã đến lúc nhấn nút "dừng lại".
Theo họ, việc tạm dừng vào tháng 6 sẽ cho phép Ngân hàng trung ương Mỹ đánh giá tác động trì hoãn của việc tăng lãi suất đã được thực hiện và mức độ chặt chẽ hơn của các tiêu chuẩn cho vay do các cú sốc ngân hàng gần đây gây ra.
"Cho đến gần đây, đã rõ ràng rằng sẽ cần phải thắt chặt chính sách tiếp tục, nhưng khi chính sách trở nên hạn chế hơn, rủi ro của việc làm quá nhiều so với quá ít trở nên cân bằng hơn. Xét về mức độ chúng ta đã tiến xa, chúng ta có thể nhìn vào dữ liệu và các triển vọng thay đổi và đưa ra các đánh giá cẩn thận", Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell cho biết.
Tuy nhiên, các nhà lãnh đạo Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cho biết rằng còn nhiều công việc phải làm.
Đặc biệt, Chủ tịch ECB Christine Lagarde cho biết rằng lãi suất cần được tăng lên mức đủ hạn chế để giảm lạm phát xuống mức chỉ tiêu của ECB là 2%.
Trong khi đó, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Đức Joachim Nagel cho rằng ECB cần thực hiện thêm một số vòng tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát.
Những bình luận của các đại diện ECB về sự cần thiết của việc siết chặt hơn cùng với những dấu hiệu cho thấy lãi suất tại Mỹ đã đạt đến đỉnh điểm của nó đã giúp cặp tiền tệ EUR/USD lấy lại hơn một nửa số lỗ trong tháng 5.
Vì mong đợi về sự tạm dừng của Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) đã nhận được động lực lớn trong những tuần qua, đồng USD đã giảm hơn 1% so với đỉnh cao 2,5 tháng trước đó.
"Tháng 5 đã trở thành tháng thử thách cho cặp tiền tệ EUR/USD khi kỳ vọng về sự tăng trưởng toàn cầu đã suy yếu và kỳ vọng về việc tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) lại tăng mạnh. Tuy nhiên, chúng tôi nghi ngờ về tính ổn định của tình hình này và cho rằng giảm giá năng lượng và tăng trưởng dần đều của Trung Quốc sẽ giúp đỡ cho sự tăng trưởng của khu vực đồng tiền chung châu Âu", các chuyên gia của Ngân hàng MUFG cho biết.
"Chúng tôi tin rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ tiếp tục thực hiện chính sách "chim ưng", trong khi việc tạm dừng của Fed vào tháng 6 sẽ mở ra cánh cửa cho việc giảm thu nhập tại Mỹ và giá trị của đô la, điều này sẽ giúp cho cặp tiền tệ EUR/USD tăng trưởng", họ bổ sung.
Theo dự báo của ngân hàng, cặp tiền tệ chính sẽ kết thúc quý 2 ở mức 1,0900, tăng lên 1,1300 trong quý 3 và tăng lên 1,1500 trong quý 4.
Các nhà kinh tế của Societe Generale cho rằng EUR/USD có khả năng giữ vững thành công đạt được vào đầu tháng 6, mặc dù không loại trừ khả năng giảm giá của cặp tiền tệ này.
"Ngay cả khi việc tăng lãi suất của Cục dự trữ liên bang Mỹ trong tháng 7 vẫn được giữ nguyên, và việc giảm lãi suất trong nửa sau năm sẽ được loại bỏ hoàn toàn khỏi chương trình, cuộc họp báo tiếp theo của Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Mỹ Jerome Powell hoặc biểu đồ điểm FOMC phải đủ "yêu cầu", để giữ cho lợi suất trái phiếu và đô la không giảm", họ nhấn mạnh.
"Quyết định tiếp theo của Cục dự trữ liên bang Mỹ về lãi suất không nên được so sánh với quyết định của Ngân hàng Trung ương châu Âu về chính sách tiền tệ. Chúng tôi mong đợi rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ tiếp tục tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản. Với điều này, cặp tiền tệ EUR/USD có khả năng giữ vững thành công đạt được vào đầu tháng 6. Tuy nhiên, từ góc độ kỹ thuật, tình hình không phải lúc nào cũng rõ ràng, và để cặp tiền tệ có thể tiếp tục hướng lên, nó cần vượt qua mức kháng cự trong khu vực 1,0860-1,0900. Không loại trừ việc EUR/USD sẽ giảm nếu khu vực kháng cự này quá mạnh, và cuộc họp của Ngân hàng Trung ương châu Âu vào tháng 6 sẽ gây ra việc chốt lời", Societe Generale cho biết.
Lạm phát đẩy Cục Dự trữ Liên bang nghỉ ngơi
Sau phiên giao dịch thứ Ba, đồng đô la Mỹ đã giảm khoảng 0,3%, cập nhật lại mức thấp nhất trong ba tuần và tiệm cận mức 103.
Trên nền tảng đồng đô la giảm giá, cặp EUR/USD đã đạt đến mức cao nhất kể từ ngày 22 tháng 5, vượt lên trên mức 1,0820.
Sự tăng giá của đồng euro được thúc đẩy bởi sự cải thiện nhẹ về tinh thần của các nhà đầu tư trong khu vực đồng tiền chung, kích thích hy vọng rằng suy thoái hiện tại trong khu vực có thể được làm dịu.
Theo thông tin từ ZEW, vào tháng 6, chỉ số tâm lý kinh tế trong khối tiền tệ đã tăng lên -10 điểm so với -9,4 điểm vào tháng 5.
Các chuyên gia dự đoán chỉ số sẽ giảm xuống -11,9 điểm.
Trong khi đó, Bộ Lao động Hoa Kỳ cho biết trong tháng 5, tổng lạm phát của đất nước tăng với tốc độ tối thiểu kể từ tháng 3 năm 2021, đạt 4% so với 4,9% trong tháng 4. Chỉ số cơ bản, loại trừ chi phí thực phẩm và năng lượng, đã giảm xuống mức thấp nhất trong một năm rưỡi, 5,3% so với 5,5% trong tháng 4.
Các dữ liệu này đã củng cố kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tạm dừng việc tăng lãi suất trong cuộc họp tiếp theo của họ.
Xác suất tăng giá vay tại Mỹ đã giảm xuống dưới 6% so với 21% trước khi bản phát hành được công bố.
Dữ liệu về lạm phát của Mỹ trong tháng 5 đã gây ra sự bán tháo đô la và cho phép EUR/USD tăng lên mức cao nhất trong 20 ngày qua.
Các nhà lãnh đạo của Cục Dự trữ Liên bang hiểu rằng trong điều kiện lãi suất đã đạt đến mức giới hạn cao nhất từ năm 2007, việc áp dụng chính sách nghiêm ngặt có thể dẫn đến suy thoái kinh tế.
Với giá trị lỗi khá cao, báo cáo CPI mới nhất có thể thuyết phục các quan chức FOMC nhấn nút tạm dừng.
Tuy nhiên, theo chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang St. Louis James Bullard, rủi ro chính là lạm phát sẽ ngừng giảm hoặc thậm chí tăng lên, như đã xảy ra trong những năm 1970. Điều này sẽ khiến Cục Dự trữ Liên bang phải cảnh giác.
"FOMC có thể đã bước vào giai đoạn quản lý rủi ro khi các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trở nên cẩn trọng hơn sau một năm tăng lãi suất nhanh chóng", - các chiến lược gia của TD Securities nhận xét.
"Chúng tôi dự đoán rằng FRS sẽ tạm dừng và nhấn mạnh khả năng theo chân Ngân hàng Dự trữ Úc và Ngân hàng Canada, cả hai đều tăng lãi suất sau khi tạm dừng. Điều này sẽ hỗ trợ đồng đô la", - các nhà phân tích của Goldman Sachs nói.
"Các quan chức FOMC có thể cho rằng họ cần làm nhiều hơn và tôi cũng nghi ngờ rằng họ sẽ tiếp tục ngăn chặn mong đợi về chính sách nới lỏng", - các chuyên gia của UBS nói.
"Chúng tôi mong đợi rằng FRS sẽ xem xét lại "đồ thị điểm" của mình và giữ tinh thần "yêu chim" của mình", - họ bổ sung.
Sự không chắc chắn về việc Ngân hàng trung ương Mỹ có muốn hỗ trợ ý tưởng rằng chu kỳ siết chặt đã kết thúc đã giúp đô la giảm thiểu những tổn thất trong ngày và khiến cặp EUR/USD từ bỏ một nửa điểm số thu được trong phiên giao dịch hôm qua.
Ngày thứ Ba, nó kết thúc gần mức 1,0790, rút lui khỏi đỉnh phiên giao dịch khoảng 30 điểm số.
Cặp EUR/USD đang tăng tốc, nhưng đám mây đang che khuất tầm nhìn
Vào thứ Tư, đồng đô la vẫn đang chịu áp lực "gấu", kéo dài sự suy giảm của ngày hôm qua xuống khu vực dưới 103, trong khi các nhà đầu tư chuẩn bị cho thông báo quyết định về chính sách tiền tệ của Cục dự trữ liên bang Mỹ.
Nếu Ngân hàng trung ương Mỹ không gây bất ngờ và không tăng lãi suất, các nhà kinh tế của Ngân hàng MUFG cho rằng sẽ khá khó để nói lên "bất ngờ yêu chim" chỉ bằng lời nói.
"Chúng tôi vẫn không thể loại trừ hoàn toàn khả năng đô la có thể ít nhất là cố gắng tăng trưởng trên nền tảng các bình luận của các "chim ưng" từ Cục Dự trữ Liên bang hoặc các dự báo mới nhất của cơ quan điều hành", - họ cho biết.
"Tất nhiên, sự tăng trưởng của "biểu đồ chấm" vào năm 2023 và/hoặc 2024 cùng với lời nói "chim ưng" của Cục Dự trữ Liên bang có thể tiềm ẩn sự chống lại bất kỳ sự giảm nhẹ điều kiện tài chính nào và có thể dẫn đến sự tăng giá của đô la. Nhưng câu hỏi là liệu sự tăng giá của USD và lãi suất có kéo dài không? Chúng tôi cho rằng điều này không có khả năng xảy ra. Cuối cùng, sự tạm dừng là sự tạm dừng, và có thể sẽ được xem xét cuối cùng là một sự tạm dừng, chứ không phải là một "bỏ lỡ", bởi vì các dữ liệu đến có thể tiếp tục cho thấy sự cần thiết của việc kết thúc chu kỳ siết chặt", - MUFG Bank cho biết.
Các chuyên gia của National Australia Bank nhìn thấy rủi ro giảm giá đô la sau khi quyết định của Cục Dự trữ Liên bang được công bố. Họ dự đoán rằng đồng tiền xanh có thể giảm xuống mức 102 trong những ngày tới.
"Tạm dừng chim ưng" không phải là một "bất ngờ chim ưng". Điều này không phải là tình huống đáng mừng đủ để trở thành nguồn hỗ trợ cho đô la - thực tế thì mọi thứ có thể ngược lại", - họ nói.
Các chuyên gia của JP Morgan Asset Management cho rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể sẽ tạm dừng chu kỳ tăng lãi suất trong cuộc họp sắp tới.
"Chúng tôi dự đoán rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất chính không đổi, mặc dù trong tuyên bố sau cuộc họp và trong 'biểu đồ chấm điểm', sẽ được nhấn mạnh rằng việc không làm gì trong tuần này sẽ được coi là bỏ qua việc tăng lãi suất, chứ không phải là kết thúc chính sách tiền tệ chặt chẽ", họ nói.
"Thực sự, thông điệp của Fed có thể cảnh báo trực tiếp về việc tăng lãi suất tiếp theo vào tháng 7. Tuy nhiên, trong thời gian từ cuộc họp này đến cuộc họp tiếp theo, dữ liệu về sự chậm lại của lạm phát và tăng trưởng kinh tế sẽ đủ để thuyết phục Ngân hàng Trung ương rằng không cần tiếp tục chính sách tiền tệ chặt chẽ", JP Morgan Asset Management nhấn mạnh.
Dự kiến kết quả của cuộc họp hai ngày của Ủy ban Thị trường Mở của Fed sẽ phản ánh một sự thoả hiệp nào đó.
Các quan chức của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (FRS) lo lắng rằng nền kinh tế Mỹ có thể sẽ suy yếu nhanh chóng, họ sẽ được nghỉ ít nhất sáu tuần cho đến cuộc họp vào ngày 25-26 tháng 7, và những người lo lắng về mức lạm phát vẫn còn cao, biết rằng ngân hàng trung ương vẫn sẽ sẵn sàng tăng lãi suất nếu áp lực giá cả không giảm.
Dựa trên động thái của USD, các nhà giao dịch đang đặt cược vào việc tạm dừng tăng lãi suất của FRS có thể chuyển sang kết thúc chu kỳ thắt chặt tiền tệ.
Nếu đạt được mức tối thiểu hàng tháng ở khu vực 103,00, đó sẽ mở ra cánh cửa cho một sự điều chỉnh sâu hơn của đồng USD về trung bình động 55 ngày ở mức 102,50 và tiếp tục giảm xuống mức tối thiểu tháng 5 ở khu vực 101,00.
Vì đồng USD vẫn đang trong tình trạng phòng thủ, cặp EUR/USD tiếp tục xu hướng tăng và trở lại vùng trên 1,0800.
Các chiến lược gia của TD Securities đã đánh giá hậu quả đối với cặp tiền tệ chính từ quyết định chính sách tiền tệ của FRS và giới thiệu ba kịch bản.
1. Kịch bản "chim ưng" (xác suất 5%)
Cục dự trữ liên bang sẽ tăng lãi suất chính 25 điểm cơ bản, nhưng cũng cam kết tiếp tục tăng lãi suất trong tương lai, vì dữ liệu kinh tế gần đây của Mỹ mạnh hơn dự kiến.
Chủ tịch Ngân hàng trung ương Jerome Powell sẽ cho biết rằng có thể cần thêm một lần tăng lãi suất.
Trong trường hợp này, cặp EUR/USD sẽ giảm 0,2%.
2. Kịch bản cơ bản (xác suất 55%)
Cục dự trữ liên bang sẽ tăng giá vay 25 điểm cơ bản, nhưng không đóng cửa hoàn toàn cánh cửa cho việc tăng lãi suất thêm.
Jerome Powell sẽ lặp lại rằng Ngân hàng trung ương vẫn phụ thuộc vào dữ liệu mới nhất và nói rằng các báo cáo kinh tế sau cuộc họp FOMC tháng 5 không cho thấy dấu hiệu rõ ràng của sự chậm lại.
Trong trường hợp này, cặp EUR/USD sẽ giảm 0,1%.
3. Kịch bản "chim bồ câu" (xác suất 40%)
Cục dự trữ liên bang Mỹ sẽ bỏ qua việc tăng lãi suất, nhưng sẽ cho thấy rằng việc tăng lãi suất trong tương lai là có thể.
Ông J. Powell sẽ nhấn mạnh rằng cách tốt nhất là kiên nhẫn, đồng thời xem xét tổng thể các biện pháp cứng hơn về chính sách tiền tệ cũng như sự thu hẹp tiếp tục về cung cấp tín dụng ngân hàng. Ông cũng sẽ chỉ ra rằng "sự giảm tốc" của nền kinh tế đang trở nên ngày càng có khả năng xảy ra.
Theo kịch bản này, cặp EUR/USD sẽ tăng 0,6%.
Tuy nhiên, các nhà phân tích của Commerzbank cho rằng kết quả của cuộc họp FOMC không phải là điều cuối cùng đối với cặp EUR/USD, vì vào ngày thứ năm, vị trí của Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ được công bố.
Việc tăng lãi suất một phần tư bởi các nhà điều hành châu Âu đã được tính vào giá cả, và các nhà giao dịch muốn có lời khuyên từ Ngân hàng trung ương khu vực đồng tiền châu Âu về những gì sẽ xảy ra tiếp theo.
Trong khi đó, khả năng chu kỳ nghiêm ngặt chính sách tiền tệ nhanh nhất trong lịch sử Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ sớm kết thúc.
Điều này là do vào tháng 5, mức lạm phát tổng thể trong khu vực đồng tiền châu Âu giảm mạnh hơn dự kiến, và lạm phát cơ bản giảm trong tháng thứ hai liên tiếp.
Ngoài ra, nền kinh tế của khu vực tiền tệ đã rơi vào suy thoái trong quý đầu tiên, và cho vay ngân hàng trong khu vực đang giảm nhanh chóng.
Do đó, không ngạc nhiên khi ngay cả một số "chim ưng" trong Hội đồng quản trị Ngân hàng Trung ương châu Âu cũng kêu gọi sự thận trọng.
Vì vậy, đại diện của Ngân hàng Trung ương châu Âu, Klaas Knot, đã tuyên bố vào thứ Ba tuần trước rằng ngân hàng sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách cho đến khi thấy lạm phát trở lại ở mức 2%, nhưng điều này phải xảy ra một cách liên tục, từng bước một.
Trong khi đó, ông cảnh báo rằng việc siết chính sách tiền tệ kéo dài vẫn có thể gây ra căng thẳng trên thị trường tài chính.
"Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể phải nỗ lực hơn để truyền tải thông điệp 'chim ưng' sau khi dữ liệu mới nhất về lạm phát và tăng trưởng kinh tế trong khu vực đồng tiền châu Âu đã mềm hơn", các chuyên gia của ING cho biết.
Các nhà đầu tư quan tâm đến những gì dự báo mới của Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ cho thấy gì.
Với việc kinh tế Đức đưa khối tiền tệ vào suy thoái trong quý đầu tiên, các ước tính về tăng trưởng của khu vực đồng tiền châu Âu có thể được điều chỉnh giảm.
Tuy nhiên, câu hỏi chính là liệu Ngân hàng Trung ương châu Âu có giảm dự báo lạm phát của mình xuống 2,1% vào năm 2025, đưa nó xuống mức chỉ tiêu 2% hay không.
Việc điều chỉnh như vậy sẽ giúp cho ngân hàng điều tiết có thể tạm dừng.
"Nếu chỉ số lạm phát được cập nhật xuống mức 2%, chúng tôi nghĩ rằng thị trường sẽ hiểu đó là tín hiệu cho thấy việc tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu vào ngày thứ Năm có thể trở thành cuối cùng", các chuyên gia của Danske Bank cho biết.
"Nếu Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) bỏ qua việc đỉnh lãi suất sẽ đạt đến trước kỳ nghỉ hè, điều này có thể dẫn đến sự suy yếu của đồng euro", - các chiến lược gia của CIBC cho rằng.
Cặp EUR/USD vẫn giữ được tâm lý "bò" trong khi các nhà đầu tư đang chờ đợi thông báo quyết định chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).
"Chúng tôi vẫn nghĩ rằng ngưỡng để tăng lãi suất của Fed vào tháng 7 sẽ cao, trừ khi áp lực lạm phát không tăng mạnh rõ rệt trong mùa hè, điều mà chúng tôi cho là không có khả năng xảy ra", - các nhà kinh tế của Danske Bank nhận xét.
"Sự tạm dừng trong việc thắt chặt chính sách của Fed có thể tạo ra rủi ro tăng giá ngắn hạn cho cặp EUR/USD, nhưng chúng tôi vẫn giữ dự báo "gấu" cho cặp tiền tệ trong nửa cuối năm", - họ bổ sung.
"Mặc dù Cục dự trữ liên bang sẽ tạm dừng, đô la vẫn phải tìm được sự hỗ trợ, vì Ngân hàng trung ương Mỹ sẽ giữ mức lãi suất ổn định đến năm 2024. Ngoài ra, chúng tôi cho rằng triển vọng kinh tế của Mỹ trông ít u ám hơn so với khu vực đồng euro. Chúng tôi vẫn nhìn thấy cặp EUR/USD ở mức 1,0300 trong 6-12 tháng tới", - Danske Bank cho biết.
Đối với tình hình hiện tại, nếu "bò" có thể giữ vững trên mức 1,0800, rào cản tiếp theo cho họ sẽ là 1,0860 trên đường đến 1,0920.
Nếu như người mua không thể giữ vững 1,0800, "gấu" có thể đẩy cặp tiền tệ trước tiên xuống 1,0750, sau đó là 1,0700.
