Sự giảm mạnh của đồng yên Nhật trên tất cả các mặt trận trong những ngày gần đây đã gây ra một cơn giật mạnh. Giống như năm ngoái, đồng yên hiện tại là đồng tiền yếu nhất trong nhóm 10 đồng tiền. Nguyên nhân vẫn là chính sách độc hại của Ngân hàng Nhật Bản. Hãy cùng tìm hiểu xem đồng yên có thể giảm sâu trên đôi cánh của các con chim bồ câu và liệu nó có cơ hội nào để tăng lên ít nhất.
Đồng yên bị áp lực từ mọi phía
Tháng hiện tại hứa hẹn sẽ là tháng tồi tệ nhất đối với đồng yên Nhật kể từ đầu năm. Tuần trước, vị thế của đồng yên đã bị lung lay đáng kể sau các cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và Ngân hàng Trung ương Châu Âu, nhưng đòn đau đớn nhất đối với đồng tiền này lại đến từ BOJ, người đã một lần nữa thể hiện sự ủng hộ của mình đối với chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo.
Nhắc lại rằng sau cuộc họp vào tháng 6, diễn ra vào ngày 15-16 tháng 6, Ngân hàng Nhật Bản đã quyết định giữ nguyên lãi suất chính âm (-0,1%) để tiếp tục kích thích nền kinh tế.
Để so sánh: chỉ số tương tự ở Mỹ hiện đang nằm trong khoảng từ 5% đến 5,25%, trong khi ở châu Âu, tỷ lệ lãi suất đã tăng lên 4% vào tuần trước.
Trong khi đó, cả hai nhà điều hành (Cục dự trữ liên bang và Ngân hàng Trung ương châu Âu) hiện đang tiếp tục chính sách quyết liệt trong tương lai, vì lạm phát tại Mỹ và EU vẫn cao hơn mục tiêu.
Việc đồng nghiệp của BOJ có thể tăng lãi suất hơn nữa và do đó làm tăng khoảng cách rộng lớn với chỉ số của Nhật Bản đã tạo ra áp lực giảm mạnh đối với đồng yên.
Trong tuần vừa qua, tỷ giá JPY đã giảm đến 300 điểm so với euro và đạt mức thấp nhất trong 15 năm (155,1). So với đô la, yên giảm hơn 100 điểm và kiểm tra mức thấp nhất từ tháng 11 năm 2022 (141,7).
Sự biến động của cặp tiền tệ USD/JPY không mạnh như cặp tiền tệ EUR/JPY, vì trong tháng 6, FED đã tạm dừng chu kỳ siết chặt tiền tệ hiện tại của mình, khác với ECB. Quyết định này đã giới hạn tốc độ giảm giá của đồng Yên so với đồng USD, nhưng không thể ngăn chặn những tổn thất nghiêm trọng của nó.
Trong tuần này, các con bò vẫn giữ quyền kiểm soát trên cặp tiền tệ USD/JPY. Trong phiên châu Á vào thứ Ba, người mua đã phá vỡ mốc 142 và kiểm tra đỉnh cao 7 tháng mới 142,26.
Đô la tăng giá so với đồng Yên trước bài phát biểu của Chủ tịch FED Jerome Powell tại Quốc hội Hoa Kỳ. Dự kiến ông sẽ trình bày báo cáo nửa năm về chính sách tiền tệ vào thứ Tư và thứ Năm.
Các nhà đầu tư đặt cược vào sự tăng giá của đồng USD hy vọng rằng J. Powell sẽ định hình rõ hơn triển vọng của việc tăng lãi suất tiếp theo tại Hoa Kỳ.
Nhắc lại rằng biểu đồ điểm cuối cùng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FRS), được công bố vào tuần trước, cho thấy các thành viên FOMC đã tăng mạnh dự báo của họ về chính sách tiền tệ.
Hiện tại, họ dự đoán rằng vào cuối năm, tỷ lệ lãi suất sẽ tăng thêm ít nhất 50 điểm cơ bản và đạt 5,6%, so với sự đồng thuận trước đó, dự đoán tăng lên 5,1%.
Nếu trong vài ngày tới, người đứng đầu cơ quan này xác nhận khả năng này, dựa trên sự ổn định của lạm phát, điều này có thể thuyết phục thị trường rằng Ngân hàng trung ương Mỹ sẽ tiếp tục tăng lãi suất trong cuộc họp tiếp theo vào tháng 7. Trong trường hợp này, đồng yên có thể giảm giá so với đô la Mỹ hơn nữa.
Trong tuần này, các nhà phân tích cũng dự đoán xu hướng giảm của JPY so với các loại tiền tệ khác sẽ tiếp tục. Trong cặp tiền tệ EUR/JPY, đồng yên có nguy cơ giảm giá trên các bình luận của các thành viên ECB.
Hôm nay dự kiến sẽ có các bài phát biểu của Andrea Enria, Elizabeth McCaul và Luis de Guindos. Nếu những quan chức này cũng ủng hộ việc tăng lãi suất vào tháng 7 như đồng nghiệp của họ, Philip Lane và Isabel Schnabel đã làm ngày hôm qua, điều này sẽ đẩy cặp EUR/JPY tăng.
Tuy nhiên, yếu tố rủi ro chính đối với đồng yen trong tương lai ngắn hạn là cuộc họp của Ngân hàng Anh về vấn đề Điều chỉnh chính sách tiền tệ. Nếu ngân hàng này tăng lãi suất vào thứ Năm, đồng yen sẽ chắc chắn giảm so với bảng Anh.
Nhắc lại rằng tuần trước, tỷ giá JPY đã giảm so với bảng Anh xuống mức thấp nhất trong 7 năm chỉ trên kỳ vọng rằng chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và Vương quốc Anh có thể tăng. Sự gia tăng thực tế của sự khác biệt tiền tệ có thể gây ra biến động mạnh hơn của đồng yen theo hướng giảm.
Như chúng ta đã thấy, tình hình đồng Yên Nhật rất tồi tệ hiện nay. Vào thứ Hai, chỉ số tăng trưởng của JPY so với các đối thủ chính của nó, được tính bởi Deutsche Bank, đã lập kỷ lục tiêu cực, giảm xuống mức thấp nhất trong 20 năm.
Các nhà phân tích của ING cho rằng trong tương lai gần, đồng Yên sẽ tiếp tục giảm giá, ngay cả khi nền kinh tế Nhật Bản đang phục hồi mạnh mẽ. Yếu tố quyết định giá của JPY vẫn sẽ là chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ).
- Nếu chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn giữ mức lãi suất thấp, trong khi các nhà điều hành khác tiếp tục tăng lãi suất, đồng Yên sẽ giảm giá hơn nữa, - các chuyên gia cho biết.
Điều gì có thể giúp đỡ JPY?
Mặc dù có vẻ mâu thuẫn, nhưng vào thời điểm hiện tại, đồng Yên có cơ hội lớn nhất để tăng giá trị so với các đối thủ chính của nó chỉ khi trước đó nó giảm giá một cách cực đoan.
Trong trường hợp này, chính phủ Nhật Bản có thể sẽ tiến hành can thiệp tiền tệ, giống như đã làm vào tháng 10 năm ngoái, khi đồng Yên sụt giảm so với USD đến mức thấp nhất trong 32 năm là 152.
Việc giảm giá Yên gần đây cũng đã gây ra phản ứng ngay lập tức từ chính phủ Nhật Bản, tuy nhiên, chỉ là những lời nói. Hầu hết các quan chức chính phủ Tokyo cảnh báo các nhà đầu tư rằng họ sẽ thực hiện các biện pháp tương ứng nếu sự dao động quá mức của tỷ giá tiền tệ tiếp tục diễn ra.
Tuy nhiên, hầu hết các nhà phân tích đều tin rằng hiện tại can thiệp thực tế vào thị trường là không có khả năng.
– Rủi ro có thể trở nên thực tế hơn khi cặp USD/JPY vượt qua những "đường đỏ" được gọi là những mức 145 và 150. Tôi nghĩ rằng hiện tại có thể xem những mức này là những mức đóng vai trò như vậy, – chia sẻ quan điểm của chuyên gia chiến lược tiền tệ Tsutomu Soma.
Một yếu tố khác có thể kích hoạt đà ngược của đồng Yên là bước đi bất ngờ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản theo hướng cứng hơn.
- Tất nhiên, Ngân hàng Nhật Bản không có kế hoạch tăng lãi suất trong thời gian tới, nhưng có những giả định rằng họ có thể điều chỉnh chính sách kiểm soát đường cong lợi nhuận của mình vào tháng 7. Sự lảng tránh của Katsuo Ueda hiện nay cho thấy khả năng này. Sau cuộc họp tháng 6, ông chủ tịch ngân hàng không đưa ra câu trả lời rõ ràng về việc thay đổi YCC, thay vào đó ông nói rằng ngân hàng trung ương sẽ phải cân bằng "ưu điểm và nhược điểm" của chính sách, " - nhận xét của nhà phân tích Kenny Fisher.
Nhắc lại rằng vào cuối năm 2022, Ngân hàng Nhật Bản đã gây sốc cho thị trường khi tăng phạm vi biến động tối đa của lợi suất JGB 10 năm từ 0,25% lên 0,50%, gây ra sự tăng nhanh của đồng yên.
Với việc JPY hiện đang giao dịch ở mức thấp nhất trong 7 tháng so với USD, nhiều chuyên gia cho rằng điều này có thể buộc Ngân hàng Nhật Bản phải điều chỉnh lại cơ chế kiểm soát đường cong lợi nhuận một lần nữa.
Điều này có thể giảm thiểu những tổn thất gần đây của đồng Yên Nhật Bản so với các đối thủ của nó, nhưng xu hướng chung của đồng Yên vẫn sẽ tiếp tục là giảm.
Theo đa số các chiến lược gia, JPY sẽ khá dễ tổn thương cho đến khi Ngân hàng Nhật Bản bắt đầu thực hiện việc bình thường hóa chính sách tiền tệ của mình.
