Rõ ràng, các ngân hàng trung ương hàng đầu đang tiến gần đến việc hoàn thành chu kỳ siết chặt nghiêm ngặt nhất trong lịch sử.
Tuy nhiên, giai đoạn cuối có thể trở nên khó khăn nhất, vì dự kiến lạm phát sẽ vượt quá mục tiêu ở cả hai bên Đại Dương trong suốt năm 2024 và có thể là năm 2025.
Trong khi đó, lo ngại rằng việc tăng lãi suất tiếp tục sẽ dẫn đến suy thoái và chấn động trên thị trường lao động.
Các chuyên gia JPMorgan gần đây đã nêu rằng chưa từng có tiền lệ về sự tăng trưởng kinh tế ổn định sau chuỗi siết chặt lớn và đồng bộ trong các nền kinh tế phát triển.
Trong khi đó, họ nhận định rằng từ năm 1960 đã có ba giai đoạn mà tăng trưởng kinh tế của Hoa Kỳ được duy trì trong ba hoặc nhiều năm sau chiến dịch tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang ít nhất 2,5%.
Để Mỹ có thể tái hiện những thành công trước đây này, công ty cần tiếp tục thuê nhân viên trong bối cảnh lợi nhuận đang giảm, và Cục Dự trữ Liên bang (FRS) cần sẵn sàng nới lỏng chính sách trong vòng sáu tháng sau lần tăng cuối cùng, điều này hiện tại dường như là không thể, theo JPMorgan.
Trong tuần trước, Chủ tịch FRS Jerome Powell cho biết, mặc dù chỉ số lạm phát đã giảm từ mức cao nhất năm ngoái, nhưng nó vẫn quá cao và mất thời gian để giảm xuống 2%.
"Việc giảm chỉ số lạm phát cơ bản, không tính giá thực phẩm và năng lượng, mà chúng ta đã ghi nhận gần đây, là một tin vui, nhưng hai tháng dữ liệu tích cực chỉ là khởi đầu của việc cần làm để tăng cường niềm tin rằng lạm phát đang giảm ổn định", Powell nói.
"Xét đến quy mô của ngành dịch vụ rộng hơn, loại trừ ngành xây dựng nhà ở, sẽ cần có tiến bộ tiếp theo để đạt được mục tiêu này và có thể cần sự chậm lại trong tăng trưởng kinh tế", Giám đốc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thêm.
"Chính sách tiền tệ hạn chế sẽ đóng vai trò ngày càng quan trọng hơn. Dự kiến, giảm lạm phát ổn định xuống 2% sẽ đòi hỏi một giai đoạn tăng trưởng kinh tế thấp hơn xu hướng và một số sự thuận lợi trên thị trường lao động", Ông Powell nhấn mạnh.
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang nhấn mạnh rằng ngân hàng trung ương sẽ hành động thận trọng khi đưa ra các quyết định tăng lãi suất trong tương lai.
Các số liệu công bố vào thứ Ba cho thấy, số lượng vị trí công việc trống trên toàn quốc Mỹ trong tháng 7 là 8,82 triệu, giảm so với 9,16 triệu vào tháng 6 và dưới dự đoán là 9,46 triệu.
Vào ngày thứ Tư, báo cáo từ ADP cho thấy việc làm trong khu vực tư nhân đã tăng thêm 177 nghìn người trong tháng 8, thấp hơn dự đoán tăng 195 nghìn người.
Hơn nữa, trong ngày này, đã có thông tin rằng nền kinh tế Mỹ mở rộng ở mức 2,1% trong quý 2, không phải là 2,4% như đã thông báo trước đây.
Dòng thông tin yếu hơn dự đoán về dữ liệu của Hoa Kỳ, cùng với những nhận xét thận trọng từ ông Powell, đã khiến các nhà đầu tư băn khoăn về việc tiếp tục tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Mỹ.
Nhà đầu tư đánh giá khả năng Ngân hàng Trung ương sẽ giữ lãi suất ổn định trong tháng tới là 89%, và chỉ thấy khả năng tăng lãi suất 46% vào tháng 11.
Kết quả là đô la Mỹ đã rút lui hơn 1% so với mức cao nhất từ ngày 1 tháng 6, ghi nhận vào thứ Sáu tuần trước ở mức khoảng 104,40 đồng và đạt mức thấp nhất từ ngày 22 tháng 8 vào giữa tuần ở mức khoảng 103,10 đồng.
Tận dụng việc đô la Mỹ giảm giá, cặp EUR/USD đã tăng gần 150 điểm tính từ mức thấp nhất vào ngày 13 tháng 6, đạt trước đó ở khu vực 1,0770 đồng.
Vào thứ Năm, đồng USD đã phần nào đảo ngược lại những thiệt hại trước đây.
Việc phục hồi những vị trí của đồng USD đã được thúc đẩy bởi dữ liệu cho thấy số lượng yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu của người Mỹ đã giảm đi 4 nghìn, còn 228 nghìn, trong tuần kết thúc vào ngày 26 tháng 8.
"Trong khi có dấu hiệu suy yếu trên thị trường lao động, dữ liệu về yêu cầu trợ cấp thất nghiệp là nhắc nhở rằng sự suy giảm của điều kiện thị trường lao động đi kèm với số lượng sa thải rất nhỏ", các chiến lược gia của Oxford Economics nói.
Một báo cáo độc lập cho thấy, chi tiêu của người Mỹ cho các dịch vụ cơ bản, ngoại trừ nhà ở - mà các quan chức của Ngân hàng Trung ương Mỹ theo dõi chặt chẽ - tăng 0,5% trong tháng 7 sau sự tăng 0,3% trong tháng 6.
"Ngân hàng Trung ương Mỹ cần nhìn thấy một sự suy giảm lạm phát đáng kể trong các lĩnh vực dịch vụ cơ bản trước khi có thể xem xét khả năng nới lỏng kiểm soát lạm phát", chuyên gia từ Brean Capital cho biết.
Các số liệu được công bố hôm qua đã khiến một số nhà đầu tư tin rằng Ngân hàng Trung ương Mỹ có thể tăng lãi suất vào tháng 11.
Chính vì lí do này, đồng đô la Mỹ đã tăng khoảng 0,5% vào ngày hôm qua, với mức giá đạt 103,60.
Trong khi đó, cặp EUR/USD đã chịu áp lực giảm và giảm khoảng 0,7% vào thứ năm, với mức giá giảm xuống còn 1,0845, giảm đà tăng của nó trong tuần xuống còn 0,5%.
Nhà đầu tư đã mất điều quan tâm vào đồng euro sau khi biết rằng lạm phát cơ bản - chỉ số mà Ngân hàng Trung ương châu Âu theo dõi một cách cẩn thận - đã giảm xuống 5,3% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 8, so với mức 5,5% vào tháng 7.
Số liệu này đã khiến các nhà giao dịch quyết định rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ tạm dừng tại cuộc họp vào tháng 9.
Thị trường tiền tệ đã đánh giá khả năng Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ giữ nguyên lãi suất vào tháng sau gần 79%.
"Sự chậm lại của tốc độ tăng trưởng lạm phát cơ bản trong khu vực euro đã làm dịu đi một chút cho các nhà đầu tư, dẫn đến việc giảm các kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương châu Âu tăng lãi suất trong tháng 9. Điều này, về cơ bản, đã gây thiệt hại cho đồng euro", - các nhà phân tích của Ngân hàng Australia Quốc gia cho biết.
Trong khi đó, báo cáo về chính sách tiền tệ từ cuộc họp tháng 7 của Ngân hàng Trung ương châu Âu, công bố vào thứ Năm, không đưa ra chỉ dẫn cụ thể về những gì ngân hàng sẽ làm trong cuộc họp tháng 9.
"Chúng tôi tiếp tục theo quan điểm cũ rằng lãi suất trong khu vực euro đã đạt đỉnh ở mức 3.75% và Ngân hàng Trung ương sẽ tạm dừng tăng lãi suất trong tháng 9, duy trì xu hướng cường điệu đồng thời. Tuy nhiên, đây sẽ là một câu hỏi khó khăn, và cuộc họp tháng 9 của Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể chứng kiến cuộc tranh luận khốc liệt giữa những người ủng hộ tăng lãi suất và những người muốn giữ lãi suất không đổi", - các chuyên gia của Nordea nhấn mạnh.
Các nhận xét của thành viên Hội đồng quản trị Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) Isabel Schnabel ngày hôm trước cho thấy tình hình khó khăn của các quan chức. Lời của bà phản ánh những tuyên bố của đồng nghiệp Phần Lan Tuomas Välimäki, người đã nói trong tuần này rằng kết quả cuộc họp của ECB vào tháng 9 là hoàn toàn không biết trước.
"Nếu chúng tôi quyết định rằng chính sách tiền tệ không tương thích với việc đưa lạc quan về lạm phát trở lại mục tiêu của chúng tôi ở mức 2%, việc tăng lãi suất tiếp theo sẽ được chứng minh", ông Schnabel nhấn mạnh.
"Nếu đánh giá của chúng tôi về tác động của chính sách tiền tệ cho thấy tốc độ giảm giá đang diễn ra theo cách mong muốn, chúng tôi có thể đợi đến cuộc họp tiếp theo để có thêm chứng cứ", bà cũng bổ sung.
Sự thật là các nhà giao dịch đã nghe được rằng thành viên "chim cắt" quyền lực nhất trong Hội đồng quản trị ECB đang thể hiện một thái độ cực kỳ thận trọng, điều này đã ảnh hưởng tiêu cực đến đồng euro.
Một số nhà chiến lược khẳng định rằng, các dấu hiệu hiện tại về giảm lạm phát vẫn chưa đủ để ECB tự tin trong việc trả lại chỉ số CPI về mục tiêu 2% trong thời gian đúng kỳ hạn. Theo ý kiến của họ, điều này để mở cánh cửa cho việc tăng lãi suất vào tháng 9 của người điều tiết.
"Các con số trong tháng Tám sẽ là con số cuối cùng mà ECB sẽ thấy trước cuộc họp tiếp theo vào ngày 14 tháng 9, nhưng việc tăng lãi suất vẫn là một trong những khả năng", như các chuyên gia của Bloomberg Economics nhận định.
"Chúng tôi dự đoán rằng ECB sẽ tăng lãi suất vào tháng 9, vì dự báo của nhân viên có khả năng vẫn sẽ cho thấy tỷ lệ lạm phát cao hơn mục tiêu, nhưng điều này cũng là cần thiết để quản lý rủi ro và bởi vì cửa cho việc cương cứng đang thụt lại nhanh chóng", như nhận định của các chuyên gia của Pictet Wealth Management.
Nếu câu chuyện này tiếp tục phát triển trong những tuần tới, cặp tiền tệ EUR/USD có thể tăng, theo nhận định của các chuyên gia của ING.
Dữ liệu thị trường lao động tháng 7 là yếu tố quan trọng để xác định hướng đi tiếp theo của đô la so với euro.
Vào ngày thứ Sáu, đồng đô la duy trì vị thế so với đồng tiền chung, giao dịch gần mức đóng cửa ngày trước đó, trong khi các nhà đầu tư đang chờ đợi các con số mới về việc làm tại Mỹ.
Tuy nhiên, đô la đang tiến gần đến việc chấm dứt chuỗi thành công kéo dài sáu tuần, với mức giảm khoảng 0,6% trong tuần này.
"Mặc dù việc đồng đô la giảm giá sau thông tin thường được coi là cấp thấp, nhưng điều này làm tăng nguy cơ một sự giảm mạnh đột ngột nếu số lượng việc làm cấp cao không tốt", các nhà chiến lược của Westpac cho biết.
"Trong trường hợp này, việc đóng cửa dưới 103,00 USD trong tuần có vẻ chắc chắn", họ bổ sung.
Với việc báo cáo từ JOLTS và ADP kém hơn dự đoán, khả năng dữ liệu chính thức xấu từ Bộ Lao động Mỹ vào thứ Sáu là khá cao.
Nếu số công việc đã chiếm được duy trì ở mức 150 nghìn hoặc thấp hơn, điều này không đáp ứng được kỳ vọng của thị trường ba tháng liên tiếp, đồng USD có thể lại gặp áp lực bán ra. Điều này sẽ giúp cặp EUR/USD phục hồi vị thế của họ.
Ngược lại, sự bất ngờ tích cực từ việc Tăng trưởng NFP sẽ thúc đẩy sự tăng giá của đô la và để lại EUR/USD chịu áp lực "gấu".
Trong trường hợp đầu tiên, mức kháng cự ban đầu là mức 1,0890, theo sau là các mức 1,0930 và 1,0970.
Đối với sự giảm, mức hỗ trợ gần nhất nằm ở mức 1,0830, và tiếp theo là mức 1,0800 và 1,0770.
