Vào cuối tháng Tám, đồng đô la Mỹ đã tăng lên đối với các đối thủ chính của nó khoảng 1,7%, chấm dứt mạch không thành công kéo dài hai tháng và tiếp tục phục hồi từ mức đáy kéo dài nhiều tháng, ghi nhận vào ngày 14 tháng Bảy ở mức 99,60.
"Người Mỹ" hiện không có ý định giảm tốc độ và có vẻ như không có yếu tố nào có thể ngăn chặn sự tăng trưởng của nó.
Nhưng trong khi đó, đồng euro và đồng bảng Anh đã giảm đi từ giữa tháng Bảy sau khi đạt đỉnh kéo dài nhiều tháng ở vùng $1,1270 và $1,3140, và trông có vẻ yếu đối với sự suy yếu tiếp theo.
Gần tám tuần trước đó, có vẻ như không có gì có thể giúp đồng đô la Mỹ. Khi đó, mất mát của đồng đô la từ đầu năm là khoảng 4%. Các nhà giao dịch trên thị trường, đã đặt cược vào sự đảo chiều của đồng đô la Mỹ trong vài tháng, đã vui mừng. Họ không thấy những lập luận rõ ràng phản đối đà điểu của đồng tiền Mỹ và cho rằng đây có thể là khởi đầu cho sự giảm giá chu kỳ mà họ đã mong chờ.
Nhiều nhà giao dịch đã nghi ngờ rằng Ngân hàng Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tăng lãi suất vay sau cuộc họp tháng 7.
Họ đã bán đô la và đánh cược rằng Ngân hàng Trung ương Mỹ đã đạt được tiến bộ đáng kể trong việc đạt được mục tiêu của mình.
Vào thời điểm đó, tổng lạm phát tại Mỹ tăng với tốc độ chậm nhất kể từ tháng 3 năm 2021. Sự tăng trưởng việc làm trong nước cũng đã giảm tốc độ.
"Tốc độ tăng của việc làm trở nên ổn định hơn. Mục tiêu chính của Fed là giảm lạm phát. Tôi cảm thấy chúng ta đang duy trì tư thế đứng giữa để tránh suy thoái", Giám đốc Chi nhánh Chicago của Fed, ông Charles Evans đã thông báo.
Các nhà đầu tư đã lấy những nhận xét của ông làm cơ sở và cho rằng các quan chức FOMC đang bước vào một chương mới trong cuộc thảo luận về chính sách của họ, trong khi Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Trung ương Anh cần phải làm nhiều hơn.
Dự kiến rằng người quản lý châu Âu sẽ tiếp tục tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản trong năm nay, đưa nó lên mức tối đa 4%.
Hãng Bundesbank Joachim Nagel đã kích thích những kỳ vọng tương tự. Ông nói rằng tỷ lệ lãi suất trong khu vực euro cần tiếp tục tăng, nhưng cũng thêm rằng là quá sớm để nói rõ hơn về điều đó.
Trong khi đó, thị trường tiền tệ đã chứng kiến sự tăng của tỷ lệ lãi suất ở Vương quốc Anh lên gần 6,5%, cho thấy sự tăng lãi suất không chỉ xảy ra trong năm nay mà còn vào đầu năm sau.
Do các lý do rõ ràng, đô la đang gặp khó khăn trong việc thu hút nhu cầu, trong khi đồng đô la châu Âu và bảng Anh lại có kết quả cao.
Vậy điều gì đã thay đổi kể từ đó?
Đồng USD không chỉ lấy lại được những thiệt hại trước đó, mà còn tăng thêm hơn 1% kể từ đầu năm.
Trong khi đó, các cặp EUR/USD và GBP/USD đã mất hơn 500 điểm.
Hầu hết nhà đầu tư vẫn tin rằng Cục Dự trữ Liên bang, có thể đã hoàn thành chuỗi tăng lãi suất của mình, khi nâng chúng lên lần cuối cùng vào tháng Bảy.
Tỷ lệ xác suất mà Ngân hàng Trung ương Mỹ giữ mức lãi suất ở mức hiện tại trong tháng này là 90%, và khả năng không có thêm sự tăng lãi suất trong năm nay là 60%.
Trong quyết định tương lai, FED sẽ xem xét cả rủi ro của chính sách tiền tệ quá chặt chẽ và quá thoái trào, Tổng thống Ngân hàng Dự trữ Liên bang Cleveland, Loretta Mester cho biết vào thứ Sáu vừa qua.
"Chúng tôi không cho rằng dữ liệu từ cuộc họp FOMC gần đây đòi hỏi các biện pháp đối ứng về chính sách tiền tệ, và chúng tôi tin rằng Fed sẽ duy trì lãi suất trong phạm vi mục tiêu hiện tại trong cuộc họp tháng 9 sắp tới", các chuyên gia JPMorgan cho biết.
Dữ liệu công bố vào ngày 1 tháng 9 cho thấy trong tháng Tám, tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ đã tăng lên 3,8%, và tăng lương đã giảm chậm lại.
"Tuy nhiên, đây vẫn không phải là hình ảnh thị trường lao động mà chúng tôi mong đợi nếu kinh tế đối mặt với nguy cơ suy thoái đột ngột", chuyên gia của BlackRock cho biết.
Các chuyên gia của Goldman Sachs đã giảm khả năng suy thoái xảy ra tại Hoa Kỳ trong 12 tháng tới, từ 20% xuống còn 15% so với dự báo trước đó.
Họ cho rằng những bình luận gần đây của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell cho thấy việc tăng lãi suất trong tháng 9 không được thảo luận, và nguy cơ ngăn cản việc tăng lãi suất vào tháng 11 là đáng kể.
Mặc dù nhà đầu tư ngày càng tin rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ nhấn nút tạm dừng trong tháng này và chuyển sang chế độ chờ đợi, đồng đô la vẫn tiếp tục tăng giá so với các đối thủ chính.
Sự ủng hộ cho USD đến từ lo ngại rằng nếu Cục Dự trữ Liên bang quyết định không tăng lãi suất trong tương lai, họ có thể duy trì lãi suất ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn so với dự báo hiện tại của các nhà đầu tư.
Các quan chức của Ủy ban Thị trường Mở và Điều chỉnh Lãi suất vẫn không thể yên tâm ngủ vì lạm phát vẫn được coi là quá cao, theo quan điểm của các nhà chức trách.
Ngày 13 tháng 9 sẽ phát hành báo cáo hàng tháng về chỉ số giá tiêu dùng tại Hoa Kỳ. Theo dự đoán, trong tháng 8, CPI tổng hợp tăng 0,6% so với tháng trước sau khi tăng 0,2% vào tháng trước đó.
Ngày 20 tháng 9, Ngân hàng Trung ương Mỹ sẽ công bố quyết định về lãi suất và có khả năng để lại ở mức từ 5,25% đến 5,50%.
Tuy nhiên, Chủ tịch Fed Jerome Powell có thể chỉ ra rằng Ngân hàng trung ương còn phải làm thêm công việc để kiềm chế lạm phát.
Tầm nhìn rằng Ngân hàng Trung ương Mỹ có thể tiếp tục cuộc chiến chống lạm phát vào tháng 11, trong khi đồng nghiệp châu Âu và Anh của họ có thể có một cuộc nghỉ dài, sẽ hỗ trợ đồng đô la và làm tổn thương đồng euro và bảng Anh.
Theo các chuyên gia của ING, việc tăng lãi suất của ECB vào tháng 9 tại giai đoạn này có thể chỉ là một cú tung đồng xu, nhưng họ cho rằng, các "chim ưng" trong Hội đồng Quản trị sẽ xem đây là một cơ hội để tăng lãi suất lần cuối.
Đối với Ngân hàng Anh, các nhà giao dịch hiện mong đợi rằng Ủy ban điều tiết sẽ tăng lãi suất trong tháng này lên 5,5% từ 5,25%, vì lạm phát tại Vương quốc Anh vẫn cao hơn so với bất kỳ nền kinh tế lớn nào khác.
Nếu vào tháng 7 các nhà đầu tư đã nhìn thấy mức lãi suất ngân hàng đạt đỉnh ở mức hơn 6,5%, thì hiện tại mức tối đa dự đoán sẽ hạ xuống chút ít hơn 5,75%.
Vào tháng 7, tỷ lệ lạm phát hàng năm tại Vương quốc Anh đạt 6,8% so với mức cao nhất là 11,1% vào tháng 10 năm 2022.
Nếu các thành viên của Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) thừa nhận rằng dữ liệu về lạm phát gần đây mềm hơn là một dấu hiệu đáng khích lệ, điều này sẽ có nghĩa là triển vọng tăng lãi suất vào tháng 11 sẽ trở nên mơ hồ hơn.
Các nhà phân tích của Barclays cho biết triển vọng của đồng bảng Anh trở nên ít khích lệ hơn. Họ nhận xét rằng nhu cầu tiêu dùng tại Vương quốc Anh dường như đang giảm sút, và thị trường lao động quốc gia cuối cùng cũng đã nguội dần.
Tuy nhiên, các chuyên gia của Barclays không trông đợi một sự suy giảm nghiêm trọng của tỷ giá bảng Anh.
Dự báo của họ cho cặp GBP/USD vào cuối năm 2023 là 1,2600 và vào cuối quý đầu tiên năm 2024 là 1,2400.
Trong khi đó, các chiến lược gia của ngân hàng dự đoán rằng tỷ giá euro so với đô la sẽ bị giới hạn trong khoảng từ 1,0800 đến 1,1000 và bất cứ độ biến động nào vượt ra khỏi phạm vi này sẽ được xem như là một chuyển động không ổn định trong trường hợp không có bất kỳ bất ngờ nghiêm trọng nào.
"Rất hấp dẫn để xem xét lại dự báo của chúng ta về đồng đô la theo hướng tăng mạnh. Nhưng chúng tôi còn kiên nhẫn", họ cho biết.
Những lý do để hạn chế sự phấn khích đối với đồng đô la bao gồm việc hạn chế điều kiện tài chính tại Hoa Kỳ, được gây ra bởi sự tăng lãi suất thực, điều đó có thể ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế của đất nước.
Trong thời điểm hiện tại, sự suy thoái tại Mỹ có vẻ không có khả năng xảy ra và sự tập trung vào triển vọng tăng trưởng yếu bên ngoài Hoa Kỳ.
Lợi ích cho đồng đô la và tin xấu cho euro và bảng Anh
Dữ liệu được công bố vào thứ ba cho thấy hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực dịch vụ của Trung Quốc tăng chậm nhất trong tám tháng.
Chỉ số quản lý mua hàng trong ngành dịch vụ của Trung Quốc theo chỉ báo Caixin đạt 51,8 điểm trong tháng trước, thấp hơn kỳ vọng 53,6 điểm và 54,1 điểm trong tháng Bảy.
Các dữ liệu này đã cho thấy các biện pháp kích thích từ phía Bắc Kinh chưa thể nâng cao đáng kể nền kinh tế thứ hai lớn nhất trên thế giới.
Trong khi đó, S&P Global thông báo rằng chỉ số PMI tổng hợp trong tháng tám đã giảm xuống 46,7 điểm theo ước tính cuối cùng, so với 48,6 điểm trong tháng bảy, đạt mức thấp nhất từ tháng 11 năm 2020.
"Khu vực đồng euro không rơi vào suy thoái trong nửa đầu năm, nhưng nửa sau sẽ khó khăn hơn trong mặt này. Các con số thất vọng về PMI đã làm thay đổi dự báo của chúng tôi về GDP khu vực đồng euro, hiện đang là -0,1% cho quý ba", – nhận xét của các nhà phân tích ngân hàng thương mại Hamburg.
Điều này làm tăng khả năng ECB có thể tạm dừng chu kỳ tăng lãi suất sau trong tháng này.
Hơn nữa, vào thứ ba đã được biết rằng chỉ số tổng hợp hoạt động kinh doanh cuối cùng của Vương quốc Anh trong tháng tám đã giảm xuống 48,6 điểm từ 50,8 điểm trong tháng bảy. Giá trị của chỉ số là thấp nhất kể từ tháng 1 và, theo các chuyên gia của S&P Global, cho thấy sự suy giảm của nền kinh tế quốc gia 0,2% trong ba tháng cho đến tháng chín.
Hãy cùng công nhận rằng điều này đã làm Ngân hàng Trung ương Anh suy nghĩ về việc tạm dừng việc thắt chặt chính sách tiền tệ, gánh nặng nặng nề đè lên vai nền kinh tế.
"Mối lo ngại về sự chậm trễ của tăng trưởng toàn cầu, đặc biệt ở Trung Quốc và châu Âu, đang gia tăng. Kết quả là đô la lại trở thành nơi trú ẩn đáng tin cậy", theo các chuyên gia tài chính Convera nói.
Tận dụng tư cách tài sản an toàn, vào ngày Thứ Ba, đồng đô la Mỹ đã đạt đến mức cao nhất từ đầu tháng 3, cán đích 104,90.
Nếu xu hướng tăng cường ảnh hưởng, mục tiêu tiếp theo sẽ là số tròn 105,00 và mức tối đa trong năm 2023, ở mức 105,90 (từ ngày 8 tháng 3).
Tăng trưởng kinh tế yếu ớt ở Eurozone và Anh tạo ra những cuộc trò chuyện về việc Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Trung ương Anh có thể phải giảm lãi suất sớm hơn Cục Dự trữ Liên bang.
Do đó, không ngạc nhiên khi đồng euro và đồng bảng Anh chịu áp lực mạnh từ cả hai phía "gấu" vào ngày Thứ Ba này.
Cặp EUR/USD đã ghi nhận một sự suy giảm đột ngột hôm nay, giảm xuống mức thấp nhất từ đầu tháng 6 ở mức 1,0710.
Việc mất mức hỗ trợ ở 1,0700 sẽ mở cánh cửa cho việc giảm xuống mức thấp nhất trong tháng 5 ở mức 1,0635.
Trong khi EUR/USD vẫn đang dưới MA200 (trung bình di chuyển 200 ngày), hiện đang nằm gần 1,0820, việc tiếp tục mất giá có vẻ khá có khả năng.
Cặp GBP/USD cũng đã giảm mạnh vào ngày thứ Ba, đạt mức thấp nhất từ giữa tháng 6 ở mức 1,2530.
Mục tiêu tiếp theo của các "gấu" có thể là mức 1,2500. Đóng cửa dưới mức này sẽ đẩy giá quay trở lại mức 1,2450.
