Các nhà đầu tư ngày càng cảm nhận được những vết nứt trong nền tảng dưới chân họ. Việc thông qua gói ngân sách quy mô lớn của chính quyền Trump trong tuần này với những hứa hẹn về việc giảm thuế và tăng chi tiêu quốc phòng đã tiếp thêm sức mạnh cho cả những người lạc quan lẫn bi quan.
Văn phòng Ngân sách Quốc hội ước tính chi phí của những sáng kiến này lên đến 4 nghìn tỷ đô la, điều này không hề bị bỏ qua. Moody's đã hạ mức xếp hạng tín dụng của Mỹ xuống Aa1. Thị trường đang phản ứng một cách mơ hồ. Mặc dù động lực tích cực từ kích thích tài khóa vẫn đang tiếp tục, nhưng nó đang xung đột với những lo ngại ngày càng tăng về nợ công và rủi ro lạm phát.
Các nhà đầu tư đang tái cấu trúc danh mục đầu tư của mình: các ngành "phòng thủ" (tiện ích, chăm sóc sức khỏe, năng lượng) đang chịu áp lực, trong khi các cổ phiếu công nghệ hàng đầu và tiêu dùng đang tăng mạnh.
Sự chuyển dịch như vậy đã lâu không thấy và nó báo hiệu rằng dòng tiền lớn đang đặt cược vào sự tăng trưởng tiếp tục, rõ ràng đang bỏ qua những đe dọa vĩ mô. Liệu sự phấn khích mong manh này có thể kéo dài bao lâu?
Vào phiên tiền thị trường thứ Sáu, S&P 500 đang giao dịch ở mức 5,839 và Nasdaq 100 ở mức 21,120, tiến gần đến các mức kỹ thuật quan trọng. Đây là thời điểm quyết định: liệu phe bò có phá vỡ và tiếp tục đợt tăng điểm hay đây là đỉnh cuối cùng trước khi có sự điều chỉnh?
Bức tranh kỹ thuật
Vào đầu tuần, S&P 500 đã thử nghiệm vùng cầu từ 5,827–5,849 và phục hồi đi lên tới 5,900–5,930. Hai lần nó chạm ngưỡng hỗ trợ 5,870, hiện tại đóng vai trò như một rào cản quan trọng đối với phe gấu.
Vào thứ Năm, một động thái tấn công của phe gấu đã xuyên qua 5,870 nhưng không giữ được dưới nó, bật trở lại 5,904. Hiện tại, dao động ngay dưới 5,840, chỉ số này một lần nữa đang đi trên dây. Nếu nó giảm xuống dưới 5,827, nó sẽ mở đường đến vùng 5,785–5,760, là vùng hỗ trợ trung hạn.
Tuy nhiên, nếu người mua thành công kéo giá trở lại trên mức 5,870 và vượt qua mức 5,904, thì khả năng tấn công mức 5,950 là rất cao, có thể tiếp theo đó là một đợt tăng đến 6,000.
Chỉ số Nasdaq 100 đang di chuyển đồng bộ. Đầu tuần này, chúng ta đã thấy một cú nhảy vọt từ 20,500 lên khoảng 21,100–21,200. Mức 21,169 đã trở thành một điểm mấu chốt, vừa là kháng cự vừa là bệ phóng cho những lần phá vỡ giả.
Mức hiện tại 21,120 xác nhận rằng phe mua đang cố gắng trở lại. Nếu vượt qua mức 21,315–21,364, rất có thể sẽ kích hoạt một cuộc kiểm tra mức 21,500 và cao hơn. Ngược lại, nếu tụt xuống dưới 21,000, khả năng giảm xuống 20,820 sẽ tăng lên, và có thể tiếp theo đó là một sự trượt xuống 20,650.
Điều gì cần kỳ vọng vào tuần tới
Thị trường đã đạt đến ngã tư. Xét từ góc độ kỹ thuật, nó sẵn sàng tiếp tục tăng nhưng cần một yếu tố xúc tác. Điều này có thể là dữ liệu lạm phát mạnh hoặc GDP hoặc đơn giản là không có tin xấu.
Tuy nhiên, các nền tảng đang gầm rú lớn hơn: sự bất cẩn tài chính, căng thẳng trên thị trường tín dụng và hạ bậc tín dụng không chỉ là tiếng ồn. Chúng tạo ra một bối cảnh căng thẳng, nơi mà bất kỳ sự thất vọng nào cũng có thể kích hoạt một đợt bán chốt lời.
Tuần tới sẽ rất quan trọng. Các vị thế cần được quản lý với lệnh cắt lỗ chặt chẽ và sự thận trọng cao. Kỷ nguyên mua và giữ nhường chỗ cho thị trường với lối vào chiến thuật và phản ứng nhanh chóng.
Các yếu tố xúc tác cho tuần tới: lãi suất, lạm phát và lợi nhuận được chú ý
Thị trường bước vào chuỗi năm ngày mới, cân bằng kỳ vọng tăng trưởng với các rủi ro hệ thống. Các động lực giá chính trong những ngày tới bao gồm:
- Dữ liệu kinh tế vĩ mô của Hoa Kỳ: lạm phát và GDPVào thứ Ba và thứ Sáu, dữ liệu lạm phát PCE và GDP quý 1 được cập nhật sẽ được công bố. Nếu lạm phát lại tăng, thị trường có thể bắt đầu đánh giá lại khả năng cắt giảm lãi suất của liên bang. Tương tự, một sự điều chỉnh giảm GDP sẽ gây áp lực lên đồng đô la nhưng có thể hỗ trợ các cổ phiếu tăng trưởng.
- Các phát biểu của FedFed đang tạm dừng, nhưng sẽ kéo dài bao lâu? Bất kỳ sự thay đổi nào trong giọng điệu từ thông điệp "quá sớm để cắt giảm" hiện tại có thể làm rung chuyển thị trường. Một tín hiệu diều hâu có thể thúc đẩy việc bán chốt lời trên Nasdaq, trong khi giọng điệu ôn hòa có thể làm năng lượng một đợt tăng mới.
- Triển vọng tài chính: phản ứng về gói ngân sách của TrumpThị trường vẫn đang tiêu hóa dự luật chi tiêu và thuế đã thông qua. Lợi suất trái phiếu đang tăng, nhưng đồng đô la thì không. Điều này có thể thay đổi nếu Bộ Tài chính Hoa Kỳ đẩy mạnh phát hành nợ và Moody's tiếp tục tạo áp lực lên các tài sản chủ quyền.
- Mùa báo cáo kết quả: tập trung vào các gã khổng lồ công nghệ và bán lẻDù mùa báo cáo lợi nhuận đỉnh cao đã qua, Salesforce, HP và Best Buy sẽ báo cáo vào tuần tới. Bán lẻ sẽ đặc biệt được giám sát - các biên lợi nhuận và cầu đang duy trì ra sao trong bối cảnh lãi suất cao và niềm tin tiêu dùng thấp?
- Địa chính trị và dầu mỏBất kỳ leo thang nào ở Trung Đông, đặc biệt liên quan đến Iran hoặc các rủi ro đối với tuyến đường tàu, có thể nhanh chóng tăng cường biến động thông qua dầu và vàng. Ngược lại, sự tụt dốc mạnh trong giá dầu sẽ ảnh hưởng đến các công ty năng lượng thuộc S&P 500.
Tuần tới là sự kết hợp của các thông tin kinh tế vĩ mô, bình luận của Fed và hậu quả từ kế hoạch ngân sách. Thị trường không tìm kiếm một lý do để giảm, nhưng nếu xuất hiện một lý do, thanh khoản có thể biến mất nhanh chóng. Bất kỳ tin tức nào cũng có thể kéo cò súng. Bây giờ là lúc để hành động chọn lọc.
