Thị trường toàn cầu tiếp tục hoạt động ở mức tối đa: đồng yên đã lao dốc xuống mức thấp nhất trong vài tháng qua giữa lúc những biến động chính trị tại Nhật Bản; Nvidia đang đầu tư mạnh mẽ 2 tỷ đô la vào startup AI của Elon Musk; Oracle khiến nhà đầu tư thất vọng với biên lợi nhuận ít ỏi trong lĩnh vực kinh doanh đám mây của mình; còn IBM đang tự tin bước vào trí tuệ nhân tạo doanh nghiệp thông qua quan hệ đối tác với Anthropic.
Trong báo cáo này, chúng tôi sẽ phân tích nguyên nhân và hậu quả đằng sau mỗi tiêu đề, đánh giá các ảnh hưởng thị trường, và đưa ra những ý kiến thực tế cho các nhà giao dịch mong muốn nắm bắt cơ hội trong thời kỳ biến động mạnh mẽ.
Đồng yên tụt dốc: "Yếu tố Takaichi" giữ áp lực lên đồng tiền Nhật Bản
Đồng yên Nhật lại một lần nữa thu hút sự chú ý — nhưng không phải theo cách đáng khen. Vào thứ Tư, đồng tiền quốc gia này đã giảm xuống mức thấp nhất trong gần tám tháng so với đô la Mỹ. Nguyên nhân của đợt bán tháo gần đây? Thay đổi chính trị tại Nhật Bản, sau chiến thắng của Sanae Takaichi trong cuộc bầu cử đảng cầm quyền.
Ngay sau chiến thắng của Takaichi trong cuộc đua lãnh đạo Đảng Dân chủ Tự do — cuộc bầu chọn người sẽ làm thủ tướng tiếp theo của Nhật Bản — các nhà đầu tư đã đổ xô bán tháo đồng yên hàng loạt.
Vào đầu ngày thứ Tư, tỷ giá USD/JPY tăng 0,5% lên 152,64, mức cao nhất kể từ ngày 14 tháng 2. Ngày trước đó, tỷ giá đã tăng 1% — một tín hiệu rõ ràng rằng thị trường đang nhanh chóng tái đánh giá kỳ vọng về động thái chính sách tiếp theo của Ngân hàng Nhật Bản.
Lý do khá đơn giản: Takaichi được biết đến với sự ủng hộ đối với các biện pháp kích thích tài chính và sự chỉ trích của cô đối với nỗ lực tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản. Nói cách khác, lãnh đạo tiếp theo của Nhật Bản khó có thể khuyến khích chính sách tiền tệ thắt chặt hơn.
Kết quả là, các nhà giao dịch đã hạ thấp khả năng Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 30 tháng 10 sắp tới — từ 60% trước cuộc bầu cử xuống chỉ còn 26% sau nó. Phản ứng tự nó đã nói lên điều gì đó.
Tuy vậy, không phải tất cả các nhà phân tích đều loại trừ khả năng thắt chặt chính sách. Mohammad Al-Saraf từ Danske Bank cho rằng Ngân hàng Nhật Bản "không thể phớt lờ thực tế": lạm phát vẫn quá cao, và lãi suất quá thấp. "Ngân hàng trung ương có thể tạm nghỉ trong tháng này," ông lưu ý, "nhưng đến tháng 12, với dữ liệu mới trong tay, khả năng tăng lãi suất sẽ tăng mạnh."
Trong khi đó, Capital Economics có quan điểm hoài nghi hơn, gợi ý rằng Ngân hàng Nhật Bản có thể sử dụng áp lực chính trị từ chính phủ mới làm lý do trì hoãn thắt chặt đến tháng Giêng. Về cơ bản, thị trường có thể sớm đi vào thế đối đầu "ai nhượng bộ trước" giữa chính phủ và ngân hàng trung ương.
Điều này có ý nghĩa gì đối với đồng yên? Thật không may, không có gì tốt đẹp trong ngắn hạn. Nếu Ngân hàng Nhật Bản tạm ngừng và Takaichi gia tăng kích thích tài khóa, đồng yên có khả năng sẽ còn suy yếu thêm.
Nhưng đối với các nhà giao dịch, đó không phải là lý do để tuyệt vọng — sự biến động là cơ hội của họ. Những người giao dịch USD/JPY có thể tận dụng tình huống hiện tại cho các chiến lược dựa trên động năng: trong khi đồng yên vẫn đang chịu áp lực, mua đồng đô la so với đồng yên có vẻ là hợp lý.
Tuy nhiên, thời điểm là tất cả — nếu Ngân hàng Nhật Bản thay đổi giọng điệu và gợi ý về việc thắt chặt, sự đảo chiều có thể xảy ra nhanh chóng và sắc bén.
Nvidia cam kết 2 tỷ đô la cho tham vọng xAI của Musk
Elon Musk đã trở lại tiêu điểm — công ty khởi nghiệp xAI của ông đang chuẩn bị huy động con số kỷ lục 20 tỷ đô la để khởi động một trong những dự án trí tuệ nhân tạo tham vọng nhất thế giới. Nvidia, nhà sản xuất hàng đầu toàn cầu về máy tính và chip AI, không chỉ cung cấp phần cứng mà còn đầu tư 2 tỷ đô la vào liên doanh này. Hãy cùng phân tích cách thỏa thuận này hoạt động, tại sao Nvidia lại tham gia và điều này có thể có ý nghĩa gì với thị trường.
Câu chuyện đơn giản: Musk đang nhanh chóng mở rộng xAI, công ty cần một lượng lớn sức mạnh tính toán cho trung tâm dữ liệu Colossus 2 mới của mình ở Memphis. Để làm điều này có thể, một cấu trúc tài chính đặc biệt đang được tạo lập — một tổ chức mục đích đặc biệt (SPV) được lập ra để huy động quỹ dùng mua GPU của Nvidia và sau đó cho xAI thuê lại trong vòng năm năm. Cách thiết lập này cho phép xAI nhanh chóng tiếp cận phần cứng cần thiết trong khi các nhà đầu tư vẫn được bảo vệ — các chip đắt tiền về cơ bản đóng vai trò như tài sản thế chấp.
Trong tổng số 20 tỷ USD, khoảng 7,5 tỷ USD sẽ là các khoản đầu tư cổ phần, trong khi tối đa 12,5 tỷ USD sẽ nằm trong tài chính nợ được hỗ trợ bởi các nhà đầu tư lớn như Apollo Global Management và Diameter Capital Partners. Đáng chú ý, chính Nvidia cũng sẽ đầu tư tới 2 tỷ USD vào cấu trúc này. Nhưng tại sao nhà sản xuất chip lại tài trợ cho khách hàng của mình?
Câu trả lời rất đơn giản: theo cách này, Nvidia bảo đảm nhu cầu dài hạn cho các sản phẩm của mình, hiệu quả là khóa chặt một thị trường được đảm bảo cho nhiều năm tới. Công ty cũng hưởng lợi từ tiềm năng tăng trưởng nếu định giá của xAI tăng cao. Chiến lược này củng cố vai trò của Nvidia là nhà cung cấp hạ tầng cốt lõi cho các dự án AI thế hệ mới trong khi các đối thủ cạnh tranh vẫn đang tìm kiếm chỗ đứng của mình.
Bối cảnh rộng lớn hơn cũng hấp dẫn không kém. Ngành công nghiệp AI toàn cầu đang bùng nổ, và nhu cầu cho các trung tâm dữ liệu — xương sống của việc tính toán AI chủ yếu được cung cấp năng lượng bởi GPU của Nvidia — không ngừng tăng cao. Những thỏa thuận như thế này tăng cường sự thống trị của Nvidia trong lĩnh vực này. Đối với Musk, tiếp cận nhanh chóng với khả năng siêu máy tính là rất quan trọng để theo kịp các đối thủ như OpenAI và Meta, những công ty đã ký các thỏa thuận cơ sở hạ tầng trị giá hàng tỷ USD trong những tháng gần đây.
Tuy nhiên, có một điều cần chú ý: bất chấp việc huy động được 10 tỷ USD trước đó, xAI được cho là đang tiêu thụ tới 1 tỷ USD mỗi tháng. Điều đó khiến công ty phụ thuộc nặng nề vào nguồn vốn mới cũng như vào các đợt giao hàng GPU kịp thời — một sự phụ thuộc chỉ càng làm sâu thêm tầm quan trọng chiến lược của Nvidia.
Với Nvidia, thỏa thuận này gần như là một tình huống "đôi bên cùng có lợi". Nó bảo đảm sản xuất và bán hàng chip ổn định, đồng thời cung cấp cho công ty quyền tham gia vào một startup AI nổi bật — và một công ty mang tên Musk, điều đó bảo đảm sẽ thu hút sự chú ý. Các đại diện của Nvidia đã tuyên bố rằng chiến lược của họ là thúc đẩy phát triển AI trên toàn ngành bằng cách giúp các khách hàng tham vọng mở rộng quy mô nhanh chóng.
Điều này có ý nghĩa gì với các nhà giao dịch? Động thái này củng cố thêm Nvidia như là nhà lãnh đạo không thể tranh cãi trong thị trường chip AI. Sự sẵn sàng đầu tư vốn của chính mình vào dự án hạ tầng của Musk thể hiện sự tự tin vào nhu cầu GPU tiếp tục. Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư, cổ phiếu của Nvidia sẽ vẫn hấp dẫn cho các vị thế trung và dài hạn, đặc biệt trong các đợt điều chỉnh thị trường. Các khoản đầu tư quy mô lớn như vậy gần như đảm bảo doanh thu mạnh mẽ và tiềm năng tăng trưởng vững chắc trong những năm tới.
Cổ phiếu Oracle giảm sau biên lợi nhuận kinh doanh điện toán đám mây yếu kém
Cổ phiếu Oracle chịu áp lực sau khi các con số nội bộ tiết lộ rằng lợi nhuận trong mảng điện toán đám mây của họ thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của Wall Street. Trong quý hè, Oracle đã thuê khoảng 900 triệu USD máy chủ được cung cấp năng lượng bởi Nvidia, nhưng lợi nhuận ròng từ hoạt động đó chỉ đạt 125 triệu USD. Đằng sau sự sụt giảm, thực sự có điều gì đang xảy ra trong ngành kinh doanh điện toán đám mây của Oracle và các nhà đầu tư nên chú ý điều gì.
Nếu bất kỳ ai nghĩ rằng sự bùng nổ AI tự động chuyển thành lợi nhuận lớn, báo cáo của Oracle là một thực tế không thể phủ nhận. Trong quý kết thúc vào tháng 8, nhánh điện toán đám mây của họ kiếm được 900 triệu USD doanh thu từ việc thuê máy chủ GPU nhưng chỉ quản lý tạo ra 125 triệu USD lợi nhuận gộp. Một số hợp đồng thậm chí ghi nhận lỗ nhỏ — đặc biệt là những hợp đồng liên quan đến các mẫu GPU cũ hơn. Phản ứng của thị trường rất nhanh chóng: cổ phiếu Oracle giảm 7,1% trước khi hồi phục một phần.
Chỉ một năm trước, cổ phiếu của Oracle đã tăng 70% nhờ vào cảm hứng từ AI. Việc bán tháo gần đây phản ánh sự hoài nghi ngày càng tăng: khoảng cách giữa sự thổi phồng và con số cụ thể trở nên quá rõ ràng. Vào tháng Chín, công ty đã hứa hẹn về mức tăng 700% doanh thu đám mây trong vòng ba năm, khiến cổ phiếu tăng 36% chỉ trong một ngày — nhưng giờ các nhà đầu tư đòi hỏi số liệu chứng minh.
Tuy nhiên, không phải ai cũng hoảng sợ. Nhà phân tích John DiFucci cho rằng biên lợi nhuận mỏng là điều phổ biến trong giai đoạn hạ tầng triển khai ban đầu: "Lúc đầu, lợi nhuận rất ít ỏi, nhưng biên lợi nhuận theo vòng đời sẽ không giảm dưới 25% — quy mô và lý trí của Oracle sẽ không cho phép điều đó." Theo ông, Oracle vẫn là nhà cung cấp cơ sở hạ tầng quan trọng cho các tác vụ AI, cân bằng chi phí và hiệu suất một cách hiệu quả.
Tuy nhiên, công ty đang đối mặt với chi phí vốn rất lớn để mở rộng các trung tâm dữ liệu, ảnh hưởng đến khả năng sinh lời. Biên lợi nhuận gộp hàng năm của công ty đã giảm xuống mức thấp nhất trong 12 tháng là 67,3%. Oracle tiếp tục xây dựng khả năng và ký các hợp đồng lớn — bao gồm thỏa thuận trung tâm dữ liệu 4,5-gigawatt với OpenAI — trong khi được cho là đang cân nhắc một giá thầu mua lại doanh nghiệp của TikTok tại Mỹ, thêm rủi ro và sự không chắc chắn.
Giờ Oracle đang đi trên một ranh giới mỏng manh: AI hứa hẹn phần thưởng lớn, nhưng chi tiêu đang vượt qua thu nhập, và mọi tiêu đề tiêu cực đều ảnh hưởng đến cổ phiếu.
Lời khuyên cho nhà đầu tư: Oracle phải chứng minh đây chỉ là sự giảm tạm thời và phục hồi biên lợi nhuận trong vài quý tới. Sự sụt giảm có thể mang lại cơ hội mua vào cho các nhà đầu tư đặt cược vào việc hồi phục trong trung hạn hoặc dài hạn. Những nhà giao dịch tấn công có thể tận dụng sự giảm giá sau tin tức tiêu cực, trong khi các nhà đầu tư bảo thủ nên theo dõi sát sao xu hướng biên lợi nhuận và các thông báo hợp đồng mới.
IBM đẩy mạnh AI cho doanh nghiệp lên cấp độ mới với mối quan hệ đối tác với Anthropics
IBM đã chính thức tham gia đường đua AI doanh nghiệp, thông báo một mối quan hệ hợp tác chiến lược với Anthropic nhằm tích hợp mô hình tiên tiến Claude của Anthropic trực tiếp vào các công cụ phát triển phần mềm của IBM. Thông báo này được đưa ra tại sự kiện IBM TechXchange 2025 ở Orlando, không chỉ là một thông cáo báo chí khác — mà còn đánh dấu một bước chuyển lớn trong chiến lược phần mềm doanh nghiệp.
Sáng kiến này, được gọi tên là Dự án Bob, nhắm đến việc sử dụng quy mô lớn trong doanh nghiệp thay vì các lập trình viên nghiệp dư. Hơn 6.000 nhân viên của IBM đã thử nghiệm nền tảng này, báo cáo mức tăng năng suất trung bình lên tới 45% — một con số ấn tượng ngay cả với những người hoài nghi.
Nhưng Bob không chỉ là một "ChatGPT cho lập trình viên" thông thường. Nó duy trì ngữ cảnh tổ chức liên tục, phối hợp nhiều mô hình ngôn ngữ, và tự động hóa các tác vụ quy mô lớn — từ cập nhật Java và di chuyển khung làm việc đến nâng cấp bảo mật trên hàng ngàn kho lưu trữ — tất cả đều được điều chỉnh theo tiêu chuẩn và quản trị của công ty.
Phó Chủ tịch Cấp cao về Phần mềm của IBM, ông Dinesh Nirmal nhấn mạnh rằng sự thống trị của công ty trong hàng thập kỷ về công nghệ doanh nghiệp không chỉ đến từ di sản mà còn từ việc hiểu rõ việc triển khai trên quy mô công nghiệp — điều mà IBM khác biệt so với các "kỳ lân trong phòng thí nghiệm." Sự hợp tác với Anthropic làm phong phú ngăn xếp phần mềm của IBM với AI tiên tiến trong khi vẫn duy trì kiểm soát, an ninh, và khả năng thích nghi trong thực tế.
Về phía mình, Anthropic có những tham vọng táo bạo. Đồng sáng lập Mike Krieger lưu ý rằng Claude đã trở thành "sự lựa chọn hàng đầu cho các nhà phát triển tại các doanh nghiệp lớn," và rằng liên minh với IBM sẽ tăng cường tầm với của mình trong phân khúc công ty — với sự chú trọng mạnh mẽ vào an toàn và tiêu chuẩn hóa. Hai công ty thậm chí đã công bố một khung làm việc chung cho kiến trúc AI tác nhân doanh nghiệp, và IBM đã cam kết hỗ trợ cho Giao thức Ngữ cảnh Mô hình, giúp thiết lập các tiêu chuẩn mở cho ngành công nghiệp AI.
Không có gì ngạc nhiên khi cổ phiếu của IBM đã tăng 28% từ đầu năm đến nay. Công ty đang dần chuyển trọng tâm từ các dịch vụ CNTT lâu đời sang đám mây lai và AI doanh nghiệp, trong khi các chuyên gia dự đoán thị trường AI doanh nghiệp toàn cầu sẽ tăng trưởng 19–37% hàng năm đến năm 2030. IBM nhắm đến việc chiếm lĩnh thị trường ngách này không thông qua sự cường điệu mà thông qua sự đổi mới có hệ thống và các đối tác đáng tin cậy.
Đối với các nhà giao dịch: IBM đang nổi lên như một người dẫn đầu thầm lặng trong lĩnh vực AI doanh nghiệp, và quan hệ đối tác với Anthropic củng cố triển vọng tăng trưởng dài hạn của công ty. Xu hướng hiện tại hỗ trợ việc tích lũy chiến lược cổ phiếu IBM khi thị trường điều chỉnh, nhắm tới sự tăng trưởng ổn định cùng với phân khúc AI doanh nghiệp. Những nhà đầu tư tích cực hơn cũng có thể tìm kiếm cơ hội giao dịch ngắn hạn xung quanh các lần phát hành công nghệ mới và tin tức sản phẩm.
Đừng bỏ lỡ khoảnh khắc khi một "gã khổng lồ công nghệ lâu đời" trở thành một người chơi quan trọng trong cuộc cách mạng AI sắp tới — hãy sẵn sàng hành động khi cơ hội gõ cửa.
