Thị trường vàng toàn cầu hoàn tất tuần đầu tiên của tháng 11 trong vùng tự tin. Sau một khoảng thời gian ngắn ngưng lại, giá đã một lần nữa củng cố quanh mức then chốt $4000 mỗi ounce. Sự phục hồi này được thúc đẩy bởi đồng đô la yếu đi và sự bất định chung quanh nền kinh tế Mỹ, đang trải qua đợt ngưng hoạt động chính phủ dài nhất trong lịch sử. Trước bối cảnh nền tảng không ổn định này, vàng một lần nữa chứng tỏ là tài sản trú ẩn an toàn đáng tin cậy, dù vẫn chịu áp lực từ các thị trường có nhiều rủi ro hơn.
Tăng trưởng Giữa Bối Cảnh Đồng Đô La Yếu và Sự Hỗn Loạn Chính Trị
Trong suốt ngày, vàng đã tăng khoảng 0,4%, với hợp đồng tương lai tháng Mười Hai đạt 4005 đô la mỗi ounce. Sự giảm 0,2% của đồng đô la khiến kim loại này trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư nước ngoài. Đây là một kịch bản cổ điển: khi đồng đô la mất giá, vàng nhận được một động lực bổ sung.
Các yếu tố chính trị cũng đã hỗ trợ cho các mức giá. Việc đóng cửa chính phủ Mỹ đang diễn ra đã làm tê liệt một số dịch vụ chính phủ và làm mờ đi bức tranh kinh tế. Trước bối cảnh không chắc chắn này, sự chú ý của thị trường đã chuyển sang dữ liệu khu vực tư nhân, vốn đã cho thấy sức mạnh bất ngờ. Trong tháng Mười, các công ty tư nhân đã tạo ra 42,000 việc làm thay vì dự kiến 25,000, trong khi chỉ số hoạt động dịch vụ ISM tăng lên mức cao nhất trong tám tháng qua.
Thoạt nhìn, điều này có vẻ tích cực cho nền kinh tế, nhưng không phải cho vàng. Thống kê mạnh mẽ củng cố niềm tin rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ không vội hạ lãi suất thêm nữa. Điều này có nghĩa là ít tiền rẻ hơn, ít động lực hơn, và như một hệ quả, tạo áp lực lên kim loại quý.
Cân Bằng Quyền Lực: Vàng so với Fed và Thị Trường Rủi Ro
Dù có nền tảng mạnh nhờ vào đồng đô la suy yếu và sự bất ổn ở Mỹ, vàng ngày càng gặp khó khăn trong việc duy trì tăng trưởng. Nguyên nhân chính là do tâm lý thay đổi trên thị trường tài chính. Sau những sụt giảm trong tháng Mười, nhà đầu tư đã bắt đầu quay lại với cổ phiếu và các tài sản có rủi ro cao hơn, khiến cho sự quan tâm đến vàng như là một "nơi trú ẩn an toàn" giảm sút.
Lời lẽ từ Cục Dự trữ Liên bang đang tạo ra áp lực bổ sung. Một số quan chức đã gợi ý rằng việc cắt giảm lãi suất cuối cùng trong năm nay có thể là lần cuối, và việc nới lỏng hơn nữa sẽ diễn ra chậm rãi. Mặc dù một số ngân hàng trung ương vẫn nhắc đến nhu cầu giảm lãi suất trong tương lai, nhưng giọng điệu chung vẫn "diều hâu."
Tuy nhiên, lạm phát cao ngăn cản việc từ bỏ hoàn toàn vàng. Dù cho lợi suất trái phiếu có tăng nhẹ và thị trường chứng khoán hồi phục, các nhà đầu tư vẫn tiếp tục giữ một phần vốn của mình trong kim loại quý. Điều này cung cấp sự hỗ trợ vững chắc cho vàng ở mức hiện tại.
Triển Vọng: Tạm Dừng Trước Quyết Định
Vàng vẫn thấp hơn gần 9% so với đỉnh điểm của tháng Mười là $4381 mỗi ounce, nhưng sự cân bằng giữa các rủi ro kinh tế và chính sách của ngân hàng trung ương giữ cho thị trường bền bỉ. Miễn là đồng đô la không bắt đầu tăng mạnh một cách ổn định và Fed không đưa ra tín hiệu rõ ràng về các đợt tăng mới, kim loại này có khả năng sẽ không giảm xuống dưới $3950–$3980.
Ngược lại, để quay trở lại mức cao, cần có những lý do mới: hoặc là một sự suy giảm mạnh trong dữ liệu kinh tế hoặc một cuộc khủng hoảng sâu sắc hơn liên quan đến chính phủ Hoa Kỳ. Nếu không, vàng có khả năng duy trì trong khoảng giá đi ngang từ $3950–4050, duy trì vị thế là một tài sản bảo vệ nhưng không phải là tài sản tăng trưởng.
Tóm Lại
Vàng tiếp tục đóng vai trò như một chỉ số đo lường mối lo ngại trên các thị trường toàn cầu. Đồng đô la suy yếu và hỗn loạn trong chính trị Mỹ đang hỗ trợ cho giá vàng, nhưng dữ liệu mạnh và kỳ vọng lãi suất ở mức trung bình hạn chế sự tăng trưởng của nó.
Hiện tại, thị trường đang ở trạng thái cân bằng: các nhà đầu tư nắm giữ vàng không vì lợi nhuận, mà vì sự yên tâm. Chừng nào sự bất định ở Mỹ còn tồn tại, kim loại này khó có khả năng từ bỏ vị trí của mình ở mức $4,000—một đường ranh biểu tượng giữa sợ hãi và tự tin.
