*) Xem thêm: Các chỉ số giao dịch InstaForex cho cặp XAU/USD
Cặp XAU/USD đang thiết lập mức cao kỷ lục trong 6 ngày giao dịch liên tiếp, giao dịch ổn định gần ngưỡng tâm lý quan trọng 5100.00 trong nửa đầu phiên giao dịch châu Âu và thể hiện nhu cầu duy trì đối với vàng từ các nhà đầu tư, ngân hàng trung ương và quỹ hoán đổi danh mục. Đợt tăng giá chưa từng có này không phải là một đợt tăng bất ngờ mà là kết quả của sự hội tụ mạnh mẽ của các yếu tố cơ bản đã đưa vàng trở thành tài sản trú ẩn an toàn chính trong thời hiện đại.
Động lực chính thúc đẩy tăng trưởng là sự kết hợp của bất ổn địa chính trị, sự suy yếu của đồng đô la Mỹ, và kỳ vọng vào Cục Dự trữ Liên bang ôn hòa, tạo ra một môi trường thuận lợi cho các tài sản không sinh lời.
Ba trụ cột của làn sóng tăng giá vàng
Đợt tăng giá liên tục được hỗ trợ bởi ba động cơ chính:
- Nhu cầu mạnh mẽ đối với tài sản an toàn. Bối cảnh địa chính trị vẫn cực kỳ bất ổn. Sự leo thang của xung đột thương mại giữa Mỹ và châu Âu liên quan đến Greenland, đe dọa thuế 100% đối với Canada, và sự thiếu tiến triển trong đàm phán giữa Nga và Ukraine đang khiến các nhà đầu tư tìm kiếm phương pháp bảo vệ chống lại sự bất ổn. Vàng, như một tài sản trú ẩn an toàn đã được kiểm chứng theo thời gian, trở thành lựa chọn tự nhiên.
- Chiến lược "Bán Mỹ" rộng lớn. Thị trường đã bắt đầu một đợt rút vốn lớn từ các tài sản liên quan đến Mỹ. Điều này không chỉ do các cuộc chiến thương mại mà còn do sự tấn công vào tính độc lập của Fed của chính quyền Trump, cũng như mối lo ngại gia tăng về mức nợ quốc gia của Mỹ. Chỉ số Đô la Mỹ (USDX) chạm mức thấp nhất 6 tháng quanh mức 97.00, trực tiếp hỗ trợ vàng có giá bằng đồng tiền suy yếu.
- Những thay đổi cấu trúc trong nhu cầu và kỳ vọng về sự nới lỏng của Fed. Các hành động của các ngân hàng trung ương lớn cho thấy một sự chuyển dịch chiến lược:
- Tích lũy dự trữ. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã mua vàng trong 14 tháng liên tiếp, cùng với các ngân hàng trung ương của Ba Lan, Ấn Độ, và Brazil cũng mua vàng.
- Dòng vốn kỷ lục vào các quỹ ETF. Đầu tư toàn cầu vào các quỹ ETF vàng tăng 25% vào năm 2025, với tài sản dưới quản lý của họ đạt mức ấn tượng 558.9 tỷ USD.
- Kỳ vọng từ Fed. Thị trường đang đặt giá vào hai lần cắt giảm lãi suất từ Fed vào năm 2026. Triển vọng về tiền rẻ hơn và lợi suất giảm trên các công cụ thay thế (ví dụ: trái phiếu) làm cho vàng không lợi suất trở nên hấp dẫn hơn.
Triển vọng và rủi ro chính: mọi con mắt đều hướng về Fed
Triển vọng ngắn hạn cho vàng phụ thuộc lớn vào hai sự kiện trong tuần này:
1. Cuộc họp của Fed vào ngày 27 và 28 tháng 1. Mặc dù lãi suất gần như chắc chắn sẽ không thay đổi (ở mức 3.75%), nhưng giọng điệu của những bình luận từ Jerome Powell sẽ là chìa khóa cho thị trường. Kịch bản "ôn hòa". Những gợi ý về nới lỏng chính sách sắp tới hoặc sâu hơn sẽ dẫn đến suy yếu đồng đô la thêm nữa và tiếp tục đợt tăng giá vàng. Kịch bản "diều hâu". Cảnh báo về các rủi ro lạm phát và tín hiệu về việc tạm dừng cắt giảm lãi suất kéo dài có thể tạm thời làm tăng sức mạnh đồng đô la và kích thích một đợt điều chỉnh giá vàng.
2. Mối đe dọa đóng cửa chính phủ Mỹ. Sự xung đột nội bộ đảng trong Quốc hội và rủi ro ngừng cung cấp tài trợ cho các cơ quan chính phủ có thể làm trầm trọng thêm sự tháo chạy khỏi đồng đô la và thúc đẩy "Bán Mỹ", tiếp tục hỗ trợ vàng.
Mâu thuẫn thị trường: Nghịch lý của đô la
Mặc dù có câu chuyện về phi đô la hóa, điều quan trọng là phải lưu ý đến nghịch lý cũng được một số nhà kinh tế quan sát: nhu cầu đối với trái phiếu Kho bạc Mỹ (nợ quốc gia) vẫn cao; việc sử dụng đô la trong các giao dịch quốc tế (theo dữ liệu SWIFT) tiếp tục tăng.
Điều này có nghĩa là sự suy yếu của đồng đô la mang tính chiến lược hơn là thảm họa cho nó, và một sự quay đầu trong tâm lý thị trường là có thể nếu bức tranh vĩ mô thay đổi.
Hình ảnh kỹ thuật và phân tích kịch bản
Tóm lại, thị trường đang trong trạng thái quá mua, nhưng xu hướng vẫn mạnh.
Từ góc độ kỹ thuật, vàng cho thấy sự gia tăng mạnh mẽ. Mức tâm lý 5000.00 đã được vượt qua ngay khi phiên giao dịch thứ Hai mở cửa. Nhiệm vụ gần nhất của phe mua là vượt qua và củng cố trên mức 5100.00 (mức "tròn" và ranh giới trên của kênh tăng trên biểu đồ hàng tuần). Nếu động lực hiện tại được duy trì, các mục tiêu tiếp theo có thể là 5200.00–5250.00.
Tuy nhiên, việc tăng liên tục trong 6 ngày cũng cho thấy mức mua quá mức cực kỳ. Bất kỳ tác động tiêu cực hoặc khách hàng chốt lời nào cũng có thể gây ra sự điều chỉnh kỹ thuật. Các mức hỗ trợ đầu tiên (ngắn hạn) cho kịch bản này là khoảng 5000.00–4970.00 (EMA50 và đường dưới của kênh tăng trên biểu đồ 1 giờ), trong khi một mức nghiêm trọng hơn nằm trong vùng 4800.00 (EMA50 và đường dưới của kênh tăng trên biểu đồ 4 giờ) – 4788.00 (EMA200 trên biểu đồ 1 giờ).
Kịch bản chính
Với sự suy yếu liên tục của đồng đô la Mỹ, căng thẳng địa chính trị và kỳ vọng vào một Fed ôn hòa, giá vàng có thể tiếp tục tăng, nhắm đến việc củng cố trên mức 5100.00 và chuyển sang giai đoạn mới của xu hướng đi lên.
Kịch bản thay thế
Một sự điều chỉnh có thể xảy ra trong trường hợp Fed bất ngờ có giọng điệu diều hâu, cải thiện đột ngột về khẩu vị rủi ro toàn cầu, hoặc sự hồi phục của đồng đô la Mỹ. Tuy nhiên, ngay cả trong trường hợp này, sự sụt giảm có khả năng bị giới hạn và mang tính chất điều chỉnh trong xu hướng tăng lớn hơn. Dù thế nào đi nữa, xu hướng tăng vẫn là chủ đạo, và bất kỳ sự điều chỉnh nào cũng được thị trường coi là cơ hội mua vào.
Kết luận
Giá vàng đang ở đỉnh cao của một xu hướng tăng mạnh, được thúc đẩy bởi cơn bão hoàn hảo của yếu tố địa chính trị, đồng đô la yếu và sự tăng trưởng cấu trúc về nhu cầu. Khả năng vượt qua mức 5100.00 trong những ngày tới là cực kỳ cao.
Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên thận trọng hơn. Thị trường đang nóng lên, và các sự kiện chính diễn ra trong tuần này — quyết định của Fed và tình hình nợ quốc gia Mỹ — có thể kích hoạt việc chốt lời và sự điều chỉnh kỹ thuật. Xu hướng tăng dài hạn hiện đang không bị tranh cãi, nhưng biến động ngắn hạn có thể tăng mạnh. Chiến lược hợp lý có thể là quan sát cách giá phản ứng trước tin tức từ Fed thay vì lao vào đuổi theo thị trường tại những mức cao hiện tại.
