Xem thêm: Các chỉ báo giao dịch InstaForex cho EUR/CHF
Sau khi phá vỡ ngưỡng hỗ trợ chiến lược quan trọng 1.5250 vào cuối năm 2008 (đường trung bình động 200 kỳ trên biểu đồ tháng), cặp EUR/CHF đã rơi vào xu hướng giảm dài hạn. Tuy nhiên, sau khi chạm đáy cục bộ nhiều năm quanh khu vực 0.8980 vào đầu tháng 3 năm 2026, cặp tiền này đã hồi phục một phần, tăng khoảng 2,3% lên vùng kháng cự quan trọng hiện tại 0.9222 (đường trung bình động 144 kỳ trên biểu đồ ngày)–0.9252 (đường trung bình động 200 kỳ trên biểu đồ ngày), là vùng ranh giới giữa xu hướng giảm trung hạn và giai đoạn tăng giá.
Một mặt, Thụy Sĩ đang đối mặt với mức lạm phát thấp kỷ lục, cho phép cơ quan quản lý trong nước duy trì lập trường nới lỏng. Mặt khác, áp lực địa chính trị gia tăng cùng với các tín hiệu trái chiều từ châu Âu giữ cho cặp tiền này ở trạng thái cân bằng. Dưới đây, chúng tôi xem xét các yếu tố đang giữ EUR/CHF ổn định và những gì có thể trở thành chất xúc tác cho bước đi tiếp theo.
Thụy Sĩ: lạm phát thấp như trụ cột ổn định
Thông tin quan trọng nhất đối với đồng franc là số liệu lạm phát tháng Ba. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) theo năm tại Thụy Sĩ tăng lên 0,3%, mức cao nhất trong vòng một năm. Tuy nhiên, cơ quan thống kê quốc gia cho biết mức tăng này chủ yếu do giá dịch vụ và thực phẩm cao hơn, trong khi lĩnh vực năng lượng vẫn ổn định nhờ biến động vừa phải của giá dầu và khí đốt.
Điểm mấu chốt đối với thị trường là lạm phát vẫn thấp hơn rất nhiều so với mục tiêu 2,0% của Swiss National Bank. Điều này tạo điều kiện để SNB tiếp tục duy trì chính sách nới lỏng. Bối cảnh trong nước không tạo áp lực phải tăng lãi suất, và SNB có thể giữ lãi suất tái cấp vốn trong vùng 1,00–1,25%.
Sự kết hợp — lạm phát thấp cùng với chính sách hỗ trợ — tạo nền tảng ổn định cho quá trình phục hồi kinh tế và hỗ trợ khu vực xuất khẩu. Hơn nữa, “vùng đệm” CPI thấp cho phép SNB chủ động hơn trong việc chống lại sự tăng giá quá mức của đồng franc mà không lo thổi bùng lạm phát.
Châu Âu: dữ liệu trái chiều và giọng điệu “diều hâu” từ ECB
Trong khi Thụy Sĩ phải đối mặt với rủi ro giảm phát, European Central Bank lại phát đi tín hiệu theo hướng ngược lại.
1. Lập trường “diều hâu”. Thành viên Hội đồng Thống đốc ECB Dimitar Radev cho biết còn “quá sớm” để nói về một đợt tăng lãi suất vào tháng Tư, nhưng bình luận của ông nhấn mạnh rằng lựa chọn này đang được thảo luận một cách tích cực. Chủ tịch ECB Christine Lagarde nhắc lại rằng chính sách sẽ vẫn ở trạng thái thắt chặt cho đến khi lạm phát quay trở lại bền vững quanh mục tiêu 2%.
2. Dữ liệu yếu từ Đức. Chỉ số PMI tổng hợp của Đức giảm xuống mức thấp nhất trong ba tháng là 51,9, chủ yếu do sự chững lại mạnh của lĩnh vực dịch vụ trong bối cảnh giá nhiên liệu cao hơn và mức độ bất ổn gia tăng do xung đột ở Trung Đông. Đây là tín hiệu điển hình của tình trạng “lạm phát đình trệ” (stagflation), hạn chế dư địa tăng giá của đồng euro.
Tối hậu thư Trung Đông của Trump và triển vọng EUR/CHF
Thị trường hiện đang ở trạng thái chờ đợi, và các số liệu vĩ mô đã trở nên kém quan trọng hơn. Động lực chính lúc này là các yếu tố địa chính trị.
Tổng thống Mỹ Donald Trump đã đưa ra tối hậu thư cho Iran đến 20:00 giờ miền Đông vào thứ Ba, yêu cầu mở lại eo biển Hormuz; nếu không, ông đe dọa sẽ phá hủy toàn bộ cầu cống và nhà máy điện tại Iran.
Các quan chức quân sự Iran gọi những lời đe dọa này là “vô nghĩa”, và một cố vấn quốc hội cho biết Trump có khoảng 20 giờ để đầu hàng Iran, nếu không các đồng minh của ông sẽ quay trở lại thời kỳ đồ đá cũ.
Với bối cảnh hiện tại, có ba kịch bản chính cho EUR/CHF nổi bật lên:
1. Leo thang (giảm giá đối với EUR/CHF). Nếu Trump thực hiện các lời đe dọa của mình, đồng USD sẽ tăng vọt và khẩu vị rủi ro toàn cầu sẽ sụp đổ. Đồng franc Thụy Sĩ, với vai trò là tài sản trú ẩn an toàn hàng đầu, cũng sẽ tăng giá mạnh. Ngược lại, đồng euro sẽ chịu áp lực vì khu vực này phụ thuộc vào nhập khẩu năng lượng.
Mục tiêu: phá vỡ vùng hỗ trợ ngắn hạn tại 0,9194 (EMA200 trên biểu đồ 1 giờ) và di chuyển xuống vùng hỗ trợ 0,9158 (EMA50 trên biểu đồ ngày)–0,9148 (EMA200 trên biểu đồ 4 giờ).
2. Giải pháp ngoại giao (tích cực cho EUR/CHF). Nếu các bên đạt được thỏa thuận, hoặc thời hạn được gia hạn, căng thẳng sẽ giảm bớt. Nhà đầu tư sẽ quay lại tập trung vào các yếu tố cơ bản. ECB theo hướng “hawkish” (có khả năng tăng lãi suất) trong khi SNB thiên về “dovish” (lạm phát thấp) sẽ đẩy cặp tỷ giá này tăng cao hơn.
Mục tiêu: kiểm tra vùng kháng cự tại 0,9250 và nỗ lực duy trì trên 0,9272 (EMA50 trên biểu đồ tuần)–0,9300.
3. Bất định kéo dài (đi ngang). Nếu những phát biểu mang tính khẩu hiệu tiếp diễn mà không đi kèm hành động cụ thể, cặp tiền này có thể tiếp tục dao động trong biên độ 0,9190–0,9250 cho đến khi các số liệu lạm phát mới từ Đức và doanh số bán lẻ của eurozone được công bố vào cuối tuần này.
Xem thêm: EUR/CHF — các kịch bản biến động ngày 07.04.2026
Kết luận
EUR/CHF hiện đang bị chi phối bởi yếu tố địa chính trị hơn là kinh tế. Nhà đầu tư được khuyến nghị theo dõi sát các tin tức từ eo biển Hormuz cho đến khi tối hậu thư của Trump hết hiệu lực. Việc phá vỡ khỏi vùng đi ngang hiện tại nhiều khả năng sẽ diễn ra mạnh và chủ yếu được thúc đẩy bởi các yếu tố chính trị hơn là kinh tế.
