Vàng bước vào giữa tuần trong trạng thái khá mong manh. Vào thứ Ba, kim loại quý đã cố gắng phục hồi, bật lên từ vùng đáy năm tuần quanh mức 4500,00 nhưng không thể duy trì đà tăng và hiện đang đi ngang quanh 4580,00.
Nguyên nhân của diễn biến kém tích cực này là do căng thẳng leo thang trở lại tại eo biển Hormuz, điều mà thay vì hỗ trợ vàng như một “tài sản trú ẩn an toàn” lại trớ trêu làm gia tăng kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang thắt chặt chính sách, qua đó gây áp lực trực tiếp lên tài sản không sinh lợi suất này.
Bối cảnh cơ bản: Nghịch lý tại eo biển Hormuz
Hôm thứ Hai, Tổng thống Mỹ Donald Trump thông báo triển khai một chiến dịch hải quân mang tên "Project Freedom" nhằm hộ tống các tàu thương mại bị mắc kẹt qua eo biển Hormuz. Ngay sau đó, Iran đã có động thái đáp trả. Các báo cáo cho biết lực lượng Iran đã tấn công cơ sở hạ tầng dầu mỏ ở Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE), trong khi Tổng thống Trump tuyên bố lực lượng Mỹ đã bắn hạ bảy tàu cao tốc của Iran.
Trump cảnh báo rằng "Iran sẽ bị xóa sổ khỏi bề mặt Trái Đất" nếu tấn công các tàu Mỹ tham gia "Project Freedom". Khi căng thẳng quanh eo biển Hormuz leo thang và các cuộc đàm phán trực tiếp vẫn rất hạn chế, xung đột cho thấy không có dấu hiệu hạ nhiệt trong tương lai gần.
Các nhà kinh tế chỉ ra một mối tương quan then chốt giải thích hành vi có vẻ nghịch lý của vàng. Kể từ khi xung đột tại Iran bùng phát, giá dầu đã trở thành yếu tố chủ chốt chi phối diễn biến giá vàng. Lô-gic như sau: giá dầu tăng, nếu các yếu tố khác không đổi, hàm ý rủi ro lạm phát cao hơn và do đó làm tăng khả năng thắt chặt chính sách tiền tệ. Triển vọng chi phí cơ hội cao hơn khi nắm giữ vàng, đến lượt nó, lại tạo áp lực giảm lên giá vàng.
Giá năng lượng vẫn ở mức cao đáng kể so với ngưỡng tâm lý 100 USD/thùng. Chỉ số tham chiếu của Mỹ, West Texas Intermediate (WTI), dù giảm trong phiên hôm nay, vẫn giữ quanh mốc 100,00 USD. Giá dầu tăng đã làm dấy lên trở lại các lo ngại về lạm phát và củng cố kỳ vọng chính sách tiền tệ sẽ được thắt chặt hơn bởi các ngân hàng trung ương, đặc biệt là Fed.
Khả năng Fed nâng lãi suất vào tháng 12 đã tăng lên khoảng 27% so với gần như bằng 0 chỉ một tuần trước đó. Công cụ CME FedWatch cho thấy các nhà giao dịch hiện không chỉ tính đến kịch bản tạm dừng mà còn đặt cược vào một khả năng thực sự về việc thắt chặt chính sách.
Lợi suất cao trên trái phiếu Kho bạc Mỹ và đồng USD mạnh lên tiếp tục gây áp lực lên kim loại không sinh lợi suất này.
Bốn lá phiếu bất đồng với lập trường “dovish” tại cuộc họp FOMC tháng Tư (lần đầu tiên trong hơn 30 năm) cho thấy chủ tịch mới, Kevin Warsh, sẽ phải đối mặt với những cuộc họp khó khăn hơn trong việc thực hiện mong muốn đã được Tổng thống nêu rõ về việc giảm lãi suất nhanh. Một số nhà kinh tế vẫn giữ dự báo hai lần cắt giảm lãi suất trong quý IV, nhưng chỉ nếu eo biển Hormuz được mở cửa trở lại và giá dầu bắt đầu giảm.
Trong bảy phiên giao dịch vừa qua, một mối tương quan nghịch ổn định giữa giá dầu và vàng đã được ghi nhận. Cho đến thứ Hai, biến động giá trên thị trường vàng ít rõ rệt hơn, tạo cảm giác cân bằng tạm thời quanh mức 4600,00. Tuy nhiên, sau loạt số liệu kinh tế Mỹ tích cực và một nhịp tăng giá dầu nữa làm dấy lên lo ngại về việc tăng lãi suất, giá vàng đã rơi trở lại dưới 4600,00 và đóng cửa ngay trên 4500,00, đánh dấu mức thấp trong tháng.
Nhu cầu từ Trung Quốc như một điểm tựa tiềm năng
Bất chấp áp lực hiện tại, cũng có những tín hiệu tích cực. Theo World Gold Council, nhu cầu vàng miếng và tiền xu tại Trung Quốc trong quý I cao hơn gần 67% so với cùng kỳ năm trước, chiếm gần 45% tổng nhu cầu vàng miếng và tiền xu toàn cầu. People's Bank of China đã công bố dự thảo đề xuất nới lỏng các quy định nhập khẩu vàng từ tháng Sáu: mở rộng việc sử dụng “giấy phép đa mục đích”, kéo dài thời hạn hiệu lực từ sáu lên chín tháng, dỡ bỏ giới hạn về số lần sử dụng và cho phép thêm nhiều cảng của Trung Quốc được thông quan kim loại quý. Điều này có thể mang lại thêm lực đỡ cho giá.
Phân tích kỹ thuật ngắn gọn
Từ góc độ kỹ thuật, XAU/USD tiếp tục nằm dưới sự kiểm soát của phe bán trong ngắn hạn. Cặp này vẫn đang giao dịch trên đường EMA 200 ngày (4340,00), cho thấy xu hướng tăng rộng hơn vẫn được duy trì. Tuy nhiên, diễn biến trên các khung thời gian ngắn hơn vẫn đáng lo ngại.
Trên khung thời gian 1 giờ và 4 giờ, cặp này vẫn nằm dưới các đường EMA 144 và 200 kỳ, một tín hiệu kinh điển cho thấy thiên hướng giảm giá vẫn đang tiếp diễn.
- RSI (14) trên biểu đồ ngày dao động quanh mức 40–42, cho thấy đà giảm giá vừa phải nhưng chưa rơi vào vùng quá bán, vẫn còn dư địa cho nhịp giảm tiếp theo.
- OsMA vẫn nằm trong vùng âm, xác nhận áp lực bán duy trì và hạn chế khả năng phục hồi.
Sự kiện chính
| Ngày | Sự kiện | Tác động dự kiến |
|---|---|---|
Thứ Tư, 6/5 | ADP Employment Change (Mỹ) | Dữ liệu dẫn dắt cho NFP công bố vào thứ Sáu |
Thứ Tư, 6/5 | Các bài phát biểu của đại diện Fed | Tín hiệu về quỹ đạo lãi suất trong thời gian tới |
Thứ Sáu, 8/5 | Báo cáo Nonfarm Payrolls (Mỹ) | Yếu tố kích hoạt then chốt — sẽ quyết định xu hướng ngắn hạn của đồng USD và kỳ vọng về lãi suất |
Kịch bản chính cho thấy áp lực giảm sẽ tiếp tục duy trì. Chừng nào xung đột ở eo biển Hormuz còn giữ giá dầu trên mốc 100,00 USD và kỳ vọng “diều hâu” đối với Fed vẫn còn, vàng sẽ tiếp tục chịu áp lực.
Một nhịp hồi kỹ thuật trong ngắn hạn có thể xảy ra từ vùng giá hiện tại, nhưng để có một sự đảo chiều bền vững, phe mua cần phá vỡ vùng kháng cự tại 4713,00 (EMA 200 trên biểu đồ 4 giờ) đến 4730,00 (EMA 50 trên biểu đồ ngày).
Chỉ khi phá vỡ được các mốc này, giá mới có thể mở đường tiến tới ngưỡng tâm lý 5000,00.
Kết luận
Vàng đang ở trong một tình thế nghịch lý. Thay vì được hưởng lợi trực tiếp từ sự bất ổn địa chính trị, kim loại quý này lại đang chịu một “tác dụng phụ” – giá dầu tăng, làm gia tăng kỳ vọng lạm phát và thúc đẩy Fed nghiêng về thắt chặt chính sách.
Vùng then chốt 4515,00–4730,00 sẽ trở thành đấu trường cho một trận chiến mang tính quyết định. Việc bảo vệ vùng hỗ trợ tại 4515,00–4500,00 là tối quan trọng để ngăn chặn đà giảm sâu hơn xuống 4340,00–4200,00 và xa hơn nữa.
Bên cạnh “kênh dầu mỏ”, nhu cầu vật chất tiếp tục là tâm điểm chú ý. Trung Quốc đang lên kế hoạch nới lỏng các quy định về nhập khẩu vàng: việc sử dụng “giấy phép đa mục đích” sẽ được mở rộng, thời hạn hiệu lực của chúng được kéo dài lên 9 tháng, các hạn chế trong việc sử dụng sẽ được gỡ bỏ, và sẽ có thêm nhiều cảng được phép thông quan kim loại quý. Những yếu tố này có thể tạo lực đỡ cho giá. Nhà đầu tư nên theo dõi sát diễn biến địa chính trị hiện tại và số liệu thị trường lao động Mỹ được công bố vào ngày thứ Sáu.
