Xem thêm: Các chỉ báo giao dịch InstaForex cho USDX.
Chỉ số đô la Mỹ (USDX) tiếp tục đà tăng vững chắc, duy trì trên ngưỡng tâm lý quan trọng 101,00 trong phiên giao dịch thứ Ba và tích lũy gần mức cao nhất trong 13 tháng trên 101,20. Nhân tố chính thúc đẩy đợt tăng này là tín hiệu diều hâu từ Cục Dự trữ Liên bang và kỳ vọng gia tăng về việc nâng lãi suất vào năm 2026.
Tuần này, giới giao dịch tập trung vào dữ liệu PMI về hoạt động kinh doanh và đặc biệt là thước đo lạm phát ưa thích của Fed — chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) — sẽ được công bố vào thứ Năm. Những số liệu đó sẽ quyết định liệu đồng đô la có thể giữ được các mức cao gần đây hay một nhịp điều chỉnh sẽ bắt đầu.
Bối cảnh cơ bản: Tín hiệu diều hâu của Fed và cách tiếp cận mới của Warsh
Động lực chính thúc đẩy sức mạnh của đồng đô la là cuộc họp FOMC ngày 16–17 tháng 6. Đúng như kỳ vọng, Fed giữ nguyên lãi suất chính sách trong biên độ 3,50–3,75%, nhưng lần xuất hiện đầu tiên của Chủ tịch mới Kevin Warsh đã làm thay đổi đáng kể kỳ vọng của thị trường.
1. Biểu đồ dot plot và tín hiệu diều hâu
Biểu đồ dot plot cập nhật cho thấy một sự dịch chuyển rõ rệt theo hướng thắt chặt. Nếu như vào tháng 3 không có thành viên FOMC nào dự báo tăng lãi suất trong năm 2026, thì hiện nay 9 trên 18 nhà hoạch định chính sách dự đoán sẽ có ít nhất một đợt tăng, và 6 người trong số đó kỳ vọng từ hai lần tăng trở lên. Dự báo trung vị cho mức lãi suất cuối năm được nâng lên 3,8%, hàm ý thị trường đã định giá gần 90% khả năng sẽ có một đợt tăng lãi suất trước khi kết thúc năm.
2. Sự thay đổi mô hình: chấm dứt “forward guidance”
Kevin Warsh, một người thường xuyên chỉ trích chính sách “forward guidance”, trên thực tế đã từ bỏ hoàn toàn cách làm này. Tuyên bố kèm theo của FOMC đã được rút gọn đáng kể và mọi ngôn ngữ hàm ý về quỹ đạo chính sách đều bị loại bỏ. Warsh cho rằng ngân hàng trung ương nên được dẫn dắt một cách chặt chẽ bởi các dữ liệu kinh tế vĩ mô mới công bố.
Điều đó có nghĩa là thị trường đã mất đi một điểm tựa quen thuộc và từ giờ sẽ phản ứng mạnh hơn với từng số liệu mới về lạm phát (PCE), thị trường lao động (NFP) và hoạt động kinh tế (PMI). Các nhà phân tích nhận định cách tiếp cận này “làm trầm trọng thêm biến động và phần bù rủi ro” vì nhà giao dịch phải định giá lại lợi suất theo thời gian thực.
3. Lợi suất trái phiếu Kho bạc và chênh lệch lãi suất
Kỳ vọng thắt chặt chính sách gia tăng đã kích hoạt một cú nhảy mạnh ở lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ ngắn hạn. Lợi suất kỳ hạn hai năm tăng lên 4,20%, mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 2025. Điều này khiến tài sản ở Mỹ trở nên rất hấp dẫn đối với các nhà đầu tư toàn cầu trong bối cảnh tình trạng bất định ở châu Âu và châu Á vẫn tiếp diễn. Chênh lệch lãi suất lớn nghiêng về phía Hoa Kỳ tiếp tục là luận điểm chính ủng hộ xu hướng tăng của đồng đô la.
Bối cảnh vĩ mô: PMI và PCE sẽ thử sức đồng USD
Vào thứ Ba, ngày 23 tháng 6, nhà đầu tư sẽ nhận được số liệu sơ bộ PMI S&P Global cho tháng 6. Hoạt động tại Mỹ được kỳ vọng vẫn duy trì trong vùng mở rộng: dự báo PMI dịch vụ ở mức 51,0 và PMI sản xuất ở mức 54,8. Các số liệu công bố cao hơn kỳ vọng sẽ củng cố kỳ vọng lập trường diều hâu và hỗ trợ cho đồng USD; ngược lại, số liệu yếu hơn có thể dẫn đến một nhịp điều chỉnh ngắn hạn.
Sự kiện chính của tuần là báo cáo PCE vào thứ Năm, thước đo lạm phát ưa thích của Fed. Nếu dữ liệu cho thấy lạm phát lõi tăng tốc, điều đó sẽ phát tín hiệu rằng việc tăng lãi suất thực sự có khả năng diễn ra, mang lại một cú hích mới cho đồng USD. Ngược lại, số liệu PCE yếu hơn có thể kích hoạt chốt lời và kéo theo nhịp điều chỉnh của đồng USD từ các mức đỉnh trong năm.
Phân tích kỹ thuật ngắn gọn
Về mặt kỹ thuật, USDX đang ở trong vùng phá vỡ. Chỉ số đã xuyên thủng vùng kháng cự kéo dài nhiều năm quanh 100,80 (đường EMA 144 ngày và 200 ngày trên biểu đồ tuần và đường EMA 50 ngày trên biểu đồ tháng) cũng như mốc tâm lý 101,00, vốn đóng vai trò là rào cản quan trọng kể từ năm 2022.
Chỉ số đang giao dịch vững chắc trên 101,00 và giữ trên 100,80, hiện đóng vai trò là vùng hỗ trợ then chốt. Xu hướng ngắn hạn vẫn là tăng giá, mặc dù RSI (khoảng 71) đã bước vào vùng quá mua, cho thấy khả năng thị trường có thể đi ngang tích lũy trong ngắn hạn.
Các sự kiện chính cần theo dõi (GMT)
Ngày (GMT) | Sự kiện | Dự báo/Kỳ vọng | Ảnh hưởng có thể có lên USDX |
23 tháng 6 (13:45) | Số liệu sơ bộ về S&P Global PMI (Mỹ, tháng 6). | Dịch vụ: 51,0; Sản xuất: 54,8 | Ảnh hưởng vừa phải: số liệu cao hơn dự báo đồng thuận sẽ hỗ trợ USD; số liệu thấp hơn đồng thuận có thể kích hoạt điều chỉnh. |
25 tháng 6 (12:30) | PCE của Mỹ (tháng 5). | Core PCE, so với cùng kỳ: 3,4% | Yếu tố dẫn dắt chính. Số liệu cao hơn dự báo đồng thuận có thể tạo xung lực tăng mới cho USD; số liệu thấp hơn đồng thuận có thể dẫn tới chốt lời. |
Trong tuần | diễn biến trong các cuộc đàm phán Mỹ – Iran | — | Leo thang căng thẳng có thể hỗ trợ USD; hạ nhiệt căng thẳng có thể tạo áp lực lên đồng tiền này. |
Kết luận
Chỉ số đô la Mỹ đang bước vào một giai đoạn củng cố sức mạnh mới được thúc đẩy bởi sự thay đổi mang tính nền tảng trong chính sách của Fed dưới thời Kevin Warsh. Việc từ bỏ định hướng chính sách tương lai (forward guidance), kết hợp với biểu đồ dot plot thiên về thắt chặt và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng, đang tạo nên nền tảng mang tính cấu trúc cho đà tăng giá tiếp diễn của đồng USD.
Về mặt kỹ thuật, việc phá vỡ các ngưỡng kháng cự quan trọng đang mở ra con đường hướng tới các mục tiêu 103,50 (cạnh trên của kênh tăng giá theo tuần) và 105,00. Rủi ro vẫn còn – dữ liệu PCE sắp công bố có thể hoặc xác nhận kịch bản diều hâu, hoặc kích hoạt một nhịp điều chỉnh từ vùng đỉnh hàng năm. Trong bối cảnh thiếu các tín hiệu rõ ràng từ Fed, thị trường sẽ trở nên rất nhạy cảm với các dữ liệu kinh tế vĩ mô sắp công bố.
