Giá vàng đã xuyên thủng mốc tâm lý 4.000 USD, giảm xuống 3.943 USD, mức thấp nhất kể từ tháng 11. Tuy nhiên, nhu cầu đối với kim loại này đã quay trở lại, kéo giá bật mạnh trở lại lên khoảng 4.030 USD.
Chất xúc tác cho diễn biến này là các tín hiệu mâu thuẫn từ Mỹ và Iran trước thềm vòng đàm phán mới tại Doha, khiến thị trường rơi vào trạng thái bất định. Bối cảnh ngoại giao vẫn vô cùng phức tạp. Washington thông báo các cuộc đàm phán với Tehran sẽ bắt đầu vào thứ Ba tại Doha, nhưng Bộ Ngoại giao Iran lại cho biết họ chỉ cử một phái đoàn chuyên gia và sẽ không tiến hành đàm phán trực tiếp. Đáng lo ngại hơn là tuyên bố của Kazem Gharibabadi, Thứ trưởng Ngoại giao Iran, về ý định của Tehran tiếp tục kế hoạch kiểm soát hoạt động hàng hải qua eo biển Hormuz. Mỹ, châu Âu và các nước Arab vùng Vịnh đều phản đối điều này, và tranh chấp về cách thức quản lý trong tương lai đối với tuyến đường biển trọng yếu này vẫn là một điểm nghẽn lớn.
Dù vậy, sự bất định địa chính trị này lại gần như không tác động đến giá vàng, và đây chính là nghịch lý của thị trường hiện tại. Kể từ khi chiến sự bùng nổ vào cuối tháng Hai, kim loại này đã mất khoảng 25% giá trị, xuyên thủng nhiều ngưỡng kỹ thuật quan trọng, bao gồm cả đường trung bình động 200 ngày, vốn phản ánh xu hướng dài hạn. Nguyên nhân là bởi yếu tố chi phối vàng lúc này không còn là địa chính trị, mà là lãi suất. Mặc dù giá dầu đã hạ nhiệt sau cú sốc quân sự, kỳ vọng rằng các ngân hàng trung ương sẽ duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn vẫn không biến mất. Việc căng thẳng dịu lại và giá dầu rẻ hơn có làm giảm rủi ro lạm phát; tuy nhiên, thị trường lại coi trọng hơn kỳ vọng về khả năng tăng lãi suất trở lại tại Mỹ và sự mạnh lên của đồng USD trong nửa cuối năm. Cả hai yếu tố này đều làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, vốn không mang lại lãi suất.
Vàng thậm chí còn phớt lờ những tin tức đáng kể mà trong bối cảnh khác có thể đã hỗ trợ cho giá. Hôm qua, Tòa án Tối cao Mỹ phán quyết rằng thành viên Fed Lisa Cook có thể tiếp tục tại nhiệm trong khi kháng cáo nỗ lực của Trump nhằm bãi nhiệm bà dựa trên những cáo buộc chưa được chứng minh. Quyết định này củng cố thêm tính độc lập của Fed, tổ chức đang chịu sức ép từ Nhà Trắng yêu cầu hạ lãi suất. Nghịch lý nằm ở chỗ: một Fed độc lập hơn đồng nghĩa xác suất nới lỏng vì động cơ chính trị thấp hơn, kéo theo khả năng lãi suất duy trì ở mức cao lâu hơn. Đối với vàng, đây là tín hiệu mang tính tiêu cực nhiều hơn là động lực cho đà tăng giá.
Xét về mặt kỹ thuật, bên mua cần giành lại vùng kháng cự gần nhất tại $4.062. Điều này sẽ cho phép hướng tới mục tiêu $4.124, và trên ngưỡng này sẽ khá khó để bứt phá. Mục tiêu tiếp theo sẽ nằm quanh $4.186. Trong trường hợp giá giảm, bên bán sẽ cố gắng chiếm quyền kiểm soát tại $4.008. Nếu họ thành công, việc phá vỡ vùng giá này sẽ giáng một đòn nặng nề vào vị thế của phe mua, kéo giá vàng xuống mức thấp $3.954 với khả năng tiếp tục giảm về $3.906.
