Lịch kinh tế cho tuần tới có vẻ khá thưa thớt, nhưng sự thiếu vắng về “số lượng” có thể được bù đắp bởi “chất lượng”. Trong bối cảnh thị trường đang đánh giá lại các bước đi tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang sau số liệu thị trường lao động Mỹ tháng 6 đáng thất vọng, chỉ một vài báo cáo kinh tế vĩ mô cũng có thể kích hoạt biến động gia tăng trên cặp EUR/USD.
Về bản chất, hiện nay hầu như bất kỳ báo cáo kinh tế nào đủ mức quan trọng cũng có thể làm cán cân nghiêng về một trong hai phía. Nếu các báo cáo tiếp tục cho thấy kinh tế Mỹ hạ nhiệt, vị thế của đồng bạc xanh có thể lại chịu áp lực. Ngược lại, đồng USD có cơ hội được “phục hồi danh dự”, tạo cớ để thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng về quỹ đạo chính sách tiền tệ của Fed.
Hãy xem xét các số liệu quan trọng nhất trong tuần tới.
Chỉ số ISM Services
Như đã biết, khu vực dịch vụ ở Mỹ là động lực chính của nền kinh tế, thể hiện sức chống chịu tốt hơn trước áp lực lạm phát và các cú sốc địa chính trị so với khu vực sản xuất. Tháng 5, chỉ số dịch vụ bất ngờ tăng vọt lên 54,5 nhờ đơn hàng mới và hoạt động kinh doanh mạnh mẽ. Báo cáo tháng 6 (công bố vào thứ Hai, ngày 6/7) sẽ giúp xác định liệu tín hiệu này chỉ mang tính nhất thời hay khu vực dịch vụ thực sự đang tiếp tục lấy đà.
Theo dự báo sơ bộ, chỉ số ISM Services được cho là sẽ giảm nhẹ – từ 54,5 xuống 54,2. Cần lưu ý rằng chỉ số sản xuất trong tháng 6 cho thấy tốc độ mở rộng sản xuất chậm lại (52,2 sau khi tăng lên 54,3 trong tháng 5) và đơn hàng mới giảm (56,0 so với 56,6). Nhiều khả năng khu vực dịch vụ cũng sẽ đi theo quỹ đạo “nguội bớt” sau các giá trị đỉnh của tháng 5.
Đặc biệt cần chú ý đến thành phần giá trong báo cáo. Tháng 5, chỉ số giá dịch vụ đã nhảy vọt lên 71,3 (mức cao nhất của tiểu chỉ số này kể từ tháng 8/2022) trong bối cảnh chi phí nhiên liệu và logistics tăng. Tháng 6, dự kiến chỉ số này sẽ giảm xuống 68,5. Liên hệ với ISM sản xuất, đáng chú ý là tiểu chỉ số giá tương ứng đã khiến giới giao dịch bất ngờ khi lao dốc 9 điểm. Do khu vực dịch vụ thường phản ứng với biến động giá năng lượng có độ trễ nhất định, áp lực giá trong báo cáo ISM Services tháng 6 cũng được kỳ vọng sẽ hạ nhiệt. Nếu tốc độ suy giảm của tiểu chỉ số này vượt dự báo, đồng USD có thể chịu áp lực đáng kể vì đây là một trong những động lực chính duy trì lạm phát dai dẳng.
Thành phần việc làm trong báo cáo cũng có ý nghĩa rất lớn, nhất là sau số liệu Nonfarm Payrolls tháng 6 gây thất vọng. Tiểu chỉ số việc làm trong dịch vụ đã giảm ba tháng liên tiếp, xuống 47,9 trong tháng 5. Dự báo cho thấy trong tháng 6, chỉ số này vẫn sẽ nằm trong vùng co lại (48,2), qua đó củng cố tín hiệu về xu hướng hạ nhiệt dần của thị trường lao động Mỹ. Nếu tiểu chỉ số này rơi sâu hơn vào vùng tiêu cực, đồng USD có thể chịu sức ép mạnh, bởi khu vực dịch vụ chiếm phần lớn việc làm trong nền kinh tế Mỹ.
Biên bản họp FOMC
Vào thứ Tư, ngày 8/7, Mỹ sẽ công bố biên bản cuộc họp FOMC tháng 6. Biên bản không phải lúc nào cũng kích hoạt biến động mạnh trên các cặp tiền có USD; tuy nhiên, lần này tầm quan trọng của nó là không thể xem nhẹ. Tài liệu này sẽ hé lộ chi tiết cuộc thảo luận nội bộ đầu tiên của Ủy ban dưới sự chủ trì của Kevin Warsh.
Nhắc lại, Fed đã giữ nguyên lãi suất trong tháng 6, nhưng biểu đồ dot plot cập nhật lại mang đến bất ngờ theo hướng “diều hâu”: dự báo trung vị chuyển sang ít nhất một lần tăng lãi suất trước khi kết thúc năm nay (trong khi trước đó thị trường còn tính tới một đợt cắt giảm lãi suất). Bản thân Warsh từ chối công bố “dot” của mình, đồng thời thông báo thành lập một nhóm công tác để cải tổ các công cụ dự báo của Fed.
Với “phần mở màn” như vậy, thị trường sẽ đặc biệt chú ý đánh giá mức độ đồng thuận của sự dịch chuyển diều hâu này. Cụ thể là có bao nhiêu thành viên thực sự ủng hộ tiếp tục tăng lãi suất, và bao nhiêu người muốn giữ nguyên các tham số chính sách tiền tệ hiện tại. Càng có nhiều đoạn trong biên bản đề cập tới rủi ro lạm phát quay trở lại (hoặc gia tăng), đồng USD càng có thêm lực đỡ.
Cũng cần lưu ý rằng vào giữa tháng 6, thời điểm diễn ra cuộc họp FOMC, Fed vẫn dựa trên số liệu thị trường lao động tháng 5 khá tích cực. Tuy nhiên, hiện giới đầu tư đã có trong tay báo cáo Nonfarm Payrolls tháng 6, yếu hơn rõ rệt so với các con số mùa xuân. Trong bối cảnh này, sẽ đặc biệt đáng chú ý xem liệu các thành viên FOMC có thảo luận về rủi ro thị trường lao động hạ nhiệt như một yếu tố có thể tự kiềm chế áp lực lạm phát mà không cần tăng lãi suất hay không.
Đơn xin trợ cấp thất nghiệp
Số liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần đang có ý nghĩa đặc biệt quan trọng vào lúc này, trong bối cảnh báo cáo NFP gây thất vọng. Trong hoàn cảnh hiện tại, báo cáo Unemployment Claims đóng vai trò như một “giấy quỳ thử”, giúp nhận diện xem thị trường lao động có tiếp tục hạ nhiệt (do tốc độ tuyển dụng yếu và sa thải tăng) hay các con số Nonfarm tháng 6 chỉ là một “độ lệch” tạm thời.
Trong tuần báo cáo trước, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tăng thêm 215.000, so với dự báo +225.000. Hầu hết các nhà phân tích cho rằng con số công bố thứ Năm này sẽ quanh mức 218.000. Như vậy, bất chấp làn sóng tối ưu hóa nhân sự tại các tập đoàn lớn (như Verizon, Amazon và Walmart), chỉ báo này vẫn ổn định trong vùng được coi là “dễ chịu”, từ 210.000 đến 230.000. Nếu vẫn nằm trong vùng này, nhiều khả năng đồng USD sẽ bỏ qua báo cáo. Nhưng nếu con số bất ngờ vượt mốc 230.000, đồng bạc xanh có thể chịu sức ép đáng kể.
Đáng lo ngại hơn nhiều là diễn biến của số đơn xin trợ cấp thất nghiệp liên tục. Chỉ tiêu này đã tăng đều trong bốn tuần liên tiếp. Diễn biến đó cho thấy, nếu ai đó mất việc, hiện tại việc tìm được một vị trí tương tự trong thời gian ngắn là khá khó khăn. Trong tuần báo cáo trước, Continuing Claims đã tăng lên 1,814 triệu. Theo dự báo, con số này sẽ tăng lên 1,830 triệu trong tuần tới (đánh dấu tuần tăng thứ năm liên tiếp).
Phân tích kỹ thuật
Bức tranh kỹ thuật đối với cặp EUR/USD cho thấy một nhịp tăng đang phát triển từ đáy trung hạn 1,1325. Kết quả là bên mua đã giữ được vị thế trong vùng 1,14, duy trì tiềm năng tăng tiếp.
Trên khung thời gian H4, cặp tiền đang di chuyển trong kênh tăng cục bộ, hướng tới mục tiêu vượt lên trên vùng kháng cự đã nêu là 1,1470. Trên biểu đồ ngày, đang diễn ra quá trình “giãn nén” khỏi trạng thái quá bán dài hạn; tuy vậy, cặp tiền vẫn đang bị giam giữ trong xu hướng giảm mang tính toàn cục.
Bất chấp những nỗ lực trong tuần trước, bên mua EUR/USD vẫn chưa thể vượt qua vùng kháng cự 1,1470 (đường giữa của Bollinger Bands trên khung D1 + biên trên của mây Kumo). Do đó, chỉ nên xem xét các vị thế mua nếu cặp tiền có thể bứt phá và giữ vững trên vùng giá này. Thách thức quan trọng tiếp theo đối với phe bò EUR/USD sẽ là vùng hợp lưu quanh 1,1530 (đường Kijun-sen trên D1), nơi hội tụ đường EMA 200 kỳ trên H4 và mức thoái lui Fibonacci 38,2%.
