Tuần tới sẽ là một tuần bận rộn đối với các nhà giao dịch cặp EUR/USD. Dự kiến sẽ có nhiều thông tin, và do đó – tiềm ẩn biến động mạnh. Tâm điểm chú ý sẽ là số liệu lạm phát của Mỹ trong tháng 6, phiên điều trần kéo dài hai ngày của Chủ tịch Federal Reserve Kevin Warsh trước Quốc hội, và những diễn biến tiếp theo trong các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran sau một vòng leo thang căng thẳng mới ở Trung Đông.
Địa chính trị
Có thể cho rằng tuần giao dịch mới sẽ mở đầu với việc giá dầu tăng và đồng USD mạnh lên trong bối cảnh những diễn biến gần đây ở Trung Đông. Hôm Chủ nhật, U.S. Central Command thông báo đợt không kích thứ ba vào các mục tiêu Iran để đáp trả vụ tấn công một tàu dân sự ở eo biển Hormuz. Nguyên nhân của vụ tấn công là do một tàu chở container treo cờ Cyprus đi qua eo biển bị tấn công.
Đáp lại, Tehran một lần nữa tấn công các cơ sở quân sự của Mỹ ở Trung Đông. Cụ thể, nhà chức trách Qatar, Bahrain và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất báo cáo việc kích hoạt các hệ thống phòng không.
Iran cũng đã thông báo đóng cửa eo biển Hormuz, sau đó lưu lượng tàu thuyền giảm xuống mức tối thiểu. Theo dữ liệu từ cơ quan giám sát hàng hải MarineTraffic, chỉ có một vài tàu đi qua Hormuz trong ngày Chủ nhật.
Có vẻ trong những ngày tới, Mỹ và Iran sẽ tiếp tục trao đổi những tuyên bố cứng rắn, đi kèm với các hành động quân sự giới hạn. Trong khi đó, kênh ngoại giao nhiều khả năng vẫn sẽ mở: các bên sẽ tiếp tục tham vấn kín thông qua trung gian, tìm cách tạo điều kiện cho việc nối lại đàm phán.
Theo quan điểm của tôi, khả năng từ bỏ hoàn toàn con đường ngoại giao hiện nay có vẻ thấp hơn khả năng nó được khôi phục. Cả hai bên đều đã投入 nguồn lực chính trị đáng kể vào tiến trình đàm phán, trong khi phương án thay thế cho một thỏa thuận ngừng bắn là một cuộc xung đột khu vực kéo dài với những hệ quả kinh tế (và chính trị) nghiêm trọng cho cả Iran và Mỹ.
Tất cả điều này cho thấy trong những ngày tới, diễn biến của cặp EUR/USD sẽ chủ yếu được quyết định bởi mức độ né tránh rủi ro trên thị trường tiền tệ. Nếu sau một vòng leo thang mới, Washington và Tehran quay lại bàn đàm phán (như đã từng xảy ra trước đây), sự chú ý của giới giao dịch sẽ nhanh chóng chuyển từ địa chính trị sang các chủ đề kinh tế vĩ mô. Trong trường hợp đó, dữ liệu lạm phát tháng 6 ở Mỹ sẽ trở thành tâm điểm—trước hết là các báo cáo CPI và PPI, vốn có thể điều chỉnh đáng kể kỳ vọng liên quan đến các bước đi tiếp theo của Federal Reserve.
Dữ liệu kinh tế vĩ mô
Các báo cáo kinh tế vĩ mô quan trọng nhất đối với cặp EUR/USD trong tuần này sẽ được công bố tại Mỹ vào thứ Ba và thứ Tư. Trước hết, chúng ta sẽ biết được chỉ số giá tiêu dùng tháng 6 (CPI) vào ngày 14/7. Theo phần lớn các nhà phân tích, CPI tổng thể được dự báo giảm nhẹ xuống 4,0% so với cùng kỳ (một số ước tính là 3,9%) sau khi tăng vọt lên 4,2% trong tháng 5. Xu hướng này sẽ được hỗ trợ bởi giá năng lượng giảm.
Tuy nhiên, chỉ số giá tiêu dùng lõi nhiều khả năng sẽ giữ nguyên mức của tháng 5 (tức 2,9%), phản ánh áp lực giá cả vẫn duy trì trong khu vực dịch vụ. Điều quan trọng là diễn biến của lạm phát lõi sẽ mang tính quyết định đối với kỳ vọng của thị trường về các động thái tiếp theo của Fed. Nếu CPI lõi phù hợp với dự báo hoặc nằm trong “vùng xanh”, thị trường sẽ củng cố quan điểm rằng cơ quan này sẽ không vội vàng hạ lãi suất trong tương lai gần. Hơn nữa, khả năng thắt chặt chính sách tiền tệ trong nửa cuối năm vẫn sẽ được giữ trong chương trình nghị sự. Kịch bản này sẽ hỗ trợ đồng USD ngay cả khi con số “tiêu đề” cho thấy đà chậm lại. Ngược lại, một mức sụt giảm bất ngờ của chỉ số lõi sẽ củng cố tâm lý “bồ câu” trên thị trường, tạo áp lực đáng kể lên đồng bạc xanh.
Ngày hôm sau, 15/7, Mỹ sẽ công bố thêm một chỉ báo lạm phát quan trọng khác: chỉ số giá sản xuất (PPI). Theo dự báo, PPI tổng thể sẽ giảm xuống 6,3% từ mức kỷ lục 6,5% trong tháng 5. Chỉ số lõi được cho là sẽ giữ nguyên ở 4,9%. Một lần nữa, xét về tác động đến EUR/USD, con số lõi sẽ mang tính quyết định, giúp đánh giá mức độ bền vững của áp lực giá sau khi loại trừ các thành phần biến động mạnh. Nếu PPI xác nhận rằng giá bán ra của nhà sản xuất vẫn ở mức cao, điều này sẽ tạo thêm cơ sở hỗ trợ lập trường thiên về “diều hâu” của Fed.
Bên cạnh các báo cáo lạm phát, biến động trong cặp EUR/USD còn có thể được thúc đẩy bởi dữ liệu doanh số bán lẻ tháng 6 của Mỹ, sẽ được công bố vào thứ Năm, ngày 16/7. Sau báo cáo tháng 5 bất ngờ mạnh mẽ, trong đó doanh số danh nghĩa tăng 0,9% (nhóm kiểm soát, được đưa trực tiếp vào GDP, tăng 0,7%), báo cáo tháng 6 sẽ cho thấy liệu cú nhảy này chỉ là hiệu ứng danh nghĩa do lạm phát (vì giá xăng tăng) hay hoạt động tiêu dùng thực sự vẫn duy trì đà tăng bất chấp chính sách thắt chặt của Fed. Dự báo đồng thuận cho rằng tốc độ tăng trưởng chung sẽ chậm lại còn 0,3% (nhóm kiểm soát – 0,4%). Đối với những người mua USD, điều quan trọng là các chỉ số này vẫn duy trì trong vùng dương, tức là trên 0.
Màn ra mắt của Warsh tại Quốc hội
Phiên điều trần kéo dài hai ngày của Chủ tịch Fed mới, Kevin Warsh, tại Quốc hội (thứ Ba, thứ Tư) sẽ là một trong những sự kiện then chốt của tuần tới. Giới giao dịch sẽ theo dõi chặt chẽ đánh giá của ông về rủi ro lạm phát, tình hình thị trường lao động và triển vọng chính sách tiền tệ.
Dựa trên quan điểm của Warsh tại cuộc họp Fed tháng 6, có thể cho rằng ông sẽ nhấn mạnh tính dai dẳng của lạm phát và sự cần thiết phải giữ lãi suất ở mức hiện tại cho đến khi xuất hiện các dấu hiệu thuyết phục về sự chậm lại của áp lực giá. Đây là kịch bản cơ sở cho bài phát biểu của ông.
Điểm gây tò mò chính sẽ là liệu Warsh có phát tín hiệu về sự sẵn sàng của Fed đối với một kịch bản quyết liệt hơn hay không. Nếu ông công khai để ngỏ khả năng tăng lãi suất trong nửa cuối năm, đồng USD sẽ nhận được sự hỗ trợ đáng kể trên các thị trường. Ngược lại, nếu ông ám chỉ khả năng nhanh chóng chuyển sang nới lỏng chính sách tiền tệ bất chấp các dự báo, đồng bạc xanh sẽ chịu áp lực mạnh. Cần lưu ý rằng đây là lần đầu tiên Kevin Warsh điều trần trước Quốc hội trên cương vị người đứng đầu Fed, nên bất kỳ thay đổi nào trong giọng điệu của ông (so với cuộc họp tháng 6) đều có thể làm tăng biến động trên thị trường tiền tệ.
“Kỹ thuật”
Bức tranh kỹ thuật đối với EUR/USD cho thấy động lực giảm đang suy yếu và cặp tiền chuyển sang “giai đoạn tích lũy” trước một tuần được dự báo nhiều biến động. Trên biểu đồ ngày, xu hướng giảm mang tính dài hạn vẫn được giữ dưới mây Kumo, nhưng cặp tiền đã tìm được hỗ trợ cục bộ tại 1,1330 (đường dưới của dải Bollinger Bands trên khung D1) và đang bị nén trong biên độ 1,1370 – 1,1460. Trên biểu đồ bốn giờ, sự thu hẹp mạnh của Bollinger Bands báo hiệu biến động giảm và “lò xo” thị trường đang bị nén, trong khi sự đan xen giữa các đường Tenkan-sen và Kijun-sen xác nhận trạng thái cân bằng tạm thời giữa phe mua và phe bán. Nếu tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường lại mạnh lên và các báo cáo then chốt trong tuần ủng hộ đồng bạc xanh, phe bán sẽ phá vỡ mốc hỗ trợ 1,1400 (đường dưới của Bollinger Bands trùng với biên dưới của mây Kumo trên khung H4) và cố gắng kiểm tra lại ngưỡng cản 1,1330 (đường dưới của Bollinger Bands trên khung D1).
Một kịch bản thay thế sẽ hình thành nếu khẩu vị rủi ro được khôi phục (tức là Mỹ và Iran trở lại bàn đàm phán) và tất cả các thành phần của CPI và PPI đều chậm lại. Trong trường hợp đó, cặp tiền có thể phá vỡ mô hình nêm đi lên trên mức 1,1460 để kiểm định các ngưỡng thuộc vùng 1,15.
