Tuần giao dịch sắp tới hứa hẹn sẽ khá sôi động và biến động đối với cặp EUR/USD. Các nhà tham gia thị trường sẽ cần cân bằng ba yếu tố cơ bản: các diễn biến địa chính trị, các quyết định từ European Central Bank và những dữ liệu kinh tế vĩ mô quan trọng. Những chủ đề “cốt lõi” này sẽ định hình xu hướng giao dịch của cặp EUR/USD.
Địa chính trị
Yếu tố địa chính trị tiếp tục ủng hộ đồng USD trong bối cảnh tâm lý ngại rủi ro gia tăng. Có vẻ như yếu tố cơ bản này sẽ nổi lên hàng đầu đối với các nhà giao dịch EUR/USD trong những ngày tới.
Trong hai ngày vừa qua, căng thẳng trong xung đột Mỹ - Iran đã leo thang mạnh, trên thực tế quay trở lại giai đoạn đối đầu toàn diện (không còn mang tính cục bộ). Chất xúc tác cho làn sóng leo thang mới này là cái chết của hai binh sĩ Mỹ tại Jordan do các cuộc tấn công bằng tên lửa và máy bay không người lái của Iran. Đáp lại, Mỹ đã tiến hành các đợt không kích quy mô lớn trong đêm thứ tám liên tiếp, nhắm vào cơ sở hạ tầng quân sự, cầu, đường hầm và nhiều mục tiêu khác tại Iran.
Về phía mình, Tehran chính thức tuyên bố tạm ngừng thực hiện các cam kết trong bản ghi nhớ về hợp tác hòa bình, sau đó lực lượng Iran đã tấn công các cơ sở quân sự của Mỹ trong khu vực. Còi báo động không kích cũng đã vang lên ở Bahrain, trong khi một nhà máy khử mặn tại Kuwait bị trúng hỏa lực tên lửa từ Iran.
Đồng thời, hai bên tiếp tục trao đổi những tuyên bố cứng rắn, gần như loại trừ khả năng sớm quay trở lại con đường giải quyết bằng biện pháp ngoại giao.
Dù vậy, yếu tố địa chính trị khó có khả năng trở thành động lực khiến cặp EUR/USD giảm bền vững (từ khóa là “bền vững”). Dựa trên phản ứng của thị trường, giới giao dịch vẫn coi căng thẳng hiện tại là một phần trong chiến lược “mặc cả quyết liệt”: cả hai bên đều tìm cách củng cố vị thế đàm phán thông qua một màn phô trương sức mạnh có giới hạn, đồng thời vẫn để ngỏ khả năng quay lại các kênh đàm phán gián tiếp. Đương nhiên, kịch bản này vẫn khá mong manh trong bối cảnh xung đột tiếp tục lan rộng. Nhưng chừng nào thị trường chưa nhìn thấy dấu hiệu leo thang ngoài tầm kiểm soát, EUR/USD vẫn có khả năng giữ trong biên độ vùng 1,14.
Hơn nữa, nếu trong tuần tới xuất hiện tín hiệu về việc nối lại các kênh trung gian hòa giải, tâm lý né tránh rủi ro có thể suy yếu đáng kể (và khá đột ngột), qua đó cho phép phe mua một lần nữa kiểm nghiệm vùng kháng cự 1,1470 (đường trên của Bollinger Bands, trùng với đường Kijun-sen trên khung D1). Xét đến tiền lệ Donald Trump thường có những cú xoay trục rất nhanh trong các tình huống tương tự, kịch bản này không thể bị loại trừ.
Ngân hàng Trung ương châu Âu
Vào thứ Năm, ngày 23/7, ECB sẽ tổ chức cuộc họp tiếp theo, có thể làm gia tăng biến động của cặp EUR/USD. Có thể gần như chắc chắn rằng ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên cả ba lãi suất chủ chốt, qua đó triển khai kịch bản cơ sở cũng là kịch bản được thị trường kỳ vọng nhiều nhất. Do vậy, toàn bộ sự chú ý của thị trường sẽ dồn vào ngôn từ trong tuyên bố đi kèm và các bình luận của Christine Lagarde.
Ở một khía cạnh, có nhiều yếu tố ủng hộ việc duy trì nguyên trạng. Lạm phát tại Khu vực đồng euro tiếp tục giảm dần, áp lực giá lõi nhìn chung vẫn ổn định, còn tăng trưởng kinh tế thì vẫn khá yếu. Bên cạnh đó, ECB thường không phản ứng trước những cú tăng giá hàng hóa mang tính ngắn hạn (như những gì ta đang thấy), mà ưu tiên đánh giá khả năng xuất hiện các “tác động lạm phát thứ cấp”.
Ở chiều ngược lại, các diễn biến mới tại Trung Đông đã khiến tình hình trở nên phức tạp hơn rất nhiều. Làn sóng leo thang mới trong xung đột Mỹ - Iran đã kéo giá dầu tăng mạnh, làm gia tăng rủi ro lạm phát tăng tốc tại Khu vực đồng euro. Do đó, nhiều khả năng ECB sẽ thừa nhận mức độ bất định gia tăng và nhấn mạnh rằng họ sẽ theo dõi sát tác động của cú sốc năng lượng đối với kỳ vọng lạm phát và động lực tiền lương trong thời gian tới.
Tất cả điều này cho thấy kịch bản có xác suất cao nhất cho cuộc họp tháng 7 là một “khoảng dừng mang tính diều hâu”. Nói cách khác, ECB sẽ giữ nguyên lãi suất, nhưng Lagarde nhiều khả năng sẽ thể hiện lập trường tương đối cứng rắn và không phát tín hiệu với thị trường rằng chu kỳ thắt chặt đã sắp kết thúc. Trong bối cảnh đó, người đứng đầu ngân hàng trung ương chắc chắn sẽ nhấn mạnh rằng các quyết định tiếp theo sẽ hoàn toàn phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế vĩ mô sắp công bố và diễn biến của tình hình địa chính trị.
Nói cách khác, kết quả cuộc họp tháng 7 của ECB có thể tạo lực đỡ cho đồng euro; tuy nhiên, dư địa tăng giá của đồng tiền chung có thể bị giới hạn nếu nhu cầu nắm giữ đồng USD như một tài sản trú ẩn an toàn vẫn duy trì trên thị trường. Trong trường hợp như vậy, phe mua EUR/USD khó có thể vượt qua vùng kháng cự 1,1470 nói trên.
Dữ liệu kinh tế vĩ mô
Trong số các báo cáo kinh tế vĩ mô tuần tới, những số liệu quan trọng nhất đối với EUR/USD sẽ là các chỉ số PMI (ngày 24/7) và báo cáo ZEW (ngày 21/7), qua đó cho phép đánh giá tình trạng hiện tại của nền kinh tế khu vực đồng euro cũng như tâm lý của doanh nghiệp và nhà đầu tư.
Chỉ số Kỳ vọng Kinh tế ZEW đã bất ngờ tăng lên 10,5 điểm trong tháng 6 (sau khi lao dốc xuống -10,5 điểm), quay trở lại vùng dương lần đầu tiên kể từ tháng 2 năm nay. Kết quả này cho thấy nhà đầu tư bắt đầu tính đến khả năng phục hồi dần dần của kinh tế Đức trong bối cảnh kỳ vọng về các biện pháp kích thích tài khóa và mức độ bất định chính trị giảm bớt. Tuy nhiên, báo cáo tháng 7 sẽ được công bố trong một môi trường bên ngoài khó khăn hơn. Một mặt, việc triển khai các chương trình đầu tư của chính phủ tại Đức có thể hỗ trợ những kỳ vọng này. Mặt khác, diễn biến sản xuất kém tích cực, chi phí năng lượng cao và làn sóng bất định mới do xung đột tại Trung Đông có thể gây sức ép.
Mặc dù vậy, đa số chuyên gia cho rằng nhà đầu tư vẫn sẽ duy trì quan điểm lạc quan trong tháng 7: chỉ số tâm lý kinh doanh tại Đức được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng – lần này lên mức 18 điểm.
Đối với PMI, trọng tâm sẽ là dữ liệu của Đức và toàn Khu vực đồng euro. Chỉ số hoạt động sản xuất tại Đức được dự báo duy trì trên ngưỡng mở rộng, tăng lên 50,6 (từ 50,3). PMI dịch vụ của Đức cũng được kỳ vọng tăng lên 49,0 (sau khi tăng lên 48,6 trong tháng 6). Nếu trái với dự báo, chỉ số này vượt ngưỡng 50, qua đó bước vào vùng mở rộng, đồng euro sẽ nhận được lực hỗ trợ đáng kể. Diễn biến tương tự cũng được kỳ vọng đối với các chỉ số PMI của Khu vực đồng euro: sản xuất được dự báo tăng lên 51,6, còn dịch vụ được dự báo đạt 49,8.
Phân tích kỹ thuật
Xét về mặt kỹ thuật, trên khung bốn giờ, cặp EUR/USD đang dao động giữa đường giữa và đường dưới của Bollinger Bands, phía trên đám mây Kumo, và nằm giữa hai đường Tenkan-sen và Kijun-sen. Trên khung ngày, cặp tiền nằm giữa đường giữa và đường trên của Bollinger Bands, bên dưới đám mây Kumo và cũng ở giữa hai đường Tenkan-sen và Kijun-sen. Tất cả cho thấy trạng thái bất định tiếp diễn: các chỉ báo ngắn hạn chưa hình thành tín hiệu rõ ràng, còn các khung thời gian lớn hơn cũng không cho thấy ưu thế nghiêng hẳn về phía nào. Trong bối cảnh như vậy, nhiều khả năng cặp tiền sẽ tiếp tục đi ngang trong biên độ 1,1380 – 1,1470, chờ đợi các chất xúc tác cơ bản mới.
