Cặp EUR/USD vẫn nằm trong xung lực giảm giá cục bộ bắt đầu từ ngày 17 tháng 4, nhưng mỗi ngày trôi qua, phe mua lại tiến gần hơn tới việc thiết lập xu hướng riêng của mình. Để làm được điều đó, họ cần vô hiệu hóa vùng mất cân bằng giảm Imbalance 17, điều lẽ ra đã có thể xảy ra từ một tuần trước. Tuy nhiên, đúng thời điểm then chốt, phe mua hụt hơi và không thể củng cố giá trên Imbalance 17. Bối cảnh cơ bản hiện vẫn bất lợi cho phe bán. Thị trường không nhận được tín hiệu rõ ràng nào từ Kevin Warsh về sự sẵn sàng thắt chặt chính sách tiền tệ. Tháng 7, số lượng việc làm mới Nonfarm Payrolls giảm 23.000, đánh dấu tháng thứ tư liên tiếp sụt giảm. Lạm phát đã chậm lại tới 0,7% trong tháng 6. Tất cả điều này cho thấy không nên kỳ vọng FOMC sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ vào tháng 9. Như tôi đã cảnh báo trong vài tuần gần đây, nếu thị trường lao động lại cho kết quả yếu, đó sẽ là lý do đủ mạnh để Fed từ bỏ việc tăng lãi suất. Dĩ nhiên không thể khẳng định chắc chắn, nhưng tôi gần như tin rằng chúng ta sẽ không thấy động thái thắt chặt nào trong tương lai gần. Lúc này, các nhà giao dịch chỉ cần chờ báo cáo lạm phát tháng 7, sau đó họ có thể tạm ngừng suy đoán về quyết định của Fed cho tới đầu tháng 9, khi báo cáo Nonfarm Payrolls tiếp theo được công bố. Phe mua cần một báo cáo lạm phát yếu để tiếp tục làm giảm xác suất thắt chặt chính sách tiền tệ. Phe bán cần một báo cáo lạm phát mạnh để khôi phục kỳ vọng thị trường về khả năng FOMC tăng lãi suất.
Xin nhắc lại rằng kỳ vọng về việc Fed thắt chặt chính sách tiền tệ hiện tại mới chỉ là kỳ vọng và có thể thay đổi tùy theo diễn biến địa chính trị hoặc dữ liệu kinh tế. Dữ liệu mới nhất về thị trường lao động Mỹ cho thấy các con số yếu, lạm phát chậm lại và tăng trưởng GDP giảm tốc. Ba yếu tố này khiến khả năng FOMC tăng lãi suất trong tương lai gần trở nên đáng nghi ngờ. Nếu Donald Trump không đánh lạc hướng thị trường và eo biển Hormuz được mở lại, điều đó sẽ là một lý do nữa để thị trường bán đồng đô la trú ẩn an toàn, vốn sẽ kém hấp dẫn hơn nếu xung đột ít nhất được giải quyết một phần.
Yếu tố địa chính trị vẫn chỉ là mối quan tâm thứ yếu đối với các nhà giao dịch nhưng vẫn tiếp tục tác động đến nền kinh tế. Tehran và Washington vẫn đang đàm phán thông qua các trung gian, nếu điều đó có thể gọi là đàm phán. Nếu eo biển Hormuz được mở lại, giá dầu sẽ giảm và lạm phát sẽ chậm lại. Khi đó, xác suất FOMC thắt chặt chính sách tiền tệ sẽ còn thấp hơn nữa, do lạm phát tiếp tục giảm tốc, dù hiện tại đã tương đối thấp.
Cấu trúc biểu đồ hiện tại cho thấy xung lực giảm giá bắt đầu từ ngày 17 tháng 4 vẫn còn hiệu lực. Imbalance 17 (giảm) đã được kiểm tra, nhưng phản ứng lại khá yếu. Do đó, mô hình này có thể sẽ bị vô hiệu hóa. Một Imbalance 19 (tăng) cũng đã hình thành, cho phép phe mua tiếp tục lạc quan về triển vọng. Nếu Imbalance 17 bị vô hiệu trong khi Imbalance 19 vẫn chưa được kiểm tra, các nhà giao dịch sẽ phải chờ các mô hình tăng giá mới trước khi xem xét các vị thế mua.
Bối cảnh kinh tế hôm thứ Ba cực kỳ yếu. Các nhà giao dịch không coi số liệu doanh số bán nhà hiện có tại Mỹ hay báo cáo ADP hàng tuần là đáng chú ý; xét cho cùng, báo cáo này cũng kém quan trọng hơn Nonfarm Payrolls.
Vẫn còn rất nhiều lý do để phe mua có thể tiến lên trong năm 2026, và cuộc chiến ở Trung Đông chưa làm giảm số lượng những lý do đó. Về mặt cấu trúc và ở tầm vĩ mô, các chính sách của Trump vốn đã dẫn đến sự sụt giảm đáng kể của đồng đô la năm ngoái vẫn chưa thay đổi. Ở thời điểm hiện tại, tôi không thấy yếu tố đáng kể nào ủng hộ đồng tiền Mỹ, bất chấp lập trường “diều hâu” của FOMC. Tuy nhiên, phe bán vẫn đang chiếm ưu thế, trong khi chưa xuất hiện tín hiệu tăng giá rõ ràng.
Lịch kinh tế Mỹ và EU:
- Đức – Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) (06:00 UTC).
- Mỹ – Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) (12:30 UTC).
Ngày 12 tháng 8, lịch kinh tế có hai số liệu, trong đó một số liệu là cực kỳ quan trọng. Bối cảnh kinh tế có thể tác động mạnh đến tâm lý thị trường trong nửa sau ngày thứ Tư.
Dự báo và khuyến nghị giao dịch EUR/USD:
Theo quan điểm của tôi, cặp tiền này vẫn đang trong quá trình hình thành một xu hướng tăng. Bối cảnh cơ bản đã chuyển mạnh sang ủng hộ phe bán cách đây năm tháng, nhưng bản thân xu hướng tăng vẫn chưa thể coi là đã bị vô hiệu hay kết thúc. Do đó, phe mua hoàn toàn có thể tiếp tục đà đi lên sau hai lần quét thanh khoản dưới các đáy được xác định khá rõ. Một tín hiệu bán có thể đã hình thành trong vùng Imbalance 17, nhưng phản ứng lại yếu, vì vậy mô hình này rất có khả năng sẽ bị vô hiệu. Một tín hiệu mua có thể hình thành trong vùng Imbalance 19, nhưng giá đang ngày càng đi xa khỏi mô hình này. Bất chấp đợt tăng khá mạnh của đồng euro, hiện vẫn chưa có các vùng giá phù hợp để mở vị thế mua. Cần chờ các mô hình tăng giá mới hình thành, chờ Imbalance 19 được kiểm tra, hoặc chuyển sang giao dịch đồng bảng Anh.
