Cặp EUR/USD vẫn nằm trong xung lực giảm cục bộ bắt đầu từ ngày 17 tháng 4, nhưng mỗi ngày trôi qua, phe mua lại gia tăng sức ép lên xu hướng hiện tại. Họ chỉ cần vô hiệu hóa Bearish Imbalance 17 là có thể khởi động một nhịp tăng đúng nghĩa. Suốt hai tuần qua, phe mua vẫn chưa thể vượt qua vùng 1,1526–1,1575. Ở thời điểm then chốt nhất, phe mua hụt lực và không thể củng cố vị thế phía trên mô hình này. Bối cảnh cơ bản hiện vẫn bất lợi cho phe bán. Thị trường không nhận được tín hiệu rõ ràng nào từ Kevin Warsh cho thấy ông sẵn sàng thắt chặt chính sách tiền tệ. Tháng 7, số lượng Nonfarm Payrolls mới giảm 23.000, đánh dấu tháng giảm thứ tư liên tiếp. Lạm phát giảm 0,7% trong tháng 6 và giảm thêm 0,1% trong tháng 7. Tất cả điều này gợi ý rằng không nên kỳ vọng Fed sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ vào tháng 9.
Như tôi đã cảnh báo trong những tuần gần đây, nếu thị trường lao động tiếp tục cho ra kết quả yếu, đó sẽ là lý do đủ mạnh để Fed không nâng lãi suất. Dĩ nhiên, chưa thể khẳng định hoàn toàn, vì trước cuộc họp FOMC tiếp theo vẫn còn ít nhất một báo cáo lạm phát và một báo cáo thị trường lao động nữa. Tuy vậy, tôi gần như chắc chắn rằng Fed cũng sẽ duy trì thái độ “chờ xem” trong tháng 9. Gần như toàn bộ giới giao dịch hiện đang từ bỏ kỳ vọng diều hâu cho tháng 9. Tuy nhiên, chừng đó vẫn chưa đủ để vô hiệu hóa Imbalance 17.
Xin nhắc lại: kỳ vọng về việc Fed thắt chặt chính sách tiền tệ hiện mới chỉ là kỳ vọng và có thể thay đổi tùy theo diễn biến địa chính trị hoặc dữ liệu kinh tế. Số liệu mới nhất về thị trường lao động Mỹ cho thấy kết quả yếu, lạm phát chậm lại, tăng trưởng GDP suy yếu. Ba yếu tố này làm dấy lên nghi ngờ về khả năng FOMC nâng lãi suất không chỉ trong tháng 9 mà cả trong tương lai gần. Nếu eo biển Hormuz sớm được mở trở lại, điều này chỉ càng làm giảm áp lực từ năng lượng và cho phép lạm phát tiếp tục hạ nhiệt, qua đó càng làm suy yếu triển vọng của phe bán. Cơ hội duy nhất hiện tại cho phe bán nằm ở một vòng leo thang mới và việc phong tỏa eo biển Hormuz kéo dài.
Cấu trúc biểu đồ hiện tại cho thấy xung lực giảm vẫn còn. Bearish Imbalance 17 đã được kiểm tra, nhưng phản ứng với vùng này khá yếu. Do đó, mô hình này có thể sẽ bị vô hiệu. Đồng thời, Bullish Imbalance 19 cũng đã hình thành, cho phép phe mua nhìn về tương lai với tâm thế lạc quan hơn. Nếu Imbalance 17 bị vô hiệu trong khi Imbalance 19 vẫn chưa được kiểm tra, giới giao dịch sẽ buộc phải chờ những mô hình tăng mới trước khi có thể mở vị thế mua. Hiện hoàn toàn chưa có cơ sở nào cho các lệnh bán. Ngay cả khi Imbalance 17 rốt cuộc vẫn tạo ra thêm một nhịp phản ứng nữa, tín hiệu đó cũng sẽ không có nhiều giá trị, bởi mô hình này đã hình thành hơn hai tuần.
Bối cảnh kinh tế hôm thứ Năm khá yếu. Sản lượng sản xuất công nghiệp của Eurozone lại một lần nữa không đáp ứng được kỳ vọng cao của thị trường, còn Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) thì gần như không tạo ra phản ứng nào từ giới giao dịch vốn vừa nhận báo cáo lạm phát cách đó một ngày. Thị trường quay trở lại trạng thái chờ đợi quan sát, và mức độ hoạt động của nhà giao dịch một lần nữa trở nên rất thấp.
Vẫn còn rất nhiều lý do để phe mua tiếp tục tiến lên trong năm 2026, và ngay cả chiến tranh ở Trung Đông cũng chưa làm giảm bớt số lượng các lý do đó. Về mặt cấu trúc và vĩ mô, các chính sách của Trump – vốn đã dẫn đến đợt suy yếu đáng kể của đồng USD trong năm ngoái – vẫn chưa thay đổi. Hiện tại, tôi không thấy yếu tố đáng kể nào ủng hộ đồng USD, bất chấp lập trường diều hâu của FOMC. Dù vậy, phe bán vẫn đang tiếp tục tấn công, trong khi chưa xuất hiện tín hiệu mua rõ ràng.
Lịch tin tức cho Hoa Kỳ và Liên minh Châu Âu:
- Liên minh Châu Âu – Thay đổi GDP quý II (09:00 UTC).
- Hoa Kỳ – Thay đổi doanh số bán lẻ (12:30 UTC).
- Hoa Kỳ – Chỉ số niềm tin người tiêu dùng University of Michigan (14:00 UTC).
Ngày 14 tháng 8, lịch kinh tế có ba sự kiện, nhưng tôi không xem sự kiện nào là quan trọng. Tác động của bối cảnh kinh tế lên tâm lý thị trường trong ngày thứ Sáu sẽ yếu.
Dự báo và khuyến nghị giao dịch EUR/USD:
Theo quan điểm của tôi, cặp tiền này vẫn đang trong quá trình hình thành xu hướng tăng. Bối cảnh cơ bản đã chuyển mạnh sang ủng hộ phe bán cách đây năm tháng, nhưng bản thân xu hướng vẫn chưa thể được xem là bị hủy bỏ hay đã hoàn tất. Do vậy, phe mua hoàn toàn có thể tiếp tục đà đi lên sau hai lần quét thanh khoản quanh các đáy được xác định rõ. Có thể đã xuất hiện tín hiệu bán trong vùng Imbalance 17, nhưng phản ứng khá yếu, nên mô hình này nhiều khả năng sẽ bị vô hiệu. Một tín hiệu mua có thể hình thành trong vùng Imbalance 19, nhưng giá đang ngày càng đi xa khỏi mô hình này. Bất chấp đợt tăng khá mạnh của đồng tiền chung châu Âu, hiện chưa có thiết lập phù hợp để mở vị thế mua. Nhà giao dịch nên chờ các mô hình tăng mới hình thành, chờ Imbalance 19 được kiểm tra, hoặc lựa chọn giao dịch đồng bảng Anh thay thế.
