GDP của Vương quốc Anh tăng 0,4% trong quý II, theo ước tính sơ bộ của ONS, chậm lại so với mức tăng 0,6% trong quý I. So với cùng kỳ năm trước, quy mô nền kinh tế lớn hơn 1,2%. Kết quả này hoàn toàn trùng khớp với dự báo của các nhà kinh tế.
Động lực tăng trưởng chính đến từ khu vực dịch vụ, đóng góp thêm 0,5%. Xây dựng ghi nhận mức đóng góp tích cực nhưng khiêm tốn, tăng 0,3%, trong khi sản xuất công nghiệp không tăng trưởng, ghi nhận mức tăng bằng không trong quý. Cơ cấu này khiến nền kinh tế phụ thuộc đáng kể vào một khu vực, khi dịch vụ chiếm khoảng bốn phần năm GDP của Vương quốc Anh.
Các số liệu theo tháng, được công bố đồng thời, giúp lý giải diễn biến trong quý. GDP tăng 0,3% trong tháng 6 sau khi đi ngang trong tháng 5; số liệu tháng 5 đã được điều chỉnh giảm từ mức 0,1% công bố trước đó, sau mức giảm 0,1% (không điều chỉnh) trong tháng 4. Nói cách khác, quý bắt đầu khá yếu và chỉ được kéo lên nhờ tháng 6 tăng trưởng mạnh.
Bối cảnh năm trước khiến các số liệu hiện tại trở nên thuyết phục hơn nhiều. Năm 2025, kinh tế Vương quốc Anh hầu như trì trệ, với mức tăng 0,2% trong quý II và 0,1% trong cả quý III và quý IV. Trong bối cảnh đó, mức tăng liên tiếp 0,6% và 0,4% trong hai quý đầu năm 2026 cho thấy tốc độ đang tăng lên rõ rệt, với tăng trưởng cả năm 2025 được ghi nhận là 1,3%.
Các số liệu theo đầu người xác nhận rằng tăng trưởng là thực chất, chứ không chỉ được giải thích bằng nhân khẩu học. GDP thực trên đầu người tăng 0,4% trong quý và 1,0% so với cùng kỳ năm trước. So sánh với phần lớn năm 2025, chỉ tiêu này gần như không thay đổi, với diễn biến bằng không trong quý III và quý IV.
Khối chỉ báo về giá, gần như không được chú ý, mới là phần thú vị nhất đối với chính sách tiền tệ. GDP danh nghĩa tăng 0,8% trong quý và 4,1% so với cùng kỳ. Trong khi đó, deflator GDP, thước đo lạm phát rộng nhất của nền kinh tế nội địa, chỉ tăng 0,4% trong quý so với 1,1% trong quý I. Tính theo năm, deflator ở mức 2,9%, với đóng góp đáng kể từ chi tiêu hộ gia đình, xuất khẩu và tích lũy tài sản cố định gộp. Đà giảm tốc mạnh theo quý của deflator tạo thêm một lập luận ngầm cho phe ôn hòa tại Bank of England, yếu tố đã làm suy yếu đồng bảng Anh ngày hôm qua.
Khác với chỉ số giá tiêu dùng, deflator GDP bao quát toàn bộ nền kinh tế nội địa chứ không chỉ chi tiêu của hộ gia đình, đồng thời phản ánh thay đổi trong tương quan giá xuất khẩu so với nhập khẩu. Việc tốc độ tăng của chỉ số này giảm gần ba lần trong quý cho thấy áp lực giá nội địa tại Vương quốc Anh đang hạ nhiệt rõ rệt, ngay cả trong bối cảnh cú sốc năng lượng bên ngoài do xung đột quanh eo biển Hormuz.
Đối với BoE, báo cáo mang đến một bức tranh vừa đan xen vừa tương đối trấn an. Ngân hàng trung ương đã giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75% tại cuộc họp gần nhất, với tỷ lệ phiếu 6–3, trong đó Huw Pill, Megan Greene và Catherine Mann ủng hộ việc tăng lãi suất ngay lập tức. Mức tăng trưởng 0,4% vừa phải nhưng có tính bền vững, kết hợp với deflator chậm lại, không mang đến cho phe diều hâu thêm lập luận mới, đồng thời cũng không xuất hiện điểm yếu rõ rệt nào có thể biện minh cho việc cắt giảm lãi suất. Các nhà giao dịch vẫn đánh giá xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 chỉ nhỉnh hơn 50%, và các số liệu mới hầu như không làm thay đổi đáng kể kỳ vọng này.
