GDP quý 2 của Australia tốt hơn dự kiến — tăng +0,4% theo quý và +2,1% theo năm, so với dự báo lần lượt là +0,3% và +1,8%. Đà tăng trưởng được hỗ trợ bởi mức tăng 0,4% trong chi tiêu tiêu dùng và bởi xuất khẩu, vốn lần đầu tiên kể từ năm 2023 đóng góp tích cực vào GDP.
Tuy nhiên, chất lượng của mức tăng trưởng này vẫn gây nhiều nghi vấn. Sự cải thiện trong cán cân thương mại diễn ra trong bối cảnh điều kiện thương mại xấu đi 1,6% do giá dầu nhập khẩu tăng mạnh. Điều đó có nghĩa là Australia phải trả nhiều hơn cho hàng nhập khẩu, làm xói mòn bớt lợi ích từ nguồn thu xuất khẩu.
Hoạt động kinh doanh trong tháng 8 tiếp tục mở rộng tháng thứ ba liên tiếp (PMI tổng hợp ở mức 52,5), nhưng đà tăng trưởng đã chậm lại. Chi tiêu của nhà sản xuất đang tăng lên và lạm phát chi phí đầu vào tăng tốc, đặc biệt trong lĩnh vực sản xuất. Bất chấp chi phí cao hơn, các doanh nghiệp vẫn do dự trong việc chuyển chúng sang người tiêu dùng — chỉ số giá đầu ra tăng với tốc độ chậm nhất kể từ đầu năm đến nay. Điều này cho thấy biên lợi nhuận bị thu hẹp và niềm tin vào nhu cầu còn yếu.
Thị trường lao động hiện vẫn đang trụ vững. Việc làm đã tăng trong 19/20 tháng qua, mặc dù tốc độ tuyển dụng đang ở mức yếu nhất trong ba tháng gần đây. Reserve Bank of Australia dự báo tỷ lệ thất nghiệp sẽ dần tăng lên khoảng 4,5–4,8%.
Phản ứng của RBA trước tình hình hiện tại là một “đợt tạm dừng mang tính diều hâu”. Trong tháng 8, lãi suất tiền mặt được giữ nguyên ở mức 4,35%, với việc Ngân hàng thừa nhận rằng mức lãi suất hiện tại đã đủ để kìm hãm nền kinh tế và việc tăng trưởng chậm lại nữa có thể vẫn chấp nhận được. Rủi ro lạm phát vẫn có xu hướng nghiêng về phía tăng, và sắc thái này khiến thị trường chưa thể loại trừ hoàn toàn khả năng có thêm một đợt tăng lãi suất nữa. Tất cả các dự báo này đều giả định xung đột tại Trung Đông sẽ được giải quyết và giá năng lượng sẽ bình thường hóa; nếu điều đó không xảy ra, lạm phát có thể cao hơn và kéo dài hơn.
Vị thế bán ròng trên cặp AUD/USD đã giảm 0,43 tỷ USD trong tuần báo cáo xuống còn -2,7 tỷ USD; mức giá hàm ý vẫn cao hơn trung bình dài hạn.
Bất chấp mọi yếu tố bất lợi, đồng Aussie vẫn tiếp tục leo giá, cho thấy nội lực mạnh mẽ ngay cả sau những bình luận diều hâu của Warsh hay các diễn biến leo thang mới ở Vịnh Ba Tư. Nếu căng thẳng kéo dài, giai đoạn tích lũy có thể bắt đầu. Nếu các số liệu lạm phát của Mỹ công bố thấp hơn kỳ vọng, làm suy yếu đồng đô la, AUD có thể thử thách vùng 0,7200 và thậm chí 0,7277 (mức đỉnh của năm nay).
Nếu căng thẳng địa chính trị tiếp tục gia tăng và Federal Reserve tiếp tục phát tín hiệu diều hâu, một nhịp điều chỉnh về ngưỡng tâm lý 0,7000 có thể hình thành — nhưng ở thời điểm hiện tại, xu hướng vẫn là tăng giá.
