Cặp GBP/USD đã mất đà tăng, nhưng xu hướng đi lên vẫn chưa kết thúc. Theo quan điểm của tôi, “cứu cánh” của đồng bảng hiện nằm trong tay đồng euro. Hiện tại, euro vẫn giữ được xu hướng thiên về tăng và chưa phá vỡ hai “bullish imbalance” mới nhất. Những “imbalance” này có thể cứu cả euro lẫn bảng Anh. Như tôi đã nói trước đó, tôi không thấy lý do nào đủ mạnh để phe bán mở một đợt tấn công quy mô. Tuần này, thị trường xuất hiện những diễn biến khá nghịch lý: ba ngày đầu tuần, đồng đô la gần như không có lý do gì để tăng nhưng lại tăng; đến thứ Năm, đô la có đầy đủ cơ sở để đi lên thì lại giảm. Hôm nay, lẽ ra đồng USD có thể tăng ít nhất 100 điểm, nhưng trên thực tế nó chỉ giảm khoảng 10–20 điểm. Vì vậy, tôi khó có thể coi các chuyển động hiện tại là hợp lý, đặc biệt là với đồng bảng. Tôi cho rằng bức tranh kỹ thuật trên euro hiện logic và cung cấp nhiều thông tin hơn. Bất chấp báo cáo Nonfarm Payrolls tháng 8 rất mạnh, bức tranh chung của thị trường lao động không thay đổi, trong khi ít nhất hai thành viên FOMC trong tuần này phát biểu phản đối việc điều chỉnh lãi suất trong tương lai gần. Tôi cho rằng Fed sẽ không thắt chặt chính sách vào tháng 9. Nếu đồng euro bật tăng trở lại từ hai “imbalance” của nó và bắt đầu một nhịp đi lên, tôi kỳ vọng bảng Anh cũng sẽ tăng theo, ngay cả khi không xuất hiện tín hiệu hay mẫu hình rõ ràng, và bất chấp hai “bearish imbalance” hiện tại.
Trong khoảng một tháng qua, đồng đô la đã liên tiếp chịu nhiều bất lợi: quyết định của Bộ Tài chính Mỹ (US Treasury) về việc tăng quy mô mua lại trái phiếu dài hạn; các báo cáo Nonfarm Payrolls hằng tháng yếu; báo cáo Nonfarm Payrolls tính theo năm kém tích cực; chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng chậm lại; tăng trưởng GDP chậm lại; và kỳ vọng của thị trường về việc Fed tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ suy giảm. Tuần này, các yếu tố hỗ trợ cho đồng đô chỉ có báo cáo Nonfarm Payrolls (lần đầu tiên sau một thời gian dài) và chỉ số ISM Services PMI. Tuy nhiên, đúng vào thời điểm then chốt, phe mua lại rút lui dù họ đang “cầm hết bài đẹp” trong tay. Lúc này chỉ còn hy vọng vào đồng euro và mong rằng hành vi của phe mua chỉ mang tính tạm thời.
Hiện tại phe bán có triển vọng hay không? Theo tôi là rất ít. Như chúng ta đã xác định, nền tảng cơ bản không ủng hộ đồng USD. Tuy nhiên, không phải mọi diễn biến trên thị trường đều phụ thuộc duy nhất vào bối cảnh cơ bản. Về dài hạn, thị trường đã đi ngang trong biên độ khoảng một năm. Chúng ta đã thấy ba nhịp tăng, và mọi thứ đều gợi ý rằng phe mua nên tiếp tục đẩy giá đi lên. Thế nhưng, trong suốt năm qua, chúng ta chứng kiến sự luân phiên của các cấu trúc ba sóng và những hình thái tương tự. Một cú quét thanh khoản (liquidity sweep) ở vùng “swing” từ ngày 1/5 có thể trở thành điểm khởi đầu cho một nhịp giảm mới, hoàn toàn không ăn khớp với bức tranh cơ bản.
Yếu tố địa chính trị hiện không còn tác động tích cực lên đồng đô la như trước. Đàm phán giữa Hoa Kỳ và Iran lại một lần nữa thất bại và hiện đã đình trệ. Thỉnh thoảng, Iran và Mỹ lại trao đổi các đòn tấn công, lời đe dọa, tối hậu thư, nhưng những hành động đó không giúp tiến gần hơn đến việc giải quyết xung đột hay chấm dứt chiến tranh. Không ai có thể dự đoán chính xác cuộc xung đột này sẽ kéo dài bao lâu nữa. Và đồng USD cũng không thể trông chờ vào dòng tiền trú ẩn mỗi khi hai bên lại tấn công qua lại, điều đang diễn ra với tần suất khá đều đặn.
Về mặt kỹ thuật, chỉ trong vài ngày, bức tranh đã chuyển từ tăng sang giảm dựa trên hai sự kiện hoàn toàn mơ hồ. Đồng euro có thể chặn đà giảm của bảng Anh, nhưng hiện tại phe bán đang nắm hai “imbalance” để mở vị thế. Tuy vậy, đà giảm của bảng có thể dừng lại bất cứ lúc nào nếu euro không vượt qua được các “imbalance” của riêng nó. Trong cặp EUR/GBP, đồng euro đang ở “vị thế cao hơn”.
Bối cảnh kinh tế cơ bản trong ngày thứ Sáu đã trao toàn bộ “lợi thế” cho phe bán. Số liệu doanh số bán lẻ của châu Âu yếu hơn kỳ vọng thị trường, trong khi các báo cáo về thất nghiệp và thị trường lao động của Mỹ lại mạnh hơn dự báo hoặc ít nhất là phù hợp với kỳ vọng. Nghịch lý ở chỗ, đồng USD vẫn không thể tăng (tính đến thời điểm viết bài). Nếu thị trường hiện đang từ chối mua vào đô la, điều này có nghĩa là họ không còn phản ánh (không còn “pricing in”) khả năng FOMC sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ. Trong trường hợp đó, đồng bảng có thể nối lại xu hướng tăng của mình.
Tổng thể, bối cảnh cơ bản vẫn cho thấy rằng về dài hạn, tôi khó có thể kỳ vọng điều gì khác ngoài việc đồng USD suy yếu. Tuy nhiên, cú giảm này dường như lại tiếp tục bị hoãn lại thêm một thời gian. Chiến tranh giữa Iran và Hoa Kỳ không làm thay đổi kỳ vọng dài hạn của tôi. Yếu tố địa chính trị đã khiến thị trường nhớ lại vị thế “tài sản an toàn” của đồng đô la trong vài tháng, nhưng xung đột đã đi qua giai đoạn căng thẳng nhất. Triển vọng Fed (FOMC) tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ vẫn chưa rõ ràng, trong khi chính kỳ vọng của thị trường lại liên tục thay đổi. Vì vậy, theo tôi, mọi nhịp tăng của đồng đô hiện chỉ mang tính tạm thời và phần nào ngẫu nhiên. Tôi không thấy lý do nào để phe bán mở một đợt tấn công quy mô lớn và kéo dài.
Lịch kinh tế của Hoa Kỳ và Vương quốc Anh:
Ngày 7/9, lịch kinh tế không có sự kiện đáng chú ý. Bối cảnh kinh tế sẽ không tác động đến tâm lý thị trường trong ngày thứ Hai.
Dự báo và khuyến nghị giao dịch GBP/USD:
Bức tranh dài hạn của đồng bảng vẫn là tăng. Sau khi quét thanh khoản hai “swing” gần nhất và hình thành một loạt tín hiệu mua, phe mua vẫn có thể tiếp tục xu hướng đi lên. Đáng tiếc là trong tuần vừa qua, phe bán đã nắm thế chủ động và toàn bộ mẫu hình tăng trước đó đã bị vô hiệu. Hiện phe bán có cơ sở kỹ thuật để tiếp tục tấn công. Chỉ có đồng euro là có thể “cứu” bảng Anh lúc này. Cú quét thanh khoản ở “swing” từ ngày 1/5 đã kích hoạt đà giảm, và một tín hiệu bán đã hình thành trong vùng “inverted imbalance” 27. Khó có thể nói bảng Anh sẽ còn giảm bao lâu nữa. Hai “bullish imbalance” trên EUR/USD hoàn toàn có khả năng chặn đà đi xuống này. Việc phe bán không mở thêm một đợt tấn công mới sau báo cáo Nonfarm Payrolls cho thấy báo cáo này không đủ sức làm thay đổi quan điểm của thị trường về quyết định lãi suất của Fed trong tháng 9.
