Buổi sáng ghi nhận sự trái chiều giữa dữ liệu tích cực từ châu Âu và phản ứng yếu ớt của các đồng tiền: euro và bảng Anh tiếp tục giảm so với đô la, diễn biến song song bất chấp việc dữ liệu khu vực đồng euro được công bố tốt hơn đáng kể so với kỳ vọng, trong khi dữ liệu từ Anh lại yếu hơn rõ rệt. Thị trường rõ ràng đang ít chú ý hơn đến số liệu thống kê trong ngày và tập trung nhiều hơn vào giọng điệu ngày càng “diều hâu” từ Fed, vốn đang là yếu tố chi phối hướng đi chung ở thời điểm hiện tại.
Tôi sẽ bắt đầu với khu vực đồng euro. Chỉ số PMI tổng hợp sơ bộ tháng 9 đã tăng vọt lên 53,1 từ mức 52,0 trong tháng 8, đạt mức cao nhất trong ba năm rưỡi và vượt xa kỳ vọng của thị trường. Khu vực dịch vụ tăng tốc lên mức cao nhất trong mười tháng, trong khi lĩnh vực sản xuất – chủ yếu nhờ diễn biến tích cực tại Đức – ghi nhận tốc độ tăng trưởng nhanh nhất trong 55 tháng, tức gần năm năm. Sự bền bỉ của đà tăng trưởng như vậy có thể khiến ECB cân nhắc một đợt tăng lãi suất nữa trước cuối năm, qua đó đưa cuộc họp tháng 10 trở lại danh sách các kịch bản có thể xảy ra của ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, ngay cả những số liệu ấn tượng này cũng không mang lại cho đồng euro sự hỗ trợ như kỳ vọng, và cặp tiền vẫn tiếp tục suy yếu so với đồng đô la. Theo tôi, vấn đề không nằm ở chất lượng dữ liệu châu Âu, mà ở chỗ thị trường hiện đang phản ứng mạnh hơn nhiều trước những kỳ vọng gia tăng về các đợt tăng lãi suất tiếp theo của Fed so với các số liệu tích cực từ khu vực đồng euro. Trong bối cảnh đó, ngay cả mức cao ba năm của PMI cũng không đủ để bù đắp sức ép từ lập trường cứng rắn hơn của ngân hàng trung ương Mỹ.
Bức tranh tại Anh lại hoàn toàn ngược lại. Chỉ số PMI tổng hợp sơ bộ giảm xuống 51,7 trong tháng 9 từ 52,5 trong tháng 8, xuống mức thấp nhất trong ba tháng, trong khi chỉ số sản xuất giảm xuống mức thấp nhất trong sáu tháng. Nguồn gốc chủ yếu của sự suy yếu đến từ khu vực dịch vụ, nơi đơn hàng xuất khẩu đi xuống, trong khi việc làm tiếp tục sụt giảm năm thứ hai liên tiếp. Đây đã là dấu hiệu của một vấn đề mang tính dai dẳng chứ không còn chỉ là tạm thời trong khu vực chiếm tỷ trọng lớn nhất của nền kinh tế Anh. Theo quan điểm của tôi, sự yếu kém trong ngành dịch vụ là nguồn áp lực chính đối với đồng bảng, bởi thị trường từ trước tới nay vốn đặc biệt coi trọng khu vực này khi đánh giá tình trạng chung của kinh tế Anh. Đơn hàng xuất khẩu giảm, cùng với xu hướng suy giảm liên tục của việc làm, làm suy yếu lập luận ủng hộ lập trường lãi suất “diều hâu” hơn từ Bank of England, và khi triển vọng thắt chặt chính sách mờ nhạt đi, GBP/USD mất đi một trong số ít động lực còn lại cho một nhịp phục hồi.
Trong nửa sau của ngày, tâm điểm cũng sẽ chuyển sang phía Mỹ: thị trường đang chờ đợi các chỉ số PMI sơ bộ của Mỹ trong tháng 9 – sản xuất, dịch vụ và tổng hợp. Hiện tại, nền kinh tế Mỹ đang thể hiện khá tốt theo các chỉ báo này, và số liệu tích cực có thể mang lại cho đồng đô la thêm một lý do để mạnh lên, đặc biệt trong bối cảnh đồng thuận “diều hâu” đã hình thành trong nội bộ Fed những ngày gần đây. Bức tranh sẽ được bổ sung bởi bài phát biểu của Thống đốc Federal Reserve Michael Barr, người có quan điểm trong vài tuần qua liên tục nghiêng về phía thắt chặt hơn nữa. Tôi sẽ không ngạc nhiên nếu bình luận hôm nay của ông phù hợp với quan điểm của các nhà giao dịch đang đặt cược vào một đồng đô la mạnh hơn. Với đồng euro và đồng bảng, kịch bản này đặc biệt bất lợi sau cú bất ngờ sáng nay: PMI của khu vực đồng euro chạm mức cao ba năm nhưng vẫn không giúp đồng tiền chung mạnh lên so với đô la, do thị trường rõ ràng đang ưu tiên triển vọng kinh tế Mỹ. Nếu dữ liệu Mỹ công bố tối nay tiếp tục xác nhận sức chống chịu của nền kinh tế, và Barr sử dụng tông giọng “diều hâu” hơn, EUR/USD và GBP/USD có nguy cơ tiếp tục giảm cùng chiều, bởi đồng bảng hiện hầu như không có thêm yếu tố hỗ trợ nội tại – dữ liệu trong nước đã được phản ánh hết vào giá, và cặp tiền giờ hoàn toàn phụ thuộc vào các yếu tố bên ngoài. Theo tôi, dữ liệu buổi tối – chứ không phải các con số từ châu Âu vào buổi sáng – sẽ quyết định hướng đi của cả hai cặp tiền đến hết phiên.
Momentum
Với đồng euro, ngưỡng quan trọng ở phía tăng là 1,1433. Nếu phá vỡ lên trên mức này, cặp tiền có thể hướng tới 1,1454 rồi 1,1478. Kịch bản này chỉ thực sự khả thi nếu dữ liệu Mỹ công bố tối nay yếu rõ rệt. Nếu không có cú sốc như vậy, ngay cả mức kỷ lục PMI của khu vực đồng euro sáng nay cũng khó có thể lấn át lập trường “diều hâu” của Fed. Khả năng phá vỡ xuống dưới 1,1410 có vẻ cao hơn nhiều, với các mục tiêu tại 1,1392 và 1,1376, khi dữ liệu tối nay và bài phát biểu của Barr nhiều khả năng sẽ tiếp tục hỗ trợ đồng đô la.
Với đồng bảng, ngưỡng quan trọng ở phía tăng là 1,3307, trên đó cặp tiền có thể hướng tới 1,3341 rồi 1,3368. Tuy nhiên, sau số liệu PMI yếu hôm nay và trong bối cảnh không có thêm lý do mới để lạc quan, diễn biến này có vẻ khó xảy ra. Kịch bản phá vỡ xuống dưới 1,3275, với các mục tiêu tại 1,3243 và 1,3220, phù hợp với bức tranh chung hơn, đặc biệt khi hôm nay sẽ không còn thêm dữ liệu kinh tế nào của Anh được công bố.
Mean Reversion
Đối với đồng euro, tôi đang theo dõi ngưỡng trên tại 1,1429. Lý logic rất đơn giản: cặp tiền cố gắng giữ trên mức này, nhưng không có đủ lực mua để duy trì đà tăng, và giá trượt xuống trở lại — đó là tín hiệu bán. Ngay cả khi tính đến số liệu PMI buổi sáng rất tích cực, kịch bản này vẫn phù hợp trong lúc thị trường chờ đợi dữ liệu Mỹ công bố vào buổi tối. Mức tham chiếu phía dưới tại 1,1400 hoạt động theo logic ngược lại, nhưng việc mua ở đây cần được cân nhắc thận trọng: chỉ riêng PMI khu vực euro mạnh sẽ không đủ để gỡ bỏ áp lực từ Fed, vì vậy nên đặt mục tiêu lợi nhuận cho giao dịch này ở mức khiêm tốn.
Đối với đồng bảng Anh, ranh giới trên là 1.3308. Mô hình đảo chiều tương tự cũng áp dụng ở đây, và với số liệu PMI gây thất vọng hôm nay, một cú bứt phá giả lên phía trên, sau đó nhanh chóng quay trở lại trong biên độ, có vẻ là kịch bản hợp lý. Mốc tham chiếu phía dưới tại 1.3260 hàm ý chiến lược mua khi giá bật lên trở lại sau một nhịp phá vỡ giả xuống dưới, nhưng cần giao dịch ở vùng này một cách thận trọng. Bản thân sự suy yếu trong khu vực dịch vụ không ủng hộ một đợt đảo chiều bền vững, vì vậy bất kỳ nhịp hồi nào tại đây nên được coi là thuần túy mang tính kỹ thuật, chứ không phải khởi đầu cho một xu hướng mới.
