Chủ tịch New York Fed John Williams hôm nay cho biết vẫn còn rất nhiều việc phải làm với lạm phát, trong bối cảnh giá năng lượng cao và nhu cầu được thúc đẩy bởi AI. Ông cho rằng quan điểm của thị trường rằng một lần tăng lãi suất nữa trong năm nay là hợp lý, đồng thời nhấn mạnh Fed nên “chờ và quan sát”. Williams nói nền kinh tế Mỹ đã thể hiện khả năng chống chịu đáng kể trước những cú sốc lớn và thị trường lao động vẫn vững mạnh, nhưng rủi ro lạm phát vẫn tồn tại do cuộc chiến Mỹ–Iran đang diễn ra và nhu cầu liên quan đến AI ở mức rất cao.
Williams cho biết hôm thứ Năm tại London rằng vẫn còn rất nhiều việc phải làm, lưu ý rằng lạm phát đã duy trì trên mục tiêu trong suốt 5 năm. Lạm phát Mỹ tháng 8 giữ ở mức 3,4%, và thước đo lõi (loại trừ thực phẩm và năng lượng) tăng nhiều hơn dự kiến so với tháng trước — các dữ liệu này đã góp phần củng cố lập luận cho đợt tăng lãi suất tuần trước.
Nhận định của Williams nằm trong chuỗi phát biểu có cùng tông điệu từ các quan chức Fed trong những ngày gần đây. Chủ tịch Richmond Fed Tom Barkin cảnh báo trước đó rằng các cú sốc cung có thể cần thời gian để phai nhạt và có nguy cơ “găm” mức giá cao hơn. Chủ tịch Boston Fed Susan Collins nói bà nằm trong nhóm thành viên Ủy ban dự tính sẽ có thêm một lần tăng lãi suất nữa trong năm nay. Và Thống đốc Fed Michael Barr cho biết các đợt tăng lãi suất bổ sung nhiều khả năng là cần thiết để đưa lạm phát quay lại mục tiêu 2%. Lập luận khá đơn giản: càng nhiều tiếng nói trong nội bộ Fed cùng cất lên theo tông diều hâu giống nhau, thị trường càng ít lý do để định giá khả năng tạm dừng chu kỳ thắt chặt — và chính sự đồng thuận ngày càng lớn trong lời lẽ này, chứ không phải từng bài phát biểu đơn lẻ, mới là động lực chính giúp đồng USD tăng giá gần đây.
Đồng USD là bên hưởng lợi chính từ chuỗi diễn biến đó. Mỗi xác nhận mới rằng Ủy ban vẫn kiên định với đường lối thắt chặt lại củng cố kỳ vọng về giai đoạn lãi suất cao kéo dài hơn tại Mỹ so với phần còn lại của thế giới, và đồng tiền này gần như tự động nhận được hỗ trợ, bất kể chi tiết của từng bài phát biểu cụ thể. Tóm lại, tần suất là yếu tố quan trọng: miễn là các quan chức Fed còn phát biểu cùng một giọng điệu, thị trường không có lý do để bắt đầu định giá khả năng Fed chuyển sang lập trường “bồ câu” hơn.
Williams cũng nhắc lại với thị trường về quyết định nhất trí tuần trước của Fed nâng lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản lên 3,75–4,00%. Chủ tịch Kevin Warsh mô tả động thái này là rút bớt “một liều hỗ trợ” để giúp đưa lạm phát về 2%, và Williams cho biết kể từ đó, một số thành viên Ủy ban đã gợi ý rằng có thể cần mức lãi suất cao hơn, trong khi đa số hiện đã đưa thêm một lần tăng 0,25 điểm phần trăm nữa trước cuối năm vào trong các dự báo cập nhật.
Williams tỏ ra lạc quan về triển vọng năng suất nhờ đầu tư vào AI, kỳ vọng tốc độ tăng năng suất sẽ nhanh hơn trong những năm tới, dù ông cảnh báo rằng lợi ích có thể phân bổ không đồng đều nếu công nghệ này bị tập trung vào một vài doanh nghiệp lớn.
Theo quan điểm của tôi, chính hiệu ứng cộng dồn của những bài phát biểu trong tuần này — chứ không phải từng bình luận đơn lẻ — mới đang định hình nền tảng cơ bản cốt lõi cho đồng USD. Thị trường nhìn thấy một đường lối nhất quán từ Ủy ban, thay vì những phát biểu diều hâu rời rạc, và chừng nào đường lối đó chưa xuất hiện vết nứt, đồng USD vẫn duy trì lợi thế mang tính cấu trúc so với các đồng tiền G10 khác, bao gồm cả euro và bảng Anh, vốn có diễn biến gần đây hỗn hợp hơn nhiều.
Triển vọng kỹ thuật EUR/USD
Bên mua nên xem xét cách chiếm lại mốc 1,1615. Chỉ khi đó mới mở ra khả năng kiểm định 1,1630. Từ đây, một nhịp tăng lên 1,1650 là có thể, nhưng sẽ khó thực hiện nếu thiếu sự hậu thuẫn từ các nhà đầu tư lớn. Ở chiều giảm, tôi chỉ kỳ vọng lực mua đáng kể quanh khu vực 1,1600. Nếu lực mua vắng bóng tại đây, hãy chờ một đáy mới ở 1,1580 hoặc cân nhắc mua khi giá bật lại từ 1,1560.
Triển vọng kỹ thuật GBP/USD
Bên mua bảng Anh cần vượt qua ngưỡng kháng cự gần nhất tại 1,3530 để hướng tới mục tiêu 1,3565. Việc phá vỡ vùng này sẽ khá thách thức, với 1,3585 là mục tiêu mở rộng tiếp theo. Ở chiều giảm, phe gấu sẽ tìm cách giành quyền kiểm soát tại 1,3495. Nếu phá vỡ được mốc này, phe mua sẽ chịu tổn thất nặng và GBP/USD có thể bị kéo xuống 1,3474, với dư địa để kiểm định 1,3457.
