Hôm qua, Tom Lee, chủ sở hữu Bitmine Immersion Technologies, cho biết thị trường giá lên đã thực sự bắt đầu và chu kỳ hiện tại có thể trở thành chu kỳ mạnh mẽ nhất trong lịch sử. Đồng sáng lập Fundstrat kỳ vọng các nhà đầu tư tổ chức sẽ đẩy mạnh hoạt động mua vào trong quý 4. Ethereum — trọng tâm trong khoản đặt cược của ông — hiện đang được giao dịch quanh mức 2.700 đô la, so với khoảng 1.730 đô la vào giữa tháng 7, tương đương mức tăng khoảng 55%. Điều này phù hợp với quan điểm trước đó của Lee: ông coi thời điểm cuối tháng 6 là lúc bắt đầu thị trường giá lên và cho rằng Ethereum là tài sản vĩ mô tốt nhất trong quý 3.
Lập luận chính của Lee cho Ethereum mang tính lịch sử. Ông cho rằng Ethereum đã đi ngang trong suốt năm năm, và sau các giai đoạn đi ngang kéo dài trước đây, nó đã tăng 227 lần vào năm 2016 và 50 lần vào năm 2020. Vì đợt tích lũy hiện tại đã kéo dài quá lâu, ông tin rằng phía trước có thể là một đợt tăng giá rất mạnh. Cần lưu ý về khái niệm “đi ngang”: mức đỉnh lịch sử của Ethereum là 4.946 đô la được thiết lập vào tháng 8 năm 2025. Với vốn hóa thị trường hiện khoảng 330 tỷ đô la, việc lặp lại mức tăng bội số như các năm trước là bất khả thi, nên tôi hiểu nhận định của ông như một đặt cược vào một nhịp tăng mạnh, chứ không phải là một bản sao y nguyên kịch bản 2016 hay 2020.
Lee xem sự khác biệt của chu kỳ này nằm ở các động lực tăng trưởng. Giai đoạn 2016–2017, thị trường được dẫn dắt bởi ICO, sau đó là NFT; còn hiện nay, tokenization và stablecoin đến từ các tổ chức tài chính lớn mới là lực đẩy chủ đạo. Ông cho rằng BlackRock, JPMorgan và Robinhood nhiều khả năng sẽ tiếp tục chuyển dịch sang blockchain, và các động lực dài hạn cho Ethereum sẽ là tokenization và các tác nhân AI thanh toán bằng tiền kỹ thuật số. Một luận điểm mới ủng hộ quan điểm này đến từ SEC: ngày 17 tháng 9, cơ quan quản lý đã mở đường cho cổ phiếu dạng token hóa. Các nền tảng blockchain phát hành những tài sản như vậy sẽ là bên hưởng lợi, trong khi các dự án chỉ ăn theo làn sóng thổi phồng của các chu kỳ trước sẽ bị bỏ lại.
Dự báo táo bạo nhất liên quan đến quy mô thị trường. Lee tin rằng thị trường crypto có thể mở rộng lên 10 nghìn tỷ đô la nhờ quá trình chuyển giao tài sản giữa các thế hệ: năm nay, giới trẻ Mỹ có thể thừa kế khoảng 700 tỷ đô la, và nếu chỉ 200 tỷ đô la trong số đó chảy vào crypto, dòng vốn này có thể đẩy quy mô thị trường lên 10 nghìn tỷ đô la.
Nhắc lại: BitMine do Lee dẫn dắt vẫn là một người mua Ethereum lớn. Tính đến ngày 20 tháng 9, công ty nắm giữ 5,98 triệu ETH — khoảng 4,9% nguồn cung — và còn thiếu khoảng 121.000 ETH nữa để đạt mục tiêu 5%. Khoảng 85% lượng Ether này đang được staking.
Tôi kỳ vọng Ethereum sẽ tiếp tục giữ xu hướng tăng từ vùng 2.700 đô la hiện tại trong quý IV, miễn là dòng vốn tổ chức xác nhận luận điểm của Lee, và BitMine đạt mục tiêu nắm giữ 5% nguồn cung trong vài tuần tới. Điểm yếu trong kịch bản này là sự phụ thuộc vào một vị thế “ồn ào”: nếu lực mua từ phía tổ chức không xuất hiện và Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục thắt chặt lãi suất, thị trường sẽ nhanh chóng nhắc chúng ta rằng tuyên bố về “chu kỳ mạnh nhất trong lịch sử” vẫn chỉ là lời nói.
Triển vọng kỹ thuật cho Bitcoin: Người mua đang hướng đến việc đưa giá quay lại mức 84.900 USD, qua đó mở ra đường tiến thẳng lên 87.000 USD và sau đó là 89.000 USD — nếu phá vỡ được vùng này, điều đó sẽ cho thấy nỗ lực khôi phục lại thị trường tăng giá. Ở chiều giảm, tôi kỳ vọng sẽ có lực mua tại vùng 83.000 USD. Nếu giá xuyên thủng khu vực đó, BTC có thể nhanh chóng bị đẩy xuống quanh 81.300 USD. Mục tiêu giảm sâu tiếp theo sẽ nằm quanh 79.400 USD.
Triển vọng kỹ thuật cho Ethereum: một cú đóng cửa rõ ràng trên $2,728 sẽ mở đường lên $2,793. Mục tiêu mở rộng tiếp theo nằm quanh vùng $2,872 — một cú bứt phá lên trên mức này sẽ củng cố tâm lý tăng giá và khôi phục lại sự quan tâm của bên mua. Ở chiều giảm, tôi kỳ vọng sẽ có lực mua xuất hiện quanh $2,668. Nếu giá quay trở lại xuống dưới vùng này, ETH có thể nhanh chóng bị đẩy về khu vực $2,578. Mục tiêu giảm mở rộng tiếp theo sẽ ở quanh $2,486.
Ghi chú biểu đồ:
- Các mức màu đỏ thể hiện các điểm hỗ trợ và kháng cự, nơi giá được kỳ vọng sẽ chững lại hoặc tăng tốc.
- Màu xanh lá cây thể hiện đường trung bình động 50 ngày.
- Màu xanh dương thể hiện đường trung bình động 100 ngày.
- Màu xanh lá nhạt thể hiện đường trung bình động 200 ngày.
Các giao cắt với — hoặc các pha kiểm định giá tại — những đường trung bình động này thường hoặc là chặn đứng đà đi hiện tại, hoặc là thiết lập một xung lực thị trường mới.
