Tổng kết tháng 9: Lạm phát hạ nhiệt thúc đẩy chứng khoán Mỹ
Thị trường cổ phiếu Mỹ khép lại tháng 9 với mức tăng vững chắc: cả S&P 500 và Nasdaq đều đi lên, chủ yếu nhờ sự chững lại bất ngờ của lạm phát. Thước đo ưa thích của Fed, chỉ số giá PCE, đã giảm xuống 3,4%, thấp hơn so với dự báo, ngay lập tức làm giảm xác suất thị trường đặt cược vào một đợt tăng lãi suất trong tháng 10. Trong bối cảnh đó, các nhà phân tích ghi nhận rằng kinh tế Mỹ và nhu cầu tiêu dùng đang thể hiện sức chống chịu ấn tượng.
Tuy nhiên, còn quá sớm để ăn mừng: lạm phát vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%, và quan điểm của các quan chức Fed đang phân hóa, từ những lời kêu gọi kiên nhẫn cho đến cảnh báo về áp lực giá cả dai dẳng. Sự bất định vĩ mô này, kết hợp với hoạt động chốt lời cuối quý, đã làm suy yếu đồng USD, và câu hỏi then chốt — Fed sẽ làm gì trong tháng 10 — vẫn còn bỏ ngỏ. Xem thêm chi tiết tại đường dẫn.
Thị trường lao động Mỹ: biến động việc làm và áp lực lên USD
Thị trường lao động Mỹ vẫn cho thấy khả năng chống chịu đáng ngạc nhiên: số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu hằng tuần vẫn ở gần mức thấp kỷ lục, và tổng số vụ sa thải doanh nghiệp trong năm đã giảm gần 50% so với năm trước. Tuy vậy, tháng 8 đã xuất hiện một điểm đáng chú ý — số vụ cắt giảm nhân sự theo tháng đã nhích lên. Các ngành có nguy cơ bao gồm hàng tiêu dùng, chế biến thực phẩm và công nghệ, nơi các doanh nghiệp đang tiến hành tái cấu trúc mạnh mẽ. Câu chuyện về các đợt sa thải ồ ạt do ứng dụng AI đang dần lùi lại.
Nhà đầu tư vẫn chưa nên chủ quan. Các nhà phân tích cảnh báo về khả năng xảy ra một “cú sốc tháng 9”. Ước tính cho thấy số vụ sa thải doanh nghiệp có thể tăng vọt lên khoảng 78.000 và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu cũng sẽ tăng. Nếu những dự báo này trở thành hiện thực và thị trường lao động bắt đầu xuất hiện dấu hiệu rạn nứt, các hệ quả vĩ mô sẽ diễn ra nhanh chóng. Bất kỳ sự suy yếu đáng kể nào trên thị trường việc làm đều sẽ là tín hiệu cảnh báo cho nhà đầu tư và có khả năng buộc đồng USD phải nhường lại đà tăng. Xem thêm chi tiết tại liên kết.
AI nâng đỡ thị trường, vàng và đồng USD phát tín hiệu cảnh báo
Trí tuệ nhân tạo tiếp tục là động lực chính của thị trường toàn cầu: hướng dẫn tích cực từ Micron Technology đã xác nhận nhu cầu mạnh mẽ đối với chip AI. Điều đó đã hỗ trợ các chỉ số công nghệ châu Á tăng điểm, dù thị trường Mỹ đóng cửa trong trạng thái trái chiều và châu Âu được dự báo sẽ mở cửa tăng nhẹ. Trong khi đó, thị trường trái phiếu Mỹ đang chịu áp lực — lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 30 năm đã chạm mức cao nhất kể từ năm 2002 khi nhà đầu tư tiếp tục định giá cho khả năng Fed tiếp tục thắt chặt.
Một nghịch lý đang hình thành trên thị trường hàng hóa và tiền tệ. Các tài sản trú ẩn an toàn như vàng và bạc lại tăng giá song song với các tài sản rủi ro, cho thấy nhà đầu tư đang phòng ngừa rủi ro lạm phát hơn là chỉ đơn thuần rút khỏi cổ phiếu. Giá dầu đang hạ nhiệt nhờ kỳ vọng nguồn cung ổn định từ Trung Đông. Thị trường ngoại hối vẫn bị chi phối bởi các yếu tố vĩ mô. Đồng đô la kéo dài đà tăng sang phiên thứ tư liên tiếp nhờ sức mạnh của kinh tế Mỹ, trong khi đồng yên Nhật là đồng tiền yếu nhất trong nhóm G10 sau những tín hiệu dovish từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Truy cập liên kết để biết thêm chi tiết.
