Cặp EUR/USD đã giảm giá liên tục trong 24 ngày, chỉ ngắt quãng bởi một vài nhịp tạm dừng rất ngắn. Trong giai đoạn này, đồng euro đã mất 500 điểm, và chuỗi giảm bắt đầu cách đây hơn một tháng, khi thị trường bắt đầu chuẩn bị cho một đợt tăng lãi suất của FOMC. Kể từ đó, các nhà giao dịch vẫn liên tục mua vào đồng đô la Mỹ, tận dụng mọi cái cớ có thể để biện minh cho việc gom USD. Trong ngôn ngữ giao dịch, những diễn biến như vậy thường được gọi là order flow. Thông thường, các nhà tham gia lớn sẽ xây dựng một “kho” lệnh trong một vùng giá nhất định trong một thời gian, sau đó các lệnh này mới bắt đầu được khớp. Tại thời điểm đó, bối cảnh tin tức hiện hành gần như không còn nhiều ý nghĩa: lệnh đã đặt và đang lần lượt được thực thi. Chẳng hạn, tuần trước, hầu như không có lý do đáng kể nào để bán EUR/USD, ngoại trừ câu chuyện quen thuộc về khủng hoảng ngân sách của Pháp. Tuy nhiên, đồng euro vẫn tiếp tục suy yếu. Tuần giao dịch mới vừa bắt đầu, phe gấu đã nối lại đà tấn công, dù khi ấy chưa có tin tức quan trọng nào xuất hiện trên thị trường. Tuy nhiên, trong đêm, thành viên FOMC Beth Hammack phát biểu rằng lãi suất cần được nâng với tốc độ nhanh hơn, không có các quãng tạm dừng, qua đó trao thêm một lý do để giới đầu cơ mua vào đồng đô la Mỹ. Việc gần như toàn bộ các thành viên khác của FOMC chỉ sẵn sàng bỏ phiếu cho tối đa một lần siết chính sách nữa từ nay đến cuối năm không còn nhiều ý nghĩa. Việc Fed mới chỉ nâng lãi suất đúng một lần cũng không còn quan trọng. Đồng đô la Mỹ vẫn tiếp tục tăng giá như thể Fed đang tăng lãi suất mỗi ngày.
Cho đến hiện tại, gần như không yếu tố nào có thể chặn lại đà giảm của đồng euro. Việc ECB thắt chặt chính sách tiền tệ, các số liệu kinh tế khả quan từ Liên minh châu Âu, dữ liệu thị trường lao động Mỹ gây thất vọng, hay các mô hình kỹ thuật cho tín hiệu tăng giá đều không xoay chuyển được xu hướng. Sau khi Imbalance 19 bị vô hiệu, đồng euro gần như không còn chướng ngại trên con đường hướng về mốc tâm lý 1,10 USD. Imbalance 19 mang tính tăng trước đó đã chuyển thành một “inverted imbalance” mang tính giảm, tạo ra tín hiệu bán. Phe mua đã không tận dụng được hai nhịp tăng liên tiếp và cũng không khai thác được lợi thế từ dữ liệu thị trường lao động Mỹ yếu hơn kỳ vọng. Phe bán nối lại đà đi xuống thậm chí còn không cần chờ cho đến khi Imbalance 24 được “mitigate”.
Trong tháng 9, FOMC không chỉ nâng lãi suất mà còn phát tín hiệu sẵn sàng tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ. Bấy nhiêu là đủ để duy trì một làn sóng tấn công quy mô lớn của phe gấu. Ngay cả sau khi Fed thắt chặt vào tháng 9 và để ngỏ khả năng tiếp tục nâng lãi suất vào tháng 10 hoặc tháng 12, tôi không cho rằng đồng euro đã trải qua cả giai đoạn này mà không nhận được bất kỳ tin tích cực nào.
Tổng thể, theo quan điểm của tôi, bối cảnh tin tức vẫn đang ủng hộ phe mua. Bất chấp lập trường ngày càng “diều hâu” của Fed, đây không phải là yếu tố duy nhất quyết định tỷ giá. Cần nhớ rằng lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đang ở vùng cao kỷ lục, tạo áp lực rất lớn lên ngân sách liên bang; kinh tế Mỹ đã chậm lại trong vài quý gần đây; thị trường lao động Mỹ gây thất vọng thường xuyên hơn là đem lại bất ngờ tích cực; Donald Trump đã nối lại làn sóng tranh chấp thương mại và phi thương mại với hàng loạt quốc gia vào năm 2026; và thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục làm dấy lên nhiều lo ngại do dòng vốn đầu tư ồ ạt, dùng đòn bẩy nợ để rót vào các công ty công nghệ liên quan đến phát triển AI. Liên minh châu Âu cũng có những vấn đề riêng, nhưng đó chính là điểm mấu chốt: rủi ro tồn tại ở khắp nơi, nhưng chỉ có mỗi đồng euro là đang giảm giá.
Cấu trúc biểu đồ hiện tại cho thấy rất rõ khả năng cao tiếp diễn động lực giảm. Mô hình duy nhất còn thực sự đáng chú ý lúc này là Imbalance 24, và mô hình này khó có khả năng được “mitigate” trong tương lai gần, bởi phe gấu thậm chí còn không cần đến một nhịp tạm dừng. Cơ hội duy nhất còn lại cho phe mua là “quét thanh khoản” dưới đáy tháng 6 ở 1,1066. Tuy nhiên, xác suất để kịch bản này xảy ra là rất thấp.
Gần như không có tin tức kinh tế đáng kể nào vào ngày thứ Ba. Đức công bố số liệu lạm phát cuối cùng tháng 9 vào buổi sáng, trong khi báo cáo doanh số bán nhà hiện tại của Mỹ được công bố vào nửa cuối ngày. Tuy nhiên, ai cũng hiểu rằng những báo cáo thuộc nhóm này hiện gần như không tác động đến tỷ giá của cặp tiền.
Phe mua vẫn có rất nhiều lý do để mở một đợt tấn công mới trong năm 2026. Về mặt cấu trúc và xu hướng lớn, các chính sách của Trump – vốn đã dẫn đến đà giảm mạnh của đồng đô la Mỹ năm ngoái – về cơ bản chưa có gì thay đổi. Ở thời điểm hiện tại, tôi không nhìn thấy các yếu tố hỗ trợ đáng kể nào cho đồng bạc xanh, bất chấp lập trường “diều hâu” của FOMC. Các diễn biến địa chính trị, vốn từng là động lực chính giúp tăng nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ trong phần lớn nửa đầu năm 2026, giờ đây cũng không còn giữ vai trò đó.
Lịch kinh tế Mỹ và Liên minh châu Âu:
- Liên minh châu Âu — Bài phát biểu của Chủ tịch ECB Christine Lagarde (02:00–10:00 UTC).
- Liên minh châu Âu — Bài phát biểu của Chủ tịch ECB Christine Lagarde (08:30 UTC).
- Hoa Kỳ — Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) (12:30 UTC).
Lịch kinh tế ngày 14 tháng 10 bao gồm ba sự kiện, trong đó báo cáo lạm phát là điểm nhấn quan trọng nhất. Các số liệu kinh tế có thể tác động đến tâm lý thị trường vào chiều thứ Tư.
Dự báo và khuyến nghị giao dịch EUR/USD:
Theo tôi, cặp tiền vẫn đang trong quá trình hình thành một xu hướng tăng lớn, hiện đã tạm nghỉ điều chỉnh suốt cả năm. Bối cảnh tin tức đã đảo chiều mạnh theo hướng ủng hộ phe gấu cách đây bảy tháng, nhưng bản thân xu hướng đã kéo dài bốn năm vẫn chưa thể coi là đã bị vô hiệu hoặc kết thúc. Phe mua có thể quay lại nắm quyền chủ động trước cuối năm, nhưng cơ hội thực tế duy nhất hiện giờ vẫn là vùng đáy 1,1066 hình thành hồi tháng 6 năm ngoái. Phe bán đã nhận được một tín hiệu bán mới từ Imbalance 19. Ở thời điểm hiện tại, các vị thế bán nên tiếp tục được giữ. Phe gấu đang đủ tự tin đến mức họ thậm chí không cần chờ giá quay lại “rebalance” trong vùng Imbalance 24. Phe mua gần như chỉ còn biết trông chờ vào một điều kỳ diệu.
