Đồng USD suy yếu, và euro cùng bảng Anh đã tận dụng cơ hội. Thị trường phần lớn bỏ qua lạm phát châu Âu và các số liệu từ Mỹ, thay vào đó tập trung vào các bình luận của Chủ tịch Fed New York John Williams. Ông để ngỏ khả năng tăng lãi suất thêm một lần nữa trong năm nay nhưng cho rằng không cần thắt chặt vào năm 2027. Kỳ vọng về các đợt tăng lãi suất tiếp theo dịu lại, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm nhẹ và áp lực lên đồng đô la giảm bớt. EUR/USD và GBP/USD đều đi lên.
Sự tương phản với ngày thứ Hai là rất rõ. Khi đó USD mạnh lên sau những phát biểu mang tính “diều hâu” của Beth Hammack; còn hôm qua Williams lại tỏ ra mềm mỏng hơn hẳn. Williams thực ra khá nhất quán — ngày 2/9 ông nói xu hướng lạm phát đang chậm rãi đi xuống và tác động từ thuế quan đang mờ nhạt dần — và thị trường đã ủng hộ quan điểm đó. Hiện tại, thị trường chủ yếu giao dịch dựa trên kỳ vọng về chính sách Fed hơn là từng số liệu riêng lẻ, vì vậy đừng trông chờ những biến động mạnh chỉ từ các dữ liệu của Đức hay Mỹ.
Chỉ số CPI cuối cùng của Đức đúng như dự báo: giá tiêu dùng tháng 9 tăng 0,6% so với tháng trước và 3,3% so với cùng kỳ năm trước (HICP tương tự). Lạm phát hằng năm tăng tốc từ 2,9% trong tháng 8 lên 3,3% trong tháng 9, chủ yếu do năng lượng — đây là yếu tố hỗ trợ cho đồng euro vì giá năng lượng cao cho Ngân hàng Trung ương châu Âu thêm lý do để không cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên con số này không gây bất ngờ, nên gần như không tạo ra phản ứng trực tiếp nào.
Hôm qua không có số liệu quan trọng nào của Anh được công bố, vì thế bảng Anh chủ yếu đi theo diễn biến của USD. Đà suy yếu của đồng đô la sau phát biểu của Williams là động lực chính cho GBP/USD.
Hôm nay, tâm điểm đối với euro là bài phát biểu của Chủ tịch ECB Christine Lagarde, cùng với dữ liệu PPI của Đức. PPI đi trước CPI: nếu nhà sản xuất đẩy giá tăng, điều đó sẽ chuyển sang người tiêu dùng sau đó và mang lại cho ECB thêm một luận cứ để tránh nới lỏng. Kết hợp với mức CPI 3,3% của Đức công bố hôm qua, các số liệu này cho thấy áp lực giá vẫn còn khá rộng. Trước đó Lagarde đã cảnh báo rằng xung đột ở Trung Đông và các diễn biến quanh Ukraine đang đẩy giá năng lượng tăng lên và nhiều khả năng sẽ giữ lạm phát vượt mục tiêu đến đầu năm 2027. Nếu bà lặp lại giọng điệu đó, thị trường sẽ hiểu đây là tín hiệu cho thấy lãi suất tiền gửi 2,50% sẽ chưa sớm bị cắt giảm. Hiện thị trường đang định giá khả năng tạm dừng vào ngày 29/10 và một lần tăng cuối cùng vào tháng 12 lên 2,75%, vì vậy những phát biểu mang tính “diều hâu” từ Lagarde sẽ củng cố kịch bản tháng 12 và hỗ trợ cho đồng euro. Ngược lại, giọng điệu “bồ câu” hoặc quá thận trọng có thể khiến nhịp phục hồi của euro chững lại.
Đối với bảng Anh, hôm nay có hai yếu tố dẫn dắt quan trọng. Do không có dữ liệu kinh tế Anh nào vào buổi sáng, trọng tâm sẽ chuyển sang Thống đốc Bank of England Andrew Bailey và thành viên Ủy ban Chính sách Tiền tệ (Monetary Policy Committee) Huw Pill. Các phát biểu từ ngân hàng trung ương sẽ định hình kỳ vọng lãi suất, và lợi suất tài sản của Anh cũng như nhu cầu đối với bảng Anh phụ thuộc vào đó. Giọng điệu “diều hâu” sẽ hỗ trợ cho xu hướng tăng của GBP/USD.
Pill đặc biệt quan trọng: vào tháng 7 ông đã bỏ phiếu cùng Megan Greene và Catherine Mann ủng hộ việc thắt chặt ngay lập tức và thuộc nhóm “diều hâu” trong ủy ban. Thị trường sẽ chờ đợi xác nhận xem ông có giữ nguyên lập trường đó hay không. Tháng 9, Bailey nói về tính độc lập của ngân hàng trung ương, và bảng Anh không phản ứng mạnh; hôm nay ông cần đưa ra định hướng rõ ràng hơn về lạm phát, và thị trường sẽ quyết định mức độ tin cậy đối với ông dựa trên tín hiệu này.
Động lượng
Với euro, biên độ dao động giữa các điểm phá vỡ là 29 pip, từ 1,1187 đến 1,1216. Nếu phá vỡ lên trên 1,1216, giá sẽ mở đường lên 1,1244 rồi 1,1275. Kịch bản này cần nhiều yếu tố nghiêng về phía euro: Lagarde “diều hâu” và lạm phát Mỹ không vượt dự báo; nếu không, USD sẽ giành lại thế chủ động. Phá vỡ xuống dưới 1,1187 mở ra mục tiêu 1,1155 và 1,1126; tôi coi đây là phương án dự phòng nếu dữ liệu Mỹ ra tốt hơn kỳ vọng. Các mốc giá đã được đẩy lên cao hơn sau nhịp tăng hôm qua, nhưng logic tổng thể không thay đổi. Đừng vội vàng cho tới khi giá đóng cửa rõ ràng bên ngoài vùng này.
Với bảng Anh, vùng dao động hẹp hơn một chút, 24 pip từ 1,3258 đến 1,3282. Phá vỡ lên trên 1,3282 có thể đưa giá tới 1,3307 và 1,3341; để làm được điều đó bảng Anh cần những phát biểu “diều hâu” từ Bailey hoặc Pill. Mục tiêu đầu tiên cách 25 pip và mục tiêu thứ hai cách 34 pip, nên nếu kịch bản thành công, đợt biến động có thể diễn ra khá nhanh. Phá vỡ xuống dưới 1,3258 mở ra các mốc 1,3238 và 1,3218, với lạm phát Mỹ mạnh là tác nhân kích hoạt chủ đạo. Tôi ưu tiên chờ phản ứng sau các phát biểu của quan chức Anh trước khi coi trọng một trong hai kịch bản.
Hồi quy về trung bình
Đối với euro, có hai mốc tham chiếu cho giao dịch hồi về: 1.1217 và 1.1195. Mốc phía trên nằm chỉ cao hơn điểm breakout 1.1216 đúng một pip, vì vậy cần đặc biệt thận trọng. Một pip là nhiễu thị trường bình thường, và ở lần chạm đầu tiên, bạn không thể biết liệu một cú breakout đã bắt đầu hay chỉ là một cú chọc thủng tạm thời rồi quay đầu. Nếu giá vượt 1.1217, chạm 1.1244 và đóng cửa dứt khoát phía trên mức này, đó là một cú breakout đã được xác nhận, và bạn không thể bán tại đó. Ngược lại, nếu giá chỉ chọc lên trên 1.1216 rồi nhanh chóng quay lại phía dưới, thì lệnh giao dịch hồi về phát huy tác dụng, và tôi sẽ cân nhắc bán với điểm dừng lỗ đặt trên 1.1244. Sẽ khôn ngoan hơn nếu bỏ qua phản ứng đầu tiên của giá trong vùng này. Mốc tham chiếu thấp hơn, 1.1195, nằm bên trong vùng giá, cao hơn 1.1187 là 8 pip và thấp hơn 1.1216 là 21 pip. Nếu giá điều chỉnh về đây rồi nhanh chóng đảo chiều đi lên, bên mua có được một ý tưởng giao dịch hồi về, với điểm dừng lỗ thuận tiện đặt dưới 1.1187. Nhưng nếu giá không giữ được và rơi xuống dưới 1.1187, đó là một cú breakout theo hướng giảm, và không được phép mua.
Đối với bảng Anh, mốc tham chiếu phía trên 1,3283 nằm cao hơn một pip so với điểm phá vỡ 1,3282, nên tình huống tương tự như với euro. Tôi sẽ tìm vị thế bán nếu cặp tiền tăng lên trên 1,3282, không giữ được và quay trở lại xuống dưới mức này — chẳng hạn sau những phát biểu thận trọng từ Bailey. Khi đó, đặt dừng lỗ phía trên 1,3307 là hợp lý. Mốc tham chiếu phía dưới 1,3253 nằm thấp hơn 5 pip so với điểm phá vỡ 1,3258 và cao hơn 15 pip so với mục tiêu đầu tiên 1,3238. Nếu giá phá xuống dưới 1,3258, nhanh chóng quay trở lại phía trên và tái nhập vùng dao động, điều đó tạo ra một ý tưởng mua vào với dừng lỗ dưới 1,3238. Tuy nhiên, khoảng cách 5 pip là rất hẹp, nên tín hiệu này rất dễ bị nhầm với khởi đầu của một nhịp phá vỡ giảm thật sự. Bạn chỉ có thể phân biệt chúng bằng việc xem giá có đóng cửa vượt ra ngoài mức đó hay không.
