Cặp tiền tệ EUR/USD đã tăng mạnh vào thứ Năm, ngay lập tức khiến những người đặt cược vào đà tăng của đồng USD hoảng hốt. Giới phân tích vội vã tìm cách lý giải vì sao đồng bạc xanh lại giảm giá sau gần một tháng tăng gần như mỗi ngày. Con người rất nhanh quen với tin tốt, và không phải ai cũng chịu khó kiểm tra xem liệu có lý do thực sự nào đứng sau một biến động hay không. Trong mọi tình huống khó giải thích, việc viện dẫn “tâm lý risk-off gia tăng”, “căng thẳng địa chính trị leo thang” hoặc “lập trường hawkish mạnh mẽ hơn của Fed” luôn dễ dàng hơn nhiều. Ba lời giải thích này có thể biện minh cho hầu như bất kỳ đợt tăng giá nào của USD vào bất kỳ thời điểm nào.
Vậy điều gì đã xảy ra vào thứ Tư? Tại sao thị trường trước tiên giảm khoảng 100 pip rồi sau đó lại bật tăng khoảng 130 pip? Liệu báo cáo lạm phát của Mỹ có làm các nhà giao dịch bối rối? Trước hết, hãy xét đến bản thân báo cáo. Chỉ số CPI headline của Mỹ tăng lên 3,7% — chỉ cao hơn dự báo 0,1 điểm phần trăm. CPI core tăng lên 2,6% — cũng chỉ cao hơn dự báo 0,1 điểm phần trăm. Không ai phủ nhận lạm phát đang tăng và Cục Dự trữ Liên bang buộc phải phản ứng bằng cách thắt chặt. Nhưng lúc này, phần lớn các cuộc thảo luận đều xoay quanh tổng cộng hai lần tăng lãi suất. Nói cách khác, dù lạm phát tăng thêm đôi chút hay không, Fed vẫn hướng tới khoảng hai lần nâng lãi suất.
Nhớ lại rằng Fed đã thực hiện lần tăng lãi suất đầu tiên trong ba năm vào tháng 9, ngay cả khi lạm phát khi đó đang giảm. Tháng 5, CPI ở mức 4,2% và đến tháng 8 chỉ còn 3,4% — nhưng điều đó vẫn không ngăn Fed thắt chặt. Tại sao? Bởi vì Fed nhìn vào các chỉ báo khác và dựa trên các dự báo riêng của mình. Đối với giới giao dịch, số liệu lạm phát headline và core là tham chiếu quan trọng, nhưng không phải là kim chỉ nam duy nhất cho Fed. Việc lạm phát tăng lên 3,7% không phải điều bất ngờ — cũng không ai trông đợi một sự chậm lại. Kỳ vọng “Fed sẽ tiếp tục thắt chặt vào tháng 12” đã được phản ánh vào giá từ trước; ngay cả trước khi có số liệu lạm phát không thuận lợi này, không ai kỳ vọng một kết quả khác biệt một cách đáng kể.
Nói một cách đơn giản, báo cáo lạm phát chẳng thay đổi điều gì. Thị trường thậm chí còn không tăng đáng kể kỳ vọng hawkish như đôi khi vẫn làm. Xác suất cho một đợt tăng lãi suất vào tháng 10 vẫn ở mức rất thấp. Vậy điều gì đã kéo đồng USD đi xuống? Báo cáo lạm phát chỉ đơn thuần là chất xúc tác, là cú bóp cò. Đồng USD đã tăng gần như mỗi ngày trong suốt một tháng, hầu như không có bất kỳ nhịp điều chỉnh hay thoái lui nào. Đà tăng đó đáng lẽ có thể kéo dài bao lâu nữa? Chỉ báo CCI đã hình thành bốn phân kỳ tăng giá và năm lần rơi vào vùng quá mua. Trên các biểu đồ ngày và tuần, nhịp giảm gần đây rõ ràng chỉ là một nhịp điều chỉnh. Đồng USD không còn động lực cơ bản nào chưa được phản ánh trong giá để tiếp tục đẩy nó đi lên (không còn yếu tố chưa được “pricing in”). Liệu USD thực sự có thể tiếp tục tăng so với euro và bảng Anh suốt cả tháng chỉ vì Fed dự định tăng lãi suất hai lần — trong khi European Central Bank đã nâng lãi suất hai lần và Bank of England dường như sẵn sàng cho ba lần thắt chặt?
Độ biến động trung bình của cặp tiền tệ EUR/USD trong 5 phiên giao dịch gần nhất tính đến ngày 16 tháng 10 là 73 pip và được xếp vào loại “trung bình”. Chúng tôi kỳ vọng cặp tiền này sẽ dao động trong khoảng từ 1,1130 đến 1,1276 vào ngày thứ Sáu. Kênh hồi quy tuyến tính phía trên đã quay đầu giảm, cho thấy một lần thay đổi xu hướng nữa. Chỉ báo CCI đã đi vào vùng quá bán lần thứ năm và hình thành bốn phân kỳ “tăng giá”, cảnh báo về khả năng kết thúc xu hướng giảm thiếu logic hiện tại. Tuy nhiên, thị trường vẫn chưa phản ứng với các tín hiệu kỹ thuật.
Các mức hỗ trợ gần nhất:
S1 – 1,1169
S2 – 1,1108
Các mức kháng cự gần nhất:
R1 – 1,1230
R2 – 1,1292
R3 – 1,1353
Khuyến nghị giao dịch:
Cặp EUR/USD tiếp tục di chuyển đi xuống, nhưng chúng tôi vẫn xem nhịp giảm này là một nhịp điều chỉnh trước khi hình thành xu hướng tăng mới. Bối cảnh cơ bản mang tính vĩ mô trên toàn cầu đối với đồng đô la Mỹ vẫn tiêu cực, nhưng trong năm 2026, yếu tố địa chính trị và sau đó là lập trường “diều hâu” của Fed đã mang lại sự hỗ trợ mạnh mẽ cho đồng tiền Mỹ. Khi giá nằm dưới đường trung bình động, có thể xem xét các vị thế bán với mục tiêu 1,1130 và 1,1108. Khi giá ở trên đường trung bình động, các vị thế mua trở nên phù hợp với mục tiêu 1,1276 và 1,1292.
Giải thích cho các minh họa:
- Các kênh hồi quy tuyến tính giúp xác định xu hướng hiện tại. Nếu cả hai cùng hướng theo một chiều, xu hướng hiện tại được xem là mạnh.
- Đường trung bình động (thiết lập 20,0, smoothed) xác định xu hướng ngắn hạn và hướng giao dịch nên được triển khai ở thời điểm hiện tại.
- Các mức Murray là những mức mục tiêu cho các nhịp di chuyển và điều chỉnh của giá.
- Các mức biến động (đường màu đỏ) thể hiện kênh giá có khả năng mà cặp tiền sẽ giao dịch trong 24 giờ tới, dựa trên các chỉ báo biến động hiện tại.
- Chỉ báo CCI — khi đi vào vùng quá bán (dưới -250) hoặc vùng quá mua (trên +250) — sẽ phát tín hiệu về khả năng đảo chiều xu hướng sắp diễn ra theo hướng ngược lại.
