Cổ phiếu công nghệ lại chịu áp lực hôm nay khi tâm lý về AI vẫn bất ổn trước mùa công bố kết quả kinh doanh quan trọng trong tuần này. Chỉ số Kospi của Hàn Quốc, thước đo cho dòng vốn đầu tư liên quan đến AI, đã giảm 4,2%, với cổ phiếu chip lớn SK Hynix đang hướng tới mức đóng cửa yếu nhất kể từ tháng 4. Chỉ số MSCI khu vực châu Á – Thái Bình Dương mất 1,2%, đi ngược với đà tăng của cổ phiếu công nghệ trên Wall Street hôm thứ Hai. Hợp đồng tương lai Nasdaq giảm khoảng 0,2%, và thị trường cổ phiếu châu Âu được dự báo sẽ mở cửa thấp hơn khoảng 0,6%.
Bức tranh thực tế trên thị trường khá trái chiều. Chỉ số Philadelphia Semiconductor Index tăng 1,6% trong phiên thứ Hai, chấm dứt chuỗi 8 phiên giảm liên tiếp — dài nhất kể từ năm 2008 — và giúp Nasdaq 100 gỡ lại được một phần sau tuần tồi tệ nhất kể từ cú sốc thuế quan tháng 4/2025. Tuy nhiên, đà hồi phục khá hẹp: khoảng 65% cổ phiếu trong S&P 500 vẫn giảm, nghĩa là phần lớn mức tăng tập trung vào một vài mã công nghệ, chứ không phản ánh một làn sóng xoay trục mạnh sang tài sản rủi ro.
Thị trường trái phiếu cũng tiếp tục chịu áp lực. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên khoảng 5,13%, tăng 7 điểm cơ bản trong phiên Mỹ, khi nhu cầu với tài sản trú ẩn an toàn suy yếu. Trái phiếu Pháp giảm giá sau khi các cuộc bạo loạn cuối tuần liên quan đến chi phí sinh hoạt tăng cao leo thang thành bạo lực và cướp phá; Paris đã công bố các biện pháp thắt chặt an ninh và hỗ trợ doanh nghiệp, nhưng mức nợ công cao cùng với một trong những mức thâm hụt ngân sách lớn nhất eurozone đang hạn chế dư địa tài khóa.
Một phép thử quan trọng đang đến gần. Netflix sẽ công bố kết quả hôm nay, tiếp theo là Tesla, Meta và IBM vào ngày mai. Những báo cáo này sẽ cho thấy liệu còn dư địa cho đà tăng tiếp diễn trong bối cảnh chi tiêu cho AI ở mức cao và lãi suất vẫn đắt đỏ hay không. Cần lưu ý rằng lợi suất tăng khiến chi phí tài trợ vốn đắt hơn, trong khi giá dầu tiếp tục duy trì lo ngại về lạm phát — vì vậy đừng ngạc nhiên nếu nhà đầu tư tiếp tục thận trọng với rủi ro.
Về hàng hóa, giá vàng hầu như đi ngang quanh mức 4.145 USD/oz, trong khi Brent giữ gần đỉnh 5 tháng quanh 111 USD/thùng. Giới giao dịch đang cân bằng giữa rủi ro có thêm các cuộc tấn công mới từ Houthi/Iran tại eo biển Hormuz với các tín hiệu cho thấy dòng chảy dầu từ vùng Vịnh nhìn chung vẫn ổn định.
Tóm lại, thị trường đang chờ kết quả kinh doanh của nhóm big tech và chưa sẵn sàng đặt cược mạnh theo một chiều hướng rõ rệt. Theo tôi, cho đến khi Tesla, Meta và IBM công bố báo cáo, hãy kỳ vọng trạng thái giao dịch căng thẳng, nhạy cảm trong nhóm công nghệ; bất kỳ tín hiệu kém tích cực nào về chi tiêu vốn cho AI đều có thể kéo các chỉ số đi xuống trở lại. Vàng khó có khả năng nhận được lực mua rõ rệt trong bối cảnh này, còn giá dầu sẽ tiếp tục bị chi phối bởi những diễn biến tại Hormuz.
Về mặt kỹ thuật của S&P 500, nhiệm vụ trước mắt của phe mua hôm nay là vượt qua vùng kháng cự 7.718 USD. Nếu làm được, điều đó sẽ cho thấy đà tăng đang chiếm ưu thế và mở ra khả năng giá tiến lên khu vực 7.737 USD. Giữ vững trên mốc 7.756 USD sẽ tiếp tục củng cố vị thế của phe bò. Nếu giá giảm trong bối cảnh khẩu vị rủi ro suy yếu, phe mua cần bảo vệ vùng quanh 7.698 USD. Phá vỡ xuống dưới mức này nhiều khả năng sẽ kéo chỉ số giảm về 7.679 USD và mở đường về 7.656 USD.
