Thị trường cổ phiếu đang cố gắng tìm lại điểm tựa sau một tuần đầy biến động khi nhà đầu tư chuẩn bị đón một loạt báo cáo từ các hãng công nghệ lớn. Hợp đồng tương lai Nasdaq 100 giảm khoảng 0,3% sau tuần thứ hai liên tiếp đi xuống, và chỉ số cổ phiếu các nhà sản xuất chip của Mỹ ghi nhận chuỗi ngày giảm dài nhất kể từ tháng 11. Cổ phiếu châu Á giảm khoảng 0,1% sau khi dao động giữa các mức tăng và giảm nhẹ. Kospi của Hàn Quốc giảm khoảng 1,5%. Các chỉ số châu Âu dự kiến mở cửa tăng khoảng 0,3%.
Áp lực lên nhóm cổ phiếu AI vẫn tiếp diễn. Cổ phiếu các nhà phát triển mô hình AI của Trung Quốc giảm mạnh, và các mã liên quan đến chip nằm trong nhóm hoạt động kém nhất trên chỉ số Nikkei của Nhật Bản. Ngược lại, thị trường trái phiếu tìm được lực đỡ: trái phiếu Pháp tăng giá và vượt trội so với bund Đức sau khi Pháp tránh bị Moody's hạ xếp hạng tín nhiệm và không lặp lại các đợt bất ổn xã hội trên diện rộng; đồng euro cũng mạnh lên. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 3 điểm cơ bản, xuống 4,97%.
Một tuần dày đặc sự kiện đang ở phía trước. Thị trường sẽ đánh giá chi tiêu cho AI thông qua báo cáo của Microsoft, Alphabet và Amazon, trong khi Fed và Bank of Japan chuẩn bị công bố các quyết định chính sách trong bối cảnh lạm phát neo cao, giá năng lượng tăng và lợi suất trái phiếu chính phủ toàn cầu ở mức cao. Sự chú ý đang quay trở lại với các ngân hàng trung ương và lãi suất sau vài tuần bị chi phối bởi các tin tức địa chính trị.
Về diễn biến tại Trung Đông, Trump tuyên bố đã đến lúc quyết định hoặc là đạt một thỏa thuận với Tehran, hoặc là "kết thúc" vấn đề, nhưng cuối tuần không có động thái mới nào được đưa ra. Dự kiến Iran sẽ đón các quan chức an ninh và quốc phòng cấp cao từ Saudi Arabia, Pakistan và Thổ Nhĩ Kỳ để thảo luận khu vực về ổn định.
Trong bối cảnh đó, giá dầu đã hạ nhiệt. Brent giảm 1,5% từ mức cao nhất trong sáu tháng xuống 114,95 USD/thùng, mang lại chút hỗ trợ cho thị trường cổ phiếu. Giá vàng giảm xuống dưới 4.000 USD/ounce vào thứ Sáu và giao dịch quanh 4.015 USD vào cuối tuần, vẫn chịu áp lực từ tình trạng hút bớt thanh khoản và giá dầu cao.
Tất cả những yếu tố này cho thấy thị trường đã bước vào trạng thái chờ đợi, trong đó lợi nhuận của các hãng công nghệ và quyết định của các ngân hàng trung ương sẽ định hướng xu hướng. Theo quan điểm của tôi, trừ khi Microsoft, Alphabet và Amazon thuyết phục được nhà đầu tư rằng chi tiêu vốn cho AI đang chuyển hóa thành doanh thu và lợi nhuận, cổ phiếu công nghệ sẽ tiếp tục chịu áp lực, còn trái phiếu vẫn duy trì được nhu cầu trú ẩn an toàn. Kết quả kinh doanh khả quan cùng với lập trường không leo thang từ Washington có thể tạo điều kiện để giá dầu và lợi suất giảm thêm, qua đó hỗ trợ các tài sản rủi ro.
Về mặt kỹ thuật đối với S&P 500, nhiệm vụ trước mắt của bên mua là vượt qua vùng kháng cự 7.633 USD. Làm được điều này sẽ cho thấy động lượng đi lên và mở ra khả năng tiến tới 7.656 USD. Giữ vững trên 7.679 USD sẽ tiếp tục củng cố vị thế của phe mua. Ở chiều ngược lại, bên mua cần bảo vệ khu vực quanh 7.607 USD. Nếu phá vỡ xuống dưới ngưỡng này, chỉ số nhiều khả năng sẽ lùi về 7.574 USD và mở đường về 7.544 USD.
