Hôm qua, euro giảm giá trong phần lớn thời gian giao dịch, dù tuần này khởi đầu khá thuận lợi cho đồng tiền này. Sáng thứ Hai, cặp tiền mở cửa với khoảng trống tăng giá (gap up) vì cuối tuần tại Pháp yên ả hơn so với những gì thị trường lo ngại và không có leo thang mới nào ở Trung Đông. Trong những thời điểm như vậy, USD mất bớt nhu cầu trú ẩn an toàn, còn euro được hưởng lợi — nhưng cú hích đó chỉ diễn ra trong thời gian ngắn. Lực mua nhanh chóng cạn kiệt, cặp tiền trượt giảm suốt cả ngày và đến sáng thứ Ba thì dừng lại quanh 1,1167. Bản thân USD không có diễn biến gì đặc biệt; vấn đề là euro không có lý do để giữ ở vùng giá cao hơn.
Yếu tố gây thất vọng chính là khảo sát Ifo của Đức — khảo sát ý kiến các lãnh đạo doanh nghiệp về tình hình hiện tại và kỳ vọng tương lai. Chỉ số tổng thể đạt 90,2, nhỉnh hơn dự báo 89,8 đôi chút, nhìn qua thì có vẻ ổn. Nhưng bức tranh bên trong xấu hơn: chỉ số điều kiện hiện tại giảm xuống 88,8 so với mức kỳ vọng 89,4, doanh nghiệp than phiền về chi phí năng lượng đắt đỏ. Chỉ số kỳ vọng kéo chỉ số tổng thể lên — 91,6 so với dự báo 89,9 — nhưng thị trường chủ yếu tập trung vào thực trạng hiện nay, còn hy vọng cho tương lai thì không đủ ấn tượng, nên sau báo cáo đó không có ai thực sự sẵn sàng vào mua euro.
Số liệu PMI công bố hôm thứ Sáu của Đức càng củng cố bức tranh đáng lo ngại. Chỉ số tổng hợp giảm xuống 52,8 từ mức 53,8 của tháng trước. Tăng trưởng vẫn còn, nhưng động lực rõ ràng đang chậm lại. Khi cuộc họp ECB ngày 29/10 đang đến gần, euro thiếu đi lực đỡ nội tại. Thị trường kỳ vọng ECB tạm dừng, và lần tăng lãi suất tiếp theo được định giá cho tháng 12, vì vậy trong vài ngày tới, người mua euro không nên trông chờ sự hỗ trợ nào từ ngân hàng trung ương, trong khi giá dầu cao tiếp tục đè nặng lên kinh tế khu vực.
Hiện nay mọi sự chú ý đều dồn vào cuộc họp Cục Dự trữ Liên bang Mỹ ngày 28/10. Xác suất tăng lãi suất dưới 10% — thị trường nghiêng về kịch bản tạm dừng — nhưng ngôn từ của Fed có thể mang sắc thái “diều hâu” vì lạm phát Mỹ vẫn ở mức cao. Trong bối cảnh không có động lực mới, tôi cho rằng USD sẽ giữ được lợi thế và euro sẽ khó lấy lại những gì đã mất.
Lịch công bố dữ liệu của khu vực đồng euro hôm nay khá nhẹ, và ba số liệu dự kiến thường chỉ được xem là nền (background). Đầu tiên là tín dụng khu vực tư nhân tháng 9 (đồng thuận 3,1%), phản ánh tốc độ tăng vay mượn của hộ gia đình và doanh nghiệp, cũng như mức độ truyền dẫn của các đợt tăng lãi suất vào nền kinh tế. Thứ hai là cung tiền M3 — thước đo rộng nhất về lượng tiền lưu thông trong nền kinh tế — dự kiến ở mức 3,6% sau 3,5%; Ngân hàng Trung ương châu Âu theo dõi chỉ số này như một gợi ý về lạm phát trong tương lai. Thứ ba là tỷ lệ thất nghiệp quý 3 của Tây Ban Nha, được dự báo ở mức 9,90% so với 9,87% trước đó. Các dự báo về cơ bản lặp lại số liệu kỳ trước, nên tôi không kỳ vọng có bất ngờ. Để euro có thể dịch chuyển rõ rệt, các con số phải lệch đáng kể so với kỳ vọng; dữ liệu trung tính đặt cạnh báo cáo Ifo hôm qua sẽ không mang lại hỗ trợ. Nhiều khả năng, cho đến khi Fed ra quyết định, biến động cặp tiền sẽ phản ứng nhiều hơn với tâm lý đối với USD thay vì dữ liệu châu Âu.
Động lượng (Momentum)
Giá hiện ở 1,1167 — cách mỗi ngưỡng phá vỡ khoảng mười pip. Mốc tham chiếu phía trên là 1,1176. Nếu cặp tiền giữ được trên ngưỡng này, đường đi sẽ mở lên 1,1195 rồi 1,1211. Tôi không đánh giá kịch bản này xác suất cao vì lịch dữ liệu khá vơi và ít yếu tố có thể đẩy euro tăng; suốt phiên đêm, cặp tiền liên tục chạm vùng 1,1175 rồi quay đầu đi xuống. Mốc tham chiếu phía dưới là 1,1155. Nếu bị phá vỡ, vùng giá tiếp theo là 1,1136 rồi 1,1117. Tôi xem xu hướng giảm là kịch bản chính, dựa trên ba nguồn áp lực với euro: chỉ số điều kiện hiện tại trong khảo sát Ifo yếu, giá dầu cao và tâm lý thận trọng trước thềm cuộc họp Fed. Lưu ý cho người mới: cú chạm đầu tiên vào một ngưỡng chưa được coi là phá vỡ xác nhận — hãy chờ giá duy trì được phía bên kia ngưỡng đó rồi mới xem là phá vỡ.
Mean Reversion
Mức đảo chiều phía trên: 1.1181. Ý tưởng: giá vượt lên trên nhưng không giữ được và quay đầu trở lại, đó sẽ là tín hiệu bán. Mức này chỉ nằm trên điểm breakout 1.1176 năm pip, nên cần giao dịch thận trọng. Nếu giá vượt qua 1.1176, chạm 1.1181 và đóng cửa dứt khoát phía trên mức này, đó là một cú breakout được xác nhận và kịch bản bán không còn phù hợp. Nếu giá chỉ chạm vùng này rồi nhanh chóng rơi trở lại dưới 1.1176, kịch bản đảo chiều được kích hoạt. Sự khác biệt giữa hai kịch bản này có thể diễn ra trong vài phút, vì vậy hãy bỏ qua phản ứng đầu tiên của giá và chờ tín hiệu rõ ràng. Đặt dừng lỗ phía trên đỉnh cao nhất của cú bứt phá thất bại.
Mức đảo chiều phía dưới: 1.1160, cũng cao hơn năm pip so với điểm breakout tại 1.1155. Ở đây tôi tìm cơ hội mua (long) nếu giá nhúng xuống dưới 1.1160 trong thời gian ngắn, không thể đi sâu hơn và quay trở lại phía trên. Nhưng nếu giá phá vỡ rõ ràng 1.1155 và giữ được bên dưới, kịch bản đảo chiều thất bại và kịch bản bán sẽ chiếm ưu thế. Do đó, đặt dừng lỗ dưới 1.1155 là hợp lý vì bức tranh thay đổi khi mức này bị xuyên thủng một cách thuyết phục. Xét bối cảnh chung, tôi kỳ vọng các nhịp hồi phục sẽ yếu hơn và xác suất giá tiếp tục giảm cao hơn so với khả năng đảo chiều tăng mạnh.
