Fed kêu gọi thị trường đừng diễn giải thái quá các yếu tố nhiễu, nhưng chính họ lại đang tạo ra khá nhiều nhiễu mới. Chủ tịch Kevin Warsh đặc biệt im tiếng, trong khi các đồng nghiệp của ông đã có gần bảy chục bài phát biểu, nhiều hơn rất nhiều so với cùng kỳ năm ngoái. EUR/USD đang lắng nghe “dàn hợp xướng” đó và giữ ở vùng đáy thấp nhất trong khoảng 17 tháng.
Cuộc họp FOMC ngày 27–28 tháng 10 dự kiến sẽ kết thúc với mức lãi suất liên bang giữ nguyên ở 3,75–4,00%, bất chấp số liệu lạm phát tháng 9 cao hơn dự kiến. Sau cuộc bỏ phiếu nhất trí tăng lãi suất hồi tháng trước, Warsh sẽ phải lý giải cho việc tạm dừng lần này. Thị trường hiện định giá xác suất tăng lãi suất lần này dưới 10%, nhưng vẫn cho rằng có khả năng Fed sẽ hành động vào tháng 12.
Xác suất thị trường đối với chính sách của Fed
Vẫn chưa có sự đồng thuận hoàn toàn. Ba chủ tịch Fed khu vực trước đó đã bất đồng với quyết định tạm dừng vào tháng 7 và có thể sẽ bỏ phiếu phản đối việc tạm dừng vào tháng 10.
Nhiều quan chức Fed vẫn mô tả lập trường hiện tại là “thắt chặt”, lưu ý rằng ước tính trung vị về mức lãi suất trung hòa là 3,2% vào tháng 9 so với mức thực tế 3,75–4,00%. Tuy nhiên, tăng trưởng vẫn vững, thị trường cổ phiếu dao động gần các mức đỉnh kỷ lục và các công ty như Anthropic đang huy động những khoản vốn lên tới hàng tỷ đô la. Bức tranh này không giống một nền kinh tế bị kìm hãm hoàn toàn bởi lãi suất cao, hàm ý rằng Fed vẫn còn dư địa để tiếp tục thắt chặt.
Diễn biến lãi suất thực tế của Fed so với mức trung hòa
Động lực lạm phát xuất phát từ làn sóng đầu tư khổng lồ vào AI và cú sốc năng lượng gắn với xung đột tại Iran đã làm tăng khả năng xảy ra các đợt tăng lãi suất tiếp theo trong những tháng tới.
JP Morgan nhìn thấy rủi ro mang tính hỗ trợ đồng USD xung quanh quyết định của Fed, vì giọng điệu trong tuyên bố có thể cứng rắn hơn so với những gì thị trường đang phản ánh vào giá.
Danske kỳ vọng Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp này, chấp nhận khả năng có hai đến ba ý kiến bất đồng, và dự báo các đợt tăng lãi suất dần dần, mỗi lần 25 điểm cơ bản vào tháng 12/2026 và tháng 3/2027. Danske dự báo EUR/USD sẽ nhích lên ngay sau quyết định nhưng sau đó sẽ suy yếu về quanh mức 1,10 trong khung thời gian 6–12 tháng.
Morgan Stanley cũng kỳ vọng Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75–4,00% với hai ý kiến bất đồng, đồng thời lưu ý rằng ba hoặc nhiều hơn các ý kiến thiên về thắt chặt, hoặc một tín hiệu rõ ràng mang tính diều hâu, sẽ củng cố sức mạnh đồng USD. Họ lập luận rằng lạm phát dai dẳng tại Mỹ và bất ổn chính trị ở châu Âu sẽ tiếp tục nâng đỡ đồng bạc xanh và đặt EUR/USD dưới áp lực, bất kể kết quả cuộc họp lần này như thế nào.
Thật buồn cười khi chứng kiến ngân hàng trung ương kêu gọi bình tĩnh trong khi bản thân họ lại không thể mang đến sự bình ổn đó.
Về mặt kỹ thuật, biểu đồ ngày cho thấy EUR/USD đang cố gắng thiết lập lại xu hướng tăng. Đối với phe bán, một nhịp giảm dứt khoát xuống dưới 1,111 sẽ mở ra cơ hội gia tăng các vị thế short đã được mở gần vùng 1,118. Nếu kịch bản này không xảy ra, mô hình hai đáy có thể hình thành và mở đường cho các lệnh long mới.
