Tuần trước khép lại với đồng euro chịu áp lực từ đồng đô la Mỹ. Đồng tiền Mỹ tăng giá sau những phát biểu thiên hướng “diều hâu” của hai đại diện Cục Dự trữ Liên bang (Fed), kéo cặp EUR/USD đi xuống.
Bài phát biểu then chốt là của Chủ tịch Federal Reserve Bank of St. Louis, Alberto Musalem. Ông cho rằng Fed cần sớm nâng lãi suất thêm một lần nữa trong ngắn hạn vì lạm phát vẫn còn quá cao và khó có khả năng giảm nếu không có thêm hành động. Theo lời ông, chính sách hiện tại vẫn đang kích thích nền kinh tế và các điều kiện tài chính vẫn nới lỏng, nên việc tăng lãi suất sớm hơn sẽ giúp giảm rủi ro. Điều đáng chú ý là giọng điệu của ông đã thay đổi nhanh thế nào. Ngày 8/10, Musalem từng nói rằng lãi suất nên được nâng lên trong vòng 6–9 tháng tới, và khi đó ông không ủng hộ việc tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 10. Còn bây giờ, ông gần như đang yêu cầu bước đi đó, nghĩa là theo quan điểm của ông, thời điểm thực hiện đã được rút ngắn đáng kể.
Nhân vật thứ hai là Chủ tịch Richmond Fed, Tom Barkin. Ông nói rằng định hướng chính sách đã khá rõ ràng, điều còn lại chỉ là tốc độ thực hiện. Ngoài ra, ông cho biết làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo đang làm gia tăng áp lực lạm phát từ phía cầu — tức là tiền được chi tiêu nhanh hơn khả năng sản xuất hàng hóa của nền kinh tế. Cần nhắc lại rằng năm nay ông không có quyền biểu quyết, nhưng thị trường vẫn chú ý đến quan điểm của ông. Tháng 10, Barkin đã cảnh báo rằng những quá trình như vậy rồi sẽ phải “trả giá” vào một thời điểm nào đó — và không ai biết chính xác là khi nào. Còn hiện tại, ông lặp lại ý đó nhưng với kết luận mang tính thực tiễn hơn.
Xin nhắc lại, tại cuộc họp ngày 28/10, lãi suất được giữ trong vùng 3,75–4,00%, và hai thành viên ủy ban, Lisa Cook và Beth Hammack, đã bỏ phiếu ủng hộ tăng lãi suất. Khi đó, Kevin Warsh chưa đưa ra câu trả lời rõ ràng về cuộc họp tháng 12, còn hiện nay hai đồng nghiệp của ông trên thực tế đã gợi ý nơi mà ủy ban có thể hướng tới.
Hôm nay, sự chú ý của thị trường sẽ chuyển sang châu Âu. Chỉ số PMI sản xuất tháng 10 sẽ được công bố. Đây là cuộc khảo sát các giám đốc mua hàng, trong đó mức trên 50 điểm cho thấy tăng trưởng, còn dưới 50 là suy giảm. Dự báo cho Đức là 54,2 điểm, bằng với tháng trước, và cho toàn bộ khu vực đồng euro là 52,4 điểm, cũng không thay đổi so với kỳ trước. Các nhà kinh tế không kỳ vọng biến động, và đó là tín hiệu tích cực, vì các chỉ số vẫn cao hơn đáng kể so với ngưỡng 50. Sau số liệu GDP quý III mạnh của khu vực đồng euro, các con số này lại càng có ý nghĩa. Bất kỳ sự suy giảm nào so với dự báo sẽ làm dấy lên câu hỏi về mức độ bền vững của tăng trưởng, trong khi một bất ngờ tích cực sẽ củng cố thêm lập luận cho phe ủng hộ tăng lãi suất.
Bài phát biểu của Chủ tịch Bundesbank, Joachim Nagel, cũng không kém phần đáng chú ý. Lần gần nhất ông phát biểu là ngày 16/10 tại Bangkok trong khuôn khổ cuộc họp IMF. Khi đó, ông nói rằng European Central Bank đã hai lần nâng lãi suất chủ chốt và nếu tình hình không thay đổi thì không thể loại trừ các bước đi tiếp theo. Ông lưu ý rằng thị trường đang kỳ vọng một đợt tăng thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 và ông không nhìn thấy một cuộc khủng hoảng tài chính mới ở châu Âu. Sau quyết định của ECB giữ nguyên lãi suất và tin tức về việc Christine Lagarde sẽ rời vị trí vào tháng 2, những phát biểu của Nagel càng có trọng lượng, vì ông được nhắc đến như một trong những ứng viên tiềm năng cho chức Chủ tịch ngân hàng trung ương.
Động lượng
Hiện đồng euro đang ở mức 1,1186, cao hơn 14 pip so với ngưỡng phá vỡ phía dưới và thấp hơn 19 pip so với ngưỡng phía trên. Ở phía dưới, mốc tham chiếu là 1,1172. Trong phiên đêm, cặp tiền đã giảm xuống dưới mức này tới 1,1155, nhưng không giữ được và bật trở lại phía trên, nên cú chạm đầu tiên chưa tạo thành một pha phá vỡ, và lực mua đã bắt đầu xuất hiện tại đây. Một cú phá vỡ có xác nhận có thể kéo tỷ giá xuống 1,1138 và 1,1108; kịch bản này có thể xảy ra nếu bài phát biểu của Nagel gây thất vọng và đồng đô la tiếp tục tăng sau phát biểu của Musalem và Barkin. Ở phía trên, mốc 1,1205 đang được chú ý. Nếu phá vỡ, đồng euro có thể lên 1,1231, rồi 1,1254. Để diễn biến này xảy ra, cần có các chỉ số hoạt động kinh doanh châu Âu mạnh mẽ, và việc các nhà kinh tế dự báo “đi ngang” sẽ trở thành một bất ngờ tích cực. Hiện tại, tôi nghiêng nhẹ về kịch bản tăng giá, nhưng những phát biểu mang tính “diều hâu” từ Fed vẫn để ngỏ cơ hội cho đồng đô la.
Hồi quy về trung bình
Đối với đồng euro, mốc tham chiếu phía trên 1.1197 nằm thấp hơn tám pip so với điểm breakout 1.1205. Mức này dùng trong trường hợp giá kéo lên nhưng đuối lực trước khi chạm tới ngưỡng đó. Nếu cặp tiền tăng lên 1.1197, không tìm được động lực tăng tiếp và quay đầu giảm, tôi cân nhắc bán với lệnh dừng lỗ đặt trên đỉnh cao nhất của cú bật thất bại này. Nhưng nếu giá đi qua 1.1197 một cách êm ái và tiến gần đến 1.1205, kịch bản đảo chiều bị hủy, và thay vào đó, kịch bản breakout đi lên bắt đầu có hiệu lực.
Mốc tham chiếu phía dưới 1.1163 nằm thấp hơn chín pip so với mức breakout 1.1172. Ở đây, tôi tìm kiếm vị thế mua nếu giá tạm thời rơi xuống dưới 1.1163, không có tiếp diễn giảm và quay trở lại trên 1.1172; tôi đặt dừng lỗ dưới đáy thấp nhất của cú giảm thất bại. Nhưng nếu giá xuyên qua 1.1163 và bình tĩnh duy trì bên dưới, đó là sự mở rộng của một cú breakout đi xuống, và không được phép mua vào. Thực tế bức tranh ban đêm đã cho thấy một nỗ lực tương tự: cặp tiền giảm xuống 1.1155 nhưng lập tức quay trở lại. Tại thời điểm công bố các chỉ số châu Âu và bài phát biểu của Nagel, tôi sẽ bảo vệ các lệnh dừng lỗ, vì phản ứng thị trường có thể nhảy qua bất kỳ mức giá nào.
