Hợp đồng futures tăng trong phiên giao dịch châu Á hôm nay sau đợt bán tháo do nhóm cổ phiếu công nghệ dẫn dắt vào tuần trước. Hợp đồng S&P 500 và Nasdaq 100 tăng ít nhất 0,4%, và futures châu Âu cũng đi lên, báo hiệu một phiên mở cửa thị trường cơ sở vững hơn. Phần lớn cổ phiếu trong chỉ số MSCI Asia?Pacific tăng điểm, với thị trường Hàn Quốc và Hong Kong trong sắc xanh, trong khi Nhật Bản tụt lại phía sau. Nhắc lại rằng vào thứ Sáu, Nasdaq 100 đã lao dốc 3,5%, ghi nhận phiên tồi tệ nhất kể từ tháng 6.
Điều châm ngòi cho đợt bán tháo là kết quả lợi nhuận của nhóm công nghệ. Đà giảm hôm thứ Sáu cho thấy nhà đầu tư ngày càng kém khoan dung với các công ty có mảng kinh doanh cốt lõi đang chậm lại trong khi chi tiêu cho AI lại tăng tốc. Kết quả gây thất vọng tại Alphabet và Amazon đã làm dấy lên lo ngại rằng đầu tư vào AI đang bào mòn dòng tiền của chính các doanh nghiệp đang tài trợ cho nó. Cổ phiếu phòng thủ và trái phiếu trở thành bên được hưởng lợi; các cổ phiếu dẫn dắt về AI chịu thiệt hại. Chỉ số biến động Cboe lên mức cao nhất kể từ tháng 4, nhu cầu đối với quyền chọn phòng hộ tăng, và mức độ tương quan giữa các cổ phiếu cùng chiều tăng lên — dù vẫn thấp hơn nhiều so với các đợt nhảy vọt hồi tháng 3 khi Mỹ và Israel tấn công Iran.
Phản ứng tại châu Á khá trái chiều. Cổ phiếu Trung Quốc tăng sau các thông tin cho biết cơ quan quản lý tài chính sẽ họp với các ngân hàng và công ty chứng khoán để bàn về các biện pháp hỗ trợ thị trường, và Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, cơ quan quản lý ngân hàng và cơ quan quản lý chứng khoán đang nghiên cứu các chương trình tín dụng phục vụ mua lại cổ phiếu. Chỉ số CSI 300 tăng 1,3% sau khi giảm 2,9% trong tuần trước, và chỉ số công nghệ Star 50 tăng 2,8%. Ngược lại, cổ phiếu Kioxia của Nhật Bản lao dốc 17% tại Tokyo sau một dự báo thận trọng về mảng chip nhớ, làm dấy lên lo ngại rằng làn sóng tăng trưởng được dẫn dắt bởi AI đang bước vào giai đoạn chững lại.
Morgan Stanley cho rằng phía trước sẽ có một số “giai đoạn thanh lọc” có thể tạm thời kéo giá cổ phiếu xuống và tạo ra cơ hội mua vào. Barclays nhận định những tuần gần đây không đánh dấu “kết thúc” của giao dịch theo chủ đề AI — đây có vẻ là một nhịp điều chỉnh bình thường, tương tự hai lần điều chỉnh trước đó trong năm 2026, sau đó sức mạnh của tăng trưởng lợi nhuận rốt cuộc đã chiếm ưu thế.
Yếu tố địa chính trị đã hạ nhiệt đôi chút. Giá Brent giảm 2,9% còn 110,16 USD/thùng sau thông tin Donald Trump muốn có thêm thời gian cho con đường ngoại giao với Iran trước khi quyết định về khả năng nối lại các đợt không kích sau cuộc bầu cử Mỹ, qua đó cải thiện khẩu vị rủi ro. Bitcoin phục hồi sau cú giảm tuần trước liên quan tới vụ hack của Binance.
Tôi kỳ vọng thị trường Mỹ sẽ mở cửa với một nhịp hồi hôm nay, nhưng còn quá sớm để gọi đó là một sự đảo chiều bền vững. Cú sụt giảm của nhóm bán dẫn hôm thứ Sáu là rất mạnh và sẽ giữ mức biến động ở trạng thái cao cho tới kỳ bầu cử và báo cáo của Nvidia. Nếu giá dầu duy trì dưới 110 USD, nhịp hồi có thể trụ vững trong vài phiên; nếu các cuộc đàm phán ngoại giao đổ vỡ, áp lực lên nhóm công nghệ nhiều khả năng sẽ quay trở lại.
Xét về các yếu tố kỹ thuật của S&P 500, nhiệm vụ trước mắt của bên mua là vượt qua ngưỡng kháng cự 7.633 USD. Động thái này sẽ phát tín hiệu tăng giá và mở ra khả năng tiến tới vùng 7.656 USD. Giữ được trên mốc 7.679 USD sẽ càng củng cố vị thế của phe bò. Nếu giá điều chỉnh giảm trong bối cảnh khẩu vị rủi ro suy yếu, bên mua cần bảo vệ khu vực quanh 7.607 USD. Phá vỡ xuống dưới mức này nhiều khả năng sẽ kéo chỉ số về 7.574 USD và mở đường lùi tiếp xuống 7.544 USD.
