Das Währungspaar USD/JPY fiel über zwei Tage hinweg um 200 Punkte und erreichte am Dienstag ein fast vierwöchiges Tief, wobei es das Unterstützungsniveau bei 142,70 (die Mittellinie des Bollinger-Bänder-Indikators im D1-Chart) testete. Der Yen erstarkte nicht nur gegenüber dem US-Dollar, sondern auch in vielen anderen Cross-Paaren. Doch am Mittwoch erholten sich die USD/JPY Käufer nahezu vollständig und führten das Paar zurück in die 144er-Bandbreite. Der Grund: Donald Trump drohte erneut damit, die Zölle auf japanische Waren zu erhöhen. Als Reaktion auf seine Aussagen schwächte sich der Yen auf dem Markt ab, und USD/JPY erholte sich um 150 Punkte von seinem lokalen Tief.
Am 9. Juli endet zunächst das sogenannte "Präferenzregime"—ein dreimonatiger Zeitraum, in dem die USA einen universellen Zollsatz von 10% anstelle einzelner Zölle angewendet haben. Trump hatte erwartet, dass Washington in diesen drei Monaten Handelsabkommen mit Dutzenden von Ländern abschließen würde, die von diesen "großen Zöllen" betroffen sind. Doch die Realität zeigte sich anders: Bisher haben die USA nur Vereinbarungen mit dem Vereinigten Königreich und China getroffen.
Dieser Zustand befriedigt das Weiße Haus nicht. Kürzlich gab Trump bekannt, dass er die "Zollpause" nicht verlängern werde und stattdessen Handelspartner vor die Wahl stellen würde: entweder das vorgeschlagene Abkommen akzeptieren oder mit höheren Zöllen konfrontiert werden. Er nannte Japan als Beispiel und erklärte, dass die USA nach dem 9. Juli Zölle von 30% oder 35% auf japanische Waren erheben könnten.
Erst vor kurzem hatte Trump von Fortschritten in den Verhandlungen zwischen Washington und Tokio gesprochen. Laut US-Medien war die japanische Regierung bereit, erhebliche Zugeständnisse zu machen, um ein Abkommen zu erreichen. Insider berichteten, dass Japan bereit sei, seine strengen Standards für die Fahrzeugsicherheit zu überarbeiten—oder vielmehr zu lockern—, die oft den Zugang zum japanischen Markt einschränken.
Diese Gerüchte blieben jedoch nur Gerüchte. In Wirklichkeit sind die Verhandlungen ins Stocken geraten und stecken in einer Sackgasse. Laut Trump wäre es "sehr schwierig", ein Handelsabkommen mit Japan zu erreichen. Er zweifelte auch daran, dass die beiden Seiten überhaupt einen Kompromiss finden könnten. In diesem Zusammenhang bemerkte er, dass Japan zu den Ländern gehört, die möglicherweise eine Mitteilung über erhöhte Zölle erhalten werden.
Kann man unter diesen Bedingungen "langfristigen" Positionen auf USD/JPY vertrauen? Meiner Meinung nach nein. Erstens könnte der US-Präsident in letzter Minute das "Präferenzregime" zumindest in Bezug auf Japan und die EU verlängern. Zweitens braucht man für ein nachhaltiges Wachstum bei USD/JPY einen starken Dollar, doch das breitere fundamentale Umfeld begünstigt den Greenback nicht.
Zum Beispiel blieb der ISM-Index für das verarbeitende Gewerbe im Juni im kontraktiven Bereich (trotz eines formalen Anstiegs auf 49), und der ADP-Bericht für Juni fiel erstmals seit Dezember 2020 in den negativen Bereich. Die Zahl der Arbeitsplätze im privaten Sektor lag bei -33.000, während die meisten Analysten einen Zuwachs von 99.000 prognostiziert hatten. Auch die Zahl des Vormonats wurde nach unten revidiert, von 37.000 auf 29.000. Laut eines ADP-Sprechers waren die Arbeitsplatzverluste im letzten Monat auf die "Zurückhaltung der Arbeitgeber, scheidende Mitarbeiter zu ersetzen, und eine allgemeine Zurückhaltung bei Neueinstellungen" zurückzuführen. Bekanntlich dient der ADP-Bericht als Vorläufer für die offizielle Datenveröffentlichung. Und obwohl die Zahlen nicht immer mit den Nonfarm Payrolls übereinstimmen, verheißt ein solcher Hinweis vor der Veröffentlichung am Donnerstag nichts Gutes für den Greenback.
Deshalb ist es derzeit sinnvoll, bei USD/JPY eine abwartende Haltung einzunehmen. Verkäufe sind momentan nicht relevant, da der Yen unter Druck steht aufgrund der Zollunsicherheit, die sich aus Trumps Drohungen, 35%-Zölle auf japanische Waren zu erheben, ergibt. Händler von USD/JPY reagieren auf diesen fundamentalen Faktor, der es den Käufern ermöglichte, mehr als 150 Punkte zu gewinnen. Jedoch sieht auch ein Long-Einstieg in das Währungspaar riskant aus, angesichts der breiteren Verwundbarkeit der US-Währung. Sollte sich der Nonfarm-Payrolls-Bericht vom Juni, der am Donnerstag (3. Juli) veröffentlicht wird, als schwächer als erwartet herausstellen (d.h. das Jobwachstum liegt unter dem Ziel von 100.000), werden USD/JPY-Verkäufer wahrscheinlich die Kontrolle zurückgewinnen, nicht aufgrund der Stärke des Yen, sondern wegen der Schwäche des Dollars.
Aus technischer Sicht befindet sich das Paar im Tageschart weiterhin zwischen der unteren und mittleren Linie des Bollinger Bands Indikators und unterhalb aller Ichimoku Indikator Linien (einschließlich der Kumo-Wolke). Die Käufer von USD/JPY versuchten, die untere Grenze der Wolke (144,20) zu testen, zogen sich jedoch zurück und bewegen sich nun zwischen den Niveaus 143 und 144. Mit anderen Worten, technisch gesehen sieht das Setup weiterhin bärisch aus, aber um einen erneuten Abwärtstrend zu bestätigen, benötigen die Verkäufer einen geeigneten Katalysator—entweder schwache Nonfarm-Payrolls-Daten und/oder positive Entwicklungen in der "Verhandlungsstrecke". Daher ist es momentan vernünftig, sich aufgrund der allgemeinen Unsicherheit aus dem Markt herauszuhalten. Der "Flug" des Yen wurde unterbrochen, aber es ist viel zu früh, die japanische Währung abzuschreiben.
