Am Mittwoch, dem 20. August, wird die Reserve Bank of New Zealand ihr aktuelles Treffen abschließen, bei dem sie möglicherweise den Zinssatz um 25 Basispunkte senken wird – von 3,25% auf 3,0%. Genauer gesagt wird eine Senkung um 25 Punkte als Basisfall und wahrscheinlichstes Szenario angesehen (mit einer Wahrscheinlichkeit von über 90%). Daher wird seine Umsetzung wahrscheinlich keinen Anstieg der Volatilität für NZD/USD auslösen. Die Spannung liegt in der Aussicht auf weitere geldpolitische Lockerungen. Hier gehen die Meinungen auseinander: Einige Analysten glauben, dass die RBNZ auf das Ende des aktuellen Zyklus hinweisen wird (vor dem Hintergrund einer beschleunigten Inflation), während andere erwarten, dass die Zentralbank bei einem der beiden verbleibenden Treffen in diesem Jahr eine weitere Zinssenkung zulassen wird.
Zunächst analysieren wir die wichtigsten (und derzeit relevanten) makroökonomischen Indikatoren, auf deren Grundlage die Zentralbank ihre Zinsentscheidung treffen wird.
Inflation. Wie bereits erwähnt, beschleunigte sich die jährliche Inflation in Neuseeland im zweiten Quartal auf 2,7 %, was einem Anstieg um 0,2 Prozentpunkte entspricht. Die Haupttreiber für das Wachstum des Verbraucherpreisindex waren Erhöhungen lokaler Steuern, Mietkosten und Lebensmittelpreise. Im vorangegangenen Quartal lag die Inflation bei 2,5 %, unterstützt durch steigende Mieten, lokale Tarife und Baukosten, die teilweise durch niedrigere Benzinpreise ausgeglichen wurden. Die Inflationserwartungen sanken leicht: Die Zweijahresprognosen fielen von 2,29 % auf 2,28 %, und die Einjahresprognosen von 2,41 % auf 2,37 %.
Mit anderen Worten, die Situation ist ziemlich gemischt. Einerseits beschleunigte sich die Inflation im zweiten Quartal; andererseits blieb der Verbraucherpreisindex innerhalb der Zielspanne der RBNZ von 2–3 %, während die Erwartungen stabil blieben. Dies bietet alle Voraussetzungen für eine Zinssenkung im August. Doch was den Ausblick betrifft, könnte die Zentralbank aufgrund der Beschleunigung des wichtigen Inflationsindikators vorsichtiger agieren.
Arbeitsmarkt. Die Arbeitslosenquote stieg im zweiten Quartal auf 5,2 %—das höchste Niveau seit Ende 2020. Zudem nimmt diese Zahl seit Anfang 2023 stetig zu und spiegelt negative Trends wider. Zum Beispiel sinken sowohl die Erwerbsbeteiligung als auch die Beschäftigung: Im zweiten Quartal fiel die Beteiligung auf den niedrigsten Stand seit 2021. Die Beschäftigung geht ebenfalls weiter zurück, teilweise weil junge Menschen unter 30 das Land verlassen (die Emigration erreichte einen 13-Jahres-Höchststand: Fast 72.000 Menschen verließen das Land im Jahr bis Juni 2025, 38 % davon unter 30). Große Banken prognostizieren einen weiteren Anstieg der Arbeitslosigkeit. Insbesondere ASB und Westpac erwarten, dass sie im dritten Quartal auf 5,3 % steigen wird.
Mit anderen Worten, der neuseeländische Arbeitsmarkt kühlt ab: Die Arbeitslosigkeit steigt stetig, die Erwerbsbeteiligung sinkt, und die negativen Emigrations- und demografischen Trends verstärken sich weiter.
Wirtschaftswachstum. Die BIP-Daten für das zweite Quartal werden erst Mitte September (um den 18.) veröffentlicht, sodass sich die RBNZ auf "veraltete" Daten stützen muss. Wie bekannt, wuchs das BIP im ersten Quartal um 0,8 %, nach einem Anstieg um 0,5 % im vierten Quartal 2024. Davor war der Wert zwei aufeinanderfolgende Quartale negativ gewesen. Dies deutet derzeit auf einen positiven Trend hin. Allerdings erwarten Analysten mehrerer großer Banken, dass das Wachstum im zweiten Quartal erheblich langsamer ausfallen wird. Beispielsweise prognostizieren die Ökonomen von ANZ ein BIP-Wachstum von nur 0,1 % q/q. Ihre Kollegen bei Westpac und ASB gaben optimistischere Prognosen ab (+0,3 %), wobei auch dies auf ein schwaches Wirtschaftswachstum hindeuten würde.
Meiner Meinung nach unterstützen die oben genannten makroökonomischen Berichte eine Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der August-Sitzung. Die Zentralbank könnte jedoch einen vorsichtigen Ton anschlagen und auf weitere Senkungen verzichten. Der Markt würde eine solche Rhetorik als Hinweis auf das Ende des aktuellen geldpolitischen Lockerungszyklus interpretieren. In diesem Fall würde der neuseeländische Dollar—und somit die NZD/USD-Käufer—Unterstützung finden und möglicherweise aus der Spanne von 0,5900–0,5930 ausbrechen, in der das Paar drei Handelstage in Folge geschwankt hat.
Technischer Ausblick. Long-Positionen sollten nur in Betracht gezogen werden, wenn das Paar über das Widerstandsniveau von 0,5950 steigt, das der oberen Grenze der Kumo-Wolke im H4-Zeitrahmen entspricht. In diesem Szenario würde der Preis über alle Ichimoku-Indikatorlinien steigen (was ein bullisches "Parade of Lines"-Signal im Vier-Stunden-Chart bilden würde) und über die obere Linie der Bollinger-Bänder. Das primäre Ziel ist 0,6030, was der oberen Bollinger-Bänder-Linie im D1-Zeitrahmen entspricht.
