Das Währungspaar AUD/USD fällt trotz relativ starker Arbeitsmarktdaten in Australien und robuster PMI-Indizes weiter. Das Paar ist bis zur Basis der 0,64-Marke gesunken und hat ein Zwei-Monats-Tief erreicht. Der Aussie schwächt sich eher "trotz" als "wegen" ab, obwohl es auch Argumente zugunsten des südlichen Trends gibt.
Zum Beispiel geriet der australische Dollar unter Druck, als die Inflationserwartungen der Verbraucher zurückgingen. Auch wenn die Schätzungen der australischen Verbraucher zur Inflation oft die offiziellen Daten übersteigen, sind diese Zahlen ein gutes Maß für die aktuelle Stimmung der Haushalte. Laut den Daten fiel dieser Indikator auf 3,9 % — den niedrigsten Wert seit März dieses Jahres. Es ist auch erwähnenswert, dass der Abwärtstrend bereits den zweiten Monat in Folge verzeichnet wird, was auf eine spürbare Verbesserung der Wahrnehmung von Inflationsrisiken hinweist (d.h. die Verbraucher beginnen an eine Preisstabilisierung zu glauben). Dies ist von großer Bedeutung, da Inflationserwartungen das Verhalten der Haushalte beeinflussen — von Konsum bis hin zu langfristigen Verträgen. Setzt sich der Abwärtstrend fort, könnte dies ein zusätzliches Argument für eine weitere Zinssenkung durch die RBA liefern.
Unterdessen stützten die neuesten PMI-Daten den australischen Dollar, wurden jedoch vom Markt unverdienterweise ignoriert. Im Besonderen stieg der S&P Global Manufacturing PMI im August auf 52,9 (von 51,3 im Vormonat) — das stärkste Ergebnis seit September 2022. Das Wachstum wurde damit den zweiten Monat in Folge verzeichnet. Der Services PMI stieg ebenfalls stark — auf 55,1, der höchste Wert seit April 2022. Der zusammengesetzte PMI zeigte ebenfalls eine Aufwärtsdynamik und kletterte auf 54,9 Punkte (ebenfalls der höchste Wert seit April 2022). Dieser Indikator ist in den letzten drei Monaten konstant gewachsen.
Was zeigt diese Veröffentlichung an?
Zunächst einmal befinden sich alle drei Indizes im Expansionsgebiet, deutlich über der 50,0-Schwelle, was auf ein sicheres (und wachsendes) Momentum sowohl in der Fertigungsindustrie als auch im Dienstleistungssektor hinweist. Der Dienstleistungssektor verdient besondere Erwähnung, da er das beeindruckendste Ergebnis zeigte. Dies ist wichtig, da Dienstleistungen den größten Anteil an der australischen Wirtschaft ausmachen. Das Wachstum des Services PMI signalisiert eine starke Binnenachfrage (sowohl im Konsum- als auch im Unternehmensdienstleistungsbereich). Der Manufacturing PMI zeigt ebenfalls eine Belebung: Neue Aufträge und Produktion nehmen zu, was auf sich erholende Lieferketten und eine stärkere externe Nachfrage hinweist.
Warum unterstützten die australischen PMI-Indizes nicht die Käufer von AUD/USD? Meiner Meinung nach ist Jerome Powell schuld, der am Freitag beim Jackson Hole Economic Symposium sprechen soll. Vor diesem Ereignis "hält sich der US-Dollar auf" gegenüber allen Dollar-Paaren — und AUD/USD ist keine Ausnahme.
Es gibt eine gewisse Spannung bezüglich Powells Freitagsrede. Einige Analysten glauben, dass der Fed-Vorsitzende seine Besorgnis über den sich abkühlenden US-Arbeitsmarkt im Licht der enttäuschenden Non-Farm Payrolls im Juli äußern wird. Andere erwarten, dass er sich auf die CPI- und PPI-Berichte vom Juli konzentriert, die eine beschleunigte Inflation zeigten. Je nachdem, welche Haltung er einnimmt (ob „dovish“ oder „hawkish“), wird der Greenback die Richtung seiner Bewegung festlegen.
Im Vorfeld dieses Ereignisses erstarkt der Dollar aufgrund der Erwartung, dass Inflationsrisiken die Beschäftigungsrisiken überwiegen. Dies war die Haltung, die von den FOMC-Mitgliedern bei der Juli-Sitzung zum Ausdruck gebracht wurde, gemäß dem gestern veröffentlichten Protokoll (es sollte jedoch beachtet werden, dass die Juli-Sitzung vor der Veröffentlichung der wichtigsten Beschäftigungs- und Inflationsberichte für Juli stattfand). Nach der Veröffentlichung des Protokolls intensivierten sich die Marktdiskussionen, die darauf hindeuten, dass Powell am Freitag einen übermäßig vorsichtigen Ton anschlagen könnte.
Es ist klar, dass, wenn der Fed-Vorsitzende am Freitag die "Erwartungen" nicht erfüllt, der US-Dollar unter erheblichen Druck geraten wird.
Unter solch fundamentalen Bedingungen erscheint sowohl der Kauf als auch der Verkauf von AUD/USD gleich riskant, trotz des abwärts gerichteten Preistrends. Darüber hinaus ist es den Bären bisher nicht gelungen, das Unterstützungsniveau von 0,6420 zu durchbrechen (die untere Linie der Bollinger-Bänder im Tageschart), obwohl sie dieses Ziel getestet haben. Dies unterstreicht einmal mehr, dass sowohl Short- als auch Long-Positionen gleichermaßen unzuverlässig sind, da Jerome Powell in der Lage ist, das fundamentale Bild über alle wichtigen Dollar-Paare hinweg vollständig zu „neu ordnen“. Gleichzeitig hat unter den aktuellen Umständen der Australische Dollar vollständig die Kontrolle an den Greenback abgegeben: Der Ton des Handels wird — und wird weiterhin — vom US-Dollar bestimmt werden, dessen „Gesundheit“ von der Tonalität von Powells Rhetorik abhängen wird.
