Das GBP/USD-Paar steht seit Mitte September unter Druck, nachdem das unerwartet vorsichtige Ergebnis des September-Treffens der Bank of England bekannt wurde. Obwohl Käufer des Pfunds regelmäßig Gegenangriffe gestartet haben, wurden ihre kurzfristigen Siege meist durch die Schwäche des US-Dollars anstatt durch eine echte Stärke des Pfunds befeuert.
Um kurz zusammenzufassen: Im letzten Monat hielt die Bank of England die Zinssätze stabil, signalisierte jedoch die Bereitschaft, diese in naher Zukunft zu senken. Die Zentralbank milderte ihren Ton deutlich, indem sie erklärte, dass der disinflationäre Trend "insgesamt anhält."
Darüber hinaus stimmte der Monetäre Politik Ausschuss (MPC) mit 0–2–7 ab (null für eine Erhöhung, zwei für eine Senkung, sieben für das Halten), entgegen der Erwartungen der meisten Analysten, die mit 0–1–8 gerechnet hatten. Ausschussmitglied Alan Taylor unterstützte seine Kollegin Swati Dhingra in der Abstimmung für eine Senkung um 25 Basispunkte.
Mit anderen Worten, die Zentralbank stellte klar, dass sie bereit ist, die Geldpolitik weiter zu lockern, wenn die wirtschaftlichen Bedingungen dies erfordern.
Angesichts dieses geldpolitischen Kurses gewinnen die in dieser Woche zur Veröffentlichung anstehenden makroökonomischen Berichte – die für sich genommen schon wichtig sind – eine noch größere Bedeutung. Sollte die Datenlage "in den roten Zahlen" liegen und Anzeichen einer wirtschaftlichen Abkühlung zeigen, steigt die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung bei der nächsten (November) Sitzung erheblich.
Am Dienstag, den 14. Oktober, wird zentrale Daten zum britischen Arbeitsmarkt veröffentlicht. Den Prognosen zufolge wird die Arbeitslosenquote im August voraussichtlich unverändert bei 4,7% bleiben – dies wäre der vierte Monat in Folge auf diesem Niveau. Da die Arbeitslosenquote jedoch ein nachlaufender Indikator ist, wird sie nicht die volle Aufmerksamkeit der Händler auf sich ziehen. Der Fokus wird sich auf dynamischere und aktuellere Komponenten des Berichts verlagern.
Es wird erwartet, dass die Anzahl der Arbeitslosenanträge im September um 12.000 steigt, nach einem Anstieg von 17.000 im August. Sollte sich dies bestätigen, wäre dies ein moderat aber stetig negatives Signal, das auf einen abkühlenden Arbeitsmarkt hinweist.
Zusätzlich, wenn die durchschnittlichen Verdienste ohne Boni auf 4,7% sinken (wie von den meisten Analysten erwartet), wird dies das Pfund weiter belasten. Die Löhne im Vereinigten Königreich wuchsen zuvor von Oktober 2024 bis Mai 2025 mit einer Rate von 5% oder höher und übertrafen in früheren Höchstphasen sogar 7% – was zu inflatorischem Druck beitrug und die restriktive Haltung der BoE unterstützte. Ein Rückgang auf 4,7% im Jahresvergleich würde das schwächste Lohnwachstum seit über einem Jahr markieren und auf einen verringerten inflatorischen Druck aus der Inlandsnachfrage hinweisen.
Kurz gesagt, vorläufige Prognosen deuten auf schlechte Nachrichten für das Pfund hin. Wenn der Arbeitsmarktbericht den Erwartungen entspricht – oder diese unterbietet – könnte das GBP zusätzlichen Druck geraten.
Der wichtigste makroökonomische Bericht für GBP/USD wird jedoch am Donnerstag, dem 16. Oktober, folgen. An diesem Tag werden wichtige Daten zum Wachstum der britischen Wirtschaft veröffentlicht. Obwohl das britische statistische System mit einer bemerkenswerten Zeitverzögerung berichtet (im Oktober werden wir Daten aus August betrachten), wird erwartet, dass die Veröffentlichung erhebliche Volatilität bei GBP/USD auslösen wird – besonders dann, wenn die Zahlen hinter den Prognosen zurückbleiben.
Konkret:
- Es wird erwartet, dass das BIP im August um 0,1% m/m steigt, nach einem Nullwachstum im Juli
- Das Quartalswachstum des BIP wird voraussichtlich bei 0,2% bleiben
- Die Industrieproduktion sollte um 0,2% m/m steigen, nachdem sie im Juli um 0,9% gesunken war
- Die Fertigungsproduktion wird ebenfalls mit einem Wachstum von 0,2% m/m erwartet, nachdem sie um 1,3% zurückgegangen war
- Die Bauproduktion soll um 0,2% m/m sinken, nachdem sie zuvor um den gleichen Betrag gestiegen war
- Der Dienstleistungsaktivitätsindex wird voraussichtlich bei 0,2% bleiben
Was deutet dies an? Sollten die Zahlen die Erwartungen erfüllen oder schwächer ausfallen, würden sie ein schwaches und ungleichmäßiges Wachstum der britischen Wirtschaft widerspiegeln, mit minimalen Zuwächsen im BIP und in der Industrieproduktion und einem Rückgang im Bauwesen. Dieses Ergebnis würde es der Bank of England ermöglichen, die Zinsen nächsten Monat um 25 Basispunkte zu senken, insbesondere wenn die Arbeitsmarktdaten mit der Schwäche im BIP übereinstimmen.
Natürlich würden solche Ergebnisse zusätzlichen Druck auf das Pfund ausüben, selbst gegenüber dem sich abschwächenden US-Dollar.
Technischer Ausblick
Technisch gesehen bleiben Verkaufspositionen auf dem GBP/USD-Tageschart bevorzugt. Das Paar handelt zwischen dem mittleren und unteren Band des Bollinger Bands Indikators und bleibt unter allen Linien des Ichimoku-Indikators, der das bärische "Parade of Lines"-Signal gebildet hat.
Das erste (und bisher einzige) Abwärtsziel liegt bei 1,3270 – der unteren Grenze des Bollinger Bands Kanals auf dem D1-Zeitrahmen.
