Am Dienstag, den 4. November, wird die Reserve Bank of Australia (RBA) ihr vorletztes Treffen des Jahres abschließen.
Es besteht kein Zweifel, dass die Zentralbank einen abwartenden Ansatz verfolgen wird; dies ist das grundlegende und am meisten erwartete Szenario. Die Händler des AUD/USD haben dieses Szenario bereits letzte Woche eingepreist, als wichtige australische Inflationsdaten für das dritte Quartal veröffentlicht wurden. Alle Komponenten des Berichts fielen positiv aus und spiegelten eine Beschleunigung der Inflation wider. Zusätzlich waren die vorherigen Aussagen des Leiters der Reserve Bank of Australia ebenfalls restriktiv – zumindest im Kontext der wahrscheinlichen Ergebnisse des November-Treffens. Daher sind die formalen Ergebnisse des Treffens vorbestimmt: Die Zentralbank wird alle geldpolitischen Parameter unverändert lassen.
Das November-Treffen ist jedoch keineswegs ein "passives" Ereignis. Die Hauptfrage liegt in den Aussichten für weitere Zinssenkungen. So glauben UOB Group, ANZ und Westpac, dass der nächste Schritt zur Lockerung der Geldpolitik durch die RBA erst im Februar 2026 erfolgen könnte, wenn die Inflationsdaten des vierten Quartals dieses Jahres veröffentlicht werden. Die überwiegende Mehrheit der Experten ist sich einig, dass die RBA in diesem Jahr einen abwartenden Ansatz verfolgen wird. Daher würde der australische Dollar unter erheblichen Druck geraten, sollte die RBA theoretisch im Dezember eine Zinssenkung in Betracht ziehen, angesichts der allgemein restriktiven Stimmung am Markt. Auch wenn ein solches Szenario unwahrscheinlich ist, kann es angesichts der aktuellen Lage auf dem australischen Arbeitsmarkt nicht vollständig ausgeschlossen werden.
Es ist erwähnenswert, dass die Arbeitslosenquote laut den neuesten Daten im September unerwartet auf 4,5 % gestiegen ist, was einen mehrjährigen Negativrekord darstellt (der höchste Stand seit November 2021). Trotz Prognosen einer "Stagnation" ist die Arbeitslosigkeit den zweiten Monat in Folge gestiegen. Die Zahl der Beschäftigten stieg um 14.000, während ein Anstieg von 20.000 prognostiziert wurde (die August-Daten zur Beschäftigung wurden auf -12.000 nach unten korrigiert). Die Erwerbsquote stieg auf 67,0 %, während die meisten Analysten erwarteten, dass dieser Indikator auf dem August-Niveau von 68,8 % bleiben würde. Die Vollbeschäftigung stieg um 8.700, nachdem sie im Vormonat stark gefallen war (um 40.000).
Solche Ergebnisse haben die Markterwartungen in Richtung einer vorsichtigeren Haltung der RBA verschoben. Kommentierend zu dieser Veröffentlichung erklärte RBA-Gouverneurin Michelle Bullock, dass der starke Anstieg der Arbeitslosenquote "eine Überraschung" war, und räumte ein, dass das Arbeitskräfteangebot "nicht mehr so schnell wächst wie zuvor". Gleichzeitig wies sie darauf hin, dass es im Arbeitsmarkt noch Spannungen gibt.
Die natürliche Frage, die sich stellt, lautet: Wird der "Australian Nonfarms" die Position der RBA mildern? Meiner Meinung nach, nein. Dies liegt nicht nur an der anderen Seite der Medaille, der Beschleunigung der Inflation.
Bemerkenswert ist, dass neben der steigenden Arbeitslosigkeit auch die Erwerbsquote zugelegt hat. Solche scheinbar widersprüchlichen Signale deuten darauf hin, dass mehr Menschen den Arbeitsmarkt betreten haben, was bedeutet, dass es mehr Arbeitssuchende gibt. Umgekehrt haben die Arbeitgeber weniger Arbeitsplätze geschaffen, als neue Kandidaten vorhanden sind.
Diese Situation ermöglicht es der RBA, einen abwartenden Ansatz beizubehalten: Es besteht keine Notwendigkeit, im Arbeitsmarkt "das Feuer zu löschen", da es kein tatsächliches "Feuer" gibt, das bekämpft werden müsste. Zumindest nicht im Moment.
Hingegen stellt die Inflation echte Besorgnis dar. Im Quartalsvergleich stieg der Verbraucherpreisindex auf 1,3 %—der höchste Wert seit Anfang 2023 (die Prognose lag bei 1,1 %). Im Jahresvergleich stieg der Gesamt-CPI auf 3,2 %—der höchste Stand seit dem zweiten Quartal des letzten Jahres. Der mittlere CPI (Trimmed Mean CPI), der als genauester Indikator für beständige Preistrends dient (da er die volatilsten Komponenten ausschließt), lag im dritten Quartal bei 3,0 % (nach einem Anstieg auf 2,7 %) und erreichte die obere Grenze des Zielkorridors (der höchste Stand seit dem vierten Quartal 2024).
In einem Kommentar zu dieser Veröffentlichung erwähnte Vizegouverneurin Sarah Hunter Aufwärtsrisiken für die Inflation und deutete an, dass die Zentralbank alle geldpolitischen Parameter in diesem Monat unverändert lassen wird. RBA-Gouverneurin Michelle Bullock wies ihrerseits darauf hin, dass der Zinssatz "nicht so stark fallen könnte wie bei anderen Zentralbanken" und fügte hinzu, dass die Zentralbank "in einer guten Position hinsichtlich Beschäftigung und Inflation" sei.
All dies legt nahe, dass die RBA höchstwahrscheinlich nicht nur alle geldpolitischen Parameter unverändert lassen wird, sondern auch eine "mäßig restriktive" Rhetorik formulieren wird. Dies wäre ein klares Signal, dass die RBA im Dezember eine ähnliche Entscheidung treffen wird. Ein solches Szenario ist wahrscheinlich bereits eingepreist, sodass der Anstieg des AUD/USD-Paares nur von kurzer Dauer sein könnte. Preisspitzen sollten genutzt werden, um Short-Positionen zu eröffnen, angesichts der generellen Stärkung des US-Dollars.
Aus technischer Sicht befindet sich das Paar an der Mittellinie des Bollinger-Bands-Indikators auf sowohl den Tages- als auch den Wochen-Charts und liegt zwischen den Linien Tenkan-sen und Kijun-sen. Auf dem D1-Chart liegt das Paar unterhalb der Kumo-Wolke, während es auf dem W1-Chart oberhalb der Kumo-Wolke positioniert ist. Dies deutet auf eine anhaltende Unsicherheit hin. Das nächste Unterstützungsniveau (welches auch ein Ziel für die Abwärtsbewegung darstellt) entspricht der Marke von 0,6500 (die untere Grenze der Kumo-Wolke, die mit der unteren Linie der Bollinger-Bänder im H4-Zeitrahmen zusammenfällt).
