À l'approche de la réunion de la Banque d'Angleterre en février, la livre sterling montre une force accrue face au dollar, marquant son troisième jour consécutif de gains. Auparavant, le pair GBP/USD évoluait dans la fourchette de 1,22, mais il s'approche désormais du niveau de résistance de 1,2550, indiqué par la ligne supérieure des Bandes de Bollinger sur l'échelle journalière (D1).
Il est important de souligner que ce mouvement haussier des prix est principalement dû à un affaiblissement du dollar américain. L'indice du dollar américain est en baisse depuis trois jours consécutifs et approche le niveau de 106 points. Cependant, la livre ne semble pas aussi forte sur les paires croisées ; par exemple, le cross GBP/JPY subit une baisse significative ce mercredi. Que cela indique-t-il ? Principalement, cela suggère que la hausse actuelle du pair livre-dollar doit être abordée avec prudence, compte tenu des raisons sous-jacentes de la faiblesse du dollar, qui seront discutées plus en détail ci-dessous.
Il est important de noter qu'après la réunion de la BoE en février, la livre pourrait faire face à une pression significative, ce qui pourrait empêcher les acheteurs de GBP/USD de faire monter la paire. En d'autres termes, la situation actuelle de la paire est incertaine et les perspectives à la hausse pourraient s'avérer trompeuses.
La majorité des analystes s'attend à ce que la BoE réduise le taux d'intérêt de 25 points de base jeudi, le portant ainsi à 4,50%. Cette décision, largement attendue, a déjà été prise en compte par le marché depuis la mi-janvier, après la publication des dernières données d'inflation du Royaume-Uni.
Pour récapituler brièvement, l'indice global des prix à la consommation (IPC) au Royaume-Uni a augmenté de 2,5% en glissement annuel. Pendant deux mois consécutifs, le chiffre a montré une tendance à la hausse (atteignant 2,6% en novembre), mais en décembre, il a ralenti de manière inattendue, contrairement aux prévisions (la plupart des experts prévoyaient que l'indice resterait au niveau de novembre). L'IPC de base est également entré dans la "zone rouge". Au lieu du ralentissement attendu à 3,4% en glissement annuel, il a ralenti à 3,2%. Après deux mois de croissance (octobre, novembre), l'indicateur a chuté plus fortement que prévu. L'indice des prix de détail (RPI), utilisé par les employeurs lors des négociations salariales, a également légèrement ralenti. Sur une base annuelle, le RPI a diminué à 3,5%, contre une croissance attendue à 3,8%. Pendant ce temps, l'inflation de l'IPC dans le secteur des services a chuté brusquement en décembre à 4,4% en glissement annuel, marquant le niveau le plus bas depuis mars 2022.
Suite à la dernière publication, la paire GBP/USD a commencé à perdre du terrain, reflétant la réduction de taux anticipée en février. Le prix a chuté de près de 500 pips, atteignant un plus bas de 14 ans à 1,2099. Cependant, la paire a ensuite inversé sa direction et a monté en raison d'un affaiblissement général du dollar américain.
Pourquoi le billet vert s'affaiblit-il ? Le principal facteur est les attentes d'un éventuel accord entre Trump et Xi Jinping. Trump a imposé un tarif de 10% sur tous les produits chinois, incitant la Chine à riposter avec des tarifs sur divers produits américains. De plus, Pékin a restreint l'exportation de plusieurs métaux utilisés dans l'énergie américaine, la défense et d'autres industries.
Le marché s'est rapidement remis de cet "échange de coups". Par exemple, GBP/USD a fortement décliné à 1,2248 lundi mais a rebondi de 300 pips en trois jours, atteignant un sommet à 1,2550 mercredi. Les traders espèrent que la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine se conclura de manière similaire aux conflits tarifaires avec le Canada et le Mexique.
Ces attentes sont-elles justifiées ? D'une part, les négociations entre les parties sont clairement en cours. D'autre part, les représentants de la Maison-Blanche, y compris Trump, ont annoncé deux fois qu'une conversation avec Xi Jinping aurait lieu. Cependant, ces annonces ne se sont jamais concrétisées, indiquant que les négociateurs n'ont pas encore atteint un compromis. Si la situation reste non résolue à court terme, les sentiments anti-risque pourraient réapparaître sur le marché, entraînant une demande accrue pour le dollar. Étant donné l'état fragile de la monnaie britannique, il est peu probable que la livre parvienne à maintenir un mouvement ascendant par elle-même.
Suite aux résultats de la réunion de février de la BoE, la livre sterling pourrait devenir un facteur clé pour la paire GBP/USD si la banque centrale annonce les prochaines étapes pour assouplir sa politique monétaire.
Même un vote partagé au sein du Comité de politique monétaire (MPC) pourrait provoquer de la volatilité. Un résultat de 0-8-1 est attendu—zéro vote pour une hausse des taux, huit pour une réduction des taux et un vote (Catherine Mann) pour maintenir le taux à 4,75%. Si même Mann, la plus fervente "faucon", soutient une réduction de taux, la livre sera sous intense pression.
La banque centrale pourrait accorder une attention particulière aux données de janvier sur l'indice d'activité des affaires (PMI) au Royaume-Uni, qui ont été révisées à la baisse pour le secteur des services et l'activité globale. Bien que les indicateurs restent encore dans la zone d'expansion, ils approchent le seuil de contraction, avec des lectures de 50,8 et 50,6.
À cela s'ajoute la croissance lente de l'économie britannique. Selon les dernières données, le PIB du Royaume-Uni a augmenté de seulement 0,1% en novembre (contre une prévision de 0,2%).
La BoE est susceptible d'adopter une position accommodante lors de sa réunion de février, mettant l'accent sur le ralentissement de l'inflation, la faible croissance économique et la baisse de l'activité commerciale. Dans ce contexte, le potentiel de croissance supplémentaire de GBP/USD dépendra largement de l'intérêt global du marché pour les actifs à risque, en particulier concernant les développements avec Trump et Xi Jinping.
Compte tenu de cette incertitude, prendre des décisions commerciales en ce moment semble risqué. Vendre et, surtout, acheter GBP/USD semblent peu judicieux, malgré la récente hausse des prix.
